Фьючерс Si доллар-рубль. Преимущества и недостатки торговли
В этой статье я рассмотрю плюсы и минусы торговли фьючерсом на доллар-рубль.
Биржевой символ фьючерса на доллар-рубль – Si.
Торгуется на Московской бирже пять дней в неделю с 09:00 до 23:50 мск.
Утренняя торговая сессия длится с 09:00 до 10:00 мск.
Дневная сессия с 10:00 до 18:50 мск.
Вечерняя с 19:05 до 23:50 мск.
В 1 фьючерсном контракте – 1000 долларов США.
Текущая стоимость 1 контракта – 93 000 рублей.
Текущий размер гарантийного обеспечения (ГО) – 6,3% от стоимости контракта или 14 800 рублей.
Преимущества торговли фьючерсом доллар-рубль
Темперамент. В такущих условиях фьючерс на доллар-рубль на внутридневных графиках ведет себя более подвижно, чем фьючерс на индекс РТС. Но это поменяется с изменением рыночных условий.
Высокая ликвидность. Легко купить и продать крупную позицию с небольшим проскальзыванием цены.
Наличие фактического объема проторгованных контрактов. На графике все видят один и тот же объем торгов, так как данные во все терминалы поступают с Московской биржи. Это ценно для трейдеров, учитывающих поведение объёма при принятии решений.
Низкие комиссии. При торговле 1 контрактом биржевой сбор за внутридневную сделку 4,31 рубля, плюс комиссия брокера, примерно сопоставимая с биржевым сбором.
Низкая стоимость гарантийного обеспечения. В настоящее время обеспечение 6300 рублей за 1 контракт.
Низкая стоимость шага цены. 1 пункт движения равен 1 рублю. Если трейдер поставил стоп-лосс 100 пунктов, то потеряет 100 рублей на 1 контракт. Не дорогой рынок для нарабатывания навыка торговли.
Легко открыть позицию шорт. В отличие от рынка акций, не нужно занимать бумаги у брокера и платить по ним проценты. На торговлю в шорт фьючерсом не налагаются ограничения.
Недостатки торговли фьючерсом на доллар-рубль
Торговля валютными фьючерсами рискованнее торговли акциями. Ввиду ненадобности 100% обеспечения стоимости фьючерса и бесплатности плеча, трейдер может открыть фьючерсную позицию, стоимость которой в разы превышает количество денег на его торговом счете. Это создает высокий риск потерь при неблагоприятном движении цены.
Контроль риска при торговле фьючерсами стоит на первом месте.
Резкое повышение гарантийного обеспечения (ГО). Биржа повысит стоимость гарантийного обеспечения при взлёте волатильности и перед длинными праздниками. Это может привести к принудительному закрытию позиции трейдера, если на его счете недостаточно свободных средств.
Высокое контанго. Если трейдер удерживает позицию в лонг в течение нескольких недель/месяцев, на его результат негативно скажется высокое контанго, встроенное во фьючерс доллар-рубль.
Экспирация. В отличие от акций, фьючерс на доллар-рубль истекает раз в три месяца: в марте, июне, сентябре и декабре. При среднесрочной торговле, трейдеру придется перекладываться в новый контракт и уплачивать комиссии за закрытие позиции на старом контракте и открытие позиции на новом. По сравнению с акциями это не очень удобно.
Действия компаний-экспортёров. Львиная доля российской экономики заточена на экспорт. Нефтегазовые, добывающие и металлургические компании продают свою продукцию за рубеж и получают валютную выручку. Её часть они могут накапливать, другую часть продавать, конвертируя в рубли. Эти действия оказывают значимое влияние на пару доллар-рубль.
Действия и заявления Центрального Банка РФ и ФРС США. Российский рубль эмитирует ЦБ РФ. И он обладает наибольшими рычагами влияния на своё детище – российский рубль.
Некоторые из инструментов в распоряжении Центрального банка, влияющие на курс рубля: изменение ключевой ставки, словесные/реальные интервенции на валютном рынке, возможность проведения денежной реформы, введение ограничительных мер на свободное движение капитала, снятие наличной валюты и т.п.
Так как рубль торгуется не в вакууме, а в паре с американским долларом, то серьезное влияние на доллар имеют заявления и действия ФРС США.
Теперь вы знаете начальство в лицо.
Фьючерс на доллар-рубль – один из лучших инструментов для торговли на срочном рынке Московской биржи, но нужно помнить о подводных камнях и контролировать риски.
Статья, после которой ты начнешь разбираться во фьючерсах (часть 2)
В первой части мы рассмотрели общие характеристики по фьючерсам. Пришло время углубиться в специфику данного инструмента.
Сегодня повторим виды фьючерсов и их особенности, разберем понятие гарантийного обеспечения, а в конце узнаем, почему торговлю на бирже сравнивают с казино (ведь сходства с рулеткой будут налицо).
Еще раз остановимся на виде фьючерсов
Поставочный фьючерс означает, что в дату исполнения продавец обязан продать актив, а покупатель — приобрести его. На Московской бирже поставочные фьючерсы покупаются на акции и облигации (например, фьючерс на корзину ОФЗ). Как выглядит процесс покупки и поставки?
В последний торговый день биржа спишет или начислит вариационную маржу и на следующий день заключат по счёту клиента сделку на покупку или продажу ценных бумаг в количестве равному лотам фьючерсных контрактов.
Пример: инвестор купил фьючерс на 10 акций Лукойла. В последний день торгов установилась стоимость на уровне 10.000 рублей, после чего по счету клиента покупается 10 акций Лукойла общей стоимостью 10.000 рублей. Доход (или убыток) инвестора заключается в разнице между ценой покупки контракта и ценой поставки акций (при этом акции можно продолжать держать в портфеле).
Если инвестор не хочет, чтобы произошло исполнение контакта, ему требуется закрыть фьючерсный контракт не позднее последнего дня обращения
Расчётный фьючерс означает, в дату экспирации биржа рассчитывает разницу между стоимостью покупки контракта и стоимостью продажи, а затем зачисляет или списывает это значение.
Расчётные фьючерсы заключаются на товары, сырье, процентные ставки, индексы — то есть на все те активы, которые невозможно или неудобно зачислять на счёт.
Все виды фьючерсов представлены на сайте Московской биржи.
Что означают цифры в контракте?
Цифры 3.23, 6.23, 9.23 — месяц экспирации контракта (3.23 означает, что контракт действует до марта 2023 года).
Есть контракты квартальные (например, фьючерсы на акции), а есть ежемесячные (например, фьючерсы на нефть). При этом ничто не мешает инвестору купить более поздний контракт.
Что такое гарантийное обеспечение по контракту?
Гарантийное обеспечение или первоначальная маржа (далее — ГО) является страховкой биржи и брокера от неисполнения сторонами сделки своих обязательств по контракту. Размер ГО зависит от контракта, стоимости базового актива и рисков по нему. Чем выше волатильность (изменчивость цены) инструмента, который является базовым активом фьючерса, тем выше будет и размер ГО. При закрытии позиции сумма ГО будет разблокирована и возвращена на счет инвестора.
Размер ГО по каждому активу можно найти на сайте Московской биржи, выбрав необходимый контракт.
ВАЖНО: пока контракт действует, размер ГО может постоянно меняться. Это произойдет, например, если происходит резкий или падение цены базового актива. Брокер и биржа могут потребовать от инвестора разместить больше средств на свой счет для обеспечения этой страховки, иначе контракт будет принудительно закрыт — это делается с целью снижения рисков (в первую очередь самого брокера, разумеется, а во вторую — инвестора).
