Что будет выплачено при погашении облигации

Что будет выплачено при погашении облигации

Погашение облигаций — это процесс, при котором компания выплачивает облигационный долг, который она ранее выпустила на рынок. Обычно это происходит в конце срока погашения, когда компания выплачивает инвесторам их первоначальную инвестицию плюс накопленный процент. В этой статье мы рассмотрим действия инвестора при погашении облигаций, а также преимущества и недостатки этого процесса.

Действия инвестора при погашении облигаций

Если компания, в которую вы инвестировали, решает погасить свои облигации, вы можете получить обещанную сумму денег за продажу своих облигаций обратно компании. При этом, вы можете получить прибыль или убыток от продажи облигаций обратно компании.

Преимущества погашения облигаций

1. Гарантированный доход: Облигации — это инструмент, который обеспечивает гарантированный доход инвесторам. Погашение облигаций обеспечивает инвесторам выплату обещанной суммы плюс накопленный процент, что позволяет им получить гарантированный доход от своих инвестиций.
2. Разнообразие инвестиций: Инвесторы могут вкладывать свои деньги в различные облигации с разными условиями погашения, что позволяет им создать разнообразный портфель инвестиций и уменьшить риски.
3. Защита капитала: Облигации обеспечивают инвесторам защиту капитала, так как они имеют приоритет перед акционерами в случае банкротства компании. При этом, инвесторы получают обещанную сумму денег плюс накопленный процент даже в случае банкротства компании.

Недостатки погашения облигаций

1. Ограничение потенциальной прибыли: Облигации обеспечивают гарантированный доход инвесторам, но они также ограничивают потенциальную прибыль, которую инвесторы могли бы получить от инвестирования в акции или другие инструменты.
2. Риск несвоевременной выплаты: Компания может задержать выплату по облигациям или не выплат их вовсе в случае банкротства или финансовых проблем. Это может привести к потере дохода инвестором и ухудшению их финансового положения.
3. Риск изменения процентных ставок: Инвесторы могут потерять возможность зарабатывать больший процентный доход от своих облигаций, если процентные ставки на рынке упадут. Это может произойти, если Федеральная резервная система повышает процентные ставки или если экономика переживает рецессию.
4. Риск курсовых колебаний: Если инвесторы покупали облигации, выпущенные в другой валюте, они могут столкнуться с риском курсовых колебаний. Если курс валюты падает, инвесторы могут потерять часть своей инвестиции в результате понижения стоимости иностранной валюты.

В заключении, погашение облигаций — это процесс, который имеет свои преимущества и недостатки для инвесторов. Важно понимать, что облигации обеспечивают гарантированный доход и защиту капитала, но также ограничивают потенциальную прибыль и подвержены риску несвоевременной выплаты. Если вы рассматриваете инвестирование в облигации, вам необходимо оценить возможные риски и преимущества, связанные с этим инструментом, и принять информированное решение, основанное на своих целях и потребностях.

Как погасить облигации в конце срока владения?

Я купил ОФЗ 26210. 12 июня должна была быть купонная выплата. 11 июня стоимость облигаций в портфеле снизилась ровно на сумму купонного дохода. Не понимаю почему. Это аналог дивидендного гэпа по акциям? Или амортизация?

И второй вопрос. Нигде не могу найти описания механизма погашения облигации в конце срока. Облигация автоматически превратится в деньги по номиналу и исчезнет из портфеля?

Айдар, если вкратце: рыночная цена облигаций на самом деле не зависит от купона, но некоторое сходство с дивидендным гэпом все-таки есть. И да, облигация автоматически превратится в деньги и исчезнет из портфеля в конце срока.

В чем разница между дивидендами и купонами

Раз уж вы упомянули про дивидендный гэп в акциях, предлагаю еще раз вспомнить, как это работает. Вместе с объявлением самого дивиденда компания также объявляет и день закрытия реестра акционеров, которые получат дивиденды. В этот момент вы должны владеть акциями, чтобы получить дивиденд.

