Отличие акций Сбербанк АО от АП
В век цифровых технологий инвестировать стало проще, выгоднее и надежнее. И неудивительно, что многих инвесторов интересует рынок российских ценных бумаг, и особенно акции Сбербанка. Инвестиционная привлекательность Сбера обусловлена его успешной деятельностью, которая положительно влияет на ликвидность и волатильность ценных бумаг. Но прежде чем потратить определенный капитал на инвестиционном поле, лучше проработать вопрос, чем отличаются акции обычные Сбербанка от привилегированных и как заставить банк выплатить большие дивиденды?
Портфель ценных бумаг Сбера
Сбербанк (Сберегательный банк РФ) – ведущая и системообразующая финансово-кредитная организация страны. Его основным учредителем и держателем акций является Центробанк России, которому принадлежит более 50 процентов акций. Уставной капитал банка сформирован из:
- 21 586,948 млн. обыкновенных акций (АО) номиналом 3 рубля (предельное количество объявленных АО составляет 15 000,00 млн.);
- 1 млрд привилегированных акций (АП), каждая из которых имеет номинальную стоимость 3 руб.
Основной удельный вес в совокупном инвестиционном портфеле приходится на облигации и акции, имеющиеся в наличии для продажи. В их структуре, в том числе и долгосрочные вложения, которые банку приносят небольшую прибыль, но и сопряжены с меньшими рисками. Такая особенность наполнения портфеля ценных бумаг демонстрирует консервативную политику Сбербанка и его стремление получить в долгосрочной перспективе определенный уровень дохода с минимальными рисками. В то же время такая тактическая концептуальность обуславливает инвестиционную привлекательность его ценных бумаг и провоцирует естественный вопрос, какие же акции более привлекательные для инвестора – привилегированные (на сленге брокеров профы) или обыкновенные акции Сбербанка?
Начиная с 2012 года, дивиденды выплачиваются от чистой прибыли по МСФО. А рекомендации об их размере и выплате рекомендует Наблюдательный Совет акционерного общества. Так, в 2020 году уровень, при соблюдении ряда условий, дивидендных выплат составил 50 процентов от чистой прибыли Группы SBER.
Различия между АО и АП
Так же, как и любая компания, Сбербанк стремится получить прибыль за счет продаж акций. И так же как все акционерные общества он предлагает рынку два вида акций: привилегированные (АП) и обыкновенные (АО или на сленге брокеров обычка). И те, и другие:
- дают право собственности на долю в Сбербанке;
- доступны на основных биржах;
- отличаются хорошей ликвидностью;
- могут стать выгодным капиталовложением.
Ключевое различие между обыкновенными акциями и привилегированными заключается в том, что последние по степени минимизации рисков больше похожи на облигации с установленными дивидендами и ценой выкупа и позволяют получить прибыль уже в ближайшей перспективе. Обычные представляют интерес для крупных инвесторов. Их приобретение дает право голоса и позволяет принимать участие в принятии управленческих решений. Но в случае банкротства они несут большие риски убытков.
Обыкновенные акции
АО представляют собой доли собственности в Сбере и тот вид ценных бумаг, который больше всего интересует средних и крупных инвесторов. Когда обыватели и профессиональные брокеры говорят об акциях, они по умолчанию имеют в виду обычку. Отчасти это обусловлено тем, что подавляющее большинство акций выпускается именно в этой форме.
Акции обычные дают инвесторам право на принятие корпоративных решений на общем собрании акционеров и подтверждают право собственности на соответствующую долю на собственность компании в случае ее ликвидации. Обычка Сбера:
- активно влияет на динамику фондовых бирж;
- больше востребована у крупных инвесторов, так как позволяет влиять на корпоративную политику и вопросы управления и расширения;
- имеет тенденцию превосходить по ликвидности облигации и АП;
- обеспечивает наибольший потенциал для долгосрочной прибыли.
АО в принципе отличаются большей волатильностью. По мере развития и расширения Сбербанка стоимость этих ценных бумаг будут только расти. Но прежде, чем стать держателем обыкновенных акций Группы SBER стоит учитывать, если вдруг банк обанкротится и пойдет речь о дележе активов, то владельцы этих ценных бумаг будут последними в очереди за кредиторами и держателями АП. Также надо быть готовым к тому, что держатели АО в какой-то период в принципе могут не получить дивидендов. Собрание акционеров может принять решение о реинвестировании прибыли обратно в бизнес.
Привилегированные акции
На фондовых торгах АП торгуются дешевле обычных, так как последние более привлекательны для крупных игроков рынка и больше котируются. Зато:
- перед держателями привилегированных акций у Сбербанка есть обязательства по первоочередной выплате дивидендов. Порядок дивидендных выплат по АП обычно зафиксирован в Уставе. На данный момент в уставных документах Сбера не оговорены какие-либо привилегии по дивидендам для префов и по ним выплачиваются такая же прибыль, как и по обычке;
- меньшая цена позволяет купить больше акций и тем самым заложить фундамент для получения хороших дивидендов;
- дивидендная доходность у АП намного выше, чем дивиденды по обычным акциям.
Они не дают права голоса и имеют ограниченный потенциал для прироста капитала. Покупая привилегированные акции Сбербанка стоит понимать, что это фактически и в первую очередь это готовность рядового держателя акций претерпеть убытки в случае банкротства, а при хороших развитиях событий, компенсировать риски убытков получением неплохой прибыли.
Особенности и преимущества АО и АП
| Фактор | АО | АП |
| Потенциал роста | Практически неограничен | Ограничен выкупной стоимостью |
| Риск убытков | Возможно критические снижение стоимости | Возможно падение стоимости, но риски минимизируются выкупными обязательствами Сбербанка |
| Волатильность | Долгосрочные инвестиции | Высокодоходные дивидендные инвестиции |
Цифры для наглядности
В теории сложно разобраться и понять какая же фактическая разница в доходности АО и АП. Рассмотрим конкретные цифры. Так, в мае 2021 года обыкновенные акции торговались по 319,97 рубля за штуку, а привилегированные – по 298,73 рубля. Дивиденды по обоим видам ценных бумаг составили 18,70 рублей. Соответственно, доходность составила:
- для АО – 18,70 : 319,97 = 5,84 процента;
- для АП – 18,70 : 298,73 = 6,24 процента.
По соотношению процентов даже дилетант в инвестициях понимает, что держатели префов получили больше прибыли, а доходность обычных акций Сбербанка была ниже, чем у АП.
Заключение
В силу того, что в России интерес к инвестициям и рынку ценных бумаг находится практически в зачаточном состоянии, многие неквалифицированные инвесторы владеют недостаточной информацией о видах и классах акций, а если и имеют какие-то знания, то они, как правило, касаются только обычных акций. Название «привилегированные акции» многих заставляет подсознательно думать, что такие акции – лучшие инвестиции. Но здесь все не так однозначно. Все же лучше купить ценные бумаги, исходя из конченой цели. Если инвестор хочет получить быстрый доход, стоит рассмотреть вопрос покупки АП. Если у него есть рациональное стремление инвестировать в долгосрочной перспективе, влиять на развитие бизнеса и принимаемые управленческие вопросы, лучше приобрести АО Сбербанка. В любом случае нужно стремиться узнать полную доходность инструмента и оперировать ее в соответствии со своими конкретными целями.
Что значит привилегированные акции
Привилегированные акции (АП, префы, preferred stocks) — тип ценных бумаг, у владельца которых нет права голосовать на собрании акционеров, но есть привилегии. Основная из них – приоритетное получение дивидендных выплат. Если у компании нет средств на то, чтобы выплачивать деньги держателям префов, такие акционеры получают возможность участвовать в голосовании на собраниях. Это право утрачивается с момента, когда выплаты произведены.
В чем привилегии таких акций?
Кроме стабильного дивидендного дохода, preferred stocks предоставляют акционерам и другие преимущества:
- право на получение доли акционерного капитала при ликвидации общества;
- возможность конвертации бумаг в обыкновенные акции — «голосующие»;
- возможность участвовать в управлении компанией путём голосования при ликвидации АО, реструктуризации и реорганизации компании, если это прописано в уставе.
Ликвидационная стоимость, которая выплачивается держателям preferred stocks, прописывается в уставе компании.
Виды привилегированных акций
Префы подразделяются на кумулятивные, конвертируемые, некумулятивные, неконвертируемые, с покупкой доли и т. д.
Кумулятивные
Кумулятивные привилегированные акции предоставляют владельцам гарантированное право дивидендных выплат. Если у компании нет средств, дивиденды накапливаются до тех пор, пока не улучшится финансовое состояние компании, и выплачиваются в течение периода, определённого уставом. В период задержек владелец кумулятивных бумаг имеет право голоса.
Другие виды привилегированных акций
По возможности смены на бумаги другого статуса префы делятся на конвертируемые привилегированные и неконвертируемые. Первые могут быть конвертированы в АП другого типа или в обычные акции. Конвертация привилегированных бумаг в обычные акции должна быть предусмотрена уставом.
- С опционом на продажу. Покупатель вправе продать акции по страйк-цене в определённое договором время. Это не означает обязанности эмитента выкупить их.
- С долей участия. Держатель привилегированных акций имеет право получать дополнительный доход в виде дивидендов сверх стандартных обязательных выплат.
- Отзывные. С правом срочного или бессрочного выкупа эмитентом по фиксированной стоимости.
- Гарантированные. Бумаги с гарантированной доходностью. Гарантом выступает третья сторона: корпорация, банк.
- Учредительские. Распространяются среди учредителей АО. В основном компании выпускают привилегированные бумаги, чтобы привлечь средства, при этом владельцы не имеют права голоса, в отличие от обычных акционеров.
Преимущества и недостатки
У владельцев АП есть преимущество перед держателями обычных (простых) бумаг. Выплачивается фиксированный доход, не зависящий от размера прибыли компании. Но если АО сработало в убыток, дивиденды не выплачиваются. Другие привилегии зависят от подвида акций. В уставе компании могут прописываться дополнительные права держателей префов.
Минусы привилегированных ценных бумаг:
- Эмитент имеет право потребовать у акционера бумаги, не объясняя причины. Ущерб при этом компенсируется.
- Отсутствие права голоса (почти всегда). Держатель не участвует в управлении акционерным обществом, обсуждении важных вопросов и принятии решений.
- Фиксированные дивиденды. Доходность таких акций снижается, когда увеличивается прибыльность бизнеса.
Ставки по привилегированным акциям
Ставка дивидендов — это доход на одну акцию за установленный период. Может выражаться в числах или в процентах. Решение об увеличении или уменьшении ставок принимается с учётом следующих факторов:
- прибыль компании за год или квартал;
- дивидендная политика;
- цели акционерного общества и акционеров.
Молодые развивающиеся компании могут назначать минимальные ставки, чтобы направлять больше прибыли на развитие. Когда нужно привлечь инвесторов, этот показатель увеличивают.
- Меняющиеся. Могут изменяться в зависимости от стратегических целей организации.
- Фиксированные со стабильными выплатами. Не подлежат уменьшению и увеличению в течение всего времени, пока ценная бумага находится в обращении.
Размер устанавливают на общем собрании акционеров. Поводом к изменению могут послужить заявления от участников собрания или других акционеров. Ставка начисляются только на размещённые и полностью оплаченные бумаги, т. е. на те, по которым владелец произвёл стопроцентную оплату.
Дивиденды привилегированных акций
В уставе или дивидендной политике прописывается минимальный размер дивидендов. Они могут быть привязаны к объёму прибыли, номиналу акции или установлены в фиксированной сумме.
Пример расчёта
Допустим, что «Сургутнефтегаз» направляет на выплаты 10% чистой прибыли, а «Сбербанк» гарантирует дивидендную доходность не менее 15% от номинальной стоимости акции, которая составляет 3 рубля.
При этом одна акция «Сбербанка» на «МосБирже» стоит около 300 рублей.
Формула просчёта ставки дивидендов
Чтобы рассчитать дивидендную ставку, используют формулу Rd = Div / P * 100%, в которой Div — сумма дивидендных выплат на одну акцию, P — её текущая стоимость.
Держатель привилегированной акции приобрёл её за 3 000 руб. Выплаты по дивидендам составили 300 руб. Расчёт ставки: Rd = 300 / 3000 * 100%. Если известны ставка и стоимость акции, можно посчитать размер выплат: Div = P*Rd или Div = 3 000*10% = 300.
Дивиденды по префам Татнефти. Фото: investing.com
Ограничения
Ситуации, когда общество не может устанавливать ставку, начислять и выплачивать дивиденды:
- уставный капитал акционерного общества не оплачен полностью;
- акции не выкуплены эмитентом по требованию акционеров;
- после выплаты дивидендов предприятие может оказаться банкротом;
- размер чистых активов ниже минимально допустимого.
Ставка по акциям не устанавливается, если они:
- не выпущены и не размещены, а только планируется эмиссия ценных бумаг;
- приобретены эмитентом и находятся на его балансе;
- находятся на балансе компании, потому что покупатель нарушил обязательство по оплате.
По таким ценным бумагам дивиденды не выплачиваются.
Сроки выплаты дивидендов
Сроки выплат могут определяться уставом акционерной компании или решением собрания. Во втором случае эмитент выплачивает дивиденды не позже 2 месяцев с того дня, когда было принято решение.
Обыкновенные и привилегированные акции, в чем разница
Выгода держателя привилегированной акции — в гарантированном получении дохода в виде выплат по дивидендам. В некоторых случаях размер выплат по АП меньше, чем по обычным акциям, и тогда акционеры получают доплату.
Preferred stocks стоит приобретать тем, кого не интересует участие в управлении компанией, главное — получение дивидендов. Опытные инвесторы приобретают префы с высокой доходностью. Оценить выгоду от покупки ценных бумаг можно по совокупности параметров:
- текущие котировки;
- динамика — рост, падение, частые и резкие колебания или плавный график;
- номинал;
- дивидендная ставка — вид и размер;
- надёжность компании.
Привилегированные ценные бумаги могут быть голосующими, если это прописано в уставе. В таком случае держатель получает дополнительное преимущество от покупки префов.
Чем отличаются привилегированные акции от обычных сбербанк
Обратим внимание, что для обычных акций дивиденды выплачиваются только по решению совладельцев компании. В части случаев на собрании может быть принято решение о необходимости оставить средства в бюджете для развития или поддержки бизнеса в неблагоприятный период.
А также стоит отметить в качестве преимущества, что объемы торгов по обычным акциям практически в 10 раз больше чем у привилегированных.
Привилегированные акции (префы) дают немного другие права их собственнику:
- Голосовать на совете можно исключительно в случае реорганизации или ликвидации компании.
- По данным акциям действуют привилегии по выплате. То есть, чаще всего в Уставе или «Дивидендной политике четко» прописан размер фиксированной суммы к выплате или процент от номинальной стоимости акции, которую необходимо выплатить собственнику.
Обратим внимание! Сейчас у Сбербанка нет особых условий по выплате прибыли держателям привилегированных акций, а значит они получают ее наравне с владельцами обычных акций.
При этом стоит отметить, что курсовая стоимость и размер дивидендов по отношению к обычным акциям будет значительно выше.
Исходя из вышеуказанного, нужно сделать сразу несколько выводов:
- Если акции приобретаются для активных торгов, то лучше выбрать обыкновенные, так как они являются более ликвидными и оборачиваемыми бумагами на биржах. А также отдать предпочтение обычным акциям стоит тем, кто планирует вкладывать значительную сумму, более миллиона рублей. Так собственник может принимать участие в жизни компании и контролировать его финансовую деятельность.
- Что же касается всех других случаев, тогда стоит отдать предпочтение префам. Ведь зачем платить больше, если банк все равно выплатит одинаковые дивиденды по обоим типам акций. Да и выплаты будут только в том случае, если компания получит чистую прибыль. Следовательно, раз выплата одинаковая, а стоимость меньше, значит и доход инвестора будет больше.
Подписывайтесь на наши каналы!
Наш канал Яндекс.Дзен
Канал в Telegram
Группа Одноклассники
Группа Вконтакте
Оставить комментарий Отменить ответ
Использование материалов, которые опубликованы на интернет-сайте BanksToday.net ,
без разрешения правообладателя запрещено. Правообладателям
BanksToday.net допускается только с письменного разрешения компании «Банки Сегодня» и с обязательной прямой гиперссылкой на сайт BanksToday.net (размещается после цитируемого блока)
—>
 |
© 2023 Финансовый интернет-портал «Банки Сегодня» Используя сайт BanksToday.net вы соглашаетсь с пользовательским соглашением |
Сетевое издание «Банки Сегодня» зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций, регистрационный номер: серия Эл № ФС77-85329
Привилегированные акции: особенности и преимущества для инвестора
Иногда компании выпускают кроме обыкновенных, ещё и привилегированные акции. Разбираемся, чем они интересны и стоит ли включать их в свой портфель.
Чем привилегированные отличаются от обыкновенных акций
Для начала краткий экскурс по акциям.
Компания, зарегистрированная как акционерное общество, формирует свой капитал через выпуск акций. С развитием бизнеса растёт рыночная стоимость акций, при этом большинство компаний ещё и выплачивают дивиденды своим акционерам. Последние вообще формально являются совладельцами бизнеса, поэтому кроме дивидендов имеют ряд возможностей, но они отличаются в зависимости от типа акций: обыкновенные или привилегированные (preferred stocks, АП, «префы»).
В чём разница:
- Держатели обыкновенных акций имеют право голоса на собрании акционеров, привилегированных — нет. Исключения составляют решения вопросов касательно реорганизации и ликвидации сообщества.
- «Префы» выпускаются не более 25 % от уставного капитала, обыкновенные — до 100 %.
- Размер дивидендов по привилегированным акциям фиксирован, а для держателей обычных — определяется на собрании акционеров.
- Если бизнес будет ликвидирован, то в первую очередь доход будет распределён среди держателей АП, а по обыкновенным можно вообще ничего не получить.
Отдельно отметим, что компания всегда оставляет за собой право не платить дивиденды по обыкновенным акциям, когда по «префам» закреплена минимальная сумма дивидендов. Правда, есть оговорка, что фиксированная выплата формируется не от биржевой стоимости акции, а от определенной части номинальной (изначальной, которая была при выпуске ценной бумаги). Также компании, согласно уставу, могут и не выплатить дивиденды по привилегированным, но тут включается их кумулятивные свойства.
АП напоминают промежуточное звено между обыкновенными акциями и облигациями.
Виды привилегированных акций
На Московской бирже чаще всего встречаются кумулятивные и конвертируемые «префы». Как раз в первом случае, если компания в убытке, то дивиденды могут не выплачиваться, но накапливаться до следующих выплат. То есть с обыкновенными акциями можно полностью отменить выплаты, а с кумулятивными АП только придержать до следующего раза и выплатить в полном объёме.
Конвертируемые «префы» дают право обменять их на обыкновенные акции.
Зачем инвестору привилегированные акции
Такие ценные бумаги хорошо подходят для долгосрочного инвестирования и дивидендной стратегии. Держатель АП имеет такие привилегии:
- Фиксированный доход по дивидендам.
- Право на первоочередные выплаты.
- Накопление дивидендов, если сейчас компания не может их выплатить.
Платой за эти преимущества будет отсутствие голоса на собрании акционеров. С другой стороны, сколько рядовых частных инвесторов участвуют в голосовании? На деле в этом случае вес имеют держатели крупнейших пакетов акций (хотя бы 2 %), а голос владельца нескольких десятков акций — это уровень погрешности.
Есть у «префов» и обратная сторона. Во-первых, это низкая ликвидность из-за того, что таких акций просто меньше в обращении и спрос на них гораздо ниже. С другой стороны, благодаря этому привилегированные акции меньше подвержены ценовым перепадам. Во-вторых, их покупка не всегда выгодна, если компания относится к быстрорастущим. То есть чем прибыльнее становится бизнес, тем ниже доходность таких бумаг, т.к. выплаты зафиксированы и не зависят от роста компании. В этом случае лучше иметь обыкновенные акции.
АП тоже растут в стоимости, пусть и не всегда большими темпами, поэтому заработок на разнице котировок тоже возможен.
Самые популярные привилегированные акции на Мосбирже
В 2022 году на Московской бирже торгуется 51 ценная бумага этого типа. Среди крупнейших эмитентов:
- Сбербанк-п (SBERP);
- Татнефть АП (TATNP);
- Мечел АП (MTLRP);
- Ростелеком АП (RTKMP);
- Башнефть АП (BANEP);
- Россети АП (RSTIP);
- Сургутнефтегаз-п (SNGSP);
- Транснефть АП (TRNFP).
Кратко
Привилегированные акции позволяют инвестору рассчитывать на регулярные дивиденды, когда выплаты по обыкновенным может отменить собрание акционеров. При ликвидации компании доход в первую распределяется между держателями АП. Из существенных недостатков — размер дивидендов не зависит от прибыли компании и часто привязан фиксированному значению, например, номиналу акции.
Подписывайтесь на наш телеграм-канал. В нем всегда актуальные статьи, обучающие уроки, прямые эфиры и инвестиционные идеи. Будьте в тренде!