Ситуация с фьючерсом на нефть в 2020 году, когда его цена ушла в отрицательное значения и инвесторы остались должны деньги бирже тому подтверждение. А в 2014 году ГО было поднято по ряду контрактов до 100% (чтобы купить фьючерс на 100.000 рублей, нужно было иметь активов для страховки минимум на 100.000 рублей вместо обычных 10-15.000 рублей).
Например: стоимость контракта 200.000 рублей. Но инвестор заплатит при его покупке только ГО — минимальные залоговые требования для удержания данного контракта, в размере 30.000 рублей.
Важные нюансы в работе с ГО
С одной стороны, если инвестор имеет открытую позицию по фьючерсы, ему необходимо иметь ГО в рублях, иначе брокер будет расчитывать это как займ — маржинальную позицию, за которую предусмотрен ежедневный процент (в среднем 20-30% годовых в зависимости от брокера).
С другой стороны, максимальное количество доступной к открытию позиции рассчитывается по всем имеющимся активам инвестора. При покупке 1 контракта его стоимость составит 220.000 рублей при ГО в всего лишь 30.000 рублей. Покупка 5 контрактов — позиция уже на 1,1 млн рублей, но формально инвестор задействует лишь 150.000 рублей.
Фактически вы работаете с плечом
Покупая 1 контракт Si-3.23 (фьючерс на валютную пару доллар-рубль), инвестор фактически открывает позицию на 1.000 долларов — 70.000 рублей по текущему курсу. Но, чтобы открыть этот контракт, у инвестора блокируется ГО всего лишь в размере 11.017,87 рублей (сумма в 6 раз меньше). Иными словами, имея 100.000 рублей можно открыть позицию на 9.000 долларов (100.000 рублей / 11.087,87 рублей)
При том прибыль и убыток будет насчитываться не относительно ГО, а относительно ВСЕЙ открытой позиции, которая в 6 раз больше имеющихся у инвестора средств в виде ГО.
Получается своеобразная система ставок 1 к 6. Рост фьючерса на 1% превратится в +6% к ГО, а -3% образуют -18%.
Но есть одно важное НО: прибыль или убыток считается не относительно ГО, а относительно всей открытой позиции, которая в 6 раз больше имеющихся средства в виде ГО.
Если вы дошли до этого момента и не передумали торговать фьючерсами, то есть приятный бонус
Если инвестор будет открывать короткую позицию по акциям (шорт или продажа в долг актива), то у него возникнет ежедневная плата брокеру за маржинальную позицию по ставке 20-30% годовых от её стоимости.
Но по фьючерсу платить за это не придется. Именно по этой причине срочный рынок так популярен среди спекулянтов.
Захотите узнать больше про экономику и финансы — welcome
1.9K постов 7.8K подписчик
Правила сообщества
1. Необходимо соблюдать правила Пикабу;
2. Оффтопик (то есть посты, не связанные с тематикой сообщества) запрещены.
Картинки прикольные а так всё что вам нужно знать про торговлю на Берже это : неподходящий месяц для торговли это март апрель май а также июнь июль август и конечно сентябрь октябрь ноябрь и декабрь с январём и февралём))
Где найти информацию про опционы( конкретно какие условия опционов при консолидации акций, бексплит)
Это многое объясняет. Я ведь тоже перескочил (((
Ежедневные инвест. мемы на Пикабу: Фиксируем Прибыль 🙂
Тинькофф Инвестиции «по ошибке» списывают с клиентов комиссию 15% вместо 1,5%
Может ли брокер обещать вам в тарифах одну комиссию, а по факту списать с вас сумму в 10 раз больше? Как выяснилось, да: именно это произошло с целым рядом клиентов Тинькофф, которые приобрели на внебиржевых торгах замороженные фонды FinEx.
Сотрудник брокера после списания комиссии в 15%: «Это немного, но это честная работа. »
Разморозка санкционочки (вспоминаем предысторию)
Как вы, наверное, знаете, с начала сентября Тинькофф начал потихоньку позволять своим клиентам покупать друг у друга на внебиржевом рынке фонды FinEx, заблокированные после февраля 2022 года. Продавать их можно всем (если фонды были у вас на счету в Тинькофф Инвестициях на 21.11.2022), а покупать – только квалифицированным инвесторам.
На текущий момент для таких операций доступно уже 9 фондов из 22. Теперь можно воочию наблюдать, каким образом рыночек оценивает реальную стоимость этих ETF в условиях крайне туманных перспектив разблокировки. Сделок там не супер-много – но те, которые есть, проходят по ценам в диапазоне 30–40% от расчетной «справедливой» стоимости содержимого фондов.
Некоторые тролли даже специально выставляют заявки на покупку по смешным ценам в надежде на то, что кто-то попытается продать свои бумаги «не глядя». И иногда это срабатывает – какой-то бедолага уже умудрился сбросить по 6 копеек за штуку свои паи FXIP со справедливой стоимостью 67,5 рублей. Скидка в 99,9% – вот это от души!
Оптимист: «стакан наполовину полон», пессимист: «стакан наполовину пуст», рукожоп: «продал акции в стакан не глядя с убытком –99,9%» (источник: канал «Доказательное Инвестирование»)
Казнить нельзя помиловать: программисты Тинькофф познают важность постановки запятой
Но веселее другое: у нас в чате ребята сообщают, что с желающих приобрести фонды с такой внушительной «скидкой» Тинькофф Инвестиции рубят аж 15% с каждой сделки! И это при том, что в тарифах размер комиссии однозначно указан в десять раз меньше – всего 1,5% от суммы сделки:
Источник: тарифы с сайта Тинькофф
Причем, после обращения в техподдержку на тему «но у вас же. в тарифах всего 1,5% комиссия» – она отвечает в стиле «сорян, мы тут с запятой напутали – щас всё поправим!»
Мне это напомнило чудесную историю от Мэтта Левина про то, как западные частные банки обувают богатых буратин: например, при обработке заявки на конвертацию доллар-евро по курсу 1,0123 по факту проводят ее по 1,0213. Если клиент замечает неладное, то они ему говорят «сорри, сэр, у нас криворукий интерн когда печатал – две циферки на клавиатуре местами перепутал, конечно же, мы сейчас всё быстро поправим!».
А если клиент ничего не заметил, то. ну, банк просто кладет в карман почти 1% «дополнительной» прибыли за смекалистость. Учитывая, что речь в частных банках часто идет о транзакциях на десяток миллионов баксов – навар от таких фокусов выходит неплохой (условные
$100,000 в нашем примере).
В народе на эту тему ходит отличный анекдот:
В ресторане официант приносит счет. Клиент в него смотрит и спрашивает:
— Извините, а что это за строка в счете «Прокатило: 500 рублей»?
Официант со вздохом отвечает:
— Не прокатило. Вычеркиваем.
Мораль тут простая: обязательно проверяйте, что с вас банки и брокеры по факту удерживают (и не стесняйтесь им неудобные вопросы задавать)!
UPD: Официальный ответ от Тинькофф в ветке на VC.
Больше финансовых новостей и авторской аналитики у меня в Телеграм-канале RationalAnswer.
Верховный суд против «курсов успешного успеха», а также игры на раздевание на таможне ЕС
Все самые важные и интересные финансовые новости в России и мире за неделю: ЦБ поднял ставку до 13%, в декабре российским инвесторам начнут компенсировать заморозки, Илон Маск оказался ценителем косплея, SEC объявила кошек-укурков вне закона, а стартап Refocus по вкатыванию филиппинцев в айти обанкротился, не погасив долги по зарплате перед командой.