Все акционеры, кто купил акции до отсечки, получат дивиденды. Все, кто купил после, — не получат. Сразу после этой отсечки стоимость акций падает на размер дивидендов: они больше не учтены в стоимости и за них нет смысла платить столько же, сколько и до отсечки, — это закономерно. Это и называется дивидендным гэпом. Подробнее о механизме работы биржи мы писали в отдельной статье.

С облигациями ситуация интереснее. По облигациям вы получаете фиксированный доход в виде купонных выплат. Обычно купонные выплаты происходят 1—2 раза в год, но они не формируются одномоментно. Вместо этого они копятся — есть такое понятие, как накопленный купонный доход (НКД).

Допустим, купон по вашим облигациям — 50 ₽ и вы получаете его раз в год. Этот купон в 50 ₽ формируется не мгновенно в момент выплаты, как с дивидендами у акций — либо получаешь все, либо ничего, — а накапливается постепенно, день за днем. Таким образом, за месяц владения облигациями НКД вырастет на 50/12 = 4,16 ₽ , а за полгода — на 50/2 = 25 ₽.

Если вы решите через полгода продать облигацию, то покупатель заплатит вам не только рыночную цену облигации, которую вы видите в терминале, но и накопленный купонный доход.

В этом и есть различие между дивидендами и купонами: дивиденды уже «включены» в стоимость акции, а купоны начисляются и рассчитываются отдельно.

И как раз за счет того, что НКД начисляется отдельно, он не может влиять на рыночную цену облигаций — ту, что мы видим в стакане терминала.

Ликвидационная стоимость

Но иногда в терминалах и приложениях брокеров значения рыночной цены и НКД суммируются — получается, будто НКД уже включен в стоимость облигации.

Например, если в терминале QUIK посмотреть информацию о своих облигациях в окне «Состояние счета», можно увидеть стоимость облигаций с учетом НКД — в строке «Ликвидационная стоимость». Но в стакане цена облигации будет указана без учета НКД — то есть обычная рыночная цена.

Как раз в этих случаях, если НКД суммирован с рыночной ценой, возникает ощущение, что перед выплатой купона происходит дивидендный гэп. Это логично: перед выплатой купона НКД максимальный, а после выплаты он обнуляется — ликвидационная стоимость облигации уменьшается ровно на величину купона. Но на рыночную цену (цену, которая указана в стакане) выплата купона и НКД никак не повлияют.

Как погашаются облигации

Здесь все именно так, как вы и указали. В момент погашения облигаций они просто конвертируются в деньги по номиналу — и все.

Аналогично при исполнении фьючерса: он превращается в базовый актив или происходит его денежный расчет, зависит от типа фьючерса.

Что такое оферта облигации

Оферта — это предложение заключить договор. Она содержит четкие условия, понятные обеим сторонам. Если адресат принимает предложение, значит, он соглашается и на условия.

Применительно к облигациям, оферта — предложение эмитента о досрочном выкупе ценной бумаги по номиналу. Процесс досрочного выкупа еще называют погашением. Иногда у инвестора есть выбор, продавать бумагу или нет, иногда — такого выбора нет. Эмитент выкупает облигацию без согласия владельца, просто перечисляет деньги на его счет.

Отзывная или call-оферта. Инвестор лишается права выбора. Если эмитент захочет досрочно выкупить облигацию — он не спросит согласия владельца. В обозначенный срок инвестор получит деньги на счет и перестанет владеть ценной бумагой. Облигации с call-офертой часто торгуются с дисконтом. Это плата инвестору за риск — в случае досрочного выкупа он вынужден искать другие варианты вложения и, возможно, под более низкий процент.

Когда эмитент пускает ценные бумаги в обращение, он указывает на возможный досрочный выкуп. Инвестору необходимо изучить параметры облигации до покупки.

Где посмотреть оферту

Условия по оферте можно посмотреть, например, в проспекте эмиссии облигаций на сайте эмитента, на сайте-агрегаторе rusbonds или в личном кабинете своего брокера.

Список облигаций на сайте Rusbonds — по облигациям с офертой указана дата возможного досрочного выкупа
Как узнать условия оферты, разберем на примере облигации Северсталь-6-боб.

