Медвежий тренд на бирже что это
Медвежий рынок: определение, виды и стратегии торговли
Ситуация на финансовых рынках зависит от многих факторов и может меняться очень быстро. Трейдер должен правильно реагировать на эти изменения, уметь адаптироваться и грамотно выстраивать свою торговую стратегию. Это поможет ему сохранить и приумножить капитал даже в период рыночной нестабильности.
В статье даем определение медвежьему рынку и рассказываем о стратегиях торговли, с помощью которых можно получить прибыль во время спада цен.
Определение и виды медвежьего рынка
Медвежий рынок — это снижение цен на активы на протяжении длительного промежутка времени. Основной показатель медвежьего рынка — снижение одного из основных индексов (например, S&P 500, NASDAQ 100, Dow Jones) на 20% и больше от их последнего ценового максимума.
Медвежий рынок не стоит путать с корректировкой цен на рынке, когда после длительного роста стоимость снижается на 10-15%, а потом снова выравнивается.
Рассмотрим три основных вида медвежьих рынков.
1. Циклические. Наблюдаются при высоких показателях инфляции во время экономических спадов, когда крупные предприятия массово сокращают расходы и инвестиции. Циклическим медвежьим рынкам характерны плавное снижение цен и длительность от 1 до 2 лет.
2. Структурные. Эти медвежьи рынки вызваны долгосрочными ухудшениями в мировой экономике и глобальными банковскими кризисами. Например, структурный медвежий рынок наблюдался во время мирового кризиса с 2007 по 2009 год. Этот вид медвежьих рынков длится дольше остальных — в среднем от 2 до 4 лет, а восстановление после него может длиться до 10 лет.
3. Событийные. Зависят от глобальных событий, которые значительно влияют на экономику: эпидемии, войны, природные катастрофы. Событийные медвежьи рынки склонны к наименьшему спаду цен и длятся от нескольких недель до нескольких месяцев.
Определение вида медвежьего рынка является важным этапом в построении торговой стратегии. Трейдеру нужно спрогнозировать длительность медвежьей фазы и правильно оценить инвестиционные риски .
Стратегии торговли на медвежьем рынке
Торговля на медвежьем рынке подразумевает стрессоустойчивость, так как ему свойственна высокая волатильность. Трейдер должен спокойно реагировать на резкие изменения рынка и принимать взвешенные решения, не опираясь на страхи и эмоции.
Рассмотрим популярные стратегии торговли на медвежьем рынке, которыми пользуются трейдеры для сохранения капитала.
Ралли на медвежьем рынке
Во время продолжительного медвежьего рынка может наблюдаться временное повышение цен на активы — биржевое ралли . Опытные трейдеры прогнозируют данное явление с помощью анализа индикаторов и покупают активы, когда цены еще снижаются.
Ралли — результативный вид стратегии торговли акциями на медвежьем рынке. Но трейдеру важно помнить, что глобальный тренд остается нисходящим и в скором времени цена вновь развернется вниз. Поэтому правильная точка выхода из сделки имеет ключевую роль в данной стратегии трейдинга.
Деривативы
Деривативы на валютном рынке — это финансовые контракты, которые заключаются между продавцом и покупателем. Их стоимость основывается на базовых активах, например, акциях, облигациях, индексах. С помощью деривативов продавцы (медведи) могут открывать короткие позиции и получать прибыль от снижения цены на базовый актив.
Для данной торговой стратегии популярны CFD — контракты, которые позволяют торговать не самим активом, а разницей в его цене в момент открытия и закрытия сделки. Торговлю CFD на коротких позициях на медвежьем рынке также используют для хеджирования — управления рисками.
Ордера Stop-Loss и Take-Profit
Ордера на валютном рынке — это приказ к открытию и закрытию сделки трейдера в определенной точке графика цены. Они помогают контролировать размер прибыли и убытков на волатильном медвежьем рынке, где ситуация может быстро меняться.
Stop-Loss — это тип ордера, с помощью которого трейдер устанавливает максимально допустимый уровень убытков сделки, достигнув которого она закрывается.
Take-Profit — это ордер, который автоматически закрывает сделку, если прибыль от неё достигла нужного трейдеру показателя. Такой ордер помогает зафиксировать прибыль во время ралли на медвежьем рынке и торговли на коротких позициях до того, как цена развернется в обратную сторону.
Заключение
Трейдинг на медвежьем рынке требует более тщательного анализа и управления рисками, чем на бычьем. Трейдер должен тщательно оценивать текущую ситуацию и быстро принимать решения, так как классическая спекулятивная модель “купить дешевле — продать дороже” в такой ситуации работать не будет.
Трейдеру важно грамотно выстраивать торговые стратегии, комбинировать различные инструменты анализа и не поддаваться эмоциям, так как можно поспешно среагировать на ложные сигналы и остаться в убытке. Торговля на медвежьем рынке подходит не всем, но, придерживаясь правильной стратегии, трейдер может сохранить и приумножить свой капитал даже во время глобальной финансовой нестабильности.
Медвежий тренд на бирже что это
Платформы
Аналитика
Выберите тип счета
Медвежий рынок: что это такое, что делать инвестору в непростое время
В последние месяцы в профильных СМИ все чаще можно встретить фразу «медвежий рынок». С точки зрения мировой экономики событие это далеко не новое, один из самых ярких примеров – период Великой депрессии в США.
Однако для огромной части молодых частных инвесторов – это первый подобный случай. Мы решили рассказать, что представляет собой медвежий рынок, сколько подобный период может продлиться, и как вести себя инвестору.
Медвежий рынок простыми словами
Медвежий рынок – это падение рынка акций на 20% и более в течение двух месяцев или более. Именно такая ситуация царит на рынке сейчас. Например, за последние полгода акции Tesla упали на 30%, Apple – на 23%, Alibaba – почти на 17%.
Здесь стоит упомянуть похожий тренд — коррекцию. Обычно она краткосрочна и менее ощутима – рынки теряют в цене примерно 10%, но после 1-2 месячного падения продолжают активно расти. Фактически, коррекция – это хорошая «точка входа», когда можно приобрести акции крупных компаний существенно выгоднее, чем до или после такого падения. Кроме того, по статистике, коррекция происходит существенно чаще. В среднем, с 1950-х медвежий рынок (по индексу S&P) наступает каждые 7,7 года, коррекция – каждые 1,8.
Почему это важно?
Может возникнуть логичный вопрос: если это далеко не первый медвежий рынок в истории и, в целом, достаточно «стандартная» ситуация, проявляющаяся с определенной периодичностью, то почему тогда к ней столько внимания? Причин этому, как минимум, три:
- Это очень стрессовый период для любого инвестора, поскольку в стоимости теряют даже, казалось бы, стабильные, крупные компании.
- Волнение подогревается неопределенностью. «Сколько продлится падение?» «Усилится ли оно со временем?» «Продать активы сейчас, пока они совсем не упали или дождаться роста?»
- Это первый медвежий рынок, который затронул крупное сообщество молодых инвесторов (в возрасте 18-25 лет). Согласно исследованиям Investopedia, опубликованным в апреле 2022 года, примерно 54% от числа опрошенных молодых людей инвестирует в различные средства, в том числе, 26% – в акции, около 25% – в криптовалюту, 10% – в NFT. На текущий момент, в среднем, акции в их портфелях (по данным MarketWatch) просели на 43% от годового максимума.
Сколько длится медвежий рынок?
Этот вопрос стоит не менее остро, и дать ответ на него по понятным причинам невозможно. Но можно обратиться к статистике, чтобы иметь общее представление. Например, к отчету Yardeni Research, Inc., опубликованному 3 июня 2022 года и, в частности, к таблице коррекций и медвежьих рынков индекса S&P 500.