Евросоюз признался, что раздевать россиян на границе можно (но это не обязательно)
В июле мы с вами обсуждали аресты машин с российскими номерами на немецкой таможне, а вот на прошлой неделе уже произошел массовый подрыв филейных частей из-за заголовков вроде «ЕС запретил россиянам ввозить личные автомобили, смартфоны и шампуни».
По сути, у Еврокомиссии спросили «а не долбанулись ли немецкие таможенники?» – а та выпустила разъяснения в стиле «не-не, всё правильно, конечно же россияне не могут привозить на территорию ЕС личные вещи, импорт которых запрещен санкциями против России!».
Учитывая то, что в списке «запрещенки» значится также женская одежда и мужская обувь – соответствующие мемы не заставили себя ждать
Несколько дней спустя Еврокомиссия подумала, и выпустила уточняющее разъяснение, с несколько смягченными формулировками. Дескать, автомобили с российскими номерами пускать чуть более запрещено; а всё остальное – тоже запрещено, но вроде как не обязательно. Но это уже надо решать таможням в каждой отдельной стране – если они очень боятся обхода санкций, то можно и личную одежду с ноутбуками при желании забрать.
Глядя на всё это, Эстония, Латвия, Литва, Финляндия и Польша объявили, что автомобили с номерами РФ они теперь пускать уж точно не будут. При этом, например, финны считают, что такие машины надо просто отправлять обратно (вместе с владельцами); а более горячие пацаны из Эстонии предлагают подумать над тем, чтобы их и вовсе конфисковывать с концами.
Короче, шампуни и смартфоны, вроде бы, пока никто отбирать всё-таки не собирается. Но и заявлений, что их на таможне отбирать точно не будут, тоже как бы не наблюдается – оставляют, стало быть, такую изящную и бодрящую неопределенность.
Вот бы еще кто-то объяснил – в чем заключается смысл этих запретов против эмигрантов из РФ, как конкретно и против чего они помогают бороться?
Верховный суд осудил порочные практики инфобарыг
Чувак купил за 250 тыс. руб. годовой онлайн-курс по приходу к успеху от «Лайк-центра» – ну то есть, по сути, от короля инфобарыжества Аяза Шабутдинова. Ему говорили, что в случае «отсутствия бизнес-результатов» деньги ему вернут, но когда тот через пару занятий понял, что с обещаниями неминуемого бизнес-успеха его немножко подразвели, и попытался вернуть деньги – оказалось, что возврату подлежит всего 20 тыс. руб.
Аяз Шабутдинов взглядом прямо сейчас заряжает вас на успех (с вас 230 тыс. руб., чек придет по почте!)
Так вот, Верховный суд РФ на прошлой неделе постановил, что так делать нельзя – что бы там ни было написано в оферте, устроители онлайн-курсов должны возвращать деньги за неоказанные услуги целиком, за вычетом фактически понесенных расходов.
Кстати, кривые условия возврата денег (и хищнический маркетинг) – это основная причина, почему я отказываю предложениям порекламировать у меня на канале самые популярные онлайн-курсы, вроде «Перкфабрики», «Тулбокс» и «Нёрдбрейн» (все совпадения имен абсолютно случайны!).
Филиппинцам не хватило денег, чтобы массово вкатиться в айти
И к другим новостям онлайн-образования: на прошлой неделе с треском обанкротился стартап от российских основателей Refocus, который продавал «вкатывание в IT» населению Индонезии и Филиппин.
Основателя компании зовут Роман Кумар Виас – судя по фоткам, он является неироничным «гуру бизнеса»
У местных ребят не было особых денег, чтобы покупать онлайн-курсы по 700 баксов за штуку; так что продавать их получалось только в рассрочку – ну и на первых порах продажи пёрли вверх, быстро достигнув $1,5 млн в месяц. Правда, чуть позже не особо финансово дисциплинированные филиппинцы и индонезийцы просто тупо переставали платить, так что в итоге партнер по выдаче рассрочек практически перестал их согласовывать – и объем продаж быстро сложился аж в 15 раз.
Вот тут можно почитать интересную статью глазами бывших сотрудников Refocus, которых в итоге кинули с выплатой долгов по зарплате за
2,5 месяца. Ребята, которые вкладывали туда деньги через всякие «бизнес-клубы ангельских инвесторов» тоже вроде не сильно довольны:
Источник: ФБ Георгия Вербицкого
В общем, вывод тут один: крайне непросто нести людям свет образования! Особенно, если это требует больших затрат – а люди, которых вы собрались образовывать, сами до конца не уверены, что оно им надо.
ЦБ поднял ставку до 13%
В минувшую пятницу Центробанк РФ повысил ключевую ставку с 12% до 13% – во имя боробы с растущей инфляцией и ослаблением рубля. На пресс-конференции Набиуллина сказала, что высокую ставку на этот раз собираются держать подольше, чем обычно.
Жалко только, что никто не спросил Эльвиру Сахипзадовну – а где обещанное официальное разъяснение ЦБ по поводу запрета на сделки с ценными бумагами на зарубежных биржах? Прошло уже как бы больше трех месяцев с того момента, как мы написали статью для привлечения внимания к возникшей юридической коллизии (которую можно трактовать как нечаянный запрет россиянам на любую торговлю на счетах в условном Interactive Brokers) – а воз и ныне там. Ясно только то, что по-прежнему ничего не ясно.
Думаю, примерно так Эльвира Сахипзадовна смотрит не клиентов Interactive Brokers: «ТОРГУЕШ НЕБОСЬ?!»
Кстати, на прошедшем ВЭФ (Восточном экономическом форуме) зампред ЦБ Алексей Гузнов подтвердил гуляющие слухи о том, что внутри правительства идет дискуссия – вводить ли дополнительные ограничения на вывод из России рублей?
К декабрю российским инвесторам с замороженными зарубежными активами готовят подарок
На прошлой неделе вышел новый указ президента РФ, который дает чуть больше надежды всем российским инвесторам, у которых заблокировались какие-то ценные бумаги за рубежом.
По сути, предлагается использовать специальные рублевые счета, на которых сейчас внутри России копятся замороженные выплаты по российским ценным бумагам в адрес иностранных нерезидентов, для компенсационных выплат пострадавшим российским инвесторам. Взамен во всякие Euroclear/Clearstream будут отправлять весточку в стиле «мы тут должны были купоны какие-то вашим ребятам заплатить – так вот, вы уж там сами возьмите эти суммы из тех денег российских инвесторов, которые вы внутри себя заморозили!»
Лив Мостри, CEO Euroclear. Судя по глазам на этой фотке – возможно, у нее какая-то важная роль в грядущем сиквеле фильма «Дюна».
Отправлять накопленные внутри РФ деньги на выплаты российским инвесторам должны начать уже в декабре этого года согласно установленной очередности – в первую очередь тем физлицам и управляющим компаниям, кому причитаются какие-то дивиденды или средства по выкупу зарубежных акций; потом выплаты по облигациям, и так далее. Правда, судя по всему, механизмов компенсации стоимости самих замороженных за рубежом бумаг, которые не платят дивиденды (см. «фонды FinEx»), пока не предусмотрено.
Совет «глубоко вздохни, потрогай траву» действительно помогает (правда, не людям)
Если вы читали нашу с Игорем Котенковым статью о том, как работает ChatGPT – то вы должны помнить, что качество ответов нейросетки сильно зависит от вводных инструкций. В какой-то момент люди обнаружили, что если с самого начала попросить у нее «let’s think step by step» (давай подумаем шаг за шагом), то нейросеть и правда начинает рассуждать гораздо лучше и последовательнее!
