Фрс поднял ставку что будет

Финальный подъем ставки ФРС часто поддерживает акции, но будет ли так в этот раз?

НЬЮ-ЙОРК, 18 сен (Рейтер) — Завершение цикла ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США — до сих пор, как правило, было благоприятным моментом для приобретения американских акций. Однако неопределенные экономические перспективы и слишком высокие котировки могут ослабить потенциал роста на этот раз.

Ожидается, что после повышения стоимости заимствований на 525 базисных пунктов с марта 2022 года центральный банк США сохранит текущий уровень ставок по итогам заседания в среду. Многие инвесторы полагают, что регулятор вряд ли будет дальше повышать ставки и, таким образом, завершит самый агрессивный за последние десятилетия цикл ужесточения ДКП в Соединенных Штатах.

Если они правы, то акции может ожидать дальнейший рост. Согласно анализу исследовательской компании CFRA, после шести предыдущих циклов ужесточения монетарной политики Федрезерва индекс S&P 500 поднимался в среднем на 13% с момента последнего шага вверх до первого снижения ставки в следующем цикле.

Однако инвесторы, занимающие более «медвежью» позицию, считают, что это лишь вопрос времени, когда повышение ставок приведет к ухудшению экономических условий и началу спада. С начала года индекс S&P 500 уже прибавил более 16%, отчасти за счет силы экономики США, сохранившей устойчивость в условиях повышения процентных ставок.

«Рынок, вероятно, немного воодушевится, если это будет конец цикла повышения ставок ФРС», — сказал Брент Шютте из Northwestern Mutual Wealth Management Company.

Однако я не думаю, что экономика сможет избежать рецессии, и именно это в итоге определит направление движения акций, добавил он. Его фирма отдает предпочтение облигациям над акциями.

Хотя большинство инвесторов считают, что рецессия в 2023 году маловероятна, замедление темпов роста в следующем году, по мнению некоторых участников рынка, по-прежнему возможно. Одним из тревожных сигналов рецессии является инверсия кривой доходности казначейских бондов — рыночное явление, которое предшествовало спадам в прошлом.

ФРС озвучит свое решение в среду, и рыночная оценка вероятности того, что ставки останутся неизменными, согласно инструменту CME FedWatch Tool, составляет 97%.

Вероятность сохранения ставок на текущем уровне в ноябре оценивается рынком примерно в 66% по сравнению с декабрьскими 60%.

Глава ФРС Джером Пауэлл сказал в августе, что американскому центробанку может потребоваться дальнейшее повышение процентных ставок для того, чтобы обеспечить снижение инфляции, добавив, что на очередных заседаниях чиновники Федрезерва будут действовать осторожно.

Однако больше таких оптимистичных инфляционных данных, как в последние несколько месяцев, может означать, что июльское повышение ставки ФРС на четверть пункта было последним в цикле, потрясшем фондовые рынки в 2022 году.

«Если Уолл-стрит придет к выводу, что ФРС прекращает повышение ставок, это, как минимум, окажет поддержку, а может быть, и станет катализатором для дальнейшего роста акций», — отметил Сэм Стовалл из CFRA.

Инвесторы также пытаются определить, когда Федрезерв начнет смягчать денежно-кредитную политику. По данным CFRA, американский центробанк обычно снижает ставки в среднем через девять месяцев после последнего повышения, при этом индекс S&P 500 набирает примерно 6,5% в течение шести месяцев после первого шага вниз.

Инвесторы закладывают в позиции небольшую вероятность начала смягчения ДКП уже в январе, а шанс снижения ставки в мае оцениваются примерно в 35%, согласно данным CME.

Однако некоторые инвесторы видят проблемы для фондового рынка даже в том случае, если ФРС прекратит повышать ставки.

Аналитики Oxford Economics прогнозируют дальнейшее снижение прибыли компаний по всему миру, отмечая, что акции обычно приносили гораздо меньше дохода после последнего повышения ставки ФРС, когда оно совпадало со снижением прибыли на акцию.

Oxford Economics и другие инвесторы также с опаской смотрят на высокие котировки акций, рванувшие в этом году вверх. S&P 500 торгуется на уровне примерно 19-кратной прогнозируемой 12-месячной прибыли по сравнению с 17-кратной в начале года и долгосрочным средним значением в 15,6 раза, согласно данным LSEG Datastream.

Акциям также препятствует рост доходности облигаций, повышающий их привлекательность как инвестиционной альтернативы акциям. Доходность 10-летних казначейских бондов близка к более чем 15-летним пикам.

«Если ФРС возьмет и скажет »всё, мы закончили«, то да, я думаю, что это будет поводом для оптимизма, — сказал Джек Аблин из Cresset Capital. — Но я не уверен в том, насколько он будет устойчивым, учитывая, как акции оцениваются уже сейчас по отношению к облигациям».

Ставка ФРС США: на что она влияет и почему это важно

Федеральная резервная система (ФРС) США, выполняющая функцию центрального банка страны, 26 июля 2023 года, как и ожидалось , повысила ключевую ставку на 25 базовых пунктов — до 5,25–5,5%. Это максимум за 22 года. Объясняем, что такое ставка ФРС, как она меняется и на что влияет.

Что такое ставка ФРС США?

Ставка ФРС США, про изменение которой обычно говорят в СМИ, также известна как ставка по федеральным фондам (federal funds rate). Это процентная ставка, по которой американские банки предоставляют друг другу краткосрочные, как правило, однодневные кредиты. Средневзвешенное всех таких сделок — это эффективная ставка по федеральным фондам. Как раз о ее целевом диапазоне и принимает решение ФРС.

Ставка по федеральным фондам — один из основных инструментов регулирования денежно-кредитной политики в ответ на изменения экономики. Ее корректировка позволяет влиять на уровень инфляции, стоимость заемных средств и доходность долговых бумаг. А так как США — крупнейшая экономика в мире, ее показатели и действия ФРС закономерно сказываются и на других странах.

Чем американская ставка по федеральным фондам отличается от российской ключевой ставки?

В России, когда речь идет о ключевой ставке, подразумевается ставка, по которой ЦБ кредитует банки.

ФРС США тоже может давать взаймы кредитным организациям — такая ставка называется учетной. Она, как правило, проходит по верхней границе диапазона ставки по федеральным фондам. Фактически и ставка по федеральным фондам, и учетная ставка ФРС — это две ключевые ставки в американской практике.

Что означают изменения ставки ФРС США?

Ставка ФРС определяет стоимость заемных денег. Чем дешевле кредиты для самих банков, тем более доступные займы они предлагают клиентам — и бизнесу, и физическим лицам.

В результате низкая ключевая ставка традиционно приводит к более высокому уровню потребления. Это стимулирует предпринимателей наращивать производство по мере увеличения спроса. Для этого они нанимают больше сотрудников, что приводит к снижению безработицы. Кроме того, низкие ставки по кредитам для предприятий означают уменьшение издержек на обслуживание долговых обязательств. А это позволяет направлять деньги в том числе на инвестиционные проекты. Однако излишек дешевых денежных средств может приводить к ускорению инфляции. И тогда ФРС приходится повышать ставку.

Например, так произошло, когда вливания денег в экономику, призванные компенсировать негативные последствия пандемии коронавируса, при околонулевой ключевой ставке в числе прочего привели к росту цен.

Но при низкой ставке снижается доходность по банковским вкладам, а также казначейским и корпоративным облигациям.

Повышение ставки работает наоборот. Чем она выше, тем дороже кредиты, ниже потребительская и производственная активность — как следствие, меньше денег в экономике. Значит, спрос на них растет, а вместе с ним растет и стоимость доллара. Это помогает бороться с инфляцией, но провоцирует замедление экономики.

То есть изменение ставки позволяет при необходимости предотвратить "перегрев" экономики, повышая ставку, или, напротив, стимулировать ее рост — снижая. При этом учитывается все, что может повлиять на экономику страны.

Но изменения ставки влияют на экономику не мгновенно, это может занять месяцы.

Как ставка ФРС США влияет на мировые рынки?

При повышении ставки в краткосрочной перспективе могут "страдать" валюты развивающихся государств. Так как инвесторы отказываются от вложений в них в пользу более надежных гособлигаций США и депозитов в американских банках, которые поднимают ставки вслед за ФРС.

Также считается, что между ценами на сырьевые товары, например нефть, которые обычно рассчитываются в долларах, и ставкой ФРС существует взаимосвязь. Мол, чем выше ставка, тем выше курс доллара и тем ниже цены в долларах на эти товары. Но, как правило, в большей степени стоимость сырьевых товаров определяет спрос и предложение, а также сезонные и геополитические факторы.

И что дальше?

Цель ФРС США — максимальная занятость и ограничение инфляции на уровне 2%. По сути, решение центральных банков по ключевой ставке — это поиск баланса между контролем инфляции и поддержанием экономического роста.

Так что есть два варианта, к чему может привести дальнейшее повышение ставки:

• ФРС удастся замедлить инфляцию, вернуть ее к целевому показателю и избежать при этом рецессии;
• или жесткая денежно-кредитная политика грозит американской экономике как раз рецессией.

Как отмечает Bloomberg, ФРС с прошлого года проводит самую агрессивную кампанию по ужесточению политики с 1980-х годов в попытке обуздать инфляцию, которая в 2022 году достигла 40-летнего максимума — 9,1% в июне прошлого года. Годовая инфляция в США за 2022 год в итоге составила 8%.

Принимая решение по ставке в июле, ФРС отметила умеренный (ранее был "скромный") рост американской экономики. Также что рост рабочих мест в последние месяцы был сильным, а уровень безработицы — низким, 3,6%. Инфляция остается повышенной, но все-таки замедлилась.

Регулятор признает, что его решение, вероятно, окажет давление на экономическую активность, наем персонала и рост цен. Но насколько сильно, пока остается неопределенным. ФРС также предупредила, что для достижения целевой инфляции 2% может потребоваться и дальше ужесточать политику. При этом ее глава Джером Пауэлл отметил, что специалисты ФРС больше не прогнозируют рецессию в США с учетом устойчивости экономических данных.

В целом эксперты сходятся в том, что июльские заявления регулятора были умеренно позитивными и он не хочет лишний раз пугать рынки. Но и о понижении ставки в обозримом будущем речи не идет.

Фрс поднял ставку что будет

02 февраля 2023 16:54:34

Повышение базовой ставки Федеральной резервной системы (ФРС) США повлечет повышение привлекательности американского фондового рынка у инвесторов по всему миру, укрепление доллара, что в свою очередь может повлиять на инфляционные процессы в России. Такое мнение «Московским ведомостям» высказали эксперты

Вчера ФРС в очередной раз повысила базовую ставку до 4,5-4,75%. При этом, по мнению руководителя отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольги Беленькой, это скорее всего не последнее ее повышение. По ее словам, пик базовой ставки в США может составить 5-5,25%.

Решения ФРС США влияют на уровень инфляции в самой Америке. По словам экспертов, именно для этого ФРС и регулирует уровень базовой ставки. Однако эти же решения влияют и на всю мировую экономику, в том числе и на экономическую ситуацию в России.

«Базовая ставка ФРС — это тоже самое, что и ключевая ставка ЦБ любой страны. Но она задает динамику ставок по всему миру и влияет на мировые финансовые рынки. Базовая ставка в США уже сейчас находится на рекордно высоких значениях, что связано с высокой инфляцией в США в прошлом году – около 8%. Повышение базовой ставки является одной из мер по снижению инфляции. Центробанк РФ делает то же самое, поднимая ключевую ставку для регулирования инфляционных процессов. На практике повышение ставки в США имеет и еще один эффект — ведет к повышению доходности на американском фондовом рынке. Поэтому инвесторы со всего мира будут уходить с других рынков и стремиться вложить средства на американском фондовом рынке, то есть в американскую экономику», — рассказал кандидат экономических наук Константин Селянин.

Одновременно он отметил, что такое положение дел вряд ли сильно скажется на усилении оттока капитала из России, потому что этот процесс и так сейчас происходит под влиянием геополитических, а не экономических причин.

«В обычной ситуации это повлекло бы отток капитала из РФ. Но это сейчас происходит совершенно по другим причинам, которые на фоне повышения базовой ставки ФРС выглядят гораздо существеннее», — пояснил Селянин.

В то же время, по его мнению, вряд ли базовая ставка в США будет постоянно расти. Потому что это не только приводит к доходности вложений, но и к подорожанию кредитов на американском рынке, что в свою очередь будет замедлять американскую экономику.

«По последним опубликованным данным, инфляция в Европе затухает. Полагаю, то же самое происходит и в США. Думаю, в политике ФРС США в дальнейшем вряд ли будет одна только тенденция к повышению ставки. Но тот факт, что ставку уже повысили, и возможно повысят еще, приведет к тому, что центробанки других стран тоже начнут повышать свои ключевые ставки. Коснется ли это России, сказать трудно. Очевидно, что РФ уже практически выпала из мировой финансовой системы. И вполне возможно, повышение базовой ставки в США не повлияет на решения нашего ЦБ», — отметил Селянин.

В тоже время повышение базовой ставки в США укрепит доллар, соответственно изменится и курс рубля по отношению к американской валюте, отметил кандидат экономических наук Михаил Беляев, который считает, что вслед за США со временем ключевую ставку может поднять и Банк России.

«Переток мировых капиталов на рынок США повысит спрос на доллар, тем самым укрепив его курс. Для России это означает тоже повышение курса доллара по отношению к рублю. К слову, с евро произойдет то же самое, потому что в еврозоне действуют аналогично решениям ФРС и тоже вскоре повысят ставку. Для российского экспорта ослабление рубля выгодно, потому что это повысит и доходы экспортеров, и федерального бюджета. Но одновременно это приведет к подорожанию импортных товаров, и как следствие росту инфляции. В свою очередь это может повлечь принятие решения нашим Центробанком о повышении ключевой ставки, что вызовет подорожание кредитных средств в России и негативно повлияет на рост экономики страны», — рассказал экономист.

К слову, по мнению Беляева, решения ФРС США не повлияет на курс китайского юаня по отношению к рублю, поскольку юань находится под сильным государственным регулированием властей Китая. Таким образом, цены на китайские товары не вырастут, а, следовательно, это никак не повлияет на инфляцию в России.

Ранее СМИ сообщили о рисках о рисках снижения ставок по потребительским кредитам в России.

«Ждали, боялись и надеялись»: Что будет с рублем после повышения ставок в США

Федеральная резервная система США наконец решилась. В следующем году учетная ставка американского ЦБ начнет повышаться с нулевых отметок, на которых она стояла без малого 10 лет. Что это значит для мировой и российской экономики? Грядет новый кризис? Или проскочили между Сциллой и Ковидом?

ВЫСОКИЕ СТАВКИ РАДИ НИЗКОЙ ИНФЛЯЦИИ

США – крупнейшая мировая экономика. А мир финансов становится все более и более глобальным. Поэтому любое решение американских властей отражается на биржах по всей планете. Вот и вчера инвесторы по всему миру сидели возле своих мониторов и не знали, что им делать: то ли продавать, то ли покупать.

— Среды ждали, боялись и надеялись. Предыдущие два дня прошли в осторожном страхе – а вдруг что-то будет не так. Да и собственно всю первую половину дня среды участники рынка находились в таком же полуобморочном состоянии и были готовы ко всему худшему. Правда, что это такое «худшее», мало кто понимал, но готовы к этому точно были, — рассказывает Павел Пахомов, руководитель аналитического центра «СПБ Биржа».

Суть в том, что из-за пандемии и вливания огромных средств в экономику в Америке резко выросла инфляция. Она достигла рекордного значения за 40 лет – 6,8% годовых. Цифры немыслимые. Это то же самое, как если бы у нас инфляция снова подскочила до 20% годовых (сейчас пока 8,5%). Единственный антидот, который могут использовать финансовые власти, — это повышение ставки. Тогда сберегать деньги становится выгоднее, чем их тратить. И рост цен постепенно сдувается. Но власти в США очень боялись побочных последствий, а именно паники на финансовых рынках. Поэтому тянули с этим решением как можно дольше. Но в итоге приняли его. И… ничего не случилось.

ПОЧЕМУ БИРЖИ НЕ УПАЛИ?

Во-первых, объявленное повышение будет очень и очень мягким. Сначала американский Центробанк постепенно снизит скорость печатания новых денег. До этого на свет каждый месяц появлялось по $120 млрд новых долларов. И они раздували денежные пузыри в США и других странах. С ноября эта сумма стала снижаться на $15 млрд каждый месяц. А теперь – на $30 млрд. К концу марта США выйдут в ноль, то есть перестанут печатать новые деньги для помощи экономике. С середины года начнется повышение учетной ставки. Сейчас она находится на нуле. А к концу следующего года может подняться до 0,75% годовых, тремя равными шагами.

Во-вторых, инвесторы так долго ждали этого решения, что страх исчез. Наоборот, как только появилась определенность, все сразу же успокоились.

— Рынки растут на фоне наступившей определенности с планами ФРС, — считает Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Брокер».

— Случилось именно то, чего от ФРС и ожидали, поэтому участники рынка успокоились и взялись за старое – покупать, покупать и еще раз покупать, — объясняет Павел Пахомов.

В-третьих, повлияли и комментарии главы ФРС Джерома Пауэлла. Он заявил, что более высокая учетная ставка позволит побороть инфляцию. А это откроет путь к росту экономики. Мол, как только справимся с ценами, появится фундамент, на котором можно будет расти дальше. Несмотря на скепсис некоторых аналитиков (дефицит бюджета и госдолг США — рекордные), Пауэллу почему-то поверили. Или очень захотели поверить.

ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ

Что будет дальше, предсказать сложно. С одной стороны, в недавней истории повышение учетной ставки ФРС США неизменно приводило к обвалам на фондовых рынках по всему миру и укреплению доллара. Так было в 2013 и 2018 годах. В последний раз ФРС даже пришлось резко отыгрывать назад. Котировки акций упали на четверть. Чтобы не допустить очередного кризиса, ставку снова опустили. А во время пандемии — прижали к нулю. Что будет сейчас?

— С одной стороны, ожидания ужесточения политики ФРС могут способствовать укреплению курса доллара к мировым валютам и снижать интерес к рисковым активам. С другой стороны, в условиях избытка ликвидности на финансовых рынках и повышенных инфляционных ожиданий на ближайшие годы интерес к рисковым активам (акции, сырье, недвижимость), скорее всего, сохранится, поэтому возможные коррекции будут выкупаться, — считают аналитики финансовой группы «Финам».

Другими словами, если американцам не удастся победить инфляцию, то котировки акций будут расти и дальше. Просто потому, что богатые люди будут спасать свои деньги, инвестируя их в активы, приносящие постоянный доход (в виде дивидендов или ренты).

— Прямых аналогов текущей ситуации в истории все-таки нет. Период 2015 – 2018 годов, когда с околонулевого уровня ключевую ставку начали повышать, похож. Но в то время не было такого крупного вливания ликвидности на рынки через программу количественного смягчения, какое происходит с середины 2020-го. Этот стимул имел колоссальное влияние и уже привел к значительному росту акций за последние годы. Поэтому связь между рынком акций и ключевой ставкой сейчас менее однозначна, и исторические примеры могут не сработать в этот раз, — говорится в обзоре рисков группы «Тинькофф».

Действительно, денег на рынках сейчас так много, что им просто некуда деваться. Инвесторы находятся в состоянии эйфории. Таких удачных годов, как 2020-й и 2021-й, не было давно. Все ждут продолжения банкета. И не хотят замечать негатив. Тем не менее, как показывает история, рынки очень инерционны. Если долгое время все хорошо, инвесторы по инерции продолжают верить в лучшее, игнорируя любые плохие новости. Но как только тенденция разворачивается и негатив накапливается, настроения могут поменяться. И тогда кризиса не избежать. Для этого, как правило, нужен веский повод. Например, банкротство той или иной крупной компании. Вероятность этого после повышения учетной ставки ФРС США увеличится. Многие американские корпорации — по уши в долгах. Рост стоимости кредитов может выбить почву у них из под ног.

ВОПРОС НА ЗАСЫПКУ

А что произойдет с российскими акциями и курсом рубля?

В случае полномасштабного кризиса акции российских компаний тоже упадут. Доллар подорожает, а рубль подешевеет. Но если резкого падения на рынках не произойдет, то наши ценные бумаги смотрятся перспективнее зарубежных аналогов. По индикаторам они дешевле примерно вдвое. То есть, падать им особо некуда. А на рубль действует важный противовес. Ключевая ставка российского Центробанка начала подниматься еще раньше. И чем она выше, тем крепче отечественная валюта. Поэтому к другим валютам доллар может укрепиться, а к рублю останется на том же уровне. По крайней мене, в четверг курс «американца» на Московской бирже практически не поменялся.

Читайте также

Возрастная категория сайта 18 +

Сетевое издание (сайт) зарегистрировано Роскомнадзором, свидетельство Эл № ФС77-80505 от 15 марта 2021 г.

ГЛАВНЫЙ РЕДАКТОР — НОСОВА ОЛЕСЯ ВЯЧЕСЛАВОВНА.

ШЕФ-РЕДАКТОР САЙТА — КАНСКИЙ ВИКТОР ФЕДОРОВИЧ.

АВТОР СОВРЕМЕННОЙ ВЕРСИИ ИЗДАНИЯ — СУНГОРКИН ВЛАДИМИР НИКОЛАЕВИЧ.

Сообщения и комментарии читателей сайта размещаются без предварительного редактирования. Редакция оставляет за собой право удалить их с сайта или отредактировать, если указанные сообщения и комментарии являются злоупотреблением свободой массовой информации или нарушением иных требований закона.

АО "ИД "Комсомольская правда". ИНН: 7714037217 ОГРН: 1027739295781 127015, Москва, Новодмитровская д. 2Б, Тел. +7 (495) 777-02-82.