Что делать?
И, наконец, попробуем дать несколько важных советов относительно того, как вести себя в это напряженное время.
- Не паниковать. Это, без преувеличения, самый важный совет и одна из самых действенных тактик: не делать лишних движений. Истории уже известен не один десяток медвежьих рынков и коррекций, и после каждого из них рынок оправлялся. Соответственно, поспешно продавать купленные акции не стоит.
- Альтернативная стратегия, работающая во все времена – «усреднение цены». То есть, даже в период медвежьего рынка можно продолжать регулярно покупать акции, например, раз в месяц. Возможно, психологически это не очень комфортно, однако рынок рано или поздно оправится. Также стоит учитывать и получаемые дивиденды.
- Ребалансировать портфель. Если не диверсифицировать инвестиционный портфель, большую его часть могут составить высокорисковые активы, которые в условиях медвежьего рынка могут обесцениваться сильнее остальных. Впрочем, ребалансировкой рекомендуется заниматься регулярно, минимум, раз в квартал. К слову, подобная «подготовка» способна минимизировать потери при наступлении медвежьего рынка. Она не исключает уход портфеля в минус, но вполне может сделать его менее ощутимым.
- Обратите внимание на хеджирование – на производные биржевые инструменты: фьючерсы, форвардные контракты, опционы – на то, что инвесторы часто обходят стороной из-за высокого риска. Это потенциально высокодоходные инструменты, которые помогут компенсировать падение «основных» активов. Но будьте готовы к тому, что с ними придется активно работать и изучать новые методы и механизмы торговли.
© 2023 Lime Trading (CY) Ltd
Lime Trading (CY) Ltd сертифицирована и регулируется Кипрской Комиссией по ценным бумагам и биржам в соответствии с лицензией No.281/15 от 25/09/2015. Торговая марка "Just2Trade" принадлежит LimeTrading (CY) Ltd..
Адрес: Lime Trading (CY) Ltd
Magnum Business Center, Office 4B, Spyrou Kyprianou Avenue 78
Limassol 3076, Cyprus
Заявление об ограничении ответственности:
Вся информация и материалы, размещенные на сайте компании могут использоваться исключительно с разрешения компании. Для получения дополнительной информации обратитесь к представителям компании.
Предупреждение о рисках:
Торговля финансовыми инструментами связана с существенным риском. Стоимость инвестиций может как увеличиваться, так и уменьшаться, и инвесторы могут потерять свой капитал. В случае маржинальной торговли потери могут значительно превышать изначально инвестированный капитал. С подробной информацией о рисках, связанных с торговлей на финансовых рынках, можно ознакомиться в разделе Общие правила и условия оказания инвестиционных услуг.
Что такое медвежий рынок на бирже?
Экономические циклы — это периоды роста, сменяющиеся кризисами. На финансовых рынках ситуация аналогична и отражает то, что происходит в экономике: бычий тренд сменяется медвежьим. В этом обзоре рассмотрим, сколько длится медвежий рынок и что это такое.
Что такое медвежий рынок на бирже
Медведями на бирже называют продавцов, которые толкают цену вниз. Период, когда падение затянулось, называют медвежьим рынком. Он сменяет собой растущий — бычий.
Стоит отметить, что любой тренд на рынке развивается с откатами, которые называют коррекциями.
Когда в восходящем тренде коррекционный спад превысил 20%, говорят о том, что начался медвежий рынок. Причиной разворота тренда на нисходящий может послужить как комплекс факторов, так и какой-то один (два) фундаментальных драйвера.
Почему медвежий рынок начинается? Чаще всего на момент перехода к этой фазе на рынке накопилась перекупленность, “перегрев” актива. К тому же подошел к концу экономический цикл. А катализатором могло стать какое-то событие, которое уронило первую костяшку домино.
Так, например, в 2008 году в США перегрев рынка ипотечного кредитования привел к кризису и медвежьему рынку, который длился около 14 месяцев. За этот период индекс S&P500 потерял более 50%.
Как узнать, когда закончится медвежий рынок
Понимая, что значит медвежий рынок, сложно в его начале предсказать наступление этой фазы рынка. До тех пор, пока снижение цены не достигло 20%, остается шанс, что падение было всего лишь частью коррекционного движения.
Некоторую помощь в этом могут оказать инструменты технического анализа. Так, например, на старших таймфреймах (недельном и месячном) могут появиться фигуры разворота, например, голова и плечи или двойная/тройная вершина. Однако и это не даст 100%-й достоверности.
К моменту, когда рынок упадет более чем на 20% разворотная модель может только стать заметной. Но после этого на графике уже может ясно формироваться нисходящий канал.
О завершении медвежьего рынка можно примерно догадываться по сочетанию фундаментальных и технических факторов, а также его продолжительности.
Например, смена монетарной политики центробанка с жесткой на более мягкую создаст предпосылки для прекращения падения фондового рынка, а сильные квартальные отчеты компании могут говорить о том, что акции готовы к восстановлению.
Технически о завершении нисходящего тренда можно судить по достижению сильных уровней поддержки, формированию разворотных паттернов (если они есть), началу отрисовки на графике восходящего канала.
Как заработать на медвежьем рынке
Как вести себя в период медвежьего рынка, зависит от того, в каком состоянии он застал трейдера и какой стратегии тот придерживается.
Если на момент падения есть долгосрочные позиции по акциям, например, которые приобретены без кредитного плеча, инвестор может принять решение не избавляться от них. Более того, на падении рынка можно купить хорошие активы с дисконтом, а после прекращения медвежьего тренда получить по ним хорошую прибыль.
Для тех, кто использует краткосрочные спекулятивные стратегии подойдет торговля на понижение. Стоит искать точки входа в короткие позиции, продавая активы на пике и фиксируя прибыль в моменте, когда цена заходит на коррекцию.
Трейдеры, которые застали ипотечный кризис, рассказывали, что в 2008 году даже новичкам удавалось зарабатывать хорошую прибыль, торгуя на понижение, так как почти все активы падали в цене с минимальными откатами.
Стоит отметить, что открывая счет у брокера, например, в Gerchik&Co, в период медвежьего рынка не стоит жадничать, выбирая наибольшее кредитное плечо, так как с ним растет не только потенциал прибыли, но и риски.
Больше о стратегиях заработка в период кризисов можно узнать от опытных трейдеров, заглянув в наш Blog.
«Бычий» и «медвежий» рынки: разбираемся в терминах
В мире инвестиций термины «бычий» и «медвежий» часто используют для обозначения рыночных условий – если вы интересуетесь инвестициями, то наверняка слышали эти определения. По сути они описывают, как работают фондовые рынки – растут ли на них те или иные активы или падают в цене. Каждая из этих тенденций может повлиять на ваши инвестиции.
«Бычий» рынок – это рынок, который находится на подъёме, с благоприятными экономическими условиями.
«Медвежий» рынок характеризует экономику, находящуюся в состоянии спада, когда стоимость большинства активов снижается. Поскольку на финансовые рынки сильно влияет отношение инвесторов, этими терминами также обозначают активность инвесторов с последующими экономическими тенденциями.
«Бычий» рынок характеризуется устойчивым ростом цен на активы – акции различных компаний, ценные бумаги, фиатные валюты, криптовалюты. В такие времена инвесторы верят, что восходящий тренд сохранится в долгосрочной перспективе и стремятся вкладывать средства в разные активы в надежде на получение прибыли. В этом сценарии экономика страны обычно крепка, а уровень занятости высок.
На «медвежьем» рынке цены на активы постоянно падают. И если инвесторы считают, что эта тенденция в перспективе будет усиливаться, они снижают активность, и стараются вывести свои деньги с рынка. Это, в свою очередь, влечёт за собой ещё более ощутимое ухудшение экономической ситуации. При «медвежьем» рынке рост экономики замедляется, а безработица растёт, поскольку компании начинают увольнять своих работников.