С тех пор прогресс не стоит на месте, и кому-то пришла в голову идея – «а давайте заставим языковые нейросети придумывать такие помогательные инструкции для самих себя, и посмотрим, что получится». Так вот, самой козырной инструкцией с наилучшим результатом оказались слова «глубоко вздохни и работай над задачей пошагово» (take a deep breath and work on this problem step-by-step).
Эту новость я подрезал у ТГ-канала Gershuni
Это что же, получается, нейросеть намекает, что ей нужно находиться в спокойном состоянии, чтобы оптимально выполнять свою работу? Что дальше – может быть, ChatGPT попросить оплатить ей сеансы психотерапии, чтобы предотвратить выгорание из-за всё время повышающихся требований кожаных мешков? 🤔
Выяснилось, что Илон Маск знает толк в косплее
На прошлой неделе наконец вышла новая биография Илона Маска, так что ее все подряд обсуждают. Да и сам Маск подкидывает дровишек в огонь: в книге пишут что его бывшая подруга Эмбер Херд косплеила для него Mercy из Overwatch – на что он поспешил поделиться со всем Твиттером ее фоткой (не факт, что с согласия самой Эмбер).
Пруфпик от Илона (этот его твит положили в закладки 20 тысяч человек – признавайтесь, вы чё там делать с этой фоткой собрались??)
Кстати, параллельно культовый блогер Скотт Александр выпустил рецензию на старую биографию Илона Маска. Если вы читаете на английском – советую обязательно ознакомиться, очень крутой текст!
Если у вашей ценной бумаги есть уши и хвост – возможно, пора идти в суд
В 2021 году Эштон Кутчер и его жена Мила Кунис выпустили серию NFT под названием Stoner Cats – «Кошки-укурыши» (да, если вы уже забыли – 2021-й был очень веселым годом для крипты). Всё это было еще привязано к мультипликационному веб-сериалу, в котором пушистых котиков с не очень здоровыми привычками (товарищ майор, мы не одобряем, нет!) озвучивали также другие звезды, включая Криса Рока и Виталика нашего Бутерина.
Мила Кунис и ее коша по имени Фефе (не самое худшее имя, Бутерину вообще достался Lord Catsington)
Так вот, на прошлой неделе Комиссия по ценным бумагам США (SEC) всё-таки решила, что джипеги с котятами-укурышами – это, несомненно, незаконные ценные бумаги! (Вот здесь, кстати, пишут, что в обвинительном тексте от SEC фигурируют криптомемы – what a time to be alive). В итоге криптанам, которые выпускали эти самые NFT, пришлось заплатить штраф в размере $1 млн, а также они вроде должны что-то вернуть «обманутым инвесторам» в котанов. Всего они, кстати, в свое время напродавали этих джипегов примерно на $8 млн.
Регулярная рубрика «крипто-фейл недели»
Сегодня у нас сразу два претендента на криптодарвиновскую премию:
Какой-то чувак немножк ошибся, устанавливая комиссию за перевод своих Биткоинов – и умудрился заплатить $500,000 за перечисление BTC на сумму всего $200. Для рукожопа, конечно, это печалька – зато пул майнеров, которые обрабатывали эту транзакцию, порадовались!
Один британский айтишник 10 лет назад выкинул на свалку жесткий диск с 8000 Биткоинов (около $200 млн в текущих ценах). С тех пор он всячески пытается его найти, а городской совет Ньюпорта (город в Уэльсе, где находится свалка), ему типа не позволяет осуществлять полномасштабные «спасательные» операции на этой мега-помойке. Так что сейчас он угрожает подать на городской совет в суд и взыскать с него эту «воображаемую» крипту.
Джеймс Хауэллс – человек, который мог бы быть долларовым мультимиллионером. Посмотрите в эти глаза: мне кажется, у парня на почве внутренних страданий по потерянному баблу уже кукухен начинает отъезжать.
Хорошая новость недели
Экс-глава банка Тинькофф Оливер Хьюз возглавил международный бизнес грузинского TBC Bank. Я полагаю, что TBC в данном случае – это сокращение от To Be Continued. Типа, Хьюз как бы хочет сказать: «Я вам еще покажу Кузькину мать!!» Ну это хорошо, значит, что он оптимизма не теряет.
Больше финансовых новостей и авторской аналитики у меня в Телеграм-канале RationalAnswer.
BNS или все, что надо знать про увеличение ключевой ставки ЦБ
ЦБ принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п. до 13%.
Разбираем, что это значит для рядового россиянина.
В данный момент проходит конференция ЦБ. Уже было сделано несколько комментариев.
Некоторые из них очень хитро сформулированы, поэтому, на первый взгляд, можно даже не понять, что регулятор имел ввиду. Поэтому включаю переводчик на простой язык.
Компании брали рублевые кредиты, чтобы не трогать валютную ликвидность // Экспортеры, которые, теоретически, могли просто продавать валюту, предпочитают просто брать кредиты в рублях на текущие нужны, оставляя эту самую валюту на балансе. А все потому, что это выгодно — растет как курс, так и ставка на долларовую ликвидность
Резкие движения курса рубля не создали рисков для финансовой стабильности, но увеличили проинфляционное давление // Для страны рисков нет — высокий курс помогает справляться с увеличением дефицита бюджета. Но из-за этого растут цены — товары становятся дороже, а доходы в рублях остались на том же уровне
ЦБ РФ ожидает ускорения перетока средств граждан со счетов на срочные вклады // В РФ накануне был побит очередной рекорд по количеству наличных денег. Люди снимают их и идут в обменники или просто выводят за границу. Повышение ставки должно заставить некоторых из них вернуть часть наличных обратно под хороший процент
Будем удерживать ставку на высоком уровне достаточно долго, сценарий быстрого возвращения к мягкой ДКП сейчас не актуален // Не стоит ждать снижения ставки в ближайшее время — такие ставки с нами надолго
Если есть необходимость влиять на потоки капитала, делать это лучше экономическими мерами: повышать привлекательность рублевых сбережений, создавать стимулы продавать выручку компаниям // ЦБ не собирается участвовать в лоббировании принудительной продажи валюты экспортерами. Будет пытаться создать такие экономические условия, чтобы экспортеры решили вернуть их добровольно
Обязательная продажа валютной выручки неэффективна. Возрастет только оборот на валютном рынке, но баланс спроса не изменится // Будь, что будет
42% экспортной выручки уже в рублях // И даже при этих условиях курс 100. Что вы от меня-то хотите?
Отток капитала из России — один из факторов ослабления рубля, но незначительный. Отток был значительно ниже, чем в прошлом году // Выходит, что экспортеры валюту продают и молодцы, а вывод капиталов — причина незначительная. Значит должна быть другая значительная причина. Называть её, конечно, не будет
Компании продолжают продавать порядка 90% возвращенной валютной выручки // Экспортеры продают, а импортеры покупают, потому что импортозамещение не заработает 100%
У ЦБ нет психологической отметки курса рубля. Курс плавающий // Будь, что будет [2]
ЦБ снизил верхнюю планку по росту ВВП на 2024 из-за ожидания более сдержанного роста внутреннего спроса и пересмотра динамики экспорта // Роста экономики даже при рекордной экспортной выручке и девальвации рубля не ждите
Ослабление курса на 10% дают 0.5%-0.6% к инфляции // Ослабление курса с 60 до 100 — 65% роста. А значит это инфляция примерно в 3,5%. А раз у ЦБ таргет на конец 2024 года 4%, то можно девальвировать и дальше
СД ЦБ в пятницу обсуждал три варианта — сохранение ставки, повышение на 100 б.п. и выше // Не трогай, это на Новый год
Комментарий по ставке ЦБ
Сразу скажу — мой прогноз не сбылся. И это надо честно признать. Напомню, что я ожидал сохранения ключевой ставки на текущем уровне.