Анкета облигации Северсталь-6-боб. Эмитент предупреждает о возможном досрочном погашении

На что обратить внимание

Тип выкупа или вид оферты. По put-оферте инвестор сам принимает решение о досрочном погашении облигации, и эмитент обязан погасить бумагу. По call-оферте — решение принимает эмитент, от желаний инвестора ничего не зависит.

Даты начала и окончания периодов приема заявок. Период, в течение которого владелец облигации должен подать своему брокеру заявку на досрочное погашение облигации. Сроки указывают только для put-оферты.

Дата оферты. Крайняя дата, на которую держатель облигации или эмитент могут озвучить решение о досрочном погашении.

Дата выкупа. В этот день эмитент переводит деньги владельцу и погашает облигацию.

Цена выкупа. Цена, по которой эмитент выкупит облигацию у ее владельца.

Основные параметры оферты по облигации Северсталь-6-боб. Цифра 100 означает, что инвестор получит 100% номинала бумаги, или 1000 ₽

Зачем эмитенту нужна оферта

Снизить стоимость заимствования. Ключевая ставка Центробанка влияет на размер купона по облигациям. Ее снижение приводит к снижению размера выплаты по новым выпускам облигации. Эмитенту невыгодно выплачивать высокие купоны по бумагам старых выпусков. С офертой он может погасить их досрочно, а затем выпустить новые облигации с более низкими ставками купона.

Снизить долговую нагрузку. Когда эмитент выпускает облигации, он увеличивает свою долговую нагрузку. Чем быстрее компания погасит долг, тем лучше для нее. Если эмитент получает дополнительный доход, он может направить деньги на досрочный выкуп облигации.

Снизить риски. Оферту часто устанавливают по долгосрочным облигациям. За это время в экономике могут произойти серьезные изменения. Оферта помогает снизить риски. Например, если компания хочет досрочно расплатиться по долгам, она может снизить купон до минимального значения после оферты. Инвесторы начнут массово предъявлять облигации к выкупу. Если эмитент хочет удержать владельцев и сократить объемы выкупа, он может повысить купон после оферты.

Какую выгоду получает инвестор

Пример 1. Если растет ключевая ставка, растет и размер купона по новым выпускам облигаций. Инвестору невыгодно держать старые выпуски. Бумаги с безотзывной офертой он может предъявить к погашению досрочно, а полученные деньги вложить в бумаги с более высокой доходностью.

Пример 2. Эмитент погашает облигацию по номиналу. Но на фондовом рынке бумаги торгуются по рыночным ценам, которые могут быть выше или ниже номинала. Если цена облигации опустилась ниже 100%, инвестор может предъявить бумагу к погашению по номиналу. Это выгоднее, чем продавать облигацию на фондовом рынке.

Чем опасна оферта для инвестора

Облигация с put-офертой. Одна из особенностей облигации с put-офертой — эмитент устанавливает купон только до даты оферты. Поэтому инвестор не может прогнозировать доход на весь срок обращения бумаги.

Кроме этого, он рискует снизить доходность инвестиций в несколько раз. Это происходит, если эмитент после оферты снижает ставку купона. Инвестор должен следить за информацией, чтобы заранее узнать о новой ставке и принять своевременное решение.

Компания Атомэнергопром реализовала право на досрочное погашение облигации через 5,5 года после выпуска
Инвестор может потерять на цене покупки. Например, по данным Мосбиржи, цена облигации Атомэнергопром-8-боб за год до оферты составляла 112,95%. Допустим, инвестор купил ее в этот период. А через год эмитент принудительно погасил облигацию и вернул всего 100%.

Что делать инвестору в случае оферты

Эмитент погашает облигацию по call-оферте. От инвестора никаких действий не требуется. В течение нескольких дней после выкупа на счет бывшего держателя бумаги поступят деньги, а облигации спишутся.

Инвестор предъявляет облигацию к погашению по put-оферте.

1. Узнать даты начала и окончания приема заявок на погашение: у брокера, на сайтах эмитента, агрегатора по выбору облигаций или Центра раскрытия корпоративной информации.

2. Подать брокеру заявку на погашение облигации. Рекомендуем не затягивать с заявкой до последнего дня, чтобы брокер успел ее принять и обработать. Заявку можно подать в личном кабинете, по телефону или электронной почте — способ уточните у брокера.

