Акции Гонконга с наибольшими объёмами торгов
Эти акции сейчас на пике популярности — у них самые высокие объёмы торгов на рынке. Такие объёмы, как правило, идут рука об руку с сильными ценовыми уровнями и точками разворота и часто являются результатом выполнения большого количества заявок на определённых ценовых уровнях, когда на рынок выходят крупные игроки. Как известно любому трейдеру, с активностью приходит волатильность, а где волатильность, там и возможность получения прибыли. Рынок акций Гонконга таит в себе множество таких возможностей, так что дерзайте.
В БКС назвали топ-10 акций на Гонконгской бирже с потенциалом роста
В «БКС Мир инвестиций» назвали десять фаворитов с листингом на Гонконгской фондовой бирже. Большинство бумаг из подборки сейчас торгуется с большим дисконтом относительно своих исторических значений, следует из стратегии брокера по рынку акций Гонконга (есть в распоряжении «РБК Инвестиций».
Аналитики полагают, что китайский рынок акций по-прежнему выглядит привлекательнее других. Потенциал роста индекса Hang Seng до своих средних значений по мультипликатору P/E оценивается почти в 30%. Для сравнения, у S&P 500, согласно оценкам, есть потенциал снижения на 8%.
Мультипликатор P/E показывает соотношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Чем меньше значение мультипликатора, тем лучше для инвестора.
Мультипликатор P/E индекса показывает P/E компаний в его составе.
Основная интрига для рынка в этом году — оправдает ли Китай ожидания по росту экономики. Ранее власти страны установили цель по росту ВВП в этом году на уровне 5%.
«Отношения с США — главный фактор риска. Китайские акции крайне нервно реагируют на новости об обострениях отношений между Китаем и США. Противоречия между двумя странами по-прежнему значительны, и мы не ожидаем, что в ближайшей перспективе ситуация хоть как-либо значимо улучшится. Вместе с тем новостной фон периодически успокаивается, что дает китайским бумагам возможность расти. Поэтому даже с учетом этого риска мы придерживаемся позитивного взгляда на китайские акции», — заключили в «БКС Мир инвестиций».
Alibaba
О компании: Alibaba — один из крупнейших в мире операторов торговых онлайн-площадок, который также развивает и другие направления бизнеса (международная онлайн-торговля, облачные технологии).
Драйверы роста: ослабление антиковидных ограничений и рост внутреннего спроса на ключевые товары маркетплейса; выкуп акций.
Целевая цена: 134 гонконгских доллара.
Потенциал роста по сравнению с ценой закрытия торгов 27 апреля: 63,8%.
Baidu
О компании: Baidu специализируется на онлайн-услугах и продуктах, а также на искусственном интеллекте.
Драйверы роста: ослабление антиковидных ограничений поддержит рынок рекламы; развитие сегмента электромобилей.
Целевая цена: 177 гонконгских долларов.
Потенциал роста: 53,2%.
Haier Smart Home
О компании: Haier Smart Home — один из мировых лидеров на рынке бытовой техники.
Драйверы роста: у компании есть преимущества перед конкурентами в сегментах холодильников, стиральных машин, кондиционеров, водонагревателей и кухонной техники, благодаря чему финансовые показатели бизнеса будут расти.
Целевая цена: 33 гонконгских доллара.
Потенциал роста: 38,9%.
Zhuzhou CRRC Times Electric
О компании: Zhuzhou CRRC Times Electric разрабатывает, производит и продает электрические системы и компоненты для железных дорог, а также устройства силовой электроники. Крупнейший поставщик железнодорожных тяговых систем в Китае.
Драйверы роста: выход на рынок IGBT (биполярный транзистор с изолированным затвором) должен поддержать устойчивый рост бизнеса; новые направления бизнеса развиваются быстрее, чем ж/д сегмент; отрицательный чистый долг позволит инвестировать в бизнес в ближайшие годы и выплачивать дивиденды.
Целевая цена: 47,76 гонконгского доллара.
Потенциал роста: 52,1%.
China Construction Bank
О компании: China Construction Bank (CCB) — один из крупнейших многопрофильных банков в Китае и мире по размеру активов (второе место среди международных банков).
Драйверы роста: большая клиентская база; высокая ожидаемая дивидендная доходность (более 8%); акции стоят дешево относительно отрасли (бумаги должны быть на 40% дороже).
Целевая цена: 5,85 гонконгского доллара.
Потенциал роста: 11,4%.
WH Group
О компании: WH Group — крупнейшая компания Китая по переработке мяса и производству продуктов питания
питания.
Драйверы роста: устойчивость бизнеса (потребление свинины в Китае растет, а компания сохраняет лидерство на внутреннем рынке); повышение цен на свинину; ожидаемый рост дивдоходности в 2023 году до 7,8%.
Целевая цена: 7 гонконгских долларов.
Потенциал роста: 60,9%.
WuXi Biologics
О компании: WuXi Biologics — ведущая мировая технологическая платформа для разработки препаратов.
Драйверы роста: расширение присутствия в Северной Америке и развитие направлений, которые не зависят от COVID-19; ожидается сильный отчет за 2023 год и продолжение роста в последующие годы.
Целевая цена: 82 гонконгских доллара.
Потенциал роста: 80%.
Anta Sports
О компании: Anta Sports — локальный лидер на рынке спортивной одежды и обуви в Китае с рыночной долей 10%.
Драйверы роста: опережающий рост выручки благодаря конкурентным преимуществам (в частности, соотношение цены/качества); лучшая маржинальность в секторе; возможность инвестировать в развитие бизнеса.
Целевая цена: 115 гонконгских долларов.
Потенциал роста: 19,8%.
China Resources Beer
О компании: China Resources Beer — лидер в Китае по продажам пива начиная с 2006 года.
Драйверы роста: хорошее знание местного рынка и хорошая сеть сбыта; ожидается сильный отчет за 2023 год; расширение доли на рынке байцзю (китайской водки).
Целевая цена: 73,5 гонконгского доллара.
Потенциал роста: 19,9%.
Li Auto
О компании: Li Auto производит премиальные электромобили.
Драйверы роста: планы по наращиванию производства электромобилей; компания выглядит лучше конкурентов благодаря более высокому темпу роста и положительному свободному денежному потоку.
Целевая цена: 115 гонконгских долларов.
Потенциал роста: 27,9%.
Ранее в «БКС Мир инвестиций» отдавали также предпочтение акциям застройщика Longfor Group, промышленного конгломерата CK Hutchison и e-commerce-гиганта JD.com. Однако в обновленной стратегии вместо них в подборку попали бумаги China Resources Beer, Li Auto и Anta Sports.
Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов. Соотношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Популярный показатель для оценки стоимости акций и поиска недооцененных и переоцененных компаний
Дивидендные акции Китая на Гонконгской фондовой бирже: что, где, хуаньин
Нихао всем. Быстренько вспоминаем словарь инвестора. Д — это диверсификация. К — это Китай. Д — Это дивиденды. Вот вам три причины обратить внимание на акции китайских компаний, торгуемые через цепочку дружественных депозитариев на гонконгской бирже. Пока что такая цепочка работает лишь для ETF, но хардкор богатеющих туземунщиков и котлетеров давно уже признаёт только стокпикинг.
За чей счёт банкет?
СПб Биржа — это зомби, который восстал из могилы, и теперь предлагает через некоторых брокеров покупать акции китайских компаний с листингом на ГФБ — Гонконгской фондовой бирже. Если верить в то, что СПб Биржа не обанкротится, дружественная цепочка не станет недружественной, интернет в РФ не заблокируют и ещё примерно в 100500 рисков, которые не произойдут, то покупка китайских акций может помочь диверсифицировать, сохранить и приумножить. Дядя Ляо — лучший друг русского Ивана, так что вера тверда.
Приняв на себя все риски или смирившись с ними, пора узнать, что китайский фондовый рынок — это много историй про дивиденды, причём с неплохой дивдоходностью в валюте, которая достаточно сильная относительно доллара. Она даже так же и называется — доллар, только гонконгский или HKD.
Кроме того, китайские индексы на данный момент на хороших низких значениях. Геополитика, а ранее пандемия неплохо опустили цены. Hang Seng сейчас на уровнях максимумов 13-летней давности, а от исторического максимума ниже на 40%.
Псс, парень, как тебе дивдоходность 8% в HKD?
Китайцы очень похожи на русских. Они любят дивиденды, айтишку, нефтегазовый и финансовый секторы. Дивдоходность там вполне себе похожа на мосбиржевскую — 6–8%, но в HKD. Через СПб Биржу нет доступа вообще ко всем компаниям, но элита, так сказать, аналоги наших голубых фишек, там присутствуют. Обещают, что их будет 200 (несправедливо по отношению к трактористу), а сейчас уже несколько десятков.
Торги проходят с 8 до 18 часов МСК, режим Т+2, нам доступны акции компаний, зарегистрированных на материковом Китае, продающихся на ГФБ. Покупать их необходимо строго за HKD.
Комиссии, поборы и налоги придётся платить постоянно:
- комиссия за покупку HKD — по тарифу брокера, вряд ли кто-то пополнит БС сразу гонконгскими баксами ведь;
- комиссия за покупку акций — брокерскую комиссию по тарифу брокера;
- гербовый сбор — нужно заплатить китайцам, его собирает ГФБ, составляет 0,13%, но минимум 1 HKD (что-то около 12–13 рублей);
- налог с прибыли возьмёт и передаст компетентным налоговым органам брокер (тут как обычно, никаких дополнительных денег не возьмут), он такой же, как и с дивидендов;
- налог с дивидендов, который нужно будет оплатить самостоятельно, равный 13% (15%, если доход свыше 5 млн).
Направления для диверсификаций все те же, что и везде. Мне кажутся интересными ритейл, энергетический, финансовый и, естественно, нефтегазовый сектора. В ближайшее время планирую посмотреть нефтяников и банки, не пропустите. Айтишку и телеком, в принципе, тоже интересно будет посмотреть. Но стоит иметь в виду, что пока даже не все сектора доступны, не говоря уже про все компании. Телекома пока нет, зато ИТ-компаний достаточно, но там плохо с дивидендами.
Знаете, что говорит уточка тем, кто не диверсифицируется? Зря-зря.
Помнится, до всем известных событий инвестиционные гуру говорили про диверсификацию что-то типа: 70% в акции самой сильной экономики мира, по 15% в акции РФ и Китая. Сегодня мы приобрели множество инфраструктурных рисков, которые привели инвестиции в акции Илона Маска к рискованным, а про Китай вообще почему-то все забыли. Ваш скромный слуга считает, что дивидендные акции Китая — если не маст, то достаточно интересный вариант. Планирую инвестировать туда и постепенно разбираться в китайских рисках, нюансах и т. п., а то эксперты в комментариях только и говорят, что: там Тайвань, там коммунистическая партия, да там курс рисуется, пузырь на пузыре и так далее. Короче говоря, примерно то же самое, что и про наши акции.
В ближайшее время (но не в самое ближайшее) будут посты с конкретикой про доступные нам китайские компании, которые подарили миру свои дивидендные акции. Тема довольно обширная, поэтому заинтересовавшимся рекомендую ознакомиться с полезными ссылками.
Полезные ссылки:
- РБК: «Территория мифов». Что будет с китайским фондовым рынком в 2023 году
- Ведомости: Стоит ли покупать сейчас подешевевшие китайские акции
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.
На какие акции из Гонконга стоит делать ставку в 2023 году
Фондовый рынок Китая показал хороший старт в 2023 г.: индекс Гонконгской биржи Hang Seng вырос на 11,4%. Со своих пиковых значений февраля 2021 г. к концу октября 2022 г. бенчмарк упал почти на 53%, но с начала ноября начал расти и к концу года поднялся на 34,7%, продолжив рост и в 2023 г.
Индекс Hang Seng растет за счет сокращения дисконта в оценке рынка по сравнению с историческими уровнями, говорит аналитик по международным рынкам акций «БКС мир инвестиций» Игорь Герасимов: мультипликатор P/E Hang Seng был ниже 8х в конце октября 2022 г. при среднем историческом значении за последние пять лет 10х – 10,5х. С ноября 2022 г. такой разрыв в оценке сошел на нет за счет открытия китайской экономики от коронавирусных ограничений, снижения опасений инвесторов насчет отношений между КНР и США из-за Тайваня, относительной стабилизации рынка недвижимости (он не начал восстанавливаться, но перестал усиленно падать), объясняет аналитик. Более полугода назад китайские власти запустили мощную программу стимулов и ее влияние на фондовые рынки уже проявляется, к тому же снизились и риски регулирования высокотехнологичной индустрии в Китае, добавляет управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Андрей Русецкий.
Гонконгские перспективы
Morgan Stanley ожидает бурного роста рынка акций Китая в 2023 г. благодаря дальнейшему смягчению коронавирусных ограничений и росту деловой активности в стране – банк прогнозирует рост индекса Hang Seng на 13%. На китайском рынке давно не было роста и в условиях низких процентных ставок и оживления экономики акции китайских компаний могут стать доходными в 2023 г., полагают опрошенные «Ведомостями» аналитики.
Эффект смены политики в отношении коронавируса даст мощный толчок для переоценки фондового рынка, считает руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых. Хотя, по ее словам, пики 2021 г. выглядят пока «несбыточной мечтой» из-за заложенного в цены ужесточения регулирования и геополитического дисконта. Дела в Китае обстоят намного лучше, чем рисует западная пресса, и в плане экономики, и в плане технологий, продолжает Малых: по данным Bloomberg, установка батарей на электротранспорт взлетела в июле на 114%, а продажи таких авто удвоились в том числе за счет госсубсидий. Иностранные прямые инвестиции в IT-сектор Китая выросли на 31% г/г в первом полугодии 2022 г. В 2022 г. ВВП Китая вырос на 3% (официальный прогноз – 5,5%).
При этом аналитики улучшили прогнозы по росту ВВП на 2023 г. В БКС также ожидают роста экономики КНР на 5,5% в 2023 г. и восстановления роста корпоративных прибылей. Несмотря на трения между Вашингтоном и Пекином, глобальные инвестбанки заинтересованы в китайских акциях, отмечает Малых. По ее словам, усиление бизнес-активности вместе с доступом к недорогим российским ресурсам поможет Китаю показать опережающие темпы экономического роста в сравнении с Западом, а мягкая денежная политика поддержит рынок акций.
Власти КНР активно поддерживают и экономику в целом, и отдельные отрасли (полупроводниковую, строительство), добавляет портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Дмитрий Скрябин. Он указывает на ряд событий, которые улучшили перспективы китайских компаний: получение американскими органами документации китайских компаний (после ужесточения в 2021 г. требований к раскрытию информации эмитентами из КНР), что снижает риск делистинга их с площадок США, а также шаги к более мягкому регулированию технологического сектора. Поэтому Скрябин позитивно оценивает долгосрочные (один год и более) перспективы рынка акций Гонконга.
На фоне роста индекса Hang Seng почти на 50% с конца октября 2022 г. Герасимов не видит существенной возможности для дальнейшего бурного восстановления рынка, но для инвесторов возможности не исчезли. Прибыль китайских компаний индекса MSCI China может вырасти на 6–10% за год, отмечает он. Оценочные мультипликаторы по рынку также могут вырасти до значений выше исторических. P/E Hang Seng может быть на уровне 11х – 11,5х за счет улучшения рыночных настроений и ожиданий долгосрочного роста китайской экономики.
В БКС прогнозируют рост гонконгских акций в 2023 г. примерно на 14–18%. Но с учетом роста рынка на 11% с начала года инвесторам следует быть готовыми к небольшим просадкам: экономика КНР уже открывается, и велик риск упустить дальнейший рост рынка Гонконга.
Основные риски
Геополитика остается ключевым риском для рынка Гонконга, считают аналитики. Не исключены санкции в отношении КНР со стороны США, в том числе в случае возможной эскалации геополитического напряжения (Китай/Тайвань), считает Скрябин. Но в среднесрочной перспективе военный конфликт на Тайване маловероятен, так как на выборах в 2024 г. ожидается приход к власти на острове прокитайского президента, говорит Малых. Помимо сложных отношений Китая и США управляющий директор инвестиционного департамента UFG Wealth Management Сергей Беляев выделяет риск в секторе недвижимости в материковом Китае и очередные ковидные ограничения. Скрябин также видит риск в снижении акций на глобальных рынках.
Ключевые риски на рынке Гонконга связаны с его относительно высокой волатильностью, добавляет Герасимов: с января по октябрь 2022 г. Hang Seng упал более чем на 40%, а в ноябре – декабре вырос на 35%. Также он напоминает о валютных рисках: бумаги торгуются в гонконгском долларе (HKD), а большинство компаний зарабатывает в юанях и при ослаблении юаня против доллара (курс гонконгского к американскому в диапазоне 7,75–7,85) оценка гонконгских акций будет страдать. Хотя верно и обратное – рынок Гонконга рос с начала года в том числе за счет укрепления юаня.
Самые интересные акции
Все опрошенные аналитики положительно оценивают перспективы гонконгских акций, доступных российским инвесторам.
Русецкий рекомендует среднесрочные вложения в акции высокотехнологичных компаний (Alibaba, Tencent и др.). Интересными считает их и Беляев, но советует подождать потенциальной технической коррекции для формирования долгосрочной позиции в секторе. Скрябин рекомендует крупнейшие компании-лидеры со ставкой на восстановление потребительского спроса и в целом экономики (Alibaba, JDcom, Metuan, BOC), дивидендные истории в стабильных бизнесах (WH Group) и энергетические компании PetroChina, Sinopec.
потерял индекс мосбиржи за неделю Главный бенчмарк российского фондового рынка за неделю с 16 по 20 января сократился на 1,5%, опустившись до 2166,69 пункта. Его долларовый аналог индекс РТС опустился на 1,83% до 991,88 пункта. Доллар за пять торговых дней окреп на 0,06% (4 коп.) до 68,83 руб., евро – на 0,61% (45 коп.) до 74,6 руб. Юань, наоборот, ослаб на 0,7% (7 коп.) до 10,12 руб. Лидерами роста с 16 по 20 января стали бумаги Ozon (3,5%), Московского кредитного банка (2,4%), Мосбиржи (2,2%), Polymetal (1,6%) и префы «Сургутнефтегаза». В аутсайдерах за этот период оказались бумаги «Газпрома» (-3,5%), «Татнефти» (-3,4%), «Лукойла» (-3,2%), «Роснефти» (-2,7%) и АФК «Система» (-2,7%). Российский рынок акций в конце недели торговался преимущественно в отрицательной зоне на фоне сохранения слабых внешних настроений, склонности рубля к укреплению и фактора пятницы, обращает внимание инвестиционный стратег «БКС мир инвестиций» Александр Бахтин. Настрой на мировых площадках, по его словам, в последние дни омрачился ястребиной риторикой представителей монетарных властей США. Нефть этого не замечает, сохраняя импульс ценового роста (+1,71% в пятницу), который связан с ожиданиями увеличения топливного спроса в Китае, где смягчаются карантинные ограничения и прогнозируется традиционный для этого времени года всплеск поездок, добавляет стратег. В понедельник председатель ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью. Выхода важной статистики в этот день не ожидается. В США продолжат выходить финансовые результаты компаний в рамках сезона отчетностей. Биржи КНР будут закрыты всю неделю в связи с новогодними праздниками по лунному календарю. Краткосрочный взгляд на российский рынок нейтральный, говорит Бахтин. Прогноз БКС по индексу Мосбиржи на 23 января – 2120–2220 пунктов. Прогноз по курсу рубля к доллару на будущую неделю – 67–70 руб./$.
В фаворитах экспертов – акции Alibaba. В «БКС мир инвестиций» годовая целевая цена по бумагам – 134 HKD (апсайд 14,5%). Акции будут расти за счет восстановления потребления в Китае с открытием от карантинов и за счет восстановления оценки и бизнеса, отмечает Герасимов.
В «Финаме» текущая целевая цена по акциям Alibaba – 154,6 HKD (апсайд 32%). Компания сейчас оценивается примерно в 8,6 прогнозного EBITDA 2024 финансового года – это достаточно низко даже с учетом замедленных темпов роста, отмечает Малых. Запасы средств на счетах и стабильно сильная генерация свободного денежного потока позволяют Alibaba проводить байбэк (недавно увеличен на $15 млрд). А развитие сегмента облачных вычислений и расширение охвата основного e-commerce бизнеса могут позволить Alibaba в 2023–2024 гг. наращивать выручку примерно на 10% в год – это неплохой темп роста при текущих мультипликаторах, резюмирует аналитик.
Бенефициаром оживления внутреннего туризма станут железнодорожные перевозки, говорит Малых и рекомендует сделать ставку на оператора железных дорог MTR Corporation. По ее словам, прогнозы аналитиков предполагают выход компании на рекордные показатели выручки (+16% г/г) и прибыли (+41% г/г) в 2023 г. Целевая цена «Финама» по бумаге 63,70 HKD предполагает потенциал роста на 50%.
Отход властей КНР от политики нулевой терпимости в области коронавируса стимулирует спрос на сырьевые товары, что позитивно для акций горно-металлургического сектора, продолжает Малых. Динамика цен на алюминий, никель, медь, золото и серебро показывает признаки разворота к росту, и его бенефициарами станут китайские производители металлов, ориентированные на внутренний рынок. В этом секторе Малых рекомендует бумаги China Hongqiao с потенциалом роста более 46% при таргете 13,06 HKD.
Перспективными в БКС считают и акции крупнейшей угольной компании в Китае – China Shenhua Energy. По словам Герасимова, компания может нарастить выплату дивидендов за 2022 г. за счет роста цен на уголь. В БКС ожидают дивидендную доходность по акции на уровне 14% в 2023 г., что привлекательно с учетом выплат в устойчивой валюте – гонконгском долларе. Целевая цена по бумаге – 28 HKD (апсайд 11%).