Немаловажный нюанс: рынок, как правило, не считается «медвежьим», если падение стоимости активов не превышает 20% (и более) от недавних максимумов.
На «бычьем» рынке наблюдается высокий спрос и низкое предложение на активы, на акции или ценные бумаги. Другими словами, многие инвесторы хотят купить активы, но мало кто готов их продать. В силу конкуренции между инвесторами цены на активы будут расти.
На «медвежьем» рынке всё наоборот: большинство стремится продать активы, а не купить. Спрос становится значительно ниже предложения, в силу чего цены падают.
Считается, что термины «бычий» и «медвежий» берут своё происхождение от способа, которым каждое из этих животных нападает на своих противников. Бык, как правило, стремится поднять врага на рога, в то время как медведь прижимает к земле. Оба этих действия метафорически связывают с движениями на рынке.
На «бычьем» рынке идеальный вариант для инвестора – воспользоваться ростом цен, купив акции в начале тренда (если это возможно), а затем продать их, когда они достигнут своего пика (правда, ещё нужно подгадать этот момент).
Во время «бычьего» рынка любые потери, скорее всего, будут незначительными и временными. Инвестор, как правило, может уверенно вкладывать свои средства с высокой вероятностью получения прибыли.
На «медвежьем» рынке вероятность убытков выше, потому что активы постоянно теряют в цене, и конец этой тенденции зачастую даже не просматривается. Даже если вы решите инвестировать в надежде на скорый подъём цен на активы, вы, скорее всего, понесёте убытки ещё до того, как произойдёт какой-либо разворот ситуации.
Впрочем, получить прибыль на «медвежьем» рынке всё же возможно. Одни инвесторы в такой ситуации успешно делают ставку на ценные бумаги с фиксированным доходом. Другие – извлекают прибыль из краткосрочных продаж даже при тенденции к падении цен.
Резюмируя, можно сказать: «медвежий» рынок – куда более рискованный для инвестиций. Потребители меньше тратят, предприятия получают меньше прибыли… Но и бездействие, т.е. безучастное ожидание, когда ситуация изменится в лучшую сторону, в данной ситуации далеко не всегда является лучшим выбором для грамотного инвестора.
При этом ключевым фактором, определяющим, является ли рынок «бычьим» или «медвежьим», стоит считать не столько рефлекторную реакцию рынка на конкретное событие, сколько тенденции, проявляющиеся в долгосрочной перспективе. Небольшие колебания представляют собой краткосрочные тренды или коррекцию рынка. Будет ли рынок «бычьим» или «медвежьим», или же стагнирует, пройдя через серию взлётов и падений, что аннулирует прибыли и убытки, можно определить только в течение достаточно длительного периода времени.
Медвежий тренд на бирже что это
Медвежий рынок: определение, виды и стратегии торговли
Ситуация на финансовых рынках зависит от многих факторов и может меняться очень быстро. Трейдер должен правильно реагировать на эти изменения, уметь адаптироваться и грамотно выстраивать свою торговую стратегию. Это поможет ему сохранить и приумножить капитал даже в период рыночной нестабильности.
В статье даем определение медвежьему рынку и рассказываем о стратегиях торговли, с помощью которых можно получить прибыль во время спада цен.
Определение и виды медвежьего рынка
Медвежий рынок — это снижение цен на активы на протяжении длительного промежутка времени. Основной показатель медвежьего рынка — снижение одного из основных индексов (например, S&P 500, NASDAQ 100, Dow Jones) на 20% и больше от их последнего ценового максимума.
Медвежий рынок не стоит путать с корректировкой цен на рынке, когда после длительного роста стоимость снижается на 10-15%, а потом снова выравнивается.
Рассмотрим три основных вида медвежьих рынков.
1. Циклические. Наблюдаются при высоких показателях инфляции во время экономических спадов, когда крупные предприятия массово сокращают расходы и инвестиции. Циклическим медвежьим рынкам характерны плавное снижение цен и длительность от 1 до 2 лет.
2. Структурные. Эти медвежьи рынки вызваны долгосрочными ухудшениями в мировой экономике и глобальными банковскими кризисами. Например, структурный медвежий рынок наблюдался во время мирового кризиса с 2007 по 2009 год. Этот вид медвежьих рынков длится дольше остальных — в среднем от 2 до 4 лет, а восстановление после него может длиться до 10 лет.
3. Событийные. Зависят от глобальных событий, которые значительно влияют на экономику: эпидемии, войны, природные катастрофы. Событийные медвежьи рынки склонны к наименьшему спаду цен и длятся от нескольких недель до нескольких месяцев.
Определение вида медвежьего рынка является важным этапом в построении торговой стратегии. Трейдеру нужно спрогнозировать длительность медвежьей фазы и правильно оценить инвестиционные риски .
Стратегии торговли на медвежьем рынке
Торговля на медвежьем рынке подразумевает стрессоустойчивость, так как ему свойственна высокая волатильность. Трейдер должен спокойно реагировать на резкие изменения рынка и принимать взвешенные решения, не опираясь на страхи и эмоции.
Рассмотрим популярные стратегии торговли на медвежьем рынке, которыми пользуются трейдеры для сохранения капитала.
Ралли на медвежьем рынке
Во время продолжительного медвежьего рынка может наблюдаться временное повышение цен на активы — биржевое ралли . Опытные трейдеры прогнозируют данное явление с помощью анализа индикаторов и покупают активы, когда цены еще снижаются.
Ралли — результативный вид стратегии торговли акциями на медвежьем рынке. Но трейдеру важно помнить, что глобальный тренд остается нисходящим и в скором времени цена вновь развернется вниз. Поэтому правильная точка выхода из сделки имеет ключевую роль в данной стратегии трейдинга.
Деривативы
Деривативы на валютном рынке — это финансовые контракты, которые заключаются между продавцом и покупателем. Их стоимость основывается на базовых активах, например, акциях, облигациях, индексах. С помощью деривативов продавцы (медведи) могут открывать короткие позиции и получать прибыль от снижения цены на базовый актив.
Для данной торговой стратегии популярны CFD — контракты, которые позволяют торговать не самим активом, а разницей в его цене в момент открытия и закрытия сделки. Торговлю CFD на коротких позициях на медвежьем рынке также используют для хеджирования — управления рисками.
Ордера Stop-Loss и Take-Profit
Ордера на валютном рынке — это приказ к открытию и закрытию сделки трейдера в определенной точке графика цены. Они помогают контролировать размер прибыли и убытков на волатильном медвежьем рынке, где ситуация может быстро меняться.
Stop-Loss — это тип ордера, с помощью которого трейдер устанавливает максимально допустимый уровень убытков сделки, достигнув которого она закрывается.
Take-Profit — это ордер, который автоматически закрывает сделку, если прибыль от неё достигла нужного трейдеру показателя. Такой ордер помогает зафиксировать прибыль во время ралли на медвежьем рынке и торговли на коротких позициях до того, как цена развернется в обратную сторону.
Заключение
Трейдинг на медвежьем рынке требует более тщательного анализа и управления рисками, чем на бычьем. Трейдер должен тщательно оценивать текущую ситуацию и быстро принимать решения, так как классическая спекулятивная модель “купить дешевле — продать дороже” в такой ситуации работать не будет.
Трейдеру важно грамотно выстраивать торговые стратегии, комбинировать различные инструменты анализа и не поддаваться эмоциям, так как можно поспешно среагировать на ложные сигналы и остаться в убытке. Торговля на медвежьем рынке подходит не всем, но, придерживаясь правильной стратегии, трейдер может сохранить и приумножить свой капитал даже во время глобальной финансовой нестабильности.
Бычий рынок против Медвежьего: в чем разница?
Аналитики всегда говорят о бычьем и медвежьем рынках или бычьем рынке против медвежьего рынка — но что на самом деле означают эти два термина? Это не просто движение рынка вверх или вниз. Разница между бычьим и медвежьим рынком имеет довольно много нюансов.
Что такое бычий рынок?
Бычий рынок — это рынок, на котором общий тренд рынка направлен вверх, то есть когда цены на большинство активов растут. Таким образом, бычий или медвежий рынок является более позитивным. Хорош ли бычий рынок? Да, до тех пор, пока он не превратится в “пузырь”. Бык выбран для представления этого типа ценового движения, потому что это активное животное и потому что его часто изображают с поднятым вверх телом и, таким образом, похожим на график движения цен вверх.
Что такое медвежий рынок?
Напротив, медведя часто изображают ссутулившимся, подобно графику снижения цен. Медведи также известны спячками и немногочисленными движениями, мало чем отличающимися от медвежьего рынка, когда у инвесторов мало желания активно участвовать в рынке.
В чем заключаются ключевые различия?
Самое основное различие заключается в том, что бычьи рынки указывают на общий ценовой тренд вверх, а медвежьи рынки — вниз. Бычьи рынки приносят с собой много оптимизма (включая чрезмерный оптимизм, который приводит к “пузырям”). Медвежьи рынки, наоборот, порождают столько пессимизма, что неизбежно происходит капитуляция, когда большинство инвесторов сдаются и продают свои активы с большими убытками, просто чтобы покончить со всем этим. По иронии судьбы, капитуляция часто предшествует переходу от медвежьего рынка к бычьему.
Характеристика бычьего и медвежьего рынков
Типы фондового рынка “медведь-бык” могут определяться рядом факторов. Эти два рынка имеют свои собственные характеристики и некоторые из них общие. Динамика “медвежьего быка” часто меняется.
Психология инвестора
Все инвестирование и торговля основаны на психологии страха и жадности, баланс которых различается на бычьем или медвежьем рынке. Бычьи рынки порождают еще большую жадность. Медвежьи рынки внушают больше страха и распродажи инвестиций. Некоторые планируют стратегии, которые противоречат этому настрою. Как сказал всемирно известный инвестор Уоррен Баффет: “Будьте пугливы, когда другие жадны, и жадничайте, когда другие боятся”.
Ценные бумаги и криптовалюта: спрос и предложение
Как правило, количество акций ценных бумаг, находящихся в обращении, не уменьшается ни на бычьем, ни на медвежьем рынках, за исключением случаев, когда у компаний может возникнуть соблазн выкупить акции или выпустить новые, основываясь на благоприятных рыночных условиях или — наоборот — давлении акционеров.
То же самое относится и к криптографии: предложение остается постоянным, за исключением тех же типов соблазнов и давления. Спрос, с другой стороны, сильно варьируется между медвежьим и бычьим рынками. Бычьи рынки привлекают к столу больше инвесторов с более высоким аппетитом и меньшей чувствительностью к ценам, потому что они с оптимизмом смотрят на то, что цены будут расти, казалось бы, вечно. Напротив, медвежьи рынки разрушают спрос, поскольку почти все пытаются избавиться от своих активов (то есть принять убытки) до того, как они полностью аннулируются.
Изменение в экономической активности
Бычий и медвежий рынки не растут в вакууме. Обычно общая экономическая активность и уверенность ускоряют рыночную активность. Процветающие времена приводят к бычьим рынкам. Экономические спады приводят к медвежьим. Войны влияют на рынки так же, как и стихийные бедствия (COVID-19 — очевидный недавний пример).
Показатели фондового рынка
Случаи медвежьего или бычьего поведения на фондовом рынке для инвестиционного портфеля — обычное дело. Важно понимать, что бычий рынок не означает, что фондовый рынок всегда будет расти линейным образом. То же самое и с медвежьим рынком. Быки и медведи сражаются за это ежедневно. У каждого рыночного тренда могут быть краткосрочные развороты, а также боковая торговля, пока рынок определяет свое направление. Это может быть основано на внешних экономических данных, технических показателях или ряде других факторов. Примечательно, что бычий или медвежий выбор акций варьируется в зависимости от отрасли (некоторые из них лучше работают на бычьих или медвежьих рынках).
Изменение ВВП
Валовой внутренний продукт (ВВП) страны является эталоном экономики в целом. Серьезное снижение темпов роста ВВП (не говоря уже о сокращении ВВП) является признаком экономических проблем и замедления рынка. Это признаки медвежьего сдвига бычьего рынка, то есть медвежьего рынка, который либо приближается, либо уже происходит.
Изменения уровня безработицы
Другим показателем рецессии (и, следовательно, вероятного медвежьего рынка) является высокий уровень безработицы. Потому что большое количество безработных работников указывает на нехватку рабочих мест и, следовательно, на отсутствие спроса на экономическую активность. С другой стороны, правительство может почувствовать давление с целью снижения безработицы путем вливания денег в экономику или искусственного увеличения числа занятых, возможно, спровоцировав в процессе рост цен. Так что это то, за чем стоит следить в любой из ситуаций на бычьем или медвежьем рынке.
Уровень инфляции
Аналитики рынка внимательно следят за уровнем инфляции в своей стране, потому что Центральный банк предпочитает удерживать его ниже определенного уровня, чтобы избежать гиперинфляции. И наиболее распространенный способ, которым они это делают, — это повышение ставки по федеральным фондам, по сути, повышение процентных ставок по всей стране, чтобы сделать заимствования менее привлекательными. Это замедляет экономику и может спровоцировать или продлить медвежий рынок. Таким образом, уровень инфляции может указывать на то, что рынок становится бычьим или медвежьим, что означает улучшение или ухудшение экономической ситуации.
Преобладающие процентные ставки
Таким образом, высокие процентные ставки являются причиной для беспокойства и признаком того, что следует остерегаться медвежьего рынка против бычьего. И наоборот, правительство, которое хочет стимулировать экономику, снизит ставки до нуля. Когда это работает, это, как правило, стимулирует рынок и способствует росту цен. Так что следите за процентными ставками, чтобы определить бычий рынок или медвежий. Таким образом, давление Центрального банка на процентные ставки может быть как медвежьим, так и бычьим, что означает, что оно может сдвинуть рынки в любую сторону.
Инвестиционные подходы для медвежьего и бычьего рынка
Существует много различных стратегий инвестирования на бычьих и медвежьих рынках. Инвесторы, которые считают, что они рано вступили в длительный бычий рынок, часто покупают и удерживают активы, чтобы оседлать волну этого тренда. На медвежьем рынке многие инвесторы пытаются достичь дна, чтобы они могли продавать намного дороже, как только рынок вернется к бычьему рынку. Можно также использовать противоположные стратегии, пытаясь поймать рынок, когда он перепродан или перекуплен, то есть слишком медвежий или слишком бычий настрой.
Как вести себя на медвежьем рынке?
Многие эксперты говорят, что рынки перегреты и во второй половине 2021 года S&P 500 может уйти в серьезную коррекцию. Особенно если инфляция продолжит рост и ФРС придется ужесточить монетарную политику.
Я собираю долгосрочный портфель, но опасаюсь сильной просадки, поэтому думаю зафиксировать часть позиций и выйти в кэш. С другой стороны, я боюсь, что рынки продолжат расти, а я останусь без активов.
Подскажите, как лучше вести себя инвестору, если наступит медвежий тренд? И вообще, как отличить медвежий рынок от локальной коррекции?
Медвежьим рынком называют снижение котировок активов минимум на 20% от недавних максимумов. Как правило, это психологически трудные для инвестора периоды, ведь размер портфеля уменьшается.
Широкая диверсификация помогает сгладить волатильность портфеля и уменьшить потери. Тем не менее она не дает страховку на 100% — портфель все равно может уйти в минус, просто не так сильно.
Полноценно компенсировать убытки по портфелю или даже дать прибыль на падающем рынке способно хеджирование. Например, могут пригодиться опционы или торговля в шорт. Но для долгосрочного пассивного инвестора это не подходит: сложно, опасно и подразумевает активное управление портфелем.
Рассмотрим подробнее, как действовать инвестору на медвежьих рынках.
Что такое медвежий рынок
Медвежий рынок — это когда рынки акций теряют в цене более 20% от предыдущих максимумов. На рынке в это время происходит паника, увеличиваются объемы торгов, зашкаливает индекс страха и волатильность.
Чаще всего медвежьи рынки отражают общий спад экономики и происходят во время рецессии. Так, на рынке акций США последние два раза мы наблюдали их в 2008 и 2020 годах — просадки составили 56,8 и 33,9% соответственно.
Это связано с тем, что в стоимость акций обычно заложены ожидания участников рынка касательно денежных потоков и прибыли компаний. В конце каждого делового цикла макроэкономические индикаторы ухудшаются: падает производство, растет безработица, замедляется ВВП. Показатели компаний ухудшаются, и это влечет негативную реакцию на фондовом рынке.
Стадное поведение, страх инвесторов и закрытие маржинальных позиций усиливают падение. Маржинальные позиции — это когда инвесторы торговали с «плечом», то есть на заемные средства.
Медвежьим рынкам противопоставляются бычьи — с восходящим трендом. Последние происходят в ранней и средней фазе бизнес-цикла, когда экономика набирает обороты. Более подробно про стадии делового цикла я писал в статье про фундаментальный анализ эмитентов.
Любое вмешательство государства в экономику также может спровоцировать медвежий рынок. Например, изменение налоговой или монетарной политики может привести к сильному падению рынков.
Медвежий рынок может затянуться надолго. Например, в кризис 2008 года медвежий тренд на американском рынке акций в лице индекса S&P 500 длился 517 дней, то есть полтора года. А в 2020 году, в разгар пандемии коронавируса, он был самым коротким в истории — 33 дня. После этого рынки развернулись, и к августу 2020 года индексы S&P 500 и Nasdaq 100 достигли новых максимумов.
Медвежьи рынки и предшествующие им бычьи рынки в США с 1928 года
| Событие | Когда произошло | Падение | Сколько месяцев длилось | Рецессия | Сколько месяцев длился предыдущий бычий тренд | Сколько принес предыдущий бычий тренд |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Биржевой крах 1929 года | Сентябрь 1929 | −86% | 32 | Да | 37 | 152% |
| Рецессия 1937 года | Март 1937 | −60% | 61 | Да | 23 | 129% |
| Послевоенное падение | Май 1946 | −30% | 36 | Да | 49 | 158% |
| Рецессия Эйзенхауэра | Август 1956 | −22% | 11 | Да | 85 | 267% |
| Внезапный крах 1962 года | Декабрь 1961 | −28% | 6 | Нет | 13 | 39% |
| Кризис 1966 года | Февраль 1966 | −22% | 7 | Нет | 39 | 76% |
| Обвал технологических акций | Ноябрь 1968 | −36% | 17 | Да | 25 | 48% |
| Стагфляция и нефтяной кризис | Январь 1973 | −48% | 20 | Да | 31 | 74% |
| Ужесточение монетарной политики и высокая инфляция | Ноябрь 1980 | −27% | 20 | Да | 32 | 62% |
| Черный понедельник | Август 1987 | −34% | 3 | Нет | 60 | 223% |
| Пузырь доткомов | Март 2000 | −49% | 30 | Да | 113 | 417% |
| Ипотечный кризис | Октябрь 2007 | −57% | 17 | Да | 60 | 101% |
| Коронавирусный кризис | Февраль 2020 | −34% | 1 | Да | 138 | 401% |
Медвежьи рынки и предшествующие им бычьи рынки в США с 1928 года
| Биржевой крах 1929 года | |
| Когда произошло | Сентябрь 1929 |
| Падение | −86% |
| Сколько месяцев длилось | 32 |
| Рецессия | Да |
| Сколько месяцев длился предыдущий бычий тренд | 37 |
| Сколько принес предыдущий бычий тренд | 152% |
| Рецессия 1937 года | |
| Когда произошло | Март 1937 |
| Падение | −60% |
| Сколько месяцев длилось | 61 |
| Рецессия | Да |
| Сколько месяцев длился предыдущий бычий тренд | 23 |
| Сколько принес предыдущий бычий тренд | 129% |
| Послевоенное падение | |
| Когда произошло | Май 1946 |
| Падение | −30% |
| Сколько месяцев длилось | 36 |
| Рецессия | Да |
| Сколько месяцев длился предыдущий бычий тренд | 49 |
| Сколько принес предыдущий бычий тренд | 158% |
| Рецессия Эйзенхауэра | |
| Когда произошло | Август 1956 |
| Падение | −22% |
| Сколько месяцев длилось | 11 |
| Рецессия | Да |
| Сколько месяцев длился предыдущий бычий тренд | 85 |
| Сколько принес предыдущий бычий тренд | 267% |
| Внезапный крах 1962 года | |
| Когда произошло | Декабрь 1961 |
| Падение | −28% |
| Сколько месяцев длилось | 6 |
| Рецессия | Нет |
| Сколько месяцев длился предыдущий бычий тренд | 13 |
| Сколько принес предыдущий бычий тренд | 39% |
| Кризис 1966 года | |
| Когда произошло | Февраль 1966 |
| Падение | −22% |
| Сколько месяцев длилось | 7 |
| Рецессия | Нет |
| Сколько месяцев длился предыдущий бычий тренд | 39 |
| Сколько принес предыдущий бычий тренд | 76% |
| Обвал технологических акций | |
| Когда произошло | Ноябрь 1968 |
| Падение | −36% |
| Сколько месяцев длилось | 17 |
| Рецессия | Да |
| Сколько месяцев длился предыдущий бычий тренд | 25 |
| Сколько принес предыдущий бычий тренд | 48% |
| Стагфляция и нефтяной кризис | |
| Когда произошло | Январь 1973 |
| Падение | −48% |
| Сколько месяцев длилось | 20 |
| Рецессия | Да |
| Сколько месяцев длился предыдущий бычий тренд | 31 |
| Сколько принес предыдущий бычий тренд | 74% |
| Ужесточение монетарной политики и высокая инфляция | |
| Когда произошло | Ноябрь 1980 |
| Падение | −27% |
| Сколько месяцев длилось | 20 |
| Рецессия | Да |
| Сколько месяцев длился предыдущий бычий тренд | 32 |
| Сколько принес предыдущий бычий тренд | 62% |
| Черный понедельник | |
| Когда произошло | Август 1987 |
| Падение | −34% |
| Сколько месяцев длилось | 3 |
| Рецессия | Нет |
| Сколько месяцев длился предыдущий бычий тренд | 60 |
| Сколько принес предыдущий бычий тренд | 223% |
| Пузырь доткомов | |
| Когда произошло | Март 2000 |
| Падение | −49% |
| Сколько месяцев длилось | 30 |
| Рецессия | Да |
| Сколько месяцев длился предыдущий бычий тренд | 113 |
| Сколько принес предыдущий бычий тренд | 417% |
| Ипотечный кризис | |
| Когда произошло | Октябрь 2007 |
| Падение | −57% |
| Сколько месяцев длилось | 17 |
| Рецессия | Да |
| Сколько месяцев длился предыдущий бычий тренд | 60 |
| Сколько принес предыдущий бычий тренд | 101% |
| Коронавирусный кризис | |
| Когда произошло | Февраль 2020 |
| Падение | −34% |
| Сколько месяцев длилось | 1 |
| Рецессия | Да |
| Сколько месяцев длился предыдущий бычий тренд | 138 |
| Сколько принес предыдущий бычий тренд | 401% |
Отличие медвежьего рынка от коррекции
Коррекция — это более краткосрочное падение, до двух месяцев, когда рынки теряют в цене 10—20% . Коррекции происходят на растущем рынке и служат отличным моментом для покупки активов для долгосрочных инвесторов, которые следуют тактике Buy the Dip, то есть докупают на просадках.
