Когда экспирация фьючерсов на московской бирже

Что такое дата экспирации на срочном рынке

Откройте счёт с тарифом «Всё включено» за 5 минут, не посещая офис.

проект «Открытие Инвестиции»

Открыть брокерский счёт

Тренировка на учебном счёте

Об «Открытие Инвестиции»

Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4

8 800 500 99 66

Согласие на обработку персональных данных

Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).

ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.

Исполнение фьючерсов

В таблице представлен общий порядок исполнения фьючерсов по категориям базовых активов.

Уточнить дату исполнения конкретного фьючерса можно на странице Инструменты. Для этого необходимо выбрать соответствующий контракт из списка и нажать на кнопку "Спецификация".

Фьючерсы	Последний день торгов	День исполнения	Способ исполнения	Исполнение в клиринг
Фьючерсы на российские акции	Третий четверг месяца исполнения	Торговый день, следующий за третьим четвергом	Поставка (автоматическое заключение сделки Т+ на Фондовом рынке)	Вечерний клиринг
Фьючерсы на акции иностранных эмитентов
Фьючерсы на депозитарные расписки (ГДР, АДР)
Фьючерсы на российские индексы (РТС и Мосбиржи, РТС мини и Мосбиржи мини)	Третий четверг месяца исполнения		Расчеты (перечисление вариационной маржи по цене исполнения)
Фьючерсы на Отраслевые Индексы
Фьючерсы на курс иностранной валюты к доллару США, на курс доллара США к иностранной валюте, на курс евро к иностранной валюте
Фьючерсы на медь
Фьючерсы на курс дирхама ОАЭ к рублю, на курс индийской рупии к рублю, на курс казахстанского тенге к рублю, на курс армянского драма к рублю
Фьючерсы на курс иностранной валюты к рублю				Дневной клиринг
Фьючерсы на драгоценные металлы (в валюте)	День, следующий за третьим четвергом месяца исполнения
Фьючерсы на драгоценные металлы (в рублях)	Третий четверг месяца			Вечерний клиринг
Фьючерсы на инвестиционные паи и иностранные ценные бумаги	Третья пятница месяца исполнения
Поставочные фьючерсы на драгметаллы	День, предшествующий третьему четвергу месяца исполнения	Первый торговый день, следующий за последним днем заключения Контракта	Поставка (автоматическое заключение сделки Т+ на Валютном рынке и рынке драг металлов)
Фьючерсы на курс доллар США – индийская рупия	За 2 торговых дня до последнего торгового дня месяца		Расчеты (перечисление вариационной маржи по цене исполнения)
Фьючерсы на Brent	Дата исполнения (Final Settlement Date) соответствующего фьючерсного контракта Brent Crude Futures, публикуемый на сайте биржи ICE Futures Europe по адресу http://www.theice.com http://moex.com/ru/derivatives/commodity/oil/
Фьючерсы на сахар-сырец	Дата последнего дня заключения (Last Trade Date) соответствующего фьючерсного контракта Sugar № 11 Futures, публикуемый на сайте ICE Futures U.S. http://www.theice.com http://moex.com/ru/derivatives/commodity/rawsugar/	Первый торговый день месяца		Дневной клиринг
Фьючерсы на RUONIA	Последний торговый день месяца исполнения			Вечерний клиринг
Фьючерсы на Light Sweet Crude Oil	Дата дня исполнения (Settlement Date) фьючерса Light Sweet Crude Oil Futures, публикуемая на сайте http://www.cmegroup.com https://www.moex.com/ru/derivatives/commodity/oil/			Дневной клиринг
Фьючерсы на цветные и промышленные металлы	вторник, предшествующий 3-й (третьей) среде месяца и года исполнения Контракта
Фьючерсы на волатильность российского рынка	Последний день заключения опциона ближней серии, используемого в месяц и год исполнения контракта			Вечерний клиринг
Фьючерсы на природный газ	Дата дня исполнения (Settlement Date) соответствующего фьючерса Henry Hub Natural Gas Futures, публикуемая на сайте www.cmegroup.com.			Дневной клиринг
Фьючерсы на ставку денежного рынка RUSFAR	Последний Торговый день месяца исполнения			Вечерний клиринг
Фьючерсы на сельскохозяйственную продукцию	10-е число месяца и года исполнения	первый день, следующий за последним днем заключения Контракта, в который АО НТБ проводит организованные торги на спот-рынке АО НТБ	Поставка по договорам купли-продажи на спот-рынке АО НТБ	Дневной клиринг
Фьючерсы на Индекс недвижимости	3 Рабочий день недели после третьего воскресенья месяца и года исполнения		Расчеты (перечисление вариационной маржи по цене исполнения)	Вечерний клиринг
Фьючерсы на Индекс RGBI	1 рабочий день марта, июня, сентября и декабря года исполнения			Дневной клиринг
Фьючерс на Индекс пшеницы	Последний торговый день месяца и года исполнения			Вечерний клиринг
Фьючерс на сахар	15-е число месяца и года исполнения

Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или задать вопрос, используйте форму обратной связи.

Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях, когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ.

В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.

Что такое фьючерсы на бирже — объясняем просто, с примерами

Когда актив нужен не сейчас, а через некоторое время, и покупатель понимает, что цена может вырасти, он может договориться о будущей покупке с продавцом. Если цена упадёт, актив придётся купить, и тогда продавец получит прибыль. В этом суть фьючерсного контракта.

Что такое фьючерс

Если простыми словами объяснять, что такое фьючерсы на бирже, или фьючерсный контракт, то это производный финансовый инструмент, договор о том, что в будущем две стороны совершат сделку купли-продажи ценных бумаг. В договоре прописываются сроки и цены, по которым будут торговаться ценные бумаги.

Большинство сделок по купле-продаже фьючерсов представляют собой биржевую спекуляцию, основанную на прогнозах изменений цен. Если ожидается рост, трейдеры покупают фьючерсы, при прогнозируемом падении — продают.

Как это работает

Фьючерс может становиться дешевле или дороже, и выгода трейдера состоит в том, чтобы купить по низкой стоимости, а продать — по высокой. Принцип покупки и продажи спекулятивных инструментов — такой же, как и при торговле другими биржевыми активами. Прибыль, полученную в виде разницы, называют profit (профит). На этой разнице зарабатывают трейдеры.

Пример, как работают фьючерсы: допустим, сейчас одна акция «Газпрома» стоит 364 рубля, участники торгов заключают фьючерсный контракт о том, что через 2 месяца продавец продаст базовый актив (акции) по 364 рубля. Не имеет значения, вырастут или упадут рыночные котировки за это время. Если цена акций изменится, одна из сторон останется с прибылью, вторая – получит убыток.

При исполнении контракта возможны три варианта:

• товар стоит дороже, и покупатель получает прибыль;
• цена не изменилась, никто не получает прибыль или убыток;
• товар подешевел, и продавец получает прибыль.

Биржа гарантирует, что фьючерсная сделка будет исполнена. В качестве обеспечения исполнения обязательств участники вкладывают сумму, которая замораживается на счёте. Эти деньги называют страховым депозитом или гарантийным обеспечением (ГО). Для каждого фьючерса биржа рассчитывает размер гарантийного обеспечения отдельно.

Тот, кто торгует фьючерсами, держит на счетах в несколько раз больше денег, чем нужно для обеспечения гарантийных обязательств. Это нужно, чтобы избежать принудительного закрытия сделок по рыночной цене, если на счёте клиента окажется недостаточно денег для страхового депозита.

Виды фьючерсных контрактов

Есть два вида фьючерсных контрактов: поставочный и расчётный.

Поставочные

Поставочный контракт подразумевает, что в установленную дату (дату поставок) продавец должен продать, а покупатель приобрести определённое количество товара. Расчёт ведётся по цене, которая была зафиксирована в последнюю дату торгов. Если на дату исполнения поставочных фьючерсов у продавца не оказалось товара, биржа выставляет штраф.

Расчётные

В отличие от поставочного, расчётный фьючерс не предполагает реальную поставку базового актива. Расчёт производится в деньгах: одна сторона выплачивает другой разницу между ценой актива на момент заключения контракта и той, которая зафиксирована на дату истечения.

Примеры расчётных фьючерсов: на индекс RTS и на курс доллар-рубль (Si). Расчёты по этим контрактам ведутся в денежном эквиваленте, поставки физических товаров не предусмотрены.

Есть две основные цели заключения расчётных контрактов: спекуляции и хеджирование. Во втором случае заключают сделку на одном рынке для того, чтобы игнорировать потери от изменения цены противоположной позиции на другом рынке.

Как торговать, ликбез для начинающих

В России покупка и продажа фьючерсных контрактов происходит на Московской бирже. Инвестор или биржевой спекулянт должен иметь на счёте от 10 до 20% стоимости фьючерса. Сумму гарантийного обеспечения необходимо внести банковским переводом. На зарубежных биржах достаточно внести от 0,2 до 1% стоимости контракта.

Самый популярный торговый инструмент в России — биржевой индекс RTS. Торговля происходит через посредников — лицензированных брокеров. Совершать сделки, не имея много средств на счёте, позволяет кредитное плечо, но в этом случае покупка и продажа контрактов сопряжены с рисками.