К заседанию мы подходили с выросшей до 5,5% годовой инфляцией (после 4,3% в июле и 5,2% в августе).
❓ А почему ставку повысили?
ЦБ объясняет решение проинфляционными рисками из-за внутренних процессов (низкий уровень безработицы, превышение спроса над предложением, отставание оплаты труда от производительности и пр.), а также внешних (девальвация рубля, снижение стоимости экспорта).
ЦБ отметил влияние предыдущего повышения, но ускорение инфляции вызвало беспокойство.
Регулятор не отказался от цели по инфляции в 4% к концу 2024 года и прямо заявляет о необходимости продолжительного периода высоких ставок. Уже на следующем заседании вновь будет рассматриваться вариант очередного повышения (и этот вариант является приоритетным).
❓ Почему повышение ставки не помогает курсу?
Есть такое понятие — carry-trade. Это ситуация на рынке, когда иностранные инвесторы перекладывают деньги в российскую экономику из-за высокий ставок, в том время как в их собственных странах ставки находятся на низком уровне. Это оказывает поддержку рублю, поскольку иностранцы продают валюту для инвестиций в рублевые инструменты.
Однако сейчас это не происходит по двум причинам. Первая, очевидно, санкции. А вторая — ставки сейчас высокие по всему миру, а не только в России.
❓ Почему повышение ставки выглядит малоэффективным шагом?
Российская экономика растет на мощнейшем фискальном стимуле со стороны государства — экономика мобилизована под военные цены. Даже повышение ставки не приведет к тому, что производства, субсидируемые правительством, вдруг приостановятся, поэтому и на инфляцию это не окажет в ближайшее время ощутимого эффекта.
Из-за перегрева в этой нише экономики будет опять страдать гражданский сектор, то есть мы с вами. А дефицит товаров (а вместе с ними и инфляция) могут даже вырасти еще выше.
❓ Как ЦБ будет действовать дальше?
Скорее всего, мы находимся на этапе нескольких циклов повышения ставки подряд, которые будут растянуты во времени.
🔸 Кредиты будут становиться дороже (включая ипотечные)
🔸 Недвижимость продолжит дорожать
🔸 Ставки по вкладам вырастут вслед за инфляцией
🔸 Цены по облигациям снизятся (а доходности — вырастут)
🔸 Акции (с экономической точки зрения) должны снизиться примерно на рост повышения ставки. Однако 80% оборота делают физические лица, поэтому об экономической теории речи не идет.
В текущих условиях пора задуматься взять ипотеку, если давно планировали — в ближайшее время она вряд ли станет дешевле.
Вместо депозитов лучше выбрать накопительные счета — с ростом ставки и проценты по ним будут увеличиться. Либо, как альтернатива, депозиты с коротким сроком.
Еще одна альтернатива — биржевые фонды ликвидности, по которым доходность следует за ключевой ставкой с разницей примерно в 0,5-1% (и растет, и падает вместе с изменением ключевой ставки).
Лично я буду формировать себе портфель облигаций. Понимаю, что ставка может вырасти еще, а значит цены по ним снизятся еще сильнее. Однако отказываться от 12-15% годовых в качественных эмитентах в пользу депозитов с более низкой ставкой я не готов, учитывая, что покупаю все облигации я на ИИС (получая дополнительно налоговый вычет в размере 13% с каждого взноса).
Друзья, расскажите, а как планируете сейчас действовать вы? С кредитами, крупными покупками и размещением своих средств.
Интересно почитать мнение аудитории ❤️
***
Захотите поддержать — лучшим способом станут ваши плюсы (минусы-то теперь остались в прошлом).
Инвестиции и спекуляции на бирже: как устроена торговля фьючерсом на доллар
В этой статье я хочу поделиться своими знаниями на тему «Инвестиции и спекуляции на фондовом рынке», в частности речь будет о деривативах. Не пугайтесь этого страшного слова, так как после ознакомления с этой статьей вы будете разбираться не хуже любого профессионального трейдера. Обратите внимание, что разбираться, это не значит зарабатывать. Статья носит исключительно познавательный характер, и рассматривать будем на примере фьючерса на доллар, так как последнее время я наблюдаю повышенный интерес к этой теме у людей, никак не связанных с этим делом.
Итак, для начала у вас должно быть понимание основных секций нашей отечественной Московской биржи (данные на 06.02.2015):
За этими данными вы можете следить в онлайн режиме на главной странице сайта биржи moex.com
Как видите, фондовый рынок, куда входят акции, облигации и торгуемые на бирже паи, составляет всего 25%. Сопоставимый дневной оборот занимает срочный рынок, куда входят торги по фьючерсам и опционам (одним словом деривативы). И существенную долю 50% занимает валютный рынок, что не удивительно, так как основные операции между банками в валюте проходят именно в этой секции. Но вернемся к теме поста, к срочном рынку, так как в этой секции есть очень большое преимущество перед валютным рынком. Более детально мы остановимся именно на фьючерсах, так как опционы – это достаточно сложный инструмент для обывателя, да и применяются опционы в основном профессиональными игроками рынка.
Фьючерсный контракт – это производный инструмент купли-продажи базового актива, которым может выступать индекс, акция, валютная пара или товары (нефть, золото и т.д.), имеющий два обязательных параметра — цена и срок реализации (поставки). К примеру, рассмотрим фьючерс на доллар.
У каждого контракта есть свое краткое название (Si – фьючерс на доллар, Eu – на евро) и срок его окончания. Ниже основные параметры контракта, для удобства я выделил те, которые мы будем рассматривать:
На бирже фьючерсы торгуются лотами. Один лот фьючерса на доллар равен 1000 долларов, поэтому котировка 66782 рубля эквивалентна 1000 долларам.
Что означает срок контракта, который указан у краткого названия фьючерсного контракта Si-3.15? Если вы считаете, что в будущем доллар будет стоить выше текущей цены, то вы покупаете по текущей цене 66782 рубля и предположим, вы забываете на какое-то время. Учитывая, что каждый фьючерс имеет свой «срок жизни», то 16 марта (день экспирации) ваш текущий контракт закончит свое существование и если в этот день средняя цена (а именно как указано в параметрах средняя цена в промежутке времени 12.25-12.30 по МСК) будет равна 70000, то вы получите прибыль 3218 рублей на один лот). Другими словами, вы купили изначально по цене будущего 66782, так как рынок посчитал, что именно такая цена будет 16 марта.
Фьючерсные контракты могут быть расчетными, как в нашем примере, так и поставочными. Если бы фьючерс на доллар был бы поставочным, то 16 марта на ваш валютный счет «упала» бы 1000 долларов по цене 66.78, вы могли бы тут же ее продать по цене 70 на валютной секции ММВБ и получили бы прибыль 3218 рублей. Именно так происходит с поставочными фьючерсами, к которым относятся все фьючерсные контракты, где базовый актив акция (Газпрома, Сбербанка и т.д.).
Вам не обязательно, конечно же, было держать этот лот до 16 марта, вы могли бы продать его в любой момент. И надо еще сказать, что результат по сделке не образуется в момент закрытия сделки, как это происходит в акциях. Фьючерсный контракт имеет ежедневный расчет результата по окончанию торговой сессии в 13.45 и 18.30 по МСК (дневной и вечерний клиринг), поэтому счет будет меняться каждый день. Это, кстати, очень важная особенность срочного рынка.
Если вы изначально планировали держать «купленные» доллары дольше, чем до 16 марта, то здесь два варианта: либо вы переходите в следующий контракт 16 марта, это уже будет Si-9.15, либо вы изначально могли бы купить сентябрьский контракт. В году всего четыре экспирации (март, июнь, сентябрь и декабрь).
Теперь давайте разберемся с «экономикой» нашей сделки. И здесь начинается самое интересное.
Как видно из таблицы параметров фьючерса, есть такой очень важный параметр, как Гарантированное обеспечение (ГО), т.е. это те деньги, которые биржа замораживает с вашего счета. В нашем примере ГО фьючерса на доллар равен 8086 рублей. В итоге вы купли 1000 долларов за 66782, а «заплатили» всего 8086 рублей. Остальная часть денежных средств останется на вашем счете. Технически у вас появилось 8-ми кратное плечо, другими словами, можно сказать, что вы купили «в кредит».
Размер плеча = 66782 руб./8086 руб = 8.25
Но что самое важное – это бесплатное плечо! Вы не заплатите ни копейки за эту маржинальность, как это было бы с покупкой акций или валюты на валютной секции ММВБ.
Продолжаем нашу «экономику». Если бы вы купили 1 лот на валютной секции ММВБ, то вы бы использовали бы 100% своих средств. В итоге прибыль от сделки составила около 5%.
Прибыль на валютной секции ММВБ = 3218 руб./ 66782 руб = 4.8%
Но в нашем примере прибыль будет гораздо выше, так как мы использовали «эффект плеча». После покупки 1 лота, как вы уже знаете, биржа «замораживает» 8086 рублей в качестве ГО. Далее, учитывая, что результат из-за движения котировки меняется каждый день, то курс может падать, поэтому на счете должен быть некий запас, например, 20 тыс. руб. Остальные средства 38696 руб. мы можем использовать по иному другому назначению.
Прибыль на срочном рынке = 3218 руб./ (8086 + 20 000) руб = 11.4%
Вы скажите, что еще надо учесть комиссию за сделку? Дело в том, что она настолько мала, что ее даже не стоит учитывать в расчетах. Средняя комиссия у брокеров за операцию составляет 2 рубля за 1 лот (контракт). Как вы понимаете, издержки всей сделки будут равны всего 4 рубля!
Следует вас предостеречь от той ошибки, которую совершают все искушенные «инвесторы». Учитывая бесплатное плечо и низкое ГО, новоиспеченные участники входят в сделку на все имеющиеся денежные средства, т.е. в нашем примере можно было бы купить 8 контрактов, что эквивалентно 8000 дол. Это очень опасно и, как правило, всегда приводит к большим потерям, поэтому я настоятельно рекомендую использовать максимум первое плечо.
Фьючерс на рубль доллар: важные детали
Хотя торги фьючерсом на доллар рубль проходят на Московской бирже, секция Forts , ехать в Москву не обязательно. Вы можете легко поучаствовать в торговле онлайн, отправляя ордера на покупку/продажу через компьютер, подключенный к сети Интернет.
Начни пользоваться ATAS абсолютно бесплатно! Первые две недели использования платформы дают доступ к полному функционалу с ограничением истории в 7 дней.
Предназначение фьючерса на рубль доллар
Изначально, фьючерс является производным финансовым инструментом и предназначен для страховки от нежелательных колебаний курса национальной валюты. Но с низкими комиссионными сборами и высокой волатильностью фьючерс на доллар рубль активно используется спекулянтами с целью получения прибыли на колебаниях курса национальной валютной пары.
Данная статья предоставляет максимум полезной информации для торговли Si контрактом на Мосбирже. Читайте далее:
- Особенность кодирования контракта.
- Параметры фьючерсного контракта.
- Смежные инструменты.
- Риск параметры инструмента.
- Влияние связанных инструментов на фьючерсный контракт (валюта, опционы).
Особенности кодирования фьючерса рубль доллар
Если вы новичок на бирже, то вам необходимо разобраться с особенностью кодирования фьючерсного контракта на доллар рубль. Все дело в том, что фьючерсные контракты имеют определенный день исполнения или последний день торгов.
В отличие от самой валютной пары доллар рубль, у которой срока исполнения не существует, фьючерсный контракт торгуется только до определенного момента — это день исполнения фьючерсного контракта. Еще говорят — экспирация.
Чтобы узнать, когда исполняется тот или иной контракт — обратитесь к “Спецификации кодов” на сайте Московской биржи: https://www.moex.com/s205
Здесь вы найдете основной код фьючерсного контракта, который используется при его обозначении. Фьючерс доллар рубль имеет код Si .
После буквенного обозначения фьючерсного контракта Si кодируется месяц исполнения контракта при помощью букв английского алфавита либо цифр.
- Если контракты исполняются ежемесячно — то для каждого месяца будет соответствовать своя буква алфавита.
- Если контракт исполняется ежеквартально, как в нашем случае — то часть букв не будет использоваться при кодировании. Например, при кодировании фьючерса на доллар рубль используются буквы H, M, U, Z, поэтому в обращении существуют только SiH, SiM, SiU и SiZ контракты.
Ниже на странице Спецификации кодов вы найдете порядок кодирования года исполнения, который отображается цифрами от 0 до 9. Например, в конце контракта SiZ9 последней цифрой является 9. Это означает 2019 год, а не 2009, как могло бы показаться. Чтобы не запутаться — держите в голове правило, что все фьючерсы торгуются либо к текущему году, либо к будущим годам.
Наряду с рассмотренной системой кодировки также используется система, где вместо буквы месяца указывается его порядковый номер. Такая кодировка выглядит следующим образом:
- Si-3.19 соответствует SiH9;
- Si-6.19 соответствует SiM9;
- Si-9.19 соответствует SiU9;
- Si-12.19 соответствует SiZ9.
Параметры инструмента
Чтобы понимать, из каких параметров состоит фьючерс необходимо обратиться на сайт Московской биржи. Там, в разделе “ Срочный рынок ” мы найдем код фьючерсного контракта Si в подразделе “Валюта”. В этой таблице представлена статистика по контракту с учетом последней торговой сессии:
- стоимость фьючерса на доллар рубль на момент закрытия торгов;
- процент изменения цены фьючерса по сравнению с предыдущей торговой сессией;
- минимумы и максимумы цены;
- объем контрактов и число сделок за прошедшую торговую сессию;
- количество открытых позиций.
Чтобы изучить параметры инструмента — кликайте по его коду.
Так мы попадаем в раздел, где нам доступна вся информация по контрактам, находящимся в обращении:
Как мы можем заметить, всего на текущий момент в обращении находятся 8 контрактов на ближайшие 2 года. Немало, согласитесь. Это связано с тем, что фьючерсный контракт предусмотрен в первую очередь для страховки от негативных колебаний курса валюты на ближайшее будущее, а многим коммерческим организациям необходимо планировать свою деятельность не только на ближайший квартал, но и на несколько лет вперед. Таким образом, фьючерс позволяет приобретать такие страховки с учетом длительного планирования.
Далее на странице спецификации мы можем изучить все параметры контракта Si. Рассмотрим их на примере фьючерса SiZ9.
Формула расчета фьючерса на доллар рубль основана на усредненных ценах сделок и заявок, рассчитанных по секундам за период 12:25:01 — 12:30:00.
На картинке выше представлено множество параметров. Рядом с наиболее важными параметрами мы поставили цифровые маркеры. Пройдемся по ним.
В параметре под маркером 1 мы видим, что тип фьючерсного контракта доллар рубль является расчетным. Что это означает? Допустим, у нас есть расчетный контракт, в основе которого лежит валютная пара. Тогда при наступлении даты исполнения мы не получим взамен валюту, а получим расчет деньгами в размере разницы между ценой приобретения контракта и ценой исполнения. Если бы контракт имел поставочный тип, то при исполнении фьючерса нам на счет поступил бы эквивалент в валюте.
Под маркером 2 указан лот , что фактически является множителем курса. Так, например, если курс доллара к рублю составляет 65 рублей, то стоимость фьючерса составит 65х1000+контанго (надбавка в цене, взимаемая продавцом за отсрочку расчёта по сделке)=65000.
Под маркером 3 — котировка фьючерса . Она рассчитывается в рублях за лот, данный параметр учитывается биржей при расчете оборота. Например, если вы приобретаете 1 фьючерс по цене 65000 руб. — для биржи это будет означать, что оборот по сделке составляет 65000 руб. со стороны покупателя и такой же — со стороны продавца. А общий оборот составит 65000х2=130 000 р.
Данный параметр немного отличается от привычного для общего понимания оборота денежных средств. Например, если вы приобретаете товар в магазине на сумму 1000 руб., то объем полученных средств составит как раз 1000 руб. В то же время мы можем видеть, что ежедневный объем торгов по контракту Si исчисляется миллиардами рублей, из-за чего может сложиться неверное мнение о реальном денежном обороте.
Все дело в стоимости контракта и необходимом гарантийном обеспечении (ГО). Приобретая 1 фьючерс по цене 63648 рубля, вы не платите за него 63648 рублей. Вы вообще за него ничего не платите, вам только необходимо иметь на счете денежные средства в размере гарантийного обеспечения, которые будут “заморожены” на вашем счете клиринговой палатой на весь срок удержания фьючерса.
Если вы продаете фьючерс, то ГО в полном объеме возвращается к вам обратно. Сам размер ГО для фьючерса SiZ9 составляет 3920,7 руб (маркер 9). Именно эти средства участвуют в сделке, именно эти реальные средства оборачиваются между трейдерами и клиринговым центром. Таким образом можно сказать, что реальный оборот в сделке с одним контрактом SiZ9 по цене 63648 составляет не 63648х2=127296, а 3920,7х2=7841,4 руб., что почти в 16 раз меньше тех данных, которые будут учтены биржей.
По маркером 4 — начало обращения контракта. Это первый день когда по контракту были открыты торги.
Маркер 5 — последний день обращения . Он же — экспирация, дата исполнения — является последним днем когда по контракту могут совершаться сделки. Для трейдера важно при открытии долгосрочных позиций учитывать последний день обращения, чтобы открытая позиция не закрылась автоматически в день экспирации.
Маркер 6 и 7 — параметры шага цены. Шаг цены указывает на минимальное изменение цены, а стоимость шага цена позволяет рассчитать прибыль/убытки, которые приносит контракт при движении на каждый 1 пункт изменения цены. В случае с контрактом Si все достаточно просто: если контракт изменился в цене на 1 рубль — то и прибыль/убытки составят 1 рубль с 1-го контракта.
Маркер 8. Здесь вы найдете комиссионные сборы за регистрацию сделки с 1 контрактом. Как вы заметили комиссия составляет 0,98 руб. Несложный подсчет позволяет определить, какое изменение в цене должен претерпеть контракт, чтобы окупилась биржевая комиссия. В нашем случае движение цены в 1 пункт уже окупает комиссионные сборы, без учета комиссии брокера.
Маркер 9. Размер гарантийного обеспечения. Это сумма, необходимая для приобретения 1 контракта. На момент написания статьи ГО составляло 3920,7 руб. Но ГО может быть пересмотрено биржей как в большую так и в меньшую сторону. К факторам, которые влияют на размер ГО, относятся: стоимость фьючерса, волатильность, ожидаемые шоковые сценарии. Так, если биржа предвидит усиление волатильности — она вправе увеличить размер ГО, длительный штиль на рынке повлечет уменьшение ГО.
Приобретая фьючерсные контракты на весь объем денежных средств — будьте готовы к тому, что размер ГО может повыситься, а свободных средств в распоряжении — не окажется. Такая ситуация может приблизить негативные последствия, при наступлении которых биржа применяет принудительное закрытие позиции по текущей цене фьючерса. Чтобы освободить себя от возможного риска — мы не рекомендуем задействовать весь депозит в сделках. Оставляйте часть средств свободными, чтобы контролировать свой риск самостоятельно.
Смежные инструменты
Практически у каждого инструмента на Московской бирже есть смежные инструменты, которые с ним непосредственно связаны. Такие инструменты образуют некую семейственность, которая присуща и для рассматриваемого фьючерса на валютную пару доллар рубль. В “семейный круг” нашего фьючерса входят:
- валютная пара USD/RUB, которая бывает двух видов TOD и TOM. В случае TOD — поставка купленной валюты на счет осуществляется в день сделки (от слова today — сегодня), в случае TOM — поставка валюты осуществляется на следующий день (от слова tomorrow — завтра);
- все фьючерсные контракты Si;
- опционы в которых базовым активом выступает фьючерс Si.
Каждый из членов названой семьи влияет друг на друга, образуя сложную цепочку взаимосвязей. Например, главным базовым активом выступает валютная пара доллар рубль, которая является первичным элементом в этой цепочке. Именно на валютной паре происходят валютно-обменные операции, в которых участвуют центральный и коммерческие банки, правительство и муниципальные образования, крупные предприятия. Поэтому основной денежный оборот приходится именно на валютный рынок.
Далее следует фьючерсный контракт Si, для которого базовым активом выступает валютная пара доллар рубль. Оба этих актива двигаются синхронно и лишь на мгновения могут отставать друг от друга. Если мы откроем график валютной пары и график фьючерса на курс доллар рубль, то увидим их корреляцию.
В верхней части — график валютной пары доллар рубль, в нижней — фьючерс SiZ9.
Однако полной идентичности графиков не будет. Это связано с тем, что к фьючерсу применяется правило Контанго, при котором на старте торгов фьючерс торгуется гораздо дороже, чем базовый актив. Например, фьючерсный контракт SiZ9 на старте торгов 15.12.2017 стоил примерно 68200 руб. В это же время базовый актив торговался по цене около 58,85 руб. При расчете учитываем, что в одном контракте SiZ9 содержится 1000 лотов. Поэтому мы 58,85 умножим на 1000 и получим 58850, так нам будет проще сравнивать две этих цифры.
Теперь мы видим, что разница между ценой фьючерса на доллар рубль и базовым активом на дату 15.12.2017 составляла около 10000 пунктов. Если мы сравним цены двух инструментов ближе к экспирации фьючерса, то увидим, что фьючерс практически полностью сократил этот отрыв.
На момент написания статьи Si торговался на уровне 63640, а валютная пара 63,57. Таким образом, фьючерс по мере приближения к экспирации сближается с базовым активом, но с учетом сокращения разницы в стоимости. И “благодаря этому” на практике встречаются ситуации, когда базовый актив “отбивается” от уровня сопротивления, сформированного когда-то давно, в то время, как фьючерс пробивает этот уровень.
На рисунке отмечена такая ситуация.
До сих пор многих трейдеров волнует вопрос: кто главнее — фьючерс или базовый актив? Кто за кем следует? Ответить на данный вопрос однозначно нельзя, потому что нигде это законодательно не закреплено.
А раз лидеров нет, то следует сделать вывод, что два этих инструмента двигаются словно две ноги одного организма, куда идет первый — туда следует второй, а в какой последовательности они двигаются — однозначно определить нереально. Специальные биржевые корреляторы будут выравнивать котировки фьючерса на доллар рубль за валютной парой и наоборот.
Опционы на доллар рубль
Другое дело — опционы . Опционы — это такой же производный финансовый инструмент, как и фьючерс, но только базовым активом для опционов выступает не валютная пара, а сам фьючерс.