В отличие от коррекций на медвежьем рынке сложнее определить оптимальную точку входа. Это связано с тем, что на падающем тренде практически невозможно определить дно. Покупка активов и усреднение позиций может привести к убыткам: депрессия может усугубляться, а цены будут падать много месяцев.
Если вести отсчет с 1950 года, медвежий рынок в индексе S&P 500 наступает в среднем каждые 7,78 года, а коррекции — каждые 1,84 года. А в период с 2008 по 2021 год мы прошли через два медвежьих рынка, шесть коррекций и еще семь малых коррекций величиной от 5 до 10%.
Что делать перед медвежьим рынком
К сожалению, нет достоверных способов определить, что рынок вот-вот начнет падать или что уже идущее падение — это начало медвежьего рынка. Можно только предполагать исходя из того, насколько рынок дорог по мультипликаторам P/E и CAPE, и на основе макроэкономических показателей, уровня волатильности и так далее.
Вот что можно делать, если вы считаете, что рынок скоро упадет.
Диверсифицировать. Распределите капитал между различными классами активов: акциями, облигациями, денежными средствами и альтернативными инструментами, такими как недвижимость и золото.
Доли инструментов в портфеле назначаются с учетом современной теории портфеля. Так вы добиваетесь оптимального отношения доходности к риску, то есть максимально высокого коэффициента Шарпа. О том, что такое коэффициент Шарпа и как он считается, я писал в статье про всепогодную стратегию.
Поиск эффективного портфеля зависит от ваших целей, горизонта инвестирования и терпимости к риску. Но уже сам факт наличия широкой диверсификации и разных по своей природе инструментов, слабо коррелирующих между собой, значительно снижает риск и степень просадки портфеля. Это показано в таблице ниже.
Показатели разных классов активов и диверсифицированного портфеля в 2004—2018 годах
| Класс активов | Доходность | Волатильность |
|---|---|---|
| Компании США Large Cap с капитализацией от 2 млрд $ | 9% | 14% |
| Фонды REIT, недвижимость | 8,3% | 22,2% |
| Компании США Small Cap с капитализацией от 300 млн до 2 млрд $ | 7,9% | 17,7% |
| Акции развивающихся стран | 7,8% | 22,1% |
| Глобальные высокодоходные облигации | 7,2% | 10,9% |
| Диверсифицированный портфель | 6,6% | 10% |
| Акции развитых стран | 5,3% | 17,3% |
| Среднесрочные облигации США | 4,1% | 3,4% |
| Казначейские векселя 1—3 месяца, кэш | 1,3% | 1% |
| Коммодити | −2,6% | 18,6% |
Показатели разных классов активов и диверсифицированного портфеля в 2004—2018 годах
| Компании США Large Cap с капитализацией от 2 млрд $ | |
| Доходность | 9,0% |
| Волатильность | 14,0% |
| Фонды REIT, недвижимость | |
| Доходность | 8,3% |
| Волатильность | 22,2% |
| Компании США Small Cap с капитализацией от 300 млн до 2 млрд $ | |
| Доходность | 7,9% |
| Волатильность | 17,7% |
| Акции развивающихся стран | |
| Доходность | 7,8% |
| Волатильность | 22,1% |
| Глобальные высокодоходные облигации | |
| Доходность | 7,2% |
| Волатильность | 10,9% |
| Диверсифицированный портфель | |
| Доходность | 6,6% |
| Волатильность | 10% |
| Акции развитых стран | |
| Доходность | 5,3% |
| Волатильность | 17,3% |
| Среднесрочные облигации США | |
| Доходность | 4,1% |
| Волатильность | 3,4% |
| Казначейские векселя 1—3 месяца , кэш | |
| Доходность | 1,3% |
| Волатильность | 1% |
| Коммодити | |
| Доходность | −2,6% |
| Волатильность | 18,6% |
Распределение активов в диверсифицированном портфеле с ежегодной ребалансировкой
| Класс активов | Бенчмарк | Доля | Аналог на Мосбирже |
|---|---|---|---|
| Акции Large Cap | S&P 500 | 25% | TSPX |
| Среднесрочные облигации США | Bloomberg Barclays US Aggregate | 25% | — |
| Акции развитых стран | MSCI EAFE | 15% | FXDM |
| Акции Small Cap | Russell 2000 | 10% | — |
| Фонды REIT | NAREIT Equity REIT Index | 5% | Набор компаний |
| Акции развивающихся стран | MSCI EME | 5% | VTBE |
| Глобальные высокодоходные облигации | Bloomberg Barclays Global HY Index | 5% | — |
| Казначейские векселя 1—3 месяца , кэш | Bloomberg Barclays 1—3m Treasury | 5% | FXTB |
| Коммодити | Bloomberg Commodity Index | 5% | TGLD, AMSL, а также сырьевые и нефтегазовые компании |
Распределение активов в диверсифицированном портфеле с ежегодной ребалансировкой
| Акции Large Cap | |
| Бенчмарк | S&P 500 |
| Доля | 25% |
| Аналог на Мосбирже | TSPX |
| Среднесрочные облигации США | |
| Бенчмарк | Bloomberg Barclays US Aggregate |
| Доля | 25% |
| Аналог на Мосбирже | — |
| Акции развитых стран | |
| Бенчмарк | MSCI EAFE |
| Доля | 15% |
| Аналог на Мосбирже | FXDM |
| Акции Small Cap | |
| Бенчмарк | Russell 2000 |
| Доля | 10% |
| Аналог на Мосбирже | — |
| Фонды REIT | |
| Бенчмарк | NAREIT Equity REIT Index |
| Доля | 5% |
| Аналог на Мосбирже | Набор компаний |
| Акции развивающихся стран | |
| Бенчмарк | MSCI EME |
| Доля | 5% |
| Аналог на Мосбирже | VTBE |
| Глобальные высокодоходные облигации | |
| Бенчмарк | Bloomberg Barclays Global HY Index |
| Доля | 5% |
| Аналог на Мосбирже | — |
| Казначейские векселя 1—3 месяца , кэш | |
| Бенчмарк | Bloomberg Barclays 1—3m Treasury |
| Доля | 5% |
| Аналог на Мосбирже | FXTB |
| Коммодити | |
| Бенчмарк | Bloomberg Commodity Index |
| Доля | 5% |
| Аналог на Мосбирже | TGLD, AMSL, а также сырьевые и нефтегазовые компании |
Как видим, диверсификация не дает полноценной страховки от падения — портфель на медвежьем рынке все равно уйдет в минус, но не такой сильный, как у каждого отдельного рискового инструмента.
Например, в 2008 году указанный портфель показал −25%, в то время как у большинства рисковых активов просадка составляла от −33,8 до −53,2%. Лучше портфеля в кризис проявили себя только малорисковые инструменты — среднесрочные облигации США и казначейские векселя с дюрацией 1—3 месяца. Последние расцениваются как эквивалент денежных средств.
Чем больше в портфеле надежных облигаций и денежных средств, тем меньше он просядет, когда упадет рынок акций.
Инвестировать только свободные деньги. Инвестиции важны, но не так, как пропитание и крыша над головой. Вложения — это риск. Если наступит медвежий рынок, ваш капитал может заморозиться на месяцы и даже годы.
Инвестировать нужно свободные деньги, при этом если интересуют акции, то вкладывать в них деньги стоит хотя бы на несколько лет, а лучше на 10 и больше. Тогда медвежий рынок будет не так страшен.
С другой стороны, довольно опасно вкладывать деньги в акции при наличии долгов и кредитов. В случае турбулентности на рынках просадка капитала будет сильнее довлеть над инвестором, что может привести к неэффективным поступкам.
Перед тем как инвестировать, стоит сформировать финансовую подушку — деньги на случай форс-мажора, например потери работы или серьезной болезни.
Обычно это сумма, которой хватит на 3—6 месяцев ваших базовых расходов. Эти деньги лучше разместить на банковском депозите. С такой подушкой в кризис будет спокойнее.
Ставить на защитные акции. Некоторые секторы и компании имеют нециклический характер: они предлагают продукцию, от которой потребитель не отказывается даже в кризис. Это, например, еда, электричество и медицинские услуги.
Выручка таких компаний остается относительно стабильной на протяжении всего бизнес-цикла. Такие акции считаются защитными, и они меньше проседают в кризис, чем широкий индекс.
Инвестору комфортнее переждать просадку в бумагах таких компаний, особенно если они платят дивиденды. Дополнительный фактор надежности — если это дивидендный аристократ, то есть на протяжении минимум 25 лет исправно повышает выплаты акционерам.
Таким образом, при появлении первых признаков рецессии имеет смысл сделать акцент в портфеле на защитных компаниях и секторах.
Держать свободные деньги и ловить возможности. Медвежьи рынки дают возможность купить отличные акции по бросовым ценам. Если у вас есть короткие облигации или деньги, то вы сможете это сделать.
В преддверии рецессии стоит держать хотя бы 10% в деньгах. Это также снизит общий уровень риска портфеля. Но стоит помнить, что деньги лучше держать в твердых валютах, представляющих развитые экономики.
Дело в том, что развивающиеся страны чаще всего имеют сырьевой характер и сильно страдают в кризис. Капитал в такие периоды перетекает на развитые рынки, в более надежные и рентабельные компании, чья продукция имеет высокую добавленную стоимость. Из-за этого курс валют развивающихся стран падает.
Хеджировать позиции. Диверсификация сглаживает волатильность и просадку, но не защищает от нее полностью. Это связано с тем, что разные классы активов в лучшем случае показывают между собой корреляцию, близкую к 0 или минимально отрицательную.
Например, корреляция акций из S&P 500 с высоконадежными облигациями в период с 1998 по 2007 год была −0,21, а в последнем бизнес-цикле — 0,01.
Корреляция со временем возрастает. Во время падения рынков она тоже растет, поэтому диверсификация не так эффективна во время медвежьих рынков, как во время бычьих.
Корреляция различных классов активов с индексом S&P 500
| 1998—2007 | 2008—2020 | |
|---|---|---|
| Глобальные акции | 0,84 | 0,89 |
| Недвижимость | 0,32 | 0,74 |
| Высокодоходные облигации | 0,49 | 0,73 |
| Товары | −0,01 | 0,59 |
| Высоконадежные облигации | −0,21 | 0,01 |
Корреляция различных классов активов с индексом S&P 500
| Глобальные акции | |
| 1998—2007 | 0,84 |
| 2008—2020 | 0,89 |
| Недвижимость | |
| 1998—2007 | 0,32 |
| 2008—2020 | 0,74 |
| Высокодоходные облигации | |
| 1998—2007 | 0,49 |
| 2008—2020 | 0,73 |
| Товары | |
| 1998—2007 | −0,01 |
| 2008—2020 | 0,59 |
| Высоконадежные облигации | |
| 1998—2007 | −0,21 |
| 2008—2020 | 0,01 |
Полностью застраховаться от падения и даже заработать на медвежьем рынке можно при помощи хеджирования. Это механизм, который позволяет открывать в портфеле позиции с абсолютно отрицательной корреляцией к базовому активу, то есть со значением −1.
Например, это делается с помощью открытия коротких позиций или обратных ETF. Хеджироваться можно также с помощью производных инструментов — фьючерсов и опционов. Например, купив опцион PUT, инвестор фиксирует для себя текущую цену актива. В будущем при падении рынка он сможет продать активы по изначальной цене, будто падения не было.
Но все это сложные инструменты, требующие определенной квалификации и времени на управление портфелем. Они вряд ли подойдут пассивному инвестору.
Что делать, когда все валится
Если рынок акций уже падает, тоже есть разные варианты действий. Что выбрать, решать вам исходя из вашей стратегии, ожиданий от рынка и так далее.
Ничего не делать. Или хотя бы не продавать в панике. Одна из подходящих тактик — не делать лишних движений. Все то же самое, как если бы вы встретили в лесу настоящего медведя. Атаковать или убегать опасно. А если сохранять спокойствие и притвориться мертвым, хищник не проявит к вам интереса.
С финансовой точки зрения это означает, что во время рыночного обвала вы не продаете активы, которые добавлялись на долгие годы и чьи фундаментальные характеристики вас до этого устраивали. А если в портфеле есть свободные деньги, их лучше задействовать для покупок, когда макроэкономические индикаторы начнут улучшаться и появятся признаки бычьего тренда.
Исторически прогресс не стоит на месте, экономика развивается и фондовые индексы продолжают расти, несмотря на все пертурбации.
Важно помнить, что рецессия и медвежьи рынки — это естественная часть делового цикла. Экономика развивается поступательно. И если вы долгосрочный инвестор, вкладывающий деньги на 10 лет и больше, можно не предпринимать никаких дополнительных действий, а следовать изначально выбранной стратегии.
Покупать акции регулярно. Хороший вариант действий на любом рынке — просто покупать акции регулярно независимо от цены. Например, каждый месяц.
Такая стратегия называется Dollar Cost Averaging, или усреднение цены. Вы в итоге получите усредненную цену акций, которая все равно окажется выгодной: рынки ведь чаще растут, чем падают, а за каждым падением следует очередной цикл роста и новые максимумы.
Так, от максимумов рынка в октябре 2007 года, непосредственно перед рецессией 2008 года, до максимума в феврале 2020 года, когда наступила следующая рецессия, S&P 500 вырос на 245,5% с учетом реинвестирования дивидендов. А если подсчитать результаты по сегодняшний день — с учетом двух медвежьих рынков, 2008 и 2020 годов, — то капитал инвестора, вложившего деньги в американский индекс в конце 2007 года, к маю 2021 года показал бы рост 289,4% с учетом дивидендов.
И даже если рассмотреть неблагоприятные для акций исторические отрезки, например 2000—2009 годы , которое еще называют потерянным десятилетием, то с максимума перед медвежьим рынком 2000 года до максимума перед ипотечным кризисом 2008 года S&P 500 с учетом дивидендов все равно дал +21,7%.
С 2000 по 2009 год портфель только из акций индекса S&P 500 дал бы убыток. Но те инвесторы, кто дисциплинированно докупал акции в том числе во время медвежьего рынка, в итоге оказались в небольшом, но плюсе. Но, конечно, покупать акции, когда всем вокруг страшно, может быть не очень комфортно, а ждать роста, возможно, придется несколько лет.
Ребалансировать портфель. Диверсифицированный портфель требует периодической ребалансировки. Если этого не делать, то высокорисковые и потенциально более доходные активы постепенно будут занимать все большую долю портфеля. На медвежьем рынке такой портфель уйдет в более глубокую просадку.
Ребалансировка позволит вернуть доли активов к исходным. Будет проще следовать выбранной стратегии и держать риск под контролем, а в кризис это поможет докупить упавшие акции по хорошим ценам.
Медвежий тренд на бирже что это
Содержание:
- Что такое медвежий рынок?
- Примеры
- Отличия медвежьего тренда от бычьего и коррекции
- Что обычно происходит перед медвежьим рынком?
- Что делать и как торговать при медвежьем рынке?
- Как перестраховаться и действовать с умом?
Что такое медвежий рынок?
Формально рынок принято называть медвежьим при снижении котировок основных индексов на 20% и более от предыдущего максимума в течение минимум 2 месяцев. Чаще всего такой рынок появляется на фоне спада в экономике, но иногда может быть вызван политическими или военными проблемами, монетарной или налоговой политикой.
На фоне ухудшения информационного фона растет пессимизм инвесторов, что зачастую влечет за собой панические распродажи ценных бумаг в портфелях. Это дополнительно усугубляется закрытием маржинальных позиций любителей торговать на заемные деньги.
Медвежий рынок — вполне нормальное явление в рамках циклического развития экономики, бояться его не нужно. Наоборот, стоит изучить подробнее, как его распознать и что делать в сложившейся ситуации, ведь осведомлен — значит вооружен.
Примеры
Самыми свежими в памяти являются медвежьи рынки кризиса доткомов в 2000-х гг. и ипотечный кризис 2007-2009 гг. Причины падения в эти кризисы были разные: в первом — произошло «сдувание пузыря», во втором — невыплаты по ипотечным кредитам.
В долгосрочной перспективе есть у них и кое-что общее — инвестируя в моменты паники, инвесторы в среднем получают существенную доходность в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Отличия медвежьего тренда от бычьего и коррекции
Бычий рынок характеризуются обратными событиями: ростом котировок фондового рынка на 20% и более от предыдущего локального минимума и продолжительностью более 2 месяцев. Таким образом, логично напрашивается вывод о том, что на бычьем рынке преобладает спрос, т. е. покупателей больше, чем продавцов, а на медвежьем рынке — предложение, т. е. продавцов больше, чем покупателей.
Еще одним отличием является скорость движения и волатильность. Медвежья фаза рынка сопровождается паническими настроениями, поэтому движения сопровождаются высокой волатильностью и крупной величиной внутридневных движений — инвестор напуган и при малейшем дуновении ветра нажимает кнопку SELL.
Если же смотреть на рынок в долгосрочной перспективе, то периодов бычьего рынка больше и они более длительны по времени, поэтому если ваш портфель готов к циклическим спадам, а у вас есть четкий план действий, то вы легко превратите негативные настроения в возможности для себя.
Медвежий и бычий тренд имеют очевидные отличия, но как же отличить медвежий рынок от коррекции?
- Они отличаются глубиной снижения. Так, коррекцией считается снижение котировок в пределах 10-20% от предыдущего локального максимума.
- Коррекция менее продолжительна по времени, и, как правило, длится менее 2 месяцев.
- Коррекция может иметь отношение к какому-то конкретному активу, в то время как медвежий рынок используется в обозначении движения широкого рынка.
Любая коррекция может стать началом медвежьего рынка, поэтому анализируйте рынки и предпосылки к дальнейшему развитию событий. Длительность и глубина снижения котировок при коррекции меньше, а следовательно восстановление происходит быстрее и это время докупать активы для долгосрочных инвесторов — правило «buy the deep».
Работайте с оценкой риска, чтобы не допустить крутое пике вашего портфеля на медвежьем рынке.
Что обычно происходит перед медвежьим рынком?
Медвежий рынок обычно является следствием масштабных негативных экономических и политических событий.
Какие факторы сигнализируют об ухудшающейся динамики:
- Инверсия кривой доходности. Когда доходность по коротким облигациям выше, чем по длинным.
- Индикатор Баффета — показатель, который сравнивает оценку фондового рынка с размером экономики США.
Индикатор Баффета = Рыночная капитализация всех акций США / ВВП * 100%
Исторически уровень держится около 100%. Индикатор достаточно точно отображает надвигающиеся события: во время «пузыря доткомов» в 2000 году и мирового финансового кризиса он вырос до рекордного уровня в 150%. А в 1980-х во время Великой Депрессии значение опускалось ниже 30%.
- Объем байбэков — обратно выкупленных акций.
Сам по себе байбэк — позитивное событие. Нужно обращать внимание на аномальные всплески.
- Количество компаний, выходящих на IPO.
- Динамика цен на золото
- Уровень безработицы.
- Денежно-кредитная политика монетарных властей.
Что делать и как торговать при медвежьем рынке?
Помнить про два фундаментальных правила — это диверсификация и регулярность инвестирования. Даже когда рынок находится в медвежьей фазе, будьте дисциплинированны и придерживайтесь своей стратегии по покупкам. Никто не знает, где будет дно, но благодаря регулярным инвестициям вы обеспечите себе эффективную цену формирования позиции.
Как перестраховаться и действовать с умом?
- Прежде всего, как бы банально это ни звучало, не паниковать. Помним, что на 50% в неудачах на фондовом рынке виноваты необдуманные, импульсивные сделки.
- Если у вас открыты маржинальные позиции (на заемные деньги) — закройте их. В идеале маржинальная торговля должна быть в четких рамках потенциальных доходностей и максимально допустимых убытков, поэтому уделяем достаточное внимание риск-менеджменту.
- Провести ревизию портфеля: какие активы соответствуют текущим обстоятельствам, а какие должны быть ребалансированы, т. к. не подходят для текущей конъектуры.
- Портфель должен быть ребалансирован с учетом защитных активов, которые во время медвежьего рынка будут подвержены наименьшему давлению, или генерировать стабильный денежный поток, пока пережидаем снижение котировок и повышенную волатильность, и кэша, который понадобиться для покупок, когда совсем не хочется покупать.
- Создавать хедж для своего портфеля. Такой страховкой служит позиция, которая имеет обратную корреляцию к базовому активу. Так, например, если вы долгосрочный инвестор и ваш портфель состоит из длинных позиций на акции и облигации, то хеджем для вас послужит открытие коротких позиций или покупка реверсных ETF. Подстраховать портфель можно также с помощью производных инструментов — фьючерсов и опционов. Например, купив опцион PUT, инвестор покупает право зафиксировать за собой текущую цену актива для возможной продажи в будущем.
RB.RU организует встречу проекта Founders’ Mondays для начинающих и опытных предпринимателей. Дважды в месяц по понедельникам.
Как торговать на медвежьем рынке спекулянтам? Принцип спекулятивной торговли зеркально противоположен. Если на растущем рынке трейдеры откупают активы на просадках и фиксируют прибыль при отскоке вверх, то в рамках медвежьего рынка спекулянты шортят акции, индексы при росте до уровней сопротивления и откупают позиции при возобновлении коррекционных движений.
Такая торговая стратегия в 2022 году принесла значительную прибыль участникам торгов. Однако стоит учитывать, что шорт-позиции связаны с дополнительным уровнем риска и расходами на удержание. Если в лонгах без использования заемных средств долгосрочный инвестор всегда может пересидеть «трудные времена» без дополнительных издержек, то с шортами так не получится, т. к. проценты по займу ценных бумаг будут планомерно уменьшать размер счета.
К тому же стоит учитывать, что исторически в долгосрочной перспективе фондовый рынок склонен к росту, а не к падению.
Фото на обложке: Unsplash
Иллюстрации предоставлены автором.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы быть в курсе последних новостей и событий!