3. Распорядиться деньгами, которые поступят на счет в течение нескольких дней после выкупа: вывести со счета или купить на них новые ценные бумаги.

Как инвестору покупать облигацию

1. Учитывайте оферту, когда выбираете облигации.

2. Проверьте условия досрочного выкупа, чтобы понимать, когда и как эмитент может погасить бумаги.

3. Отслеживайте актуальную информацию, чтобы вовремя принять решение о дальнейшем использовании облигации.

Облигации – отличная альтернатива банковским вкладам!

Хотите заняться инвестированием, но не желаете рисковать? Тогда обратите внимание на такой вид ценных бумаг, как облигации. Они эмитируются государством, муниципальными органами или предприятиями. Их доходность можно рассчитать заранее, что весьма привлекательно для инвесторов-консерваторов или начинающих игроков фондового рынка.

Государственные облигации и их особенности

Этот вид ценных бумаг эмитирует(выпускает) государство для дополнительного финансирования дефицита бюджета или иных программ.

Государство гарантирует владельцам ценных бумаг право на возврат инвестированной суммы согласно номинальной стоимости облигаций, а также:

• выплату процентов;
• передачу других имущественных прав, согласно условиям займа.

Основным преимуществом государственных облигаций перед корпоративными(выпущенными коммерческими структурами) считается их высокая надёжность, а также гарантия возврата средств и получения прибыли.

В пользу государственных облигаций также говорит и льготное налогообложение по доходам, полученным от инвестирования.

Облигационный заём – это выгодный метод привлечения инвестиций

С помощью облигационного займ(корпоративных облигаций) предприятия-эмитенты получают инвестиционные средства от населения или юридических лиц на весьма продолжительное время.

Альтернативой облигационному займу является кредитование, однако, оно значительно проигрывает по таким позициям:

1. Короткий срок предоставления ссуды;
2. Высокая стоимость и зависимость от кредитора;
3. Необходимость залога;
4. Ограниченный размер заёмных средств.

Задача потенциального инвестора – это оценка способности коммерческой организации погасить свои облигации. Для этого необходимо учитывать: надёжность компании-эмитента, её рейтинги, купонную доходность облигаций и текущую курсовую стоимость.

Как происходит погашение облигаций

Процедура погашения облигаций следующая: примерно за 3—5 дней до наступления указанного срока(согласно специальному документу – проспекту эмиссии) торговля ценными бумагами прекращается. Сумму, которая соответствует номиналу, эмитент отправляет на счёт держателей облигаций вместе с суммой последнего купона(процентов).

Облигации погашаются не только денежными средствами, но имущественными правами, например, недвижимостью(по ипотечным облигациям).

Ещё один способ погашения ценных бумаг – это конвертация, обмен старых облигаций на новые, с более длительным сроком, или на акции этого же эмитента.

Рынок облигаций

При инвестировании средств в облигации обеспечивается полная сохранность финансового имущества держателя ценных бумаг и более высокая доходность, чем, скажем, по банковским вкладам.

Доходность государственных облигаций – невысокая, и составляет примерно 8% годовых.

Корпоративные облигации приносят более высокий доход, от 8 до 18% годовых. «Бросовые» облигации, эмитированные некрупными, малоизвестными организациями – имеют самую высокую доходность.

Инвестировать в «бросовые» облигации лучше в период стабильной экономической ситуации. Доход будет в 1,5 или 2 раза выше банковского.

Цены облигаций

Цена облигаций зависит от текущих рыночных ставок, инфляции или надёжности эмитента.

Купонные облигации имеют купон с изменяющейся процентной ставкой. Рыночная стоимость таких ценных бумаг – малоизменчива. В результате инвестор получает доход не только от полученных процентов, но и от разницы между рыночной и номинальной стоимостью акций.

Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинальной стоимости. Чем ближе дата погашения, тем выше их рыночная стоимость. Для получения большего дохода нужно покупать облигации стоимостью ниже номинала.

Облигации – это простой и надёжный инструмент инвестиционной деятельности. Важно правильно оценивать надёжность эмитента и грамотного составлять портфель инвестиций.