С опционами все гораздо сложнее, ведь если к валютной паре торгуется 7 фьючерсов с разными датами экспирации, то к этим семи фьючерсам торгуется несколько сотен различных опционов. Это связано с тем, что опционы торгуются по страйкам базового актива, которые следуют друг за другом с шагом цены в 250 пунктов. Т.е. ценовые уровни 63000, 63250, 63500, 63750, 64000 и т.д. являются страйками, для которых торгуются по два опциона Call и Put на каждом страйке.
Теперь вы можете прикинуть, что между диапазоном цен 63000 и 64000 торгуется 5х2=10 опционов Call и Put с одной датой экспирации. А с учетом того, что опционы бывают недельные и месячные — можно эти 10 еще умножить на 4. И тогда получим уже 40 различных контрактов внутри одного месяца. А если учесть, что торгуемых страйков в реальности гораздо больше — вы можете представить, какое количество опционных контрактов находится в постоянном обороте.
Таким образом, мы рассмотрели всех членов большой семьи фьючерса на доллар рубль. Хочется отметить, что для успешной торговли целесообразно следить за объемами на каждом смежном с фьючерсом рынке, ведь каждая открытая на бирже позиция имеет рисковые границы, а многие трейдеры формируют сложные портфели из нескольких финансовых инструментов.
Дерзнем предположить, что в настоящее время для прогнозирования цены на рынке гораздо важнее понимание работы портфельных анализаторов и систем управления рисками, нежели навыки технического анализа.
Риск параметры инструмента
Почему же знание и понимания алгоритмов работы систем управления рисками на бирже в настоящее время является первостепенным, чем навыки технического анализа? Все дело в том, что сам по себе технический анализ в своей основе содержит арсенал различных индикаторов, которые для расчета используют цену.
Цена актива без привязки к риску ничего не обозначает. Например, индикатор RSI , который показывает, когда рынок находится в стадии перекупленности или перепроданности, на самом деле не может учитывать такую информацию, как объем рисковых позиций частных трейдеров, юридических лиц или маркет-мейкеров.
Кроме того, на бирже всегда присутствует центральный контрагент — клиринговая палата, которая выступает гарантом при обеспечении всех заключенных сделок. Если не контролировать ситуацию, то в конечном итоге она может выйти из-под контроля. Для этого на Московской бирже введена автоматизированная система управления рисками СУР и стандартный портфельный анализатор SPAN.
Приводим пример того, какие компоненты используются указанными системами.
Если кто-либо на рынке накапливает свой риск (имеется в виду — открывает направленную в одну сторону позицию), то стандартный портфельный анализатор “в купе” с системой управления рисками сразу покажет наличие такой позиции в рынке. В данных условиях не сложно будет рассчитать все рисковые сценарии как для такого участника, так и для центрального контрагента. При возникновении подобной ситуации несложно заметить, как рынок начинает реагировать на такую позицию — и в большинстве случае цена разворачивается против такого участника.
Ниже мы рассмотрим одну из таких ситуаций, а пока что дадим полезные ссылки. Всю необходимую информацию относительно риск-менеджмента и риск-параметров вы найдете на сайте Московской биржи по адресам:
Влияние связанных инструментов на фьючерсный контракт доллар рубль
Теперь нам необходимо выяснить, как все между собой взаимосвязано.
Итак, валютный рынок фактически является большим “обменником”, где участники меняют между собой одну валюту на другую. Игра больших денег на валютном рынке часто не поддается логическому объяснению. Например, Центральный банк РФ может терять огромные суммы в рублях на валютных операциях, покупая валюту дорого, а впоследствии продавая ее дешевле. Этот рынок будет не понятен простому трейдеру, который ставит своей целью получить прибыль.
Анализируя объемы на валюте, мы можем выделить для себя участки заинтересованности у крупных участников рынка и затем помечать такие зоны, в которых наблюдается повышенный объем торгов. Сами по себе объемы на валютном рынке без подтверждения ценой еще ничего не значат. Но если помеченный участок выступает уровнем поддержки или сопротивления — то это является хорошим ориентиром.
Ниже представлен рисунок, наглядно демонстрирующий похожую ситуацию. На графике валютной пары доллар рубль наблюдался всплеск объема и дельты. Внутри дня цена вновь протестировала объявленный хай, после чего сместилась ниже. На следующий день отмеченный максимум вновь подвергался “испытанию на прочность”. С учетом сложившихся обстоятельств, данный уровень должен быть отмечен трейдером на графике, как сопротивление.
Но валютные операции не несут такого риска для своих участников, который возникает при использовании “плечей” (маржинального кредитования). Участник, который приобрел доллары по высокой цене вовсе не обязан их продавать, если цена будет снижаться. Зачастую такие операции осуществляются в ходе экономической деятельности и образуют рыночный оборот валюты внутри государства. Риск обнуления капитала практически отсутствует.
Настоящий риск присутствует на срочном рынке — там, где торгуются фьючерсы и опционы, так как эти инструменты предусматривают возможность принудительного закрытия позиции и финансовые потери.
Теперь продемонстрируем рассмотренный выше фрагмент, но уже на графике фьючерса доллар рубль SiZ9. На рисунке мы увидим, что подобная ситуация, связанная со всплеском объема и дельты, присутствует и на фьючерсе.
Таким образом, мы можем сделать вывод, что уровень сопротивления стал таковым не благодаря тому, что индикатор RSI (или какой-то другой) показал перекупленность в этом месте, а благодаря системе управления рисками, которая указывала на возможность наступления негативных последствий для центрального контрагента.
Для наглядности мы добавили на тот же график фьючерса индикатор открытого интереса, чтобы показать вам, что именно в этом месте был не только всплеск объема, но и рост открытых позиций.
Крупный объем, который входил на повышении, в конечном счете оказался в ловушке. Когда захваченный объем будет вынужден выйти из позиции с убытком, система управления рисками сигнализирует о том, что опасность миновала. После этого рынок войдет в фазу “поиска” следующего крупного объема.
Кроме самого фьючерсного контракта на доллар рубль, в системе расчета рисков также участвуют опционы, которые (как и фьючерс) оказывают влияние на риск центрального контрагента и других участников. Благодаря тому, что большинство трейдеров избегают сложных опционных конструкций, в которых прибыли и риски практически нулевые, использование простых линейных опционных конструкций также очень отчетливо отслеживается в системе СУР.
Наиболее популярной среди трейдеров считается модель, при которой происходит продажа опционов “вне денег” в расчете на то, что до экспирации базовый актив не достигнет страйка и опционы не выйдут в деньги. В случае, если опционы все таки выходят в деньги — продавец опциона хеджирует свою позицию от убытков покупкой или продажей фьючерса и на этом теряет всю прибыль от продажи опционов.
Когда опционные позиции становятся захеджированными — риск снижается, а участники рынка продолжают продавать уже другие противоположные опционы в надежде, что рынок не развернется. Тем самым увеличивают риск уже в противоположном направлении, “благодаря” чему базовый актив разворачивается и устремляется к новому экстремуму.
Участки, где риск в опционах кол сменяется на риск в опционах пут называют опционными уровнями , а по этой теме у нас есть отдельная статья .
Резюме
В данной статье про фьючерсный контракт Si мы с вами выяснили, почему на рынке:
- образуются различные уровни поддержки и сопротивления,
- минимумы и максимумы,
- почему рынок сначала идет к одной точке, потом разворачивается и идет к другой.
Как торговать фьючерсами доллар рубль?
При построении стратегии торговли фьючерсами на доллар рубль мы рекомендуем: