Раздвоение ПИФов: что происходит с заблокированными активами пайщиков
Сразу после начала «спецоперации»* на Украине российские инвесторы начали выводить средства из ПИФов. По данным отраслевого портала Investfunds, в феврале отток из всех типов фондов составил 6,2 млрд рублей. Это немного. Общий размер активов российских ПИФов — около 1,5 трлн рублей, на протяжении всего 2021 года пайщики принесли в рыночные фонды 330 млрд рублей.
На фоне оттока средств 1 марта 2022 года ЦБ «напомнил» управляющим компаниям, что те должны приостановить выдачу, погашение и обмен паев, если по независящим от них причинам они не могут определить стоимость активов фондов. Мера объяснялась желанием защитить интересы пайщиков, которые, по мнению ЦБ, в условиях обвала рынка могли понести убытки из-за продажи активов не на рыночных условиях. В итоге на конец марта доля ПИФов, операции по которым были приостановлены, составила 44%.
Чуть позже эта цифра стала меньше — 29%, или 159 инвестфондов. Это были ПИФы со значительной долей иностранных активов в портфелях, операции с которыми стали невозможны из-за санкций со стороны европейских депозитариев Euroclear и Clearstream. Общая стоимость активов заблокированных ПИФов, по подсчетам ЦБ, на конец мая составила 379 млрд рублей — средства 2,7 млн пайщиков.
В общей сложности отток средств из ПИФов в 2022 году продолжался четыре месяца. В марте, на фоне приостановки операций с паями, он чуть сократился и составил 5,1 млрд рублей, а в апреле, когда стоимость паев восстановилась и по значительной части фондов операции были возобновлены, отток достиг рекордных 23,3 млрд рублей. Впрочем, это все равно ниже объемов притока, наблюдавшихся до начала «спецоперации» (например, 30,9 млрд рублей в декабре 2021 года). Куда важнее, что приток новых в денег в ПИФы после этого почти полностью иссяк.
Два пути решения
Чтобы решить проблему, для фондов, доля иностранных активов в которых составляет более 10%, ЦБ придумал два механизма. В первом случае управляющая компания выделяет эти активы в отдельный закрытый паевой инвестфонд. Каждому пайщику выдаются паи нового фонда в количестве, равном паям основного ПИФа. Это позволит запустить управление оставшимися ликвидными активами и возобновить операции с инвестиционными паями, решили в ЦБ. Бумаги в новом ЗПИФ (закрытый паевой инвестиционный фонд) необходимо будет пытаться разблокировать и продать.
Второй вариант — изменить статус действующего фонда целиком на закрытый. Незаблокированные бумаги в этом случае необходимо будет продать в течение 250 дней, а заблокированные пытаться реализовать в течение 15 лет с момента преобразования ПИФа по наиболее выгодным условиями. Для фондов, где доля иностранных активов менее 10%, эти требования не являются обязательными, но при желании для управляющих компаний доступен первый вариант — выделение таких бумаг в отдельный ЗПИФ.
Эти правила были приняты в декабре 2022 года. Управляющие компании самостоятельно решают, каким вариантом воспользоваться, но сделать это они должны до 1 сентября 2023 года. Согласно предоставленным Forbes данным ЦБ, на 2 июня этого года из 159 заблокированных инвестфондов осталось 113, а общий объем их активов сократился до 154 млрд рублей. Это составляет 1,7% от всего объема активов рынка ПИФ или 10,8% от объема активов в ПИФ для неквалифицированных инвесторов, отметили в ЦБ.
При этом механизмом Банка России воспользовалась только одна управляющая компания по одному инвестфонду, рассказывала директор департамента инвестиционных финансовых посредников ЦБ Ольга Шишлянникова в ходе конференции Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) «Российский фондовый рынок – 2023». Еще по шести фондам УК только приняли решение, каким вариантом они воспользуются, по остальным 107 ясности до сих пор нет. Почему управляющие компании не спешат избавляться от заблокированных активов?
Рынок доверительного управления и ПИФы
Сетевое издание «Коммерсантъ» (доменное имя сайта: kommersant.ru) зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор), регистрационный номер и дата принятия решения о регистрации: серия от 11 октября 2019 г.
Партнерские проекты/материалы, новости компаний, материалы с пометкой «Промо» и «Официальное сообщение» опубликованы на коммерческой основе.
Почему растет спрос на ПИФы и стоит ли в них инвестировать в 2023 году? Отвечают эксперты
С начала 2023 года неквалифицированным инвесторам стал недоступен ряд ценных бумаг. Так, полностью ограничена возможность торговли ценными бумагами из «недружественных» стран для неквалифицированных инвесторов. Кроме того, некоторые поручения невозможно сделать из мобильного приложения.
На этом фоне у инвесторов, особенно розничных, стал расти интерес к инструментам коллективного инвестирования — паевым инвестиционным фондам. Так как любой ПИФ находится в управлении профессионального участника финансового рынка — управляющей компании, структура фондов может сильно различаться по наполнению и уровню риска инструментов.
ПИФы бывают разных типов:
- Открытые ПИФы
- Интервальные ПИФы
- Закрытые ПИФы
- Биржевые ПИФы
Наиболее распространенным типом являются БПИФы, так как они созданы, в частности, чтобы сделать инвестиции доступными для широкого круга клиентов.
С начала 2023 года на российском рынке появилось три новых биржевых фонда, их общее количество составило 74 шт., следует из данных Мосбиржи.
Среднедневной объем операций с БПИФами в I квартале 2023 года вырос по сравнению с прошлым годом почти на 60%, до 15,1 млрд рублей, говорит директор департамента рынка акций Московской биржи Борис Блохин.
Число физических лиц, имеющих в своем портфеле биржевые фонды, по итогам марта 2023 года увеличилось до 3,7 млн человек по сравнению с 3 млн на конец 2022 года.
Насколько популярны сейчас ПИФы у российских инвесторов
Биржевые фонды популярны среди частных инвесторов, отмечает Блохин.
«Они предоставляют возможность одним кликом приобретать разнообразные стратегии на акции, облигации, товары, инструменты денежного рынка и отдельные отрасли», — поясняет он.
В целом ПИФы как инвестиционный инструмент актуальны во все времена — вложения в фонды есть у многих инвесторов, включая состоятельных, добавляет аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев.
«Сейчас мы наблюдаем очередной всплеск интереса к ПИФам, что в первую очередь связано с положительной динамикой, которую показал российский фондовый рынок», — объясняет он.
По его словам, интерес инвесторов именно к акциям обусловлен началом дивидендного сезона, что может способствовать дальнейшему росту фондового рынка.
Некоторые фонды по итогам I квартала показали рост выше 12%, уточняет Джиоев.
Наиболее популярными с начала года были смешанные фонды и фонды с портфелем акций, подтверждает аналитик УК «Тринфико» Мария Трофимова.
Наибольший спрос наблюдался в открытых и биржевых фондах, в среднем рост спроса составил в пределах 10%, говорит она.
Март для рынка российских фондов с точки зрения притоков (т. е. за вычетом тех денег, которые инвесторы забрали) стал первым месяцем после сентября 2022 года, когда количество притоков превысило количество выводов, говорит руководитель отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров.
«С начала года чистый приток в наши открытые и биржевые ПИФы составил чуть меньше 12 млрд рублей. То есть можно однозначно утверждать, что популярность ПИФов растет», — отмечает он.
В первую очередь это связано с появлением нового типа фондов на российском рынке — с выплатой промежуточного дохода, говорит эксперт.
Ранее все полученные дивиденды по акциям и купоны (проценты) по облигациям вкладывались обратно в фонд, то есть инвесторы их не теряли, но получить можно было только весь доход целиком, и для этого нужно было погасить пай.
С прошлого года открытые ПИФы получили возможность все дивиденды и купоны выплачивать в виде промежуточного дохода, поясняет Макаров.
«Делать инвестору при этом ничего не нужно, все происходит в автоматическом режиме. Паи гасить не нужно: пайщики продолжают зарабатывать на росте стоимости бумаг и не теряют налоговую льготу», — подчеркивает он.
Важно: при владении паями 3 года и более не нужно платить налог с дохода до 3 млн рублей.
Будет ли расти популярность ПИФов у российских инвесторов
ПИФы всегда были хорошим инструментов для диверсификации портфеля, а в текущей конфигурации фондовых рынков они приобрели еще большую актуальность, считает Макаров.
С помощью ПИФов сейчас любой частный инвестор может получить возможности наравне с крупными и профессиональными инвесторами, уточняет он.
По мнению Джиоева, часть инвесторов будут рассматривать ПИФы как альтернативу акциям, облигациям и другим биржевым инструментам.
«Но сильного импульса для роста их популярности текущие ограничения для «неквалов» не придадут. Сложные биржевые инструменты, как правило, используют опытные трейдеры или профучастники, которые уже имеют статус квалифицированных», — полагает он.
Трофимова считает, что популярность ПИФов определенно будет расти по нескольким причинами. Так, ОПИФы и БПИФы в большинстве случаев доступны в том числе для неквалифицированных инвесторов, даже если в составе фондов есть инструменты, доступные только для квалифицированных инвесторов.
«Соответственно, в условиях текущей инфраструктуры и ограниченного доступа ко многим инструментам (например, иностранным ценным бумагам) покупка паев профессионально управляемых фондов актуальна», — поясняет он.
Кроме того, так как рынок остается достаточно волатильным из-за многих факторов (в том числе геополитических), важно правильно подходить к выбору инструментов, диверсифицировать портфель для минимизации рисков.
«В этом случае оптимальным вариантом является покупка паев ПИФ, контролируемых профессиональными портфельными управляющими», — говорит Трофимова.
Какие ПИФы могут быть наиболее интересными для вложений в 2023 году
На фоне роста индекса Мосбиржи на 20% растет спрос на ПИФы акций, говорит Макаров.
«В этом сегменте мы видим хорошие перспективы в 2023 году, которые связаны как с относительно низкой стоимостью российских акций, которые понесли существенные потери в прошлом году, так и с привлекательной дивидендной доходностью российского рынка, которая в этом году, скорее всего, превысит двузначную цифру», — объясняет он.
И эти дивиденды пайщики фондов с выплатой также получат на свои счета в виде инвестиционного дохода, уточняет эксперт.
С точки зрения доходности хорошие результаты ожидаются у ПИФов акций, в том числе специализированных — фондов, инвестирующих в нефтегазовый сектор, говорит Джиоев. Акции многих нефтяных компаний сейчас сильно недооценены, потому восстановление котировок может принести дополнительные бонусы ресурсным ПИФам, добавляет он.
Для консервативных инвесторов по-прежнему актуальны фонды облигаций, замечает аналитик.
«Они уже показали неплохую доходность с начала года, по мере снижения инфляции и ключевой ставки цены на рынке облигаций продолжат восстанавливаться. Это в перспективе года может дать двузначную доходность», — отмечает он.
При этом, по его словам, не стоит забывать и про фонды, инвестирующие в золото.
Каким образом выбирать ПИФы розничному инвестору
Выбор фонда зависит от целей инвестора, его готовности к риску и планируемого срока инвестиций, говорит Джиоев.
«Если цель — защитить вложения, то лучше выбирать фонды облигаций и золота, для долгосрочных вложений подойдут фонды акций», — отмечает он.
В основном наибольшей популярностью у инвесторов пользуются смешанные фонды, которые инвестируют и в акции, и в облигации, говорит Макаров. Они захватывают динамичный рост рынка, при этом сохраняя умеренный уровень риска, а также получают возможность зарабатывать и на дивидендах, и на купонах, отмечает он.
Но если инвестор стремится к максимальной возможности роста, то наиболее перспективными являются фонды акций, уточняет эксперт.
«Российский рынок акций после снижения в прошлом году обладает очень хорошим потенциалом роста. Есть все предпосылки к тому, что рост продолжится при условии отсутствия внешних шоков. Только дивидендная доходность российских акций в этом году может составить порядка 10%», — отмечает он.
При этом стоит помнить, что доходность в прошлом не обещает хорошей доходности в будущем, подчеркивает Джиоев.
По его словам, сравнивать фонды по итогам месяца или даже квартала неправильно, стоит оценивать их только на длительном промежутке времени.
Например, для фондов акций это минимум 3–5 лет, фондов облигаций — 1–2 года, заключает аналитик.
Здесь вы можете выбрать брокера для инвестирования, а тут подобрать ПИФы в свой портфель.
Что с пифами на сегодня
«Тинькофф» возобновит торги паями двух фондов с активами более ₽800 млн 19 сен, 19:32 Новости После включения Тинькофф Банка в санкционный лист ЕС управляющая компания, входящая в финансовый холдинг, приостановила торги 15 фондами. Для возобновления торгов потребовались инфраструктурные изменения
Управляющая компания «Открытие» избежит интеграции с брокером ВТБ 08 сен, 09:19 Новости Клиенты «Открытие Брокера» будут переведены к брокеру «ВТБ Мои Инвестиции» в рамках слияния финансовых групп. При этом интеграция не затронет клиентов и активы УК «Открытие», сообщили в компании
ЦБ продлил срок освобождения ПИФов от замороженных активов 14 авг, 12:15 Новости Управляющим компаниям добавили еще полтора месяца. После разделения инвесторы должны получить частичный доступ к заблокированным фондам, которые были заморожены из-за наличия в них иностранных активов
НАУФОР разработала шаблон правил для управляющих по разблокировке ПИФов 12 июл, 12:22 Новости Ассоциация брокеров разработала правила доверительного управления, которые помогут разблокировать ПИФы с иностранными активами. УК обязаны выделить замороженные бумаги в дополнительный ЗПИФ до 1 сентября 2023 года
На Мосбирже появится первый на рынке ПИФ на замещающие облигации 23 июн, 09:46 Новости Управляющая компания «Тинькофф Капитал» начнет формирование такого ЗПИФа в ближайшее время, однако доступен он будет лишь квалифицированным инвесторам
ЦБ рекомендовал новичкам на рынке отказаться от самостоятельной торговли 21 июн, 14:43 Новости По мнению главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, новичкам на рынке лучше довериться профессионалам и выбирать инструменты коллективного инвестирования
Заблокированные ПИФы с иностранными активами практически не сократились 20 июн, 12:49 Новости Денежная оценка замороженных активов пайщиков инвестиционных фондов незначительно сократилась за месяц — до ₽154,19 млрд. В 113 фондах заморожены средства 1,6 млн пайщиков
ЦБ сообщил об увеличении доли российских акций в ПИФах 20 июн, 12:24 Новости В фондах для «неквалов» доля иностранных бумаг снизилась до 16%, а в ПИФах для квалифицированных инвесторов — до 0,5%, сообщила директор департамента инвестиционных финансовых посредников Банка России Ольга Шишлянникова
ЦБ оценил стоимость чистых активов паевых инвестфондов почти в ₽9 трлн 20 июн, 11:13 Новости Фонды для неквалифицированных инвесторов стали восстанавливать стоимость чистых активов. До показателей на конец 2021 года управляющим компаниям осталось привлечь ₽71 млрд
«Тинькофф Капитал» разделит ПИФы с иностранными активами на две части 19 июн, 17:25 Новости Управляющая компания приняла решение разделить паевые фонды с иностранными активами и возобновить их биржевые торги. Это позволит инвесторам получить доступ к ликвидной части инвестированных денег
Брокеры попросили Кремль разморозить активы на ₽1 трлн в российских ПИФах 13 июн, 17:45 Новости Управляющие компании, у которых есть пайщики-нерезиденты, не могут управлять портфелями ПИФов в соответствии со стратегиями — более 8,6 млн российских пайщиков несут реальные риски из-за 21 тыс. нерезидентов
Приток средств в ПИФы на акции в мае достиг максимума с февраля 2022 года 07 июн, 09:56 Новости Спрос на такие фонды усилился на фоне роста индекса Мосбиржи благодаря дивидендному сезону. В дальнейшем эксперты ожидают сохранения интереса к ПИФам, которые ориентированы на рискованные активы
Держателям замороженных ПИФов не придется платить дополнительные налоги 25 мая, 17:50 Новости Те фонды, в которых доля заблокированных активов превышает 10%, должны быть реорганизованы. Первоначальный ПИФ разделят, а замороженную часть переведут в отдельный ЗПИФ. При его гашении инвесторам грозит повышенный налог
ЦБ сообщил об увеличении доли рискованных активов в структуре ПИФов 24 мая, 19:59 Новости В начале 2023 года доля рискованных активов в БПИФах и ОПИФах увеличилась на фоне роста интереса к российским акциям
ЦБ сообщил о притоке средств в ПИФ преимущественно за счет одной компании 24 мая, 19:53 Новости Количество владельцев БПИФов быстро увеличилось из-за спроса на паи инвестиционных фондов одной управляющей компании. Число пайщиков этой УК составляет две трети от общего числа владельцев всех БПИФов
У россиян «застряло» ₽154 млрд в ПИФах. Есть ли шанс, что их разморозят? 20 мая, 09:00 Что это значит 1,6 млн пайщиков ждут разблокировки ПИФов с иностранными активами. По закону, управляющие компании должны сделать это к осени. Почему УК до сих пор не разморозили активы — в разборе «РБК Инвестиций»
В ЦБ выразили надежду на сильный рост фондового рынка по примеру Ирана 19 мая, 15:57 Новости Первый зампред Банка России допустил, что российский фондовый рынок будет развиваться по иранскому сценарию. При этом не исключено, что когда-нибудь на него удастся привлечь внешних инвесторов
ЦБ сообщил о заблокированных в ПИФах активах на сумму ₽154 млрд 17 мая, 17:59 Новости За год денежная оценка замороженных активов пайщиков инвестиционных фондов сократилась в 2,5 раза, а число самих пайщиков, не имеющих доступа к своим активам, — в 1,7 раза
«Тинькофф» возобновит торги паями трех БПИФов с активами почти на ₽1 млрд 11 мая, 15:33 Новости После включения Тинькофф Банка в санкционный лист ЕС управляющая компания, входящая финансовый холдинг, приостановила торги 15 фондами. Для возобновления торгов потребовались инфраструктурные изменения
УК «Финам Менеджмент» закроет фонды на бумаги дивидендных аристократов 03 мая, 17:12 Что это значит Российские компании нестабильны в отношении дивидендов, а американские «аристократы» под двойным давлением — со стороны новых возможных санкций и со стороны ЦБ, который намерен ограничить долю иностранных бумаг в ПИФах
Фонды «Тинькофф» продали акции американского ВПК. Станет ли это трендом 22 апр, 09:00 Что это значит «Тинькофф Капитал» избавился от бумаг западного ВПК в своих ПИФах. Это произошло на фоне обсуждаемого Минфином и ЦБ запрета на такие вложения. «РБК Инвестиции» разбирались, как планируемые ограничения отразятся на рынке
Как получать инвестиционный пассивный доход в 2023 году: 5 вариантов 15 апр, 10:00 Подборки Какую доходность предлагают пассивные варианты инвестиций и насколько они актуальны в текущей ситуации для российского инвестора, подсчитали «РБК Инвестиции»
Мосбиржа возобновит торги четырьмя фондами «Тинькофф» с 17 апреля 14 апр, 18:41 Новости До включения Тинькофф Банка в санкционный лист ЕС эти фонды торговались в долларах США и рублях. Теперь же — исключительно в российской валюте
ЦБ назвал причины роста популярности коллективных инвестиций в 2023 году 11 апр, 12:30 Новости Болезненный опыт самостоятельного инвестирования и необходимость диверсификации приведет частных инвесторов к профессиональным управляющим. К такому выводу пришли аналитики Банка России
Индекс Мосбиржи, цена Brent, рубль и ограничение ЦБ для ПИФов: дайджест 04 апр, 09:25 События дня Скачок цен на нефть поддержал рынок акций РФ. Цена Brent на торгах 4 апреля продолжила расти. Рубль падает к доллару и евро. ЦБ предложил ограничения для ПИФов для «неквалов». События, которые влияют на рынок
Мосбиржа запустит торги фьючерсами на инвестирующий в Nikkei 225 фонд 27 мар, 12:08 Новости Торги новым инструментом начнутся с 28 марта. Фьючерсные контракты номинированы в валюте, но торговаться будут в рублях
ЦБ на полгода продлил запрет на покупку новичками «недружественных» бумаг 24 мар, 10:18 Новости Банк России продлил ограничение для неквалифицированных инвесторов на покупку активов недружественных стран до 1 октября. С этой даты вступит в силу другой документ, который закрепит эту норму на постоянной основе
На Мосбирже предложили освободить от подоходного налога дивиденды на ИИС 23 мар, 13:34 Новости Отмена НДФЛ для дивидендных выплат по акциям на ИИС могла бы привлечь инвесторов к долгосрочным вложениям, считает глава набсовета Мосбиржи Сергей Швецов. Минфин обсуждал эту инициативу, но решение еще не принято
ЦБ рассмотрит расширение списка инструментов для непрофессионалов 21 мар, 20:01 Новости Ранее РБК сообщал, что брокеры предложили Банку России дать больше свободы неквалифицированным частным инвесторам. Регулятор заявил, что готов рассмотреть некоторые из предложенных мер
Мосбиржа с 21 марта возобновит торги паями «Тинькофф Золото» в рублях 20 мар, 21:44 Новости Валюта торгов паями этого фонда изменилась. До включения Тинькофф Банка в санкционный лист ЕС бумаги торговались в долларах США и рублях, теперь же исключительно в российской валюте