Какой процент годового уровня инфляции не безопасен

Инфляция и ваши сбережения. Как инфляция влияет на вклады?

Слово «инфляция» находится постоянно на слуху. Об этом говорят СМИ, политики, экономисты и самые простые люди, включая бабушек у подъезда. Одни твердят, что инфляция выросла и съела все накопления, банки убеждают вкладчиков, что они смогут уберечь их деньги от обесценения, если открыть вклад. Рассмотрим, что такое инфляция, как она влияет на накопления и какие последствия имеет.

Что такое инфляция?

Она представляет собой постоянный процесс падения стоимости денег. Другими словами, это обесценение средств во времени. Если сегодня, имея сто рублей, покупатель может приобрести четыре батона, то через год на эти же сто рублей он купит только три батона. Таким образом, с учетом инфляции сегодняшние 100 рублей через год будут эквиваленты сегодняшним 85 рублей.

Инфляционный индекс рассчитывается исходя из многих параметров. Специалисты учитывают общее изменение цен по стране на большой перечень товаров, включая продукты питания, коммунальные услуги, энергоресурсы, размеры импорта и экспорта и проч.

В зависимости от сезона значение индекса может меняться. Например, летом не нужно платить за отопление, соответственно цена за коммунальные услуги падает, что влечет его падение. Или, осенью цены на овощи снижаются в виду большого наличия, следовательно, и инфляция тоже будет снижаться.

По состоянию на начало мая 2015 году инфляционный уровень оценивается в 16,4%. Для сравнения, на начало апреля он составлял 16,9%. Причиной снижения стало падение цен на овощи и фрукты на 3,7% в апреле. В Минэкономразвития считают, что инфляция еще поднимется за лето до 17,5%, а по итогу всего года составит 12,4%. Банк России оценивает ее на 2015 года в рамках 12-14%.
Минусы инфляции для человека:

• Покупательная способность денег снижается. Если зарплата не корректируется в сторону увеличения, то фактически человек становится беднее на процент обесценения денег.
• Деньги переводятся в материальные блага. Чтобы сберечь обесценивающиеся деньги, люди начинают скупать товары. Это провоцирует большой спрос, следовательно, повышение цен и еще более сильные инфляционные процессы.
• Потери доходов по вкладам. Чем выше рост инфляции, тем больше она «съедает» номинальных денег. Если ставка по депозиту ниже инфляционного уровня, то фактически человек ничего не заработает на депозите, а в лучшем случае сохранит прежнюю стоимость своих накоплений.

Плюсы инфляции для человека:

• Уменьшение долга перед кредиторами. Этот момент является, наверно, единственным положительным. С учетом обесценения денег, заемщик уменьшает свой долг, выраженный в реальных деньгах. Но здесь не стоит забывать и про процентную ставку, которая с лихвой перекрывает инфляционный процент.

Влияние инфляции на вклады.

Стандартно, рост ставок по депозитам отстает от роста инфляции, Поэтому банковские вклады можно применять для сбережения средств, чем для их приумножения. Для установления процента по вкладам, банки ориентируются на инфляционный процент и ставку рефинансирования ЦБ РФ.

Экономисты выделяют две ставки по депозитам:

• Номинальная ставка, которая установлена в текущий момент времени и под которую размещает вклад.
• Реальная ставка, которая учитывает инфляцию.

Пример влияния инфляции

Средний процент по депозитам по состоянию на май 2015 году достигает 12%. Уровень инфляции оценивается в 16,9%. С учетом сохранения этой тенденции до конца года, вкладчик, разместивший средства ниже 16,9% годовых получит реальный убыток.

Если годовая инфляция окажется на уровне 12%, то фактически вкладчик только сохранит свои сбережения, не заработав дополнительного дохода.

Если уровень инфляции снизится до отметки 8% (как это было в 2014 году), то вкладчик получит дополнительную прибыль.

Какие должны быть условия депозита, что перегнать инфляцию и получить дополнительный доход?

Этот вопрос задают себе многие вкладчики, которые хотят не только беречь своих накопления от обесценения, но и приумножить их.

Первый ответ, который приходит на ум – это вложить средства под самый высокий процент (выше, чем инфляционный уровень) и не переживать за свой доход. Все бы хорошо, но не стоит забывать, что высокую доходность предлагают банки, которые испытывают недостаток ликвидности своего капитала или существует угроза кассовых разрывов. Вложив средства в такую организацию, они могут находиться в еще бОльшей опасности.

Крупные банки не предлагают большой прибыли, предпочитая не рисковать, вкладывая привлеченные деньги в высокорисковые активы. Поэтому, помимо высокой доходности, нужно обращать внимание при выборе депозита на другие условия, например, на капитализацию процентов. В этом случае проценты будут начисляться на основную сумму вклада и причисленные к ней проценты за предыдущий период.

Рассмотрим пример.

Рассчитаем, под какую ставку нужно вложить средства в размере 100 тыс.руб., чтобы получить доход в конце 2015 года?

По оценке ЦБ РФ уровень инфляции в 2015 году будет находить на уровне 12-14%. Возьмем для расчета 14%.

С учетом этого, к концу года наши 100 тыс. руб. превратятся в 86 тыс.руб.

Получается, чтобы получить хоть какой-то доход, мы должны разместить деньги на условиях от 14%.

Откроем депозит в банке Русский стандарт «Летнее удовольствие» под 15% на 1 год (проценты выплачиваются в конце срока).

Доход от вложения составит 15 тыс.р.:

Реальный депозитный доход с учетом инфляции составит 1 тыс.руб.:

Если выбирать депозит с капитализацией, то номинальная ставка может быть ниже уровня инфляции. Рассчитаем ее.

Расчет эффективной ставки производится по формуле:

Примем условие, что к концу года мы должны получить ЭС не ниже 14%, и рассчитаем номинальную ставку (НС) по депозиту с ежемесячной капитализацией.

Получаем, если выбирать вклад с ежемесячной капитализацией процентов, то можно ориентироваться на предлагаемую ставку от 13,18% годовых. С учетом капитализации, эффективная ставка получится выше 14%. Это позволит вкладчику получать дополнительный доход, кроме сбережения своих средств от инфляции.

При каком уровне инфляции нужно открывать вклады?

Золотое правило сохранения сбережений: открывать депозит под процент выше уровня инфляции. Банки не спешат предлагать такие условия. Самый оптимальный вариант – это диверсифицировать свои вложения, т.е. вложить часть денег на рублевый депозит, часть на валютный, а также в металл или ПИФы. Если где-то «прогорит», то остальные пакеты вложений должны компенсировать убытки.

Если уровень инфляции высокий, то оставлять деньги дома тоже не нужно. Лучше вложить на депозит под ставку, примерно равной уровню инфляции или выше. Это позволит защитить средства от обесценения хоть в какой-то мере. Стоит помнить, что отдавать деньги лучше всего в надежный банк, который применяет систему страхования вкладов(ССВ).

Если уровень инфляции небольшой (от ставки рефинансирования и ниже), то вложение в депозиты позволит не только защитить от падения стоимости сбережения, но и получить дополнительный доход.

Страна банкротов: экономисты прогнозируют пиковую инфляцию. Вот к чему стоит готовиться

Минэкономразвития ожидает, что к концу года инфляция постепенно начнет ускоряться, а в следующем — достигнет своего пика. По словам главы ведомства Максима Решетникова, в 2024 году среднегодовая инфляция прогнозируется на уровне 7,2%, а годовая будет оставаться «на достаточно видимом уровне» весь следующий год. Что будет с инфляцией в следующем году и как это повлияет на жизнь обычных людей? Разбираемся вместе с экономистами.