Как заработать на фьючерсах:

• На балансе должно быть достаточное количество денег для покрытия гарантийного обеспечения (ГО). Величина ГО варьируется для разных инструментов, кроме того, она может меняться в течение дня. Покупая фьючерс, оптимально иметь столько средств, чтобы была возможность торговать даже при убытках инвестора.
• При торговле фьючерсами биржа и брокер взимают комиссии, но их размер в несколько раз меньше, чем при покупке и продаже акций.
• Фьючерсный контракт — подходящий инструмент для внутридневной биржевой торговли.
• Покупка в расчёте на увеличение стоимости — это длинная позиция («игра на повышение», long), а сделка, по которой доход получается с падения цены, — короткая позиция («игра на понижение», short). Трейдер может выбрать любую стратегию торговли.
• Покупатель актива имеет право продать его раньше, чем закончится срок действия контракта.

Что нужно учитывать при торговле

Для успешной деятельности на рынке фьючерсов нужно учитывать следующее:

• Волатильность. Чем она выше, тем больше прибыли можно извлечь за короткое время и тем выше риски при торговле. Волатильность — это изменчивость цены.
• Ликвидность — способность актива быстро быть проданным. Выбирая биржевые инструменты, нужно смотреть на количество заявок на продажу и покупку разных ценовых уровней. Чем выше ликвидность актива, тем быстрее его можно продать.
• Диверсификация. Инвестиционный портфель необходимо формировать таким образом, чтобы в нём были разные инструменты. Когда торговля одним активом принесёт убытки, они компенсируются прибылью от других инструментов.

Фундаментальный анализ

Цель фундаментального анализа — с максимально возможной достоверностью определить реальную стоимость фьючерсов или других активов. При проведении такого анализа за основу берут производственные, финансовые, экономические показатели и оценивают привлекательность инструмента с точки зрения инвестиций в него.

Технический анализ

При техническом анализе основываются на графиках. Используются графики с разными интервалами времени. Подход основан на том, чтобы на основе предыдущих колебаний цен определить, как будет изменяться стоимость базового актива в будущем. Для определения расчётных цен есть несколько методов.

Вариационная маржа по фьючерсам

Вариационная маржа — это разница в цене между ценой актива по контракту и текущей, зафиксированной биржей на момент остановки торгов. Торги останавливаются дважды в день. Сумма списывается со счёта или поступает на счёт, в зависимости от того, подорожали активы или подешевели.

Пример

Покупатель приобрёл 100 акций по 500 руб. за штуку. Сумма заключённого контракта составила 50 000 руб., гарантийное обеспечение — 5 000 руб.

Днём биржа зафиксировала цену в 490 руб. за акцию. Со счёта списали разницу, которая составила 1 000 руб. При этом средства, заблокированные в качестве гарантийного обеспечения, остаются нетронутыми. К вечеру акции стали стоить 502 руб. за штуку. На счёт поступает 200 руб.

Преимущества стратегии

Торговля фьючерсами имеет несколько преимуществ по сравнению с покупкой и поставкой базовых активов:

• возможность диверсифицировать портфель. Трейдер получает доступ к разнообразным активам;
• большие объёмы торгов за короткий промежуток времени. Рынок контрактов ликвиден, фьючерс можно продать в любое время;
• стоимость контракта в несколько раз меньше, чем цена самого актива. На Московской бирже цена гарантийного обеспечения составляет от 2% до 10%. Ставки гарантийного обеспечения устанавливает биржа.

Для торговли на бирже могут использоваться разные типы торговых стратегий.

Фьючерсы на Московской бирже

На Московской бирже фондовая секция фьючерсов представлена следующими видами контрактов: на акции, на фондовые индексы, на волатильность российского рынка.

На акции

Базовый актив — акции российских компаний. Эмитенты представлены во всех значимых отраслях отечественной экономики, включая металлургию, связь, энергетику, нефтедобычу. Список ценных бумаг, на покупку и продажу которых могут заключаться фьючерсные контракты, постоянно расширяется. Фьючерсы на акции торгуются на Московской бирже много лет.

На индексы

Производные финансовые инструменты дают широкие возможности как для крупных, так и для мелких игроков. Можно начать торговлю, имея небольшой объём средств. Целью покупки и продажи контрактов на индексы может быть игра на повышении и понижении котировок и хеджирование рисков. Инструменты представлены фьючерсами на биржевые индексы РТС, МосБиржи, голубых фишек.

На волатильность

Базовый актив фьючерса — волатильность российского рынка. Она рассчитывается по 2 сериям опционов: ближайшей и следующей за ней. Предусмотрено ежемесячное исполнение контракта в день экспирации (завершения обращения фьючерсов).

Теоретически при торговле фьючерсами нужно договариваться о цене и дате. В реальности это не требуется: дату определяет биржа, а рыночную стоимость устанавливает рынок. Гарант отвечает за исполнение обязательств, и все детали контракта чётко определены.

Популярные фьючерсные товары

При составлении портфеля стоит выбирать самые популярные товары, которые относятся к разным группам. У каждого есть специфика, и не всегда они показывают положительную доходность. Виды биржевых товаров разнообразны.

• Алюминий. Используется в строительстве, машиностроении, самолётостроении. Цена привязана к ситуации на рынке энергоресурсов. Крупнейший поставщик — Китай. Прогноз на ближайшие годы — рост спроса.
• Свинец. Крупные потребители — развитые государства. Цена металла привязана к ситуации на рынке техники. За последние три месяца цены на фьючерсы выросли на 1,19%.
• Медь. Цены на медь отметились высоким ростом после марта 2020 года. За два года котировки выросли почти на 80%. Это во многом связано с ведущей ролью меди в «зелёном» энергетическом переходе. Прогнозируют, что стоимость этого металла будет только расти.
• Никель. Цены на никель трудно спрогнозировать, потому что он чаще используется в сплавах, чем в чистом виде. Эксперты считают, что есть вероятность роста цены, но непредсказуемость рынка может внести коррективы.
• Цинк. Стойкость к коррозии позволяет использовать цинк во многих отраслях. Стоимость привязана к положению дел на рынке «зелёной» энергетики. Потребители — Соединённые Штаты Америки, Китай, Индия, производители — Китай, Перу, Австралия. В последнее время стоимость фьючерсов на цинк растёт.
• Золото. Стоимость напрямую зависит от положения дел на мировом рынке. Золото используется для производства монет, слитков, электротехнических деталей.
• Серебро. Стоимость фьючерсов на этот металл обычно повторяет траекторию цен на «золотые» фьючерсы. По прогнозам, в ближайшее время серебряные фьючерсы не будут показывать бурный рост ввиду ужесточения денежной политики центробанками, но время покажет.
• Палладий. Спрос на этот металл будет расти в связи с повышением экологических стандартов. Палладий применяется для сокращения объёмов выбросов в окружающую среду. Но за последние годы стоимость товарных фьючерсов на палладий упала.
• Платина. Применяется в машиностроении, химической, стекольной и энергетической промышленности. Потребители — Япония, Китай, Соединённые Штаты Америки, производители — ЮАР, Зимбабве, Россия. За последние пять лет цены на данный металл остались почти без изменений.
• Уголь. Значительная часть энергетической отрасли всё ещё работает на этом ресурсе. Также уголь используется в газовой, строительной, химической промышленности и металлургии.
• Нефть. Ближайшие перспективы для нефтяных фьючерсов — положительные, отдалённые — под вопросом. Но ввиду сокращения объёмов добычи на рынке образовался значительный дефицит. Сейчас роль нефти — ключевая в транспортной, химической и энергетической промышленностях.
• Газ. Этот товар используется только как источник энергии. Основные производители — Россия и Соединённые Штаты Америки, потребители — страны бывшего СНГ и Европа.
• Пшеница. Фьючерсы на пшеницу всегда популярны на товарных биржах. На стоимость влияют государственные программы и погодные условия. Составлять прогнозы невозможно, потому что в засуху ситуация меняется, однако этот сегмент рынка не исчезнет, потому что зерновые всегда нужны. В последние годы образовался дефицит на рынке пшеницы ввиду нарушения логистических поставок, а также неблагоприятных погодных условий.
• Кукуруза. На цену влияют природные явления, поэтому прогнозы похожи на те, что составляются для пшеницы. В России эта культура выращивается в малых объёмах из-за неподходящих погодных условий.

Для спекуляций больше подходят товары с сезонными колебаниями цен, а для торговли с минимальным риском — те, стоимость которых не зависит от времени года.

Пример из практики

Бывают периоды, когда на валютном рынке наблюдаются колебания. Сейчас такая ситуация складывается с курсами валют. Пример: через некоторое время должна поступить выручка в долларах, но из-за нестабильности курса существует большой риск убытков. Для хеджирования рисков, обусловленных предстоящими колебаниями курса, можно продать один или несколько контрактов с такой датой исполнения, чтобы она совпадала с датой поступления средств. Это позволит зафиксировать текущий курс. При получении денег позиция закроется.

Важное условие: в такой ситуации покупка валютных фьючерсов имеет смысл, если удовлетворяет текущий курс.

Подводим итоги

Фьючерсные контракты — инструмент для участников срочного рынка, и начинающим инвесторам он не подойдёт. Контракт подразумевает реальную покупку и обязателен к исполнению обеими сторонами сделки. Торговля расчётными фьючерсами предполагает расчёты в деньгах, без покупки базового актива, поставочными — с поставкой актива продавцом. Чтобы купить фьючерс, нужно иметь на балансе сумму гарантийного обеспечения. Если средств на счёте меньше, нужно пополнить его банковским переводом или продать имеющийся контракт.

Расчёт по производным финансовым инструментам происходит ежедневно в момент закрытия сессии. Основной (вечерний) клиринг реализуется в период с 18:45 до 19:00 по МСК, промежуточный (дневной) — с 14:00 до 14:05.

Всё о фьючерсах простыми словами: что это за ценные бумаги и как на них заработать

На фьючерсах можно спекулировать, даже если на счёте мало денег. Рассказываем, как устроен этот инструмент и рискованно ли его использовать.

Иллюстрация: Оля Ежак для Skillbox Media

О фьючерсах рассказала

Ольга Гогаладзе

Экономист, финансовый консультант, основательница академии создания капитала PRO.FINANSY.

Каждый, кто следит за экономическими новостями, чуть ли не каждый день слышит «фьючерсы на нефть марки Brent». Фьючерсы — один из популярных инструментов для спекуляций.

Фьючерсы — сложный инструмент. Брокеры разрешают торговать фьючерсами только тем инвесторам, которые доказали, что разобрались в работе с ними.

Прочитайте статью, чтобы понять, как зарабатывают на фьючерсах.

фьючерсы
• Чем различаются поставочный и расчётный виды фьючерсов фьючерса, исполнения и актива
• Что такое вариационная маржа
• Как работает гарантийное обеспечение фьючерсы фьючерсами

Что такое фьючерсы

Фьючерс — договор между двумя инвесторами о покупке или продаже актива в будущем по оговорённой цене. Обе стороны обязаны совершить эту сделку. Купить или продать фьючерс можно на бирже.

Для примера расскажем, как устроен фьючерс на нефть. Представим, что инвестор хочет приобрести нефть, которую произведут только через полгода. Сейчас она стоит 78 долларов за баррель. Инвестор заключает с производителем договор о том, что купит нефть по этой цене через полгода. Это и есть фьючерс.

Кто получит прибыль, а кто — убыток, зависит от того, как изменится цена на нефть. Если нефть на рынке будет стоить больше 78 долларов, инвестор получит прибыль — купит дешевле, чем мог бы. Производитель заработает меньше, чем мог бы. Если нефть подешевеет, инвестор понесёт убытки — ему придётся купить нефть дороже рыночной цены. Производитель продаст нефть дороже, чем продал бы без фьючерса.

Актив, о продаже или покупке которого договариваются, называют базовым. Актив может быть любой — акции, облигации, золото, индекс и так далее.

Срок фьючерса обычно составляет несколько месяцев. Дату, когда контракт завершается, называют сроком экспирации. Цену, по которой совершат сделку в будущем, называют ценой исполнения.

Когда инвестор совершает сделку с фьючерсом, с инвестора берут комиссию, а на счёте блокируют сумму гарантийного обеспечения (ГО). Оно работает как залог. В этом механизме много деталей, мы расскажем о них в разделе о гарантийном обеспечении.

Инвестор в любой момент может закрыть позицию. Для этого нужно совершить обратную сделку: если покупали фьючерс — продать его. Если продавали — купить. Если инвестор не закрывает позицию, в срок экспирации фьючерс исполняют.

На этом этапе кажется, что фьючерсы — простой и понятный инструмент. На самом деле у него сложная механика. В статье мы последовательно в ней разберёмся.

Курсы Skillbox для тех, кто хочет сохранить и увеличить капитал

• «Трейдинг» — научиться торговать на финансовых рынках, контролировать риски и совершать обдуманные сделки.
• «Финграмотность» — узнать, как контролировать расходы и доходы и грамотно инвестировать.

Виды фьючерсов: поставочные и расчётные

Так как многие трейдеры торгуют фьючерсами, не вставая из-за рабочего компьютера, возникает вопрос: что они делают, когда базовый актив — это, например, баррели нефти? Дело в том, что фьючерсы не всегда предполагают продажу актива. Это зависит от вида фьючерсного контракта.

Поставочные фьючерсы предполагают, что договор исполняют. То есть продавец фьючерса поставляет базовый актив — например, продаёт 100 акций.

Поставочные фьючерсы оформляют на активы, с которыми легко совершить сделку, — например, на акции. Чтобы купить или продать их, достаточно нажать несколько кнопок. А выйти на поставку сырьевых товаров сложно, поэтому фьючерсов на них почти нет.

Исполняют поставочный фьючерс на следующий день после срока экспирации . Если у покупателя фьючерса нет денег на покупку актива или у продавца нет денег на поставку, брокер даёт им деньги в долг под процент.

Расчётные фьючерсы предполагают, что актив никто не поставляет. Брокер посчитает итоговый финансовый результат и начислит или спишет деньги. Например, если вы купили фьючерс стоимостью 30 000 рублей, а к сроку экспирации он стоит 33 000 рублей, брокер начислит вам компенсацию 3000 рублей.

Расчётные фьючерсы оформляют на любые активы. Большинство фьючерсов на Мосбирже расчётные. Исполняют расчётный фьючерс в день экспирации вечером.

Узнать вид фьючерса можно в его описании, например, в приложении брокера или на сайте Мосбиржи.

Как связаны цена фьючерса, цена исполнения и цена базового актива

Фьючерс торгуется на бирже так же, как и другие финансовые инструменты. Например, я могу купить фьючерс на поставку нефти через три месяца — 25 сентября 2023 года. И могу продать его через три недели после покупки или даже за два дня до срока экспирации. Цена фьючерса на бирже в любой момент определяется рынком — спросом на этот инструмент, ожиданиями инвесторов и ценой на базовый актив.

Базовый актив также торгуется на бирже. Когда его цена меняется, также меняется стоимость фьючерса. Обычно фьючерс стоит чуть дороже, чем актив, но может быть и наоборот.

Обычно чем больше времени до срока экспирации , тем больше разница между ценами на фьючерс и на базовый актив. К сроку экспирации стоимость фьючерса и стоимость базового актива уравниваются. Становится не важно, что покупать — нефть, которую поставят сегодня, или фьючерс на поставку нефти сегодня.

Стоимость фьючерса указывают в пунктах. В описании инструмента на бирже или у брокера можно посмотреть, чему равен пункт, — чаще всего это 1 рубль. Если фьючерс стоит 20 000 пунктов, то его цена — 20 000 рублей.

С ценой исполнения не всё так просто. С одной стороны, фьючерс — это контракт, смысл которого в том, чтобы зафиксировать цену на базовый актив. То есть стороны договариваются о сделке по продаже или покупке актива в установленную дату по зафиксированной цене.

Но на бирже всё по-другому. Если инвестор приобретает фьючерс на бирже, то актив по установленной цене в срок экспирации он покупать не будет. Вместо этого инвестор будет каждый день получать промежуточный финансовый результат. Этот результат будет рассчитывать сама биржа в зависимости от того, как меняется цена на фьючерс.

За время, пока инвестор владеет фьючерсом, за счёт этих результатов у инвестора накопятся прибыль или убыток. Эти прибыль или убыток будут примерно такими же, как если бы инвестор купил базовый актив в будущем по установленной фьючерсом цене.

Промежуточный финансовый результат называется вариационной маржой. Это сложный механизм: если из нашего объяснения выше вы не поняли, как он работает, не переживайте — мы объясним это в следующем разделе. А также расскажем, как механизм будет работать с поставочными и расчётными фьючерсами.

Что такое вариационная маржа

Вариационная маржа — промежуточный финансовый результат сделки — покупки или продажи фьючерса. На Московской бирже вариационную маржу считают дважды в день во время клиринга — технического перерыва. Он проходит с 14:00 до 14:05 и с 18:45 до 19:00 по московскому времени.

Вариационную маржу определяют как разницу между текущей ценой фьючерса и его ценой на момент предыдущего клиринга или открытия позиций. Сумму разницы списывают со счёта или зачисляют на счёт. С зачисленными деньгами можно делать что угодно.

Допустим, утром инвестор купил фьючерс на акции «Газпрома» по цене 5000 рублей. К обеду акции подорожали, и вслед за ними фьючерс на них вырос в цене до 5500 рублей. В результате биржа начислила вариационную маржу в 500 рублей. К вечеру стоимость фьючерса снизилась до 5200 рублей. Биржа считает разницу между этой и предыдущей ценой — и списывает со счёта инвестора 300 рублей. Получается, за день инвестор заработал 200 рублей.

Финансовый результат, который в итоге получит инвестор, будет зависеть от того, сколько денег ему начисляли и сколько списывали при подсчёте вариационной маржи.

С расчётными фьючерсами всё просто. Напомним, это фьючерсы, по которым продажи актива не происходит. Инвестор просто получает финансовый результат — сумму, равную разнице между ценой исполнения и ценой актива на срок экспирации. Этот финансовый результат и будет равен накопленной вариационной марже.

Допустим, на момент покупки фьючерс стоил 40 000 рублей. К дате экспирации он стоит 45 000 рублей. За всё время инвестор получил маржу в 5000 рублей. Такую же прибыль он получил бы, если бы купил актив по оговорённой цене.

Теперь разберём, как механизм работает в случае с поставочными фьючерсами. Поставочными называют фьючерсы, которые предполагают продажу или покупку актива в срок экспирации.

Посмотрим на примере. Инвестор купил фьючерс за 100 000 рублей. К сроку экспирации фьючерс подорожал до 150 000 рублей. Мы помним, что цена базового актива и фьючерса к сроку экспирации сравнялись.

Кажется, что по логике фьючерса инвестор должен купить актив за 100 тысяч рублей. Однако на самом деле инвестор купит актив за 150 тысяч. Но всё это время инвестор получал вариационную маржу — в сумме она составила 50 тысяч рублей. Выходит, что он потратит на покупку 100 000 рублей, как и было оговорено при покупке фьючерса.

Таким образом, и в случае с поставочными, и в случае с расчётными фьючерсами инвестор получит такой же финансовый результат, как если бы он купил базовый актив по оговорённой цене. Однако это достигается не за счёт покупки актива, а за счёт вариационной маржи.

Как работает гарантийное обеспечение

Гарантийное обеспечение — это средства, которые блокируют на счёте инвестора во время покупки фьючерса. Обычно ГО составляет 10–40% от стоимости фьючерса. Такое же ГО блокируют у второй стороны сделки.

Чтобы совершить сделку, инвестору не приходится сразу платить полную стоимость фьючерса — он отдаёт только 10–40% от неё. Поэтому говорят, что фьючерсы позволяют торговать «с плечом» — то есть в кредит.

Сумма, необходимая для покрытия ГО, меняется. Это происходит потому, что сумма гарантийного обеспечения зависит от цены на фьючерс. Цена на фьючерс зависит от рыночной цены базового актива, а она постоянно меняется. В результате сумма ГО может расти или падать.

Если стоимость фьючерса выросла и на счёте не хватает денег для покрытия ГО, брокер предпримет одно из двух действий:

• Откроет маржинальную позицию — то есть даст кредит. За это он будет брать ежедневную плату за перенос непокрытой позиции. Например, 40 рублей. Их будут списывать каждый день, пока на вашем счёте будет меньше денег, чем нужно для ГО.
• Принудительно закроет какую-то из ваших позиций. Например, продаст часть акций, которые вы покупали раньше. Это может привести к убыткам.

Поэтому лучше держать на счёте больше денег, чем нужно для гарантийного обеспечения. Идеально иметь на счету полную стоимость фьючерса, но можно оставить и сумму двойного гарантийного обеспечения.

Зачем нужны фьючерсы

Инвесторы используют фьючерсы в двух случаях: для страховки вложений и для спекуляции.

Страхование риска работает так. Инвестор купит актив по договорной цене, даже если рыночная будет больше. А продавец избежит риска того, что на актив не будет покупателя.

Но чаще на фондовом рынке инвесторы используют фьючерсы для спекуляции. Когда инвестор предполагает, что цена базового актива вырастет, он покупает фьючерс. Если цена растёт, инвестор получает актив по цене ниже рыночной — и зарабатывает.

Допустим, акции «Сбера» стоят 220 рублей. Инвестор покупает фьючерс стоимостью 22 000 рублей на 100 акций сроком на три месяца. За это время цена акций выросла до 250 рублей, и фьючерс тоже подорожал до 25 000 рублей. Инвестор заработал 3000 рублей.

Инвестор также может играть на понижение. Тогда он продаёт фьючерс — берёт на себя обязательство продать акции в будущем. Допустим, расценки те же: акции «Сбера» стоят 220 рублей, фьючерс — 22 000 рублей. Если цена акций снизится до 200 рублей, инвестор заработает 20 рублей с одной акции.

Подобные сделки очень рискованны. Предположение инвестора может не оправдаться, а значит, он потеряет свои деньги.

Как торговать фьючерсами: кому они доступны и где их купить

Чтобы купить фьючерс, нужно выбрать брокера, открыть счёт, пройти тест, выбрать фьючерс и оформить сделку.

Брокеров много, выбрать подходящего можно в реестре Банка России. Без брокера торговать не получится, потому что биржи не работают напрямую с инвесторами.

Открыть счёт можно на сайте брокера или в его мобильном приложении. Для этого нужно указать свои данные — Ф. И. О., номер телефона и ИНН. Открытие счёта обычно занимает несколько дней. А если открыть счёт у брокера вашего банка — несколько минут.

Чтобы торговать фьючерсами, нужно стать квалифицированным инвестором или пройти тест — это прописано в законе №39-ФЗ. Тестирование легче — на него уйдёт несколько минут.

Пройти тест можно в личном кабинете брокера. Когда вы попытаетесь совершить сделку с фьючерсом, приложение или сайт предложат тестирование. У каждого брокера свой тест, и большинство предлагают пройти обучение перед ним.

Выбор фьючерса зависит от того, какие у вас предположения и сделки с каким активом вы хотите совершать. Например, если вы предполагаете, что цена на акции «Газпрома» вырастет, то нужно искать фьючерсы на их покупку. Их может быть несколько — с разными сроками экспирации и с разными условиями.

Чтобы купить фьючерс, достаточно нажать кнопку «Купить» в личном кабинете брокера. После этого с вас спишут комиссию, а на счёте заблокируют сумму гарантийного обеспечения.

Продать фьючерс тоже можно нажатием одной кнопки. При расчётных фьючерсах не обязательно покупать базовый актив, чтобы продать фьючерс на него. А при поставочных нужно, чтобы у вас был или актив, или сумма на счёте, которая позволит совершить поставку в будущем.

Главное о фьючерсах в четырёх пунктах

• Фьючерсы — контракт, по которому обе стороны обязаны совершить сделку с активом по оговорённой цене в будущем. Их используют для страховки (снижения рисков) или спекуляции.
• Работа с фьючерсами устроена так: инвестор покупает или продаёт их за неполную стоимость — на его счёте блокируют сумму гарантийного обеспечения. Дальше каждый день биржа начисляет или списывает деньги в зависимости от того, как изменилась цена на актив и, соответственно, стоимость фьючерса. Потом фьючерс исполняют.
• Исполнить фьючерсы могут двумя способами. Если фьючерс расчётный, биржа проводит окончательные расчёты. Если фьючерс поставочный, одна сторона поставляет актив, другая выкупает его.
• Чтобы торговать фьючерсами, нужно пройти тест у брокера. Купить или продать их можно в приложении, нажав на кнопку.

РЕДАКЦИЯ «бизнес» SKILLBOX MEDIA РЕКОМЕНДУЕТ

Как узнать больше об инвестициях

• В Skillbox Media есть статьи о разных инструментах инвестирования. Прочитайте про акции, облигации, ETF, ПИФы и ОФЗ, чтобы узнать, как и сколько на них зарабатывают.
• Также у нас есть разборы базовых терминов. Вот статья про лонг и шорт — это сделки, которые совершают инвесторы и трейдеры. Вот обзор ИИС — это счёт для инвестиций, на котором можно не платить налоги. А если вы хотите проверить, насколько хорошо разбираетесь в биржевом сленге, пройдите тест.
• Чтобы стабильно зарабатывать на инвестициях, нужно много знаний. Получить их можно на курсе Skillbox «Трейдинг». На нём учат использовать фундаментальный и технический анализ, разрабатывать стратегии торговли, контролировать риски и совершать обдуманные сделки.
• Чтобы узнать, кто такой трейдер, прочитайте этот обзор профессии. Рассказали в нём, какие навыки и знания нужны, чтобы стать трейдером, и реально ли получать 300 тысяч рублей в штате или ежегодно увеличивать капитал.

Хотите заработать на инвестициях? Вот ещё несколько материалов Skillbox Media для вас

: что это такое и можно ли на них заработать (спойлер: скорее нет)
• Куда девать деньги в случае потрясений: советы экспертов
• Стартовый гайд по криптовалютам: стоит ли рассматривать их как инструмент инвестиций
• Как устроены NFT, можно ли на них сейчас заработать и как это сделать
• Что такое финансовая грамотность и как её повысить, чтобы достигать финансовых целей

Набор акций, который отражает состояние рынка ценных бумаг или его части. Например, индекс Мосбиржи включает в себя 50 наиболее ликвидных акций крупнейших компаний и отражает состояние российского рынка ценных бумаг

Дата исполнения контракта. Все базовые термины объяснены в разделе «Что такое фьючерсы».

Дата исполнения контракта. Все базовые термины объяснены в разделе «Что такое фьючерсы».

Дата исполнения контракта. Все базовые термины объяснены в разделе «Что такое фьючерсы».

Цена, по которой стороны договорились купить и продать базовый актив в момент исполнения фьючерсного контракта.