Прогнозы

Как рассказал Максим Решетников на заседании комитета Совета Федерации по экономической политике, годовая инфляция к концу года поднимется до 7,5% по сравнению с прошлым годом.

— Инфляция у нас декабрь 2023 года к декабрю 2022 года ожидается на уровне 7,5%, среднегодовая инфляция следующего года прогнозируется на уровне 7,2%. Так-то мы к декабрю 2024 года на 4,5% рассчитываем, что она снизится, но тем не менее она будет на достаточно таких видимых уровнях весь следующий год, — прокомментировал Решетников вопрос об инфляции.

В прогнозе Минэкономразвития указано, что годовая инфляция ускорится с 5,2% в августе до 5,7% в сентябре, 7,5% в декабре 2023 года, 8,1% в марте 2024 года, 8,3% в июне 2024 года. Затем динамика поменяется — и она замедлится до 6,6% в сентябре 2024 года и 4,5% в декабре 2024 года.

Инфографика: Виталий Калистратов / Городские порталы

В то же время прогноз Банка России несколько отличается от информации Минэкономразвития. Регулятор считает, что в 2023 году инфляция составит 6–7%, а с учетом проводимой денежно-кредитной политики вернется к 4% в 2024 году и будет сохраняться на этом целевом уровне в дальнейшем.

Разницу прогнозов Центробанка и Минэкономразвития объяснил экономист Георгий Остапкович. По его словам, ЦБ отвечает за инфляцию и ее прогнозирование, а министерство в первую очередь работает над экономическим ростом.

— В принципе, прогноз [Минэкономразвития] разумный, но оптимистичный. Может быть, экономика постепенно адаптируется к структурным перестроениям и началу импортозамещения, как-то наладит контрольные вещи. Здесь главное — как поведет себя курс рубля, будет ли понижение или он сохранится на нынешнем уровне. Если продолжится падение рубля, подорожает импорт, и тогда начнется инфляционное давление. Курс рубля играет одну из основных ролей, — уверен экономист. — И поведение конечного потребителя, то, какими будут доходы населения. И рост экономики — если увеличится экономика, значит, увеличится спрос, не будет дефицита товаров, будет падение цен или сохранение на нынешнем уровне. Здесь целый комплекс вопросов.

Георгий Остапкович — директор Центра конъюнктурных исследований Института статистических исследований и экономики знаний НИУ ВШЭ.

Также Центробанк опросил россиян, и результаты исследования показали, что жители страны готовятся к худшему. Они ожидают, что инфляция на ближайшие 12 месяцев составит 11,7%. Экономист Евгений Коган, объясняя это, заявил, что эффект от ужесточения денежно-кредитной политики пока еще не проявился — по-настоящему он почувствуется только в феврале-марте следующего года. В качестве примера он также привел ситуацию с ценами на бензин и мясо.

— Даже несмотря на запрет экспорта дизельного топлива и бензина, цены на заправках не спешат падать и вряд ли существенно снизятся в будущем. Связано это с тем, что АЗС необходимо компенсировать потери, которые к началу сентября достигли 3 рублей за литр бензина марки АИ-92 и 2 рублей за марку АИ-95, — отметил экономист. — Еще один негативный фактор — рекордный рост цен на мясо. В связи с падением курса рубля подорожали импортные компоненты кормов. Теперь еще и вирус африканской чумы свиней подливает масла в огонь. В ассоциации крестьянских хозяйств России допустили, что рост цен на мясо хрюшек в ближайшее время составит от 10 до 20%.

Также, по словам эксперта, многие компании распродают остатки того, что было куплено по курсу 70–80 рублей за доллар — старые запасы кончаются, а новые закупки придется делать по текущему курсу.

— Это значит, что рост цен по многим позициям будет минимум на 15–20% — по тем, что еще не подросли ранее, — объяснил Евгений Коган.

Чего ждать людям

По словам Георгия Остапковича, в инфляции ничего страшного нет, главное в этой ситуации — индексация доходов для тех россиян, у кого они низкие.

— Правительство сейчас такую позицию и занимает — семьям с детьми, пенсионерам индексируют доходы, чтобы это перебивало инфляционный фон, — пояснил экономист. — У нас в тучные годы — , когда экономика росла по 7,5% в год, — инфляция ниже 10% не опускалась. А это выше, чем сегодня. Ключевая ставка — тогда она называлась ставкой рефинансирования — была 12%, почти такая же, как сегодня. Но всем было хорошо, потому что реальные располагаемые доходы населения росли в среднем на 12%. Когда темпы роста доходов выше темпа роста инфляции, нет разницы, какой она будет. Если инфляция 20%, а доход 24%, всегда будешь в плюсе.

Остапкович отметил, что если доходы будут держаться на уровне инфляции, то сохранится нынешняя ситуация и никаких изменений не будет.

— Если же темпы роста доходов будут меньше, то начнется инфляционное давление, особенно от него пострадает низкодоходное население. У них большой объем средств идет на продукты питания, а это в инфляционной корзине наиболее значимый фрагмент, — резюмировал экономист.

Евгений Коган менее оптимистичен — по его мнению, дальнейший рост инфляции сулит только минусы.

— Для начала: новое повышение ставки ЦБ РФ со всеми вытекающими последствиями для экономики. Кроме того, еще немного снизятся располагаемые доходы населения, а после и спрос. В результате может произойти резкий рост банкротств и просроченной задолженности среди населения, — объяснил эксперт.

Что еще почитать по теме

В середине августа курс доллара достиг рекордного за последний год значения и превысил 100 рублей — в последний раз отметка была такой в марте 2022 года. В связи с этим Банк России повысил ключевую ставку до 12%. Позднее отечественная валюта немного поднялась и закрепилась в районе отметки 95–96 рублей за доллар. О том, стоит ли ждать старого курса рубля и когда ситуация стабилизируется, наши коллеги из MSK1.RU поговорили с финансовыми экспертами.

Все об инфляции: почему государства хотят, чтобы их валюта обесценивалась (но делала это правильно!)

Узнайте, почему правительства борются за нужные им показатели инфляции, и можно ли обезопасить личные накопления от ее негативного влияния.

Инфляция и дефляция

Инфляция — постепенное обесценение денег, из-за которого на одну и ту же сумму через время удастся купить меньше товаров и услуг того же качества, чем сегодня. Но цены не растут синхронно. Бывает даже, что одни товары дорожают, а другие дешевеют. Общая инфляция показывает итоговый прирост цен.

Если итоговый уровень цен в стране растет, наблюдается инфляция, если падает — дефляция. Но если вам кажется, снижение цен по причине дефляции — это отличный сценарий, то разочаруем: у этого явления есть ряд негативных последствий:

• падает спрос на товары и услуги;
• растет безработица;
• уменьшаются заработные платы.

При дефляции снижается покупательная способность населения и возникают проблемы с выплатами кредитов. Поэтому это явление не менее опасно для экономики, чем некоторые виды инфляции.

Яркий пример дефляции — современная Япония, где длительное отсутствие инфляции тормозит экономический рост. Околонулевые ставки Центробанка Японии в течение 25 лет, а также вливания наличности привели к тому, что население привыкло к постоянно падающим ценам и уже не ждет другого сценария от правительства.

О, интересно, хочу почитать больше про дефляцию в Японии !

Японцы в возрасте от 20 до 34 лет, в отличие от старшего поколения, предпочитают не рисковать, экономить и потреблять по минимуму. В условиях дефляции японские компании меньше зарабатывают, меньше инвестируют, не повышают зарплаты и перестают нанимать новых работников.

Население из-за экономической неопределенности уменьшает траты, жестко экономит или откладывает покупки на потом. Это еще сильнее усугубляет ситуацию. Долг страны растет, темпы роста ВВП держатся в диапазоне от -1 до 1.

Основные причины длительной дефляции в Японии:

• численность населения снизилась;
• произошла искусственная девальвация йены из-за удвоения денежной массы за счет запуска «печатного станка»;
• цены на недвижимость и акции компаний упали из-за ценового «пузыря»;
• платежеспособность компаний снизилась в связи с кредитованием под залог недвижимости, которая потеряла в цене после сдувания «пузыря» и наступления кризиса;
• банки стали неплатежеспособными, так как вынуждены держать не балансе необеспеченные долги компаний;
• у японцев сохраняется страх перед неплатежеспособными банками;
• власти регулярно расходуют крупные суммы на стимулирование экономики.

Дефляция в Японии настолько длительна, что власти практически признали свое поражение в борьбе с ней. Большинство мер для преодоления последствий не дают никакого эффекта, и экономика продолжает стагнировать.

Поступательное экономическое развитие возможно, если коэффициент инфляции близок к темпам роста ВВП. В России придерживаются ориентира по инфляции на уровне 4%. При этом среднегодовой ВВП РФ находится в пределах 1,5-2%.

Динамика ВВП России за период с 2010 по 2021 годы. Источник: Tradingeconomics.

Динамика инфляции в России за период с 2010 по 2021 годы. Источник: Tradingeconomics.

Хотя в последние несколько месяцев рост ВВП намного выше, но и инфляция вышла далеко за пределы прогнозного уровня. Текущая ситуация — прямое следствий локдаунов и спада производства в 2020 году.

Виды инфляции

Инфляцию классифицируют по разным критериям. К примеру, по степени вмешательства государства выделяют:

• открытую инфляцию — встречается в странах с рыночной экономикой, где государство влияет на спрос и предложение денег через ключевую ставку и налоги;
• скрытую инфляцию — чаще наблюдается в странах, где госорганы жестко регулируют ценовую политику.

Жесткий контроль цен приводит к дефициту. Производителю невыгодно выпускать товары: себестоимость и издержки растут, а отпускная цена не меняется. Сначала жертвуют качеством продукции, затем — останавливают производство. Так произошло в позднем СССР: «конец эпохи» запомнился длинными очередями, пустыми прилавками и чрезвычайно развитым теневым рынком.

По темпам прироста цен инфляцию делят на пять типов:

• Умеренная — до 10%. Наиболее полезный тип инфляции, при котором экономика страны развивается. Кредиты дешевеют, оборот денежной массы увеличивается, инвесторы вкладывают деньги в производство.
• Ползучая — до 20%. Более опасный тип инфляции, который может привести к проблемам в экономике и разгону цен. Население и бизнес стараются накапливать сбережения в более твердой валюте, чем национальная.
• Галопирующая — до 50%. Деньги быстро обесцениваются. Банкам невыгодно выдавать кредиты, а населению бессмысленно хранить накопления на депозитах. Жители страны стараются как можно быстрее покупать за наличность товары, что приводит к еще более быстрому росту цен и разгону инфляции. Финансовые рынки страны приходят в упадок. Денежная политика требует экстренного пересмотра.
• Гиперинфляция — сотни и даже тысячи процентов в год. Очень часто включается «печатный станок», возникшие бреши власти перекрывают за счет «новых» денег. Национальную валюту вытесняет иностранная. Предприятия и население переходят к бартерному обмену. Для стабилизации ситуации госорганы должны искать решения как в экономической, так и в политической сфере.
• Стагфляция — рост цен с одновременным падением производства. Без жесткого вмешательства государства ситуация не стабилизируется.

Гиперинфляция наблюдалась во многих странах мира. Хотите прочитать про самые известные примеры XX и начала XXI века ?

• Германия (1921-1923 гг) — 3,25 млн %. Инфляция наступила из-за крупных займов, которые Германия брала под ведение Первой мировой войны. Новые купюры более крупного номинала выпускали дважды в неделю. Зарплату платили каждый день. Население спешило сразу покупать товары, чтобы деньги не успевали обесцениваться. После денежной реформы марку обменивали по курсу триллион к одному.
• Греция (1941-1944 гг) — 8,55 млрд %. Причина гиперинфляции — Вторая мировая война. Население постепенно отказалось от национальной валюты и правительство перешло к золоту. Товары вырастали в цене вдвое каждые 4 дня. После денежной реформы в 1944 году старые драхмы меняли на новые по курсу 1 к 50 млрд.
• Венгрия (1945-1946 гг) — около 42 квадриллионов %. Гиперинфляция в стране возникла после завершения Второй мировой войны. Причиной стали долги, в которые Венгрия влезла, чтобы помочь оружием немецким войскам. К маю 1946 года инфляция доходила до 400% в день. В августе 1946 года власти провели денежную реформу. Пенгё заменили новой валютой — форинтом, который используют в Венгрии до сих пор. Курс обмена составил 4⋅1029:1.
• Югославия (1993-1994 гг) — около 5 квадриллионов %. Гиперинфляция возникла из-за внутренней нестабильности и вооруженных конфликтов. Также на ситуацию повлияли санкции Запада, против правительственного режима Слободана Милошевича. В некоторые периоды цены увеличивались вдвое каждые 34 часа, а местную валюту переоценивали 4 раза. В итоге национальной денежной единицей признали немецкую марку. Через несколько месяцев провели пятую деноминацию, и тогда 10 млн старого динара стали равняться одному новому.
• Зимбабве в 2000-е годы — по официальным данным 231 млн %, по неофициальным 6,5 квинтиллионов %. 21 трлн местных долларов напечатали, чтобы вернуть долг МВФ, еще 60 трлн — чтобы выплатить зарплаты чиновникам. Цена на товары в некоторые дни вырастала в три раза. Национальную валюты вытеснили американские доллары, английские фунты и евро. С 2007 года страна перестала публиковать данные об инфляции в национальной валюте, в 2009-м перестала печатать местные деньги и запретила использовать их для расчетов. В 2016 году в Зимбабве 9 валют одновременно были признаны официальным платежным средством, но 90% расчетов происходило в доллара США. Проблемы с гиперинфляцией в этой стране не разрешились до сих пор. В июне 2019 года правительство вернулось к доллару Зимбабве, а к июлю 2020 года инфляция вышла на уровень 700% в годовом исчислении. Повторный скачок инфляции связывают с засухой 2019 года и пандемией COVID-19 в 2020 году.

В России гиперинфляция наблюдалась дважды: в 1918-1924 гг (около 5 млн %) причиной стала революция, в 1992-1994 гг — развал СССР и последовавшие экономические кризисы. Рубль обесценился на 2600% уже к концу 1992 года.

Умеренная инфляция делится на сбалансированную, несбалансированную и подавленную. Самый распространенный вариант в рыночной экономике — несбалансированная инфляция, когда цены на определенные товары и услуги растут или падают разными темпами. К примеру, мясо или бытовая техника дорожают, а овощи или смартфоны дешевеют.

В рыночной экономике почти не встречается сбалансированная или подавленная инфляция. Они более характерны для стран с авторитарным типом управления, где регулятор жестко вмешивается в процесс установления ценами на товары и услуги.

Инфляция также бывает:

• экспортируемая — возникает при исполнении контрактов предприятиями-экспортерами с зарубежными контрагентами;
• импортируемая — возникает при ввозе инвалюты, а также покупке товаров и комплектующих у иностранных производителей;
• прогнозируемая — ее рассчитывает и устанавливает правительство, Центробанк или другой регулирующий орган страны;
• непрогнозируемая — возникает из-за внезапных факторов, которые сложно или невозможно предусмотреть.

В большинстве стран мира встречается несколько типов инфляции одновременно. К примеру, несбалансированная, умеренная, а также экспортируемая, импортируемая и прогнозируемая инфляция.

Что приводит к инфляции?

Инфляция напрямую связана с количеством денег в экономике и их доступностью. Валюта обесценивается быстрее, если денег становится больше. Это монетарный фактор, и связан он с несколькими причинами:

• снижение ставок по кредитам;
• уменьшение налоговых ставок;
• падение объемов производства;
• рост бюджетных расходов;
• увеличение размера заработных плат;
• дополнительная эмиссия необеспеченных денег — запуск «печатного» станка;
• падение котировок национальной валюты на международном рынке.

На рост инфляции влияют и немонетарные факторы:

• погодные условия, от которых зависит урожай;
• рост спроса на определенный товар или группу товаров, для производства которого нет достаточных мощностей;
• падение предложения, к примеру, из-за неурожая, санкций, пошлин или акцизов;
• жесткая конкуренция, которая вынуждает бизнесменов снижать цены на товары в борьбе за клиентов;
• повышение тарифов компаний-монополистов на энергоресурсы, стоимость которых заложена в цену любого товара;
• другие социально-демографические факторы.

Влияют и инфляционные ожидания. Население и бизнес, опасаясь резкого роста цен, могут спровоцировать ажиотажный спрос. В такие моменты товары и сырье закупают впрок. Это действительно приводит к подъему цен, так как производители и поставщики заранее стараются компенсировать издержки, которые связаны с ростом инфляции.

Каждый участник рынка на основе собственных инфляционных ожиданий принимает решения о потреблении, сбережении и инвестировании. От них зависят также процентные ставки, заработные платы и цены. На ожидания экономических агентов и населения по уровню инфляции прямо и косвенно влияет Центробанк через информационную политику.

Как измеряют официальную инфляцию?

Измерять инфляцию по одному товару или услуге неинформативно.

Поэтому в РФ государственная служба статистики подсчитывает изменение цен по потребительской корзине. В нее входит около пятисот товаров и услуг — от хлеба, мяса, одежды и бензина до расходов на ЖКХ, транспорт, отдых и лекарства. Статистики во всех регионах следят за ценами у производителей, на рынках и в магазинах, а потом выводят среднее значение по стране.

Общая потребительская корзина делится на три категории: продовольственные товары, непродовольственные и услуги. Подсчет индекса потребительских цен происходит таким образом. Каждый год статистики проводят закупку полной корзины и проверяют, как изменилась ее стоимость. Например в 2019 году потрачено 1000 рублей, а в 2020 — 1049,10 рублей. Значит, за 2020 год уровень ценовой инфляции — 4,91%.

Понятно, что для покупки всей корзины не хватит тысячи или даже десяти тысяч рублей. Пример приведен, чтобы понять как действует служба государственной статистики РФ при подсчете инфляции.

Росстат регулярно пересматривает состав корзины, исходя из реального потребления семей. Некоторые товары исключают, а другие добавляют либо увеличивают коэффициент расходов на них.

К примеру, постепенно вырос процент расходов на бензин, в состав корзины включили расходы на смартфоны, которые 15 лет назад не учитывали. Доли одних товаров меняются значительно, другие могут оставаться неизменными долгие годы.

Группа товаров	2012 год	2021 год
Продукты питания	27,9%	29,4%
Одежда и обувь	10,5%	7,74%
ЖКХ	11,1%	11,4%
Предметы домашнего обихода и ухода за домом	6%	5,4%
Здравоохранение	3,4%	4,1%
Транспорт	13,7%	13,9%
Связь	3,4%	3%
Организация отдыха и культурных мероприятий	6,4%	6,5%
Образование	1,5%	1,1%
Гостиницы, кафе и рестораны	2,7%	2,8%
Другие товары и услуги	5,7%	6,9%

Росстат также подсчитывает изменение базового индекса потребительских цен, в который входит 83 товара и услуги. В эту группу включены только те категории, которые не зависят от сезонности потребления, такие как хлеб, мясо, коммунальные платежи, стоимость проезда в общественном транспорте. Этот набор используют для подсчета ежедневной инфляции.

В РФ подсчитывают еще и третью потребительскую корзину из 33 базовых продуктов питания. Ее применяют для определения прожиточного минимума.

Почему у каждого «своя» инфляция, и как ее посчитать

Официальная и личная инфляция редко совпадают. Среднестатистический россиянин в подсчетах Росстата — это абстрактный персонаж. А у каждого реального человека уникальная потребительская корзина. Она может незначительно или радикально отличаться от статистической. К примеру, у семей с низкими доходами больше половины средств может уходить на продукты питания, а по данным Росстата у среднестатистической семьи на это расходуется меньше 40%.

Кроме того, цены и состав потребительской корзины зависят от региона проживания. В одних областях сезонные продукты дешевеют сильнее, а в других колебания в течение года почти незаметны.

Государству не обойтись без среднестатистических показателей. Без них невозможно понять, растут цены в стране или падают.

Чтобы понять, насколько данные по инфляции Росстата отличаются от вашей личной инфляции, определите базовую потребительскую корзину для собственной семьи. После вычислений вы сможете пользоваться своим коэффициентом.

Узнать свою личную инфляцию можно с помощью калькулятора, но вы можете самостоятельно высчитать коэффициент по формуле.

Пример расчета личной инфляции:

Затраты на семейную потребительскую корзину в 2020 году составили 270 тысяч рублей, а в 2019 году — 250 тысяч. Значит, личная инфляция: (270 000 / 250 000 — 1) * 100% = 8%. В РФ официально зафиксирован уровень инфляции 4,91%.

Подсчет индивидуальной инфляции поможет при составлении личного финансового плана и постановке целей. Свой коэффициент можно использовать для прогноза или корректировки среднестатистического показателя. Процент личной инфляции поможет посчитать, на сколько увеличить объем или доходность капитала, чтобы итоговой суммы хватило для реализации финансовой цели.

Официальные данные Росстата тоже пригодятся. Их найти намного проще, чем проводить персональные расчеты. Кроме того, коэффициент статистической инфляции позволит сориентироваться в динамике цен и выстроить стратегию собственного поведения.

Так, если официальная инфляция замедляется, а вы планируете взять ипотеку, лучше подождать снижения ключевой ставки Центробанка и как следствие процентных ставок банков. То же самое относится к вкладам. При спрогнозированной низкой инфляции банки не станут повышать ставки по депозитам. Поэтому возможно придется искать другие способы сбережения, хотя они могут быть для вас слишком рискованными. Помните, что вклад хотя бы частично защитит деньги от обесценения, по сравнению с хранением налички под подушкой.

Плюсы и минусы инфляции

Инфляция в экономике государства может привести как к положительным, так и к отрицательным последствиям.

Плюсы инфляции

• Небольшая инфляция стимулирует население тратить деньги и покупать товары здесь и сейчас. Нет эффекта отложенного спроса, так как люди опасаются, что завтра товары и услуги будут стоить дороже, чем сегодня.
• Инфляция провоцирует уход с рынка слабых и неконкурентоспособных компаний. Происходит оздоровление экономики. Чаще всего в более выигрышном положении оказываются отечественные предприятия.
• Если в стране проблемы с занятостью, инфляция провоцирует население качественнее и ответственнее относиться к трудовым обязанностям.
• Инфляция создает более привлекательные условия для покупателей, импортеров и наемных работников.
• Инфляция полезна для заемщиков. Они получают товар или услугу сегодня, а рассчитываются позже, когда реальная стоимость денег становится ниже.
• Инфляция создает благоприятные условия для инвестиций: понимая, что накопления обесцениваются, люди и компании предпочтут инвестировать капитал, чтобы обеспечить себе доходность. Как результат — компании получают дополнительные средства для расширения производства.

Минусы инфляции

• Инфляция приводит к обесцениванию остатков на банковских счетах, денег вкладчиков, и всех тех, кто дал в долг.
• Инфляция снижает доходы и приводит к росту цен на товары и услуги. Кроме того она уменьшает стоимость ценных бумаг.
• В кризисных ситуациях инфляция подталкивает руководство страны к «допечатыванию» национальной валюты, чтобы выполнить бюджетные обязательства. Это приводит к еще большему обесцениванию денег.
• При возникновении гиперинфляции страдает экономика всей страны. Это может привести к стагфляции — остановится производство и возникнет стихийная безработица.
• Инфляция негативно сказывается на продавцах, кредиторах, экспортерах и производителях.

В России зарплаты и социальные выплаты — пенсии, пособия, стипендии — обязаны индексировать в связи с ростом цен на товары и услуги. Социалку пересчитывают 1-2 раза в год, с зарплатами сложнее: многие работодатели ищут способы оптимизировать свои расходы и индексируют только МРОТ (минимальный размер оплаты труда).

Насколько инфляция рубля обесценила доходы россиян

Российский рубль — не самая стабильная валюта. Хранить все сбережения в рублях слишком рискованно, в том числе и из-за инфляции.

Рубли РФ обесцениваются слишком быстро, поэтому учитывайте это при планировании своих финансовых целей. Если этого не сделать накопленного капитала не хватит на реализацию задач.

Рассмотрим двадцатилетний период с января 2000 по август 2021 года. Накопленная инфляция за этот период составила 617,99%. Это значит, что если на покупку товаров в 2000 году у вас ушло 100 рублей, то для оплаты такого же набора в 2021 году вам понадобится уже 617,99 рубля. Если планируете накопить капитал для пассивного дохода на пенсии или крупной покупки, учитывайте эти данные.

Калькулятор инфляции рубля за период с 2000 по 2021 годы. Источник: StatBureau.

В 2021 году темпы роста инфляции в РФ вышли за пределы прогнозного уровня в 4%. В январе зафиксировано значение 5,19%, в августе — 6,69%. Скорее всего, показатель не удастся снизить до запланированного уровня.

Центробанк опубликовал стратегию по денежно-кредитной политике на период с 2022 по 2024 год. Эти данные можно использовать для собственного финансового плана. В документе предусмотрены разные варианты кредитно-денежной политики в РФ: базовый сценарий, усиление пандемии, финансовый кризис и даже глобальная инфляция. Если хотите обезопасить накопления по максимуму, исходите из самых «плохих» показателей.

Насколько обесценился капитал, если его хранили в долларах и евро

Доллар США и евро входят в список резервных валют мира. Они более стабильны по сравнению с российским рублем и большинством национальных валют стран с развивающейся экономикой.

В евро и долларах США государства берут займы и хранят золотовалютные запасы. В этих валютах хранят сбережения не только европейцы и американцы, но и население многих других стран мира.

Доллар США с 2000 по август 2021 года обесценился на 58,87%, а евро на 40,30% (помним, что рубль в этот период потерял 617,99%) . Значит, для покупки равнозначного набора товаров в 2000 году понадобится 100 долларов или 100 евро, а в 2021 — 158,87 доллара и 140,30 евро.

Инфляция доллара в период с 2000 по 2021 годы. Источник: OfficialData.

Среднегодовая инфляция евро за период с января 2000 года по август 2021 года составила 1,63% в год. По доллару США за этот же период — 2,23%.

Инфляция евро в период с 2000 по 2021 годы. Источник: OfficialData.

Инфляция по доллару США за 2021 год спрогнозирована на уровне 5,7%, по евро — 1,40%. На период до 2025 года заложен прогноз по уровню инфляции 3% в год. Такой же прогноз дан и по евро. Накопленная инфляция за период с 2021 по 2025 год по доллару составит 12,55%.

Сравнение уровней инфляции в России, США и Европе. Источник: StatBureau.

Следует учитывать, что инвестиции в валютах развивающихся стран более рисковые и подвержены большей инфляции, однако они предполагают (но не гарантируют) значительно большую доходность. В развитых экономиках ниже инфляция, меньше рисков и ниже доходность. Если будете хранить накопления в разных валютах, вы диверсифицируете риски. Учитывайте прогнозируемую инфляцию, если инвестируете в доллары США или евро.

Кто и как влияет на инфляцию

На инфляцию в стране влияют органы государственной власти совместно с Центробанком.

Если инфляция замедляется

Центробанки печатают новые деньги и одновременно с этим снижают ключевую ставку. Когда ключевая ставка опускается, происходит стимулирование экономики. Центробанк выдает коммерческим банкам более дешевые займы, поэтому кредиты для производителей и населения тоже дешевеют. Одновременно с этим снижаются ставки по вкладам. Коммерческим банкам становится выгоднее брать деньги у Центробанка, чем у населения. Семьи начинают больше тратить, так как не видят смысла в накоплениях, это приводит к более быстрому обороту денег. Вырастает спрос на товары и, как следствие, на них повышаются цены.

Если инфляция разгоняется

Государство запускает противоположный сценарий. Излишнюю наличность изымают из оборота, и одновременно повышают ключевую ставку. Это приводит к удорожанию заемных денег на рынке межбанковского кредитования. Коммерческие банки повышают ставки по вкладам, чтобы привлечь более «дешевые» деньги у населения. Семьи начинают меньше тратить и открывают депозиты. Растут ставки по займам, что также приводит к сокращению рынка кредитования. Оборот денег в экономике снижается. Постепенно падает спрос на товары и цены на них.

Такую кредитно-денежную политику используют в РФ и многих других странах. Эту методику еще называют инфляционным таргетированием. В России ее применяют с 2014 года.

В США также вводят целевые ориентиры по инфляции, но при этом используют другую стратегию. Федеральная резервная система (Federal Reserve System) США с марта 2020 года для уменьшения последствий, связанных с пандемией COVID-19, проводит мягкую денежно-кредитную политику. Она заключается в том, что ФРС держит процентные ставки на минимальном уровне, а также увеличивает денежную массу, скупая долгосрочные облигации. Другими словами, такие действия называют — «печатный станок» или QE (Quantitative Easing, количественное смягчение). Политика ФРС приводит к росту фондового рынка. Однако слишком большой объем денег постепенно приводит к разгону инфляции и отмене стимулирующих мер.

Глава ФРС на последнем заседании 22 сентября 2021 года озвучил планы по остановке «печатного станка» к середине 2022 года. Но при этом сказал об очередном повышении планки по государственному долгу. Постепенное сокращение QE затормозит инфляцию, которая в США достигла рекордного уровня за последние 20 лет. Если не остановить «печатный станок» и продолжить повышать размер госдолга США, с большой вероятностью возникнет «пузырь» мирового масштаба: если он лопнет, разразится глобальный кризис.

Государственные органы власти могут влиять на инфляцию в стране и другими путями:

• вести борьбу с монополиями;
• вводить или отменять льготы и преференции;
• снижать или увеличивать налоговую нагрузку.

Стимулирование на государственном уровне дает более долгосрочный эффект, чем любая другая политика.

5 способов защиты капитала от инфляции

Если хранить сбережения под подушкой или на вкладе до востребования, рано или поздно они обесценятся. Именно поэтому, когда речь заходит об инвестировании и достижении финансовых целей, возникает вопрос, как уберечь капитал от инфляции.

Сократить негативное влияние инфляции можно разными способами. Они отличаются по степени риска, но для всех работает одно и то же правило: чем более высокую доходность вы хотите получить, тем больший риск вы должны принять. Поэтому так важно определить баланс между риском и доходностью, который подойдет именно вам.

Защитить капитал от инфляции можно несколькими способами.

1. Банковский вклад или накопительная карта. Это максимально безопасно. Если с банком все будет в порядке, вы гарантированно получите небольшую прибыль. Если банк обанкротится, Агентство по страхованию вкладов (АСВ) вернет вам до 1,4 млн рублей. Размещаете большую сумму — откройте вклады в нескольких банках. Впрочем, доход будет минимальным: ставки по вкладам редко превышают официальную инфляцию.

Помните, что инвестиции через российских брокеров никак не застрахованы. Вы несете полную ответственность за все сделки, которые совершаете на фондовой бирже. Поэтому всегда соблюдайте баланс между желанием обогнать инфляцию и риском потерять деньги. Если сочетать несколько способов, вероятность сохранить капитал будет выше. Но в каких пропорциях и куда вкладывать, решить можете и должны только вы.

Резюме

1. Чаще всего под инфляцией подразумевают рост цен на товары и услуги.
2. Ценовую инфляцию в РФ считают по индексу потребительских цен. За 2020 год рост показателя составил 4,91%.
3. Личная инфляция отличается от среднестатистической. Она зависит от тех товаров, которые потребляет каждый конкретный человек. Товары дорожают с разной скоростью, поэтому эффективнее считать свою инфляцию. Однако официальные данные Росстата полезны для понимания, что происходит в стране.
4. Вы не сможете обогнать инфляцию, размещая деньги на банковском вкладе. Однако это самый безопасный способ снизить скорость обесценивания денег.
5. Для защиты вашего капитала и эффективной борьбы с инфляцией сочетайте разные способы инвестирования. Поделите капитал на несколько частей и вкладывайте деньги в инструменты с разной доходностью.

Инфляция не является злом. Динамичное развитие страны без нее невозможно. Об этом свидетельствует пример Японии, которая больше 25 лет борется с дефляцией. Уровень инфляции не зависит от желания или потребностей каждого отдельного человека или семьи.

Задача государства — стимулировать развитие экономики. Желание граждан — сократить скорость обесценивания своих доходов и накоплений. Наилучший вариант — принять это явление как данность и пользоваться всеми доступными методами защиты от инфляции.

Цены растут по всему миру: как защититься от инфляции в 2023 году

Какой будет инфляция в 2023 году: факторы и прогнозы

Инфляция в России в 2023 году

В 2023 году Банк России в базовом сценарии ожидает снижение темпов инфляции до 5–7% и ее возвращение к целевым 4% в 2024 году. Однако на декабрьской пресс-конференции по итогам заседания совета директоров ЦБ глава регулятора Эльвира Набиуллина отметила, что в последнее время появились признаки усиления ценового давления.

«Среди проинфляционных факторов выделю повышенные инфляционные ожидания, нехватку рабочей силы в отдельных секторах, ограничения на стороне предложения, расширение бюджетного дефицита, а также ухудшение условий внешней торговли», — сказала председатель ЦБ.

В ближайшие 12 месяцев граждане ожидают инфляцию в 12,1%. Ценовые ожидания предприятий на три месяца вперед продолжили повышаться. Средний ожидаемый предприятиями темп прироста отпускных цен в ближайшие три месяца составил 6,5% в годовом выражении.

По данным на 26 декабря 2022 года, инфляция составила 12,19% год к году.

Пик инфляции в 2022 году был зафиксирован в апреле на уровне 17,83% год к году. Это самый высокий показатель за последние 20 лет — выше инфляция в последний раз была в январе 2002 года на уровне 18,96%.

Несмотря на стабилизацию ситуации, есть риски роста инфляции до 6,5–7% в 2023 году, говорит управляющий директор «Газпромбанк Private Banking» Егор Сусин. «Это обусловлено нестабильной внешней ситуацией и рисками турбулентности в мировой экономике и финансовой системе, реализации сценария рецессии на фоне ужесточения денежно-кредитной политики. Бюджет пока останется стимулирующим, а дефицит рабочей силы будет поддерживать повышенное давление на цены со стороны зарплат», — привел факторы влияния на инфляцию Сусин.

Главный аналитик ПСБ Денис Попов считает, что инфляция в России будет заметно меняться в течение 2023 года. «Во втором квартале прогнозируется уход индекса потребительских цен ниже инфляционного таргета ЦБ (4%). Во втором полугодии на фоне восстановления розничного спроса, постепенного ослабления курса рубля и продолжительного дефицита бюджета, вероятно, реализуются инфляционные риски, которые могут быть усилены неудачным сельскохозяйственным сезоном. По нашему прогнозу, к концу 2023 года инфляция снова заметно отклонится вверх от таргета — до 7,5% год к году», — говорит Попов.

Инфляция в мире в 2023 году

США

Потребительские цены в США (CPI) по итогам ноября 2022 года выросли в годовом исчислении на 7,1%, что ниже прогноза аналитиков в 7,3%. Базовая инфляция, которая не учитывает цены на продукты питания и энергоносители, по итогам ноября составила 6%, сообщило Министерство труда США.

В июне годовая инфляция в США выросла на 9,1% в годовом выражении, хотя аналитики прогнозировали рост на 8,8%. Это стало рекордом с ноября 1981 года. Базовая инфляция, то есть без учета роста цен на продукты и энергоносители, составила 5,9%.

«В США второй год инфляция находится на крайне высоких уровнях, за два года цены выросли почти на 15%, ужесточение политики ФРС и слабый рост экономики могут способствовать снижению инфляции, но вернуться к цели вряд ли удастся и инфляцию можно ожидать в районе 4–5%», — полагает Егор Сусин.

Евросоюз

Годовая инфляция в еврозоне достигла пика в октябре 2022 года на отметке 10,6%, после чего замедлилась в ноябре до 10,1%. Европейский центральный банк значительно пересмотрел прогнозы по инфляции, считая, что она останется выше своего целевого показателя в 2% вплоть до 2025 года. Средняя инфляция, по мнению регулятора, в 2023 году ожидается на отметке 6,3%, в 2024 году — 3,4%, 2025 году — 2,3%.

«В ЕС 2022 год характеризовался резким всплеском инфляции, цены за год вырастут почти на 11%, в ряде стран ЕС инфляция превысила 20%. Но стоит учитывать, что даже этот рост в немалой степени сглажен за счет огромных энергетических субсидий, на которые страны Европы потратят в общей сложности около €0,7 трлн. Но бюджетное субсидирование цен на энергию будет ограничено в 2023 году из-за ухудшения ситуации в экономике, роста ставок и ужесточения политики ЕЦБ, потому инфляция в ЕС в среднем останется повышенной в районе 6–8%», — считает управляющий директор «Газпромбанк Private Banking» Егор Сусин.

Китай

В КНР инфляция оставалась ниже 2% большую часть 2022 года. «В 2022 году Китай оставался по большей части в режиме антиковидных ограничений и негативных тенденций на рынке жилья, потому внутренний спрос был крайне слабым», — так Егор Сусин объяснил низкую инфляцию в КНР на фоне других стран. По его мнению, в 2023 году можно ожидать восстановления внутреннего спроса и роста инфляции до 3–4%.

В целом мировая экономика адаптировалась к новым геополитическим реалиям, говорит руководитель отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгений Локтюхов. «В отсутствие новых шоков мы ждем развития тренда на поступательное снижение темпов роста потребительских цен в развитых странах: уже к концу 2023 года темпы роста ИПЦ в США и еврозоне способны вернуться к уровням 2–2,8% год к году», — обобщает эксперт.

Он называет два ключевых фактора, которые будут способствовать этому:

• замедление темпов роста мировой экономики с ожидаемым вхождением экономик Европы и США в малоамплитудную рецессию;
• уход логистических постпандемийных шоков с возвращением стоимости морских перевозок на уровни 2019 года и тенденцией к нормализации цен на товарных рынках (в первую очередь на энергоносители) после резких взлетов 2022 года.

Как защититься от инфляции в 2023 году: инструменты

По сути, не существует одного универсального защитного инструмента от инфляции, говорит Егор Сусин. «Многое зависит от горизонта, валюты инструмента и многих других факторов, так как в ситуации турбулентности мировой экономики, структурных изменений и фрагментации мировых рынков риски далеко не всегда будут соответствовать доходности, а высокая волатильность может стать нормой. В подобной среде консервативный подход более соответствует сложившейся ситуации. Учитывая, что текущая ситуация крайне неустойчивая, переходная, нужно все же не искать один инструмент, а диверсифицировать свои инвестиции », — считает управляющий директор «Газпромбанк Private Banking».

Облигации

Смогут ли инвестиции в облигации компенсировать или обогнать рост потребительских цен, по сути, зависит от двух параметров — величины инфляции и доходности, которую принесут вложения в долговые бумаги, говорит начальник отдела анализа долгового рынка брокерской компании «Открытие Инвестиции» Владимир Малиновский.

«Инвестор может рассчитывать, что к погашению облигации получит ту доходность, с которой он ее покупал. Если же держатель решит продать свои облигации ранее даты погашения, то результат от такой операции может быть различным. Мы можем уверенно говорить о доходности, которую принесут инвесторам облигации срочностью порядка одного года. В зависимости от кредитного качества эмитента — от государственных ОФЗ до долговых бумаг корпоративных заемщиков с рейтингом А- — доходность на конец декабря 2022 года составляла примерно от 7% до 11% годовых», — подчеркивает Малиновский.

Для защиты от инфляции лучше всего подходят ОФЗ-ИН — гособлигации, номинал которых индексируется на инфляцию, плюс по ним выплачивается фиксированная ставка купона в размере 2,5% годовых, считает главный аналитик ПСБ Дмитрий Монастыршин.

«Сейчас в обращении есть четыре выпуска ОФЗ-ИН с разными сроками погашения на горизонте 2023–2032 годов. Выпуски с длинными сроками погашения торгуются немного ниже номинала. Эти гособлигации без риска позволяют получить доходность на уровне «инфляция плюс 2,5–3,2 п.п. годовых», — приводит расчеты Монастыршин.

Владимир Малиновский соглашается, что доход по ОФЗ-линкерам отражает рыночные ставки и вне зависимости от темпов роста инфляции позволит инвесторам получить сопоставимый доход. Но напоминает, что если, например, инфляция будет снижаться, то будет сокращаться и получаемый держателями таких бумаг доход.

«В то же время ОФЗ с фиксированной ставкой купона срочностью более трех лет торгуются с доходностью 8,4–11% годовых — доходность становится больше по мере увеличения срочности. Если инфляция в 2023 году будет в диапазоне 5–7% и далее, в 2024–2025 годах, будет снижаться к 4%, то покупка ОФЗ с фиксированным купоном позволит получить доходность выше инфляции и выше, чем по ОФЗ-ИН», — обращает внимание Дмитрий Монастыршин.

Валютные облигации

Также защиту от инфляции могут предоставить валютные облигации, обращающиеся на Мосбирже. «Фиксированная доходность по таким бумагам находится в диапазоне 5–8% в долларах и евро. При ослаблении рубля такие инструменты принесут дополнительную прибыль. Полная доходность валютных облигаций в 2023 году может составить более 15% годовых в рублях», — прогнозирует Дмитрий Монастыршин.

Инвесторам, которым доступны покупки иностранных ценных бумаг , Егор Сусин напомнил, что долларовые TIPS (облигации с защитой от инфляции) дают премию 1,5–1,6% к инфляции в США.

«Принимая во внимание возможные риски, считаем, что начинать 2023 год стоит с достаточно консервативным портфелем, с тем чтобы впоследствии адаптировать его в зависимости от развития ситуации. Такой портфель может включать относительно короткие облигации срочностью около года качественных корпоративных эмитентов с рейтингом А и выше, выпуски ОФЗ с переменным купоном (ОФЗ-ПК) и линкеры (ОФЗ-ИН), а также замещающие облигации в долларах или евро», — заключил Владимир Малиновский.

Золото

Перспективы золота эксперты расценивают неоднозначно в качестве инструмента, который может дать достаточную для покрытия инфляции доходность.

Старший аналитик инвестиционного банка «Синара» Дмитрий Смолин считает, что цена на золото может снизиться в 2023 году до $1700 за унцию. Эксперт полагает, что стоимость золота по-прежнему выглядит завышенной по сравнению с реальными и номинальными курсами, а также по отношению к доллару США, что подразумевает риск дальнейшего снижения.

«На 2023 год мы прогнозируем среднюю цену на уровне $1700 за унцию, что также частично отражает геополитические и рецессионные риски, а также вероятность того, что в следующем году инфляция останется высокой», — перечислил факторы, влияющие на цену золота, Дмитрий Смолин.

Цены на золото в марте 2022 года на фоне вспышки геополитической напряженности поднимались выше $2000 за унцию, но быстро снизились. Котировки падали до начала ноября, и снижение приостановились у минимумов с марта 2020 года. Драгоценный металл перестал пользоваться спросом, несмотря на разгар мировой инфляции и геополитическую напряженность.

Аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова считает, что инфляция в США и еврозоне, скорее всего, останется высокой и, возможно, еще не достигла своего пика, что предвещает стагфляционные тенденции и может обеспечить возвращение инвестиционного спроса на золото в качестве защитного актива. Спрос на золото в Китае и Индии при этом, вероятно, останется высоким, а в КНР будет расти по мере снятия антиковидных ограничений.

Стагфляция — явление, которое сочетает в себе три фактора: вялый экономический рост или его отсутствие (стагнация), высокую инфляцию и безработицу.

«При «бычьем» сценарии цена на золото в перспективе ближайшего полугода может закрепиться выше $1900 за унцию и стремиться в район $1950–2000. Подтверждающим сигналом для покупателей станет стабилизация выше $1810 за унцию. Отскок от $1810 за унцию предупредит о рисках краткосрочной просадки с важной среднесрочной поддержкой у $1720 за унцию», — привела свой прогноз Елена Кожухова.

Наиболее позитивно золото оценивает аналитик «Золотого монетного дома» Дмитрий Голубовский. «Если ФРС не станет «жестить» (повышать ставку. — «РБК Инвестиции»), золото станет хорошим выбором для следующего года, потенциал роста 10% и выше, то есть выше $2000 за унцию. Еще лучше может показать себя серебро, потенциал роста 20% и выше», — говорит аналитик. Он оговаривается, что во втором полугодии многое будет зависеть от ФРС, которая высокой ключевой ставкой может спровоцировать глубокую рецессию и жесткую посадку всей глобальной экономики. Тогда к концу года инфляция может резко снизиться, товарные и фондовые рынки рухнут, полагает Голубовский.

Акции

В «ВТБ Мои Инвестиции» рассчитывают, что к концу 2023 года индекс Мосбиржи вырастет на 11%, до 2361 пункта. Дивидендная доходность ожидается на уровне 7,9%. В результате совокупная доходность российского рынка акций в 2023 году составит 18,9%.

По оценке инвестиционного банка «Синара», индекс Мосбиржи к концу следующего года вырастет на 40%, до 2950 пунктов.

Среди компаний, которые могут выиграть от инфляции, аналитики «Синары» выделяют ретейл. «Последние опубликованные результаты подтверждают, что ретейлеры, ориентированные на массовый сегмент, лучше справляются с сегодняшними сложностями за счет своей способности перенести инфляцию в цены на полке и эффективно разрешать любые сбои, возникающие в цепочках снабжения», — говорит старший аналитик инвестиционного банка «Синара» Константин Белов.

В «БКС Мир инвестиций» полагают, что у индекса Мосбиржи есть хороший потенциал роста в 2023 году: «Мы установили целевой уровень по индексу Мосбиржи на конец 2023 года на уровне 2800, что предполагает потенциал роста в 33% и соответствует рекомендации «покупать», особенно принимая во внимание дополнительные 8% в виде дивидендов в течение 2023 года. Вместе с дивидендами цель по индексу Мосбиржи сейчас составляет 2950, а потенциал роста — 40%».

В SberSIB считают, что индекс Мосбиржи к концу 2023 года достигнет 2600 пунктов — примерно на 20% выше текущих уровней. Это подразумевает полную доходность около 30% с учетом дивидендной доходности 11–13%, пишут эксперты. Они отметили, что при снижении геополитического риска в 2023 году сократится премия за риск инвестиций в российские акции — сейчас она составляет 14,5%. В этом случае вложения в акции могут принести более высокую доходность, чем облигации.

Недвижимость

Доходность аренды жилья редко превышает 5%, а инфляция в России, как правило, выше. Но если прибавить динамику роста самого актива, то доходность становится положительной, говорит председатель совета директоров «Базис Инвестмент Компани», эксперт по личным финансам Дмитрий Лебедев.

«Недвижимость растет в цене, и только этот рост гарантированно обгоняет инфляцию. Несмотря на то что рост стоимости нерегулярен, на длительном промежутке времени, в районе десяти лет, поступательный рост гарантирован. Это подтверждает и российская, и мировая статистика. В своих расчетах я использую среднюю годовую динамику роста недвижимости в 10%, а аренда дает порядка 5%. Следовательно, доходность жилья составляет примерно 15% годовых», — объяснил Дмитрий Лебедев.

Управляющий партнер компании «Метриум» Надежда Коркка приводит ретроспективные данные роста стоимости первичного жилья в Москве за последние пять лет:

• 2018 год — +11,6% (инфляция 4,3%);
• 2019 год — +11,4% (инфляция 3%);
• 2020 год — +9% (инфляция 4,9%);
• 2021 год — +20% (инфляция 8,4%);
• 2022 год — +7,8% (инфляция 12,2%).

«Как мы видим, в последние годы рост цен на столичные новостройки превышал темпы инфляции. Однако в 2022 году данный тренд прервался из-за спада спроса, обусловленного внешнеполитической напряженностью. Кроме того, процесс удорожания сдерживает существенно возросший объем предложения, достигший в 2022 году рекордных показателей — 69 тыс. лотов», — говорит Надежда Коркка.

По ее мнению, в 2023 году цены на первичное жилье в столице вырастут примерно на уровне инфляции благодаря льготным ипотечным программам, которые поспособствуют восстановлению покупательской активности.

«Для инвесторов самым верным решением станут вложения в проекты на начальном этапе строительства, ведь квартиры в готовых домах стоят примерно на 25% дороже, чем на стадии котлована. Целесообразно вкладываться в новостройки рядом со строящимися станциями метро, так как их появление неизменно ведет к удорожанию квартир. Кроме того, теперь, когда расширяется семейная ипотека, желательно ориентироваться на покупателей с детьми и выбирать жилые комплексы в непосредственной близости от детских садов и школ. Инвесторам, которые нацелены на сдачу жилья в аренду, советую приобретать компактные квартиры и апартаменты с чистовой отделкой», — перечислила перспективные варианты Надежда Коркка.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы)

Девять из топ-10 по доходности открытых и биржевых ПИФов за период с 30 ноября 2021 года по 30 ноября 2022 года — это фонды на облигации, по данным Investfunds.ru. Пять из этих паевых фондов обогнали инфляцию.

Облигационные фонды могут обеспечить хорошую доходность и в 2023 году, уверен управляющий активами «МКБ Инвестиции» Антон Манаев. «Есть фонды, ориентированные на высокодоходных эмитентов, при этом в них достигнута оптимальная диверсификация и команда профессиональных управляющих обеспечивает проактивное управление. Такие фонды могут демонстрировать доходность, перекрывающую инфляцию», — говорит Манаев.

Руководитель отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров отмечает, что в 2023 году стоит рассмотреть ПИФы, которые инвестируют в рынок акций, так как ожидается, что в следующем году он будет восстанавливаться.

Генеральный директор управляющей компании «Арикапитал» Алексей Третьяков, в свою очередь, ожидает, что лучшую динамику могут показать фонды валютных активов. «Учитывая санкционные риски, предпочтительнее фонды внутренних валютных облигаций: суверенных российских еврооблигаций, замещающих облигаций, облигаций в юанях в случае выравнивания их доходностей с инструментами в долларах и евро», — полагает Третьяков.

В конечном итоге выбор конкретных активов в портфель зависит от совокупности факторов, а не только от одного желания переиграть инфляцию, напоминает управляющий активами «МКБ Инвестиции» Антон Манаев. В частности, он рассказал, что инвестору важно определиться, каких финансовых целей он хочет достигнуть, когда и в каком объеме ему понадобятся средства и сколько у него есть времени на инвестирование. В заключение Манаев напомнил, что чем выше доходность, тем, скорее всего, будет выше риск владения активом, который инвестор принимает на себя.

Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Стратегия для снижения рисков инвестора, когда в инвестиционный портфель приобретаются разнообразные активы и независимые друг от друга биржевые инструменты. При правильной диверсификации общий риск инвестора будет уменьшаться, а потенциальная доходность — повышаться. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее