Рентабельность VS маржинальность. Простыми словами
В этой статье хочу разобраться с такими понятиями, как маржинальность и рентабельность. Заметил, что не у всех есть четкое представление о том, что это, хотя это разные вещи.
В чем принципиальное отличие?
Маржинальность — это разница между двумя показателями — выручкой и стоимостью.
Либо в процентном соотношении, либо в абсолютном.
Рентабельность — это показатель, отражающий эффективность бизнеса.
Только в процентом выражении.
Разница между ними в том, что маржа показывает наценку (по сути, это разница между выручкой и затратами на производство), а рентабельность показывает эффективность использования ресурсов.
Давайте разберем на примере компании Intel (NASDAQ: INTC )
Выручка компании (Net revenue) в 2020 году составила 77 867 миллионов долларов.
А себестоимость товаров (Cost of Sales) составила 34 255 миллионов долларов.
Ну а выручка минус себестоимость — это валовая прибыль (Gross Margin).
Получается, что валовая прибыль у компании Intel — 43 612 миллиона. Это маржа.
А в процентном соотношении валовая маржа будет 56% (рассчитывается относительно выручки).
Но сама компания, например, не использует такое понятие, как валовая маржа, но все индивидуально. Кто-то использует его, кто-то — нет.
Intel же чаще использует понятие «операционная маржа» или «operation margin«.
Какие виды прибыли вообще бывают?
Можно выделить 3 основных:
— валовая;
— операционная;
— чистая.
И есть ещё прибыль до налогов.
Тут мы уже разобрались, что это выручка минус себестоимость продукта.
Ну а валовая маржинальность — это отношение валовой прибыли к выручке.
Важно: не путайте это с наценкой. Наценка рассчитывается относительно себестоимости. А маржинальность рассчитывается относительно выручки.
Операционная прибыль учитывает бОльшее количество параметров.
Если валовая прибыль — это выручка минус себестоимость, то операционная прибыль учитывает также и затраты на реализацию продукта, и административные расходы.
Давайте, опять же, на примере Intel.
Там есть пункты:
— Research and development (исследования и разработки);
— Marketing, general and administrative (маркетинг, общие и админимстративные расходы);
— Restructuring and other charges (реструктуризация операций).
Все эти пункты относятся к операционным расходам (operation expenses).
Research and development — это, по сути, деятельность, направленная на внедрение новых технологий и продуктов.
Marketing, general and administrative — это затраты, которые включают в себя продвижение, доставку товаров и т.п.
Restructuring and other charges — это разовые изменения в бизнес-процессах. Это может быть что угодно. От изменения цепочки поставок до кадровых изменений.
И эта прибыль уже отражает более точное понимание того, сколько компания может зарабатывать. Потому что тут учтены и затраты на поставку, и на продвижение, и многое другое, чего не учитывает валовая прибыль.
Операционная прибыль (Operating income) у Intel за 2020 год — 23 678 миллионов долларов.
Получается, что операционная маржа у компании — 30,4%.
О чем сама компания и говорит в отчете несколько раз.
Ну тут, думаю, все понятно. Это уже то, что осталось после вычета всех расходов. Однако тут есть одно «но».
Нужно разобраться с прибылью до налогооблажения.
У Intel она — 25 078 миллионов долларов.
Это больше, чем операционная прибыль, потому что сюда ещё входит неоперационная деятельность. Например, прибыль/убыток от операций с ценными бумагами.
Ну и потом, после налога остается чистая прибыль — то, что компания реально заработала.
У Intel — 20 899 миллионов долларов.
А маржинальность по чистой прибыли, соответственно, 26,8%.
И, по сути, этот же показатель отражает эффективность бизнеса. То, какой процент чистой прибыли от всей выручки компании. Есть такой показатель Return on Sales (ROS).
Так что правильно говорить не «маржинальность по чистой прибыли», а «рентабельность продаж».
Я надеюсь, разница между маржой и рентабельностью в целом понятна.
Теперь поговорим о рентабельности
Но есть и другие показатели рентабельности. И сейчас я расскажу, в чем их проблема.
Рентабельность активов (Ruturn on Assets) — ROA
По сути, это отношение чистой прибыли к активам.
Например, у того же Intel.
Активов у компании (Tоtal Assets) — 153 091 милионов долларов.
Рентабельность активов — 13,6%.
Таким параметром стоит пользоваться при сравении нескольких компаний из одной отрасли.
Рентабельность капитала (Return on Equity) — ROE
Это отношение чистой прибыли к капиталу.
Капитал у компании (Tоtal Stockholders’ Equity) — 81 038
И рентабельность капитала у компании — 25,8%.
А знаете, что самое интересное?
Вот все компании постоянно используют это понятие. Мол, у нас рентабельность капитала 20-30%. Такие крутые все.
А потом смотришь отношение рыночной капитализации к капиталу (мультипликатор P/B) и видишь, что рыночная цена компании в 3 раза больше стоимости капитала.
Например, P/B у Intel — 3,18.
И вы, как инвестор, из-за этого получаете рентабельность намного меньше относительно своих вложенных средств.
Капитализация — 257 миллиардов.
Капитал — 81 миллиард
Грубо говоря, вы покупаете этот капитал втрое дороже. Да, рентабельность капитала хорошая. Но относительно ваших вложенных средств рентабельность уже будет намного ниже.
Как я смотрю на рентабельность?
Есть такой параметр, который почему-то никто не использует. Абсолютно нигде я его не видел. И мне это не понятно.
Это рентабельность прибыли на акцию. Я об этом писал в одной из прошлых статей, но сейчас вновь подробно расскажу об этом.
Вновь посмотрите на отчет компании Intel (который есть в самом начале). Компания имеет определенное количество акций и чистую прибыль. Соответственно, есть такой параметр, как прибыль на одну акцию (Earnings per share).
У Intel базовая (basic) прибыль на акцию — 4,98$
Есть ещё разводненная, но сейчас не об этом. Я пользуюсь базовой.
Так вот. А есть ещё цена акции. На данный момент 1 акция Intel стоит 67$. Мы с вами тратим эти деньги на покупку акции, и получается, что рентабельность наших средств составляет 7,4%. 100/67*4,98 = 7,4%.
И этот показатель отражает реальную эффективность относительно наших вложенных средств. Не относительно капитала, активов или выручки. А относительно того, за сколько я эту долю покупаю.
Маржинальность и рентабельность чем отличаются простыми словами
Финансовая устойчивость и рентабельность являются ключевыми факторами успеха любого бизнеса. Понимание того, что такое рентабельность и как ее измерять, а также понятие маржи и маржинальности, помогут бизнес-лидерам принимать правильные решения и управлять финансовыми ресурсами эффективно.
В этом тексте мы рассмотрим основные понятия рентабельности и маржи, их классификацию, а также разницу между данными показателями и их применение в бизнесе.
Рентабельность является одним из важнейших финансовых показателей, который используется для определения эффективности работы бизнеса. Она показывает, сколько денег заработала компания на каждый вложенный рубль. В общем случае, чем выше рентабельность, тем лучше для бизнеса, так как это означает, что компания генерирует больший доход.
Одним из наиболее распространенных способов расчета рентабельности является определение показателя чистой рентабельности. Для его расчета необходимо разделить чистую прибыль на выручку от продаж. Чистая прибыль – это доход компании, оставшийся после вычета всех расходов, связанных с производством или оказанием услуг.
Важно отметить, что рентабельность может отличаться в зависимости от отрасли и типа бизнеса. Также этот показатель может меняться в под влиянием таких факторов, как: конъюнктура рынка, сезонные факторы, изменение цен на ресурсы, конкуренция и так далее. Поэтому рентабельность необходимо рассчитывать регулярно и проводить анализ ее изменений во времени.
Рентабельность является ключевым финансовым показателем, который может влиять на принятие решений по управлению бизнесом. Например, если рентабельность компании ниже, чем ожидалось, то могут быть приняты меры по улучшению производительности, снижению издержек или повышению цен на товары и услуги, чтобы увеличить прибыль.
Существует несколько видов рентабельности, которые могут быть рассчитаны для оценки финансовой эффективности бизнеса. Рассмотрим некоторые из них.
-
Чистая — это наиболее распространенный вид. Она показывает, сколько процентов чистой прибыли компания заработала на каждый рубль выручки. Для расчета этого показателя необходимо разделить чистую прибыль на выручку от продаж.
Маржа — это разница между ценой продажи товара или услуги и его себестоимостью. Она показывает, сколько прибыли компания получает на каждый проданный товар или услугу. Маржа является ключевым показателем финансовой эффективности бизнеса.
Маржинальность — это процентная доля маржи в выручке. Она показывает, какую часть выручки компания сохраняет в виде прибыли после вычета всех затрат на производство и продажу товара или услуги, а также в чём она получает наибольшую прибыль.
Маржа и маржинальность являются важными показателями при анализе финансовой эффективности компании. Более высокая маржа и маржинальность обычно свидетельствуют о более эффективной бизнес-модели и возможности генерации большей прибыли.
Однако, повышение маржи и маржинальности может быть достигнуто за счет повышения цен на товары или услуги, что может привести к потере доли рынка и снижению объемов продаж. Поэтому, необходим баланс между увеличением маржи и сохранением конкурентоспособности компании на рынке.
Компании могут также использовать маржинальность для анализа различных товаров или услуг, которые они предлагают, чтобы определить, какие из них наиболее прибыльны и где могут быть сделаны улучшения в управлении затратами.
В целом, понимание маржи и маржинальности является важным для успешного управления бизнесом и принятия обоснованных решений по развитию компании в том, в чём она наиболее эффективна.
Маржинальность является важным показателем финансовой эффективности бизнеса, который позволяет определить, какая часть выручки компании остается в виде прибыли после вычета затрат на производство и продажу товаров или услуг. Существует несколько видов маржинальности, которые используются для анализа финансовой эффективности компании:
-
Грязная — это разность между выручкой от продаж и затратами на производство, включая затраты на материалы, труд и прочие переменные. Она показывает, сколько прибыли компания получает от каждой продажи, но не учитывает постоянные затраты, такие как аренда помещений, зарплаты руководителей, налоги и т.д.
Рентабельность и маржа: есть ли разница
Бизнес должен приносить прибыль. Для этих целей и открываются компании. Но есть множество индикаторов, которые позволяют оценить успешность коммерческой деятельности. И основные из них – это рентабельность и маржа. Не все понимают, в чем принципиальная разница. Кто-то считает, что это тождественно равные категории. Хотя по факту – это не так.
Что такое рентабельность
Рентабельность – это экономический показатель, который показывает эффективность работы предприятия. Выражается в процентах или коэффициенте. Определяет не только эффективную работу всего предприятия, но также и показывает насколько целесообразно и выгодно используются ресурсы компании: деньги, сырье и материалы, персонал, оборудование, капитал.
Расчет рентабельности производится через коэффициент. Его формула следующая:
Рентабельность = Прибыль / Ресурсы, затраченные для получения такой прибыли
С учетом этой формулы можно рассчитать рентабельность готовой продукции, рентабельность продаж, капитала и т. п. Зачастую коэффициент определяют не только для того, чтобы понять, как работает компания. Его используют для того, чтобы определить, по каким видам продукции отдача больше, а по каким меньше.
Пример: есть два вида продукции А и Б. На производство продукции А компания тратит 100 рублей на единицу, на производство Б – 150 рублей за единицу. В итоге вид А приносит прибыль в размере 20 рублей, вид Б – 35 рублей. Как определить, какой из этих видов продукции наиболее выгоден для предприятия? Рассчитать рентабельность и сравнить.
Вид А = 20/100 = 0,2 или 20 %;
Вид Б = 35/150 = 23 или 23 %.
Получается, что более эффективно производить второй вид продукции.
Виды рентабельности
Существует множество показателей рентабельности. Алгоритм расчета и интерпретации почти одинаковый. В числителе всегда указывается чистая прибыль компании. В знаменателе – значение того показателя, эффективность использования которого нужно оценить.
Какие виды рентабельности могут быть:
- Продаж. В знаменателе указывается выручка от реализации готовой продукции. Показывает, выгодно ли предприятию производить и продавать этот вид продукции.
- Активов. В знаменателе указывается средняя стоимость всех активов, имеющихся на предприятии. Показатель определяется на основании баланса. Необходим для того, чтобы понять: эффективно ли компания использует свои активы или нет.
- Собственного капитала. В знаменателе указывается показатель собственного капитала на отчетную дату или в среднем за отчетный период. Показывает эффективность использования капитала.
Также еще можно определить рентабельность производственных фондов, инвестиций. Принципиальной разницы в алгоритме нет.
Многих руководителей и собственников бизнеса волнует вопрос о нормативах. Какого значения рентабельности нужно достичь, чтобы ресурсы использовались эффективно?
Ответа на этот вопрос нет. Никаких нормативных документов, рекомендаций в этом вопросе не предусмотрено. Предприятие самостоятельно определяет, достаточно ли ему такого уровня или нет. Конечно, чем больше коэффициент, тем лучше.
Рационально отслеживать показатель в динамике. Ведь на старте бизнеса значения могут быть минимальны, в период активного развития – на подъеме. Если же в динамике наблюдается снижение, тогда следует предпринимать уже какие-либо действия. Быстрое падение рентабельности приводит к негативным последствиям.
Маржа: сущность и отличие от маржинальности
Рассматривать категорию маржи необходимо в тандеме с маржинальностью. Это два почти одинаковых индикатора. Принципиальное отличие – формулы, используемые для определения экономических критериев.
Конечно, человеку, который не сильно разбирается в научных категориях, понятие маржи и рентабельности, маржинальности и доходности, кажутся идентичными. На самом деле, в них есть принципиальные отличия.
Маржа выражается в абсолютном значении – деньгах. Маржинальность измеряют в процентах.
Под маржой понимают разницу между прибылью, полученной компанией, и себестоимостью произведенной продукции. Обратить внимание нужно на категорию «себестоимости». Она включает не все расходы, в их числе общепроизводственные, административные, расходы на сбыт. Расчет учитывает только производственную себестоимость, то есть затраты производства.
Поскольку маржинальность – это относительный показатель. Для его определения используют формулу:
Маржа / Доход, полученный от продажи
Посредством двух критериев оценивают, насколько прибылен бизнес с точки зрения производственного аспекта. Ведь фирма может быть не так эффективна за счет каких-то корпоративных и других видов затрат. При расчете же маржинальности и маржи возможно оценить эффективность производственной деятельности.
Важно понимать: единичный мониторинг показателя ни о чем не свидетельствует. Необходим анализ в динамике – за несколько отчетных периодов. Если наблюдается положительная динамика, то компания развивается, прибыль растет, производство работает эффективно. Если в динамике наблюдается снижение показателя, то необходимо предпринимать какие-то действия для модернизации производства.
Справка: при расчете маржи учитывается себестоимость, которая складывается только из переменных расходов. Постоянные расходы в расчет не учитываются.
Многих интересует вопрос: а достаточно ли рассчитать маржу и сделать корректные выводы или все-таки необходимо определить маржинальность. Есть даже те, кто вообще не рассчитывают эти критерии, руководствуясь значениями прибыли и рентабельности. Но это не совсем эффективное решение. Рентабельность и прибыль дают общую картинку, но не детализируют непосредственно производственную сферу.
Маржинальность – важный показатель работы, особенно производственного предприятия. При оценке стоит учитывать следующие особенности:
- Если показатель возрастает за несколько отчетных периодов, то тогда ничего предпринимать не нужно, производство работает эффективно.
- Если показатель в течение фиксированного времени стабилен, наблюдаются небольшие колебания, то тогда стратегически менять ничего не нужно. Можно немного откорректировать тактическое управление.
- Если же величина маржинальности уменьшается за отчетный период (несколько периодов), то задача администрации – предпринять эффективные методы по стабилизации ситуации. Важно установить факторы, влияющие на такой результат.
Классификация маржи и маржинальности
Конечно, идеальная ситуация – когда показатели маржинальности и маржи растут в динамике. Но другой вопрос – какая же норма считается для предприятия отличной, а при каком значении необходимо менять подход в управлении.
Есть несколько категорий маржинальности в зависимости от ниши, в которой работает фирма:
- Низкомаржинальные. Максимальное значение – до 20 %, не более. Относится к тем категориями, по которым наблюдается высокая конкуренция и нет возможности установить высокую степень наценки. Как правило, это продовольственные товары.
- Среднемаржинальные. Маржинальность уже может достигать 40–45 %. Среди производителей и продавцов наблюдается достаточно сильная конкуренция, но при этом продукцию покупатель желает купить здесь и сейчас. На нее есть спрос. Как пример, — косметика, игрушки для детей.
- Маржинальность высокого типа. Здесь нет каких-либо ограничений. Показатель может достигать 300 %. Производитель ориентируется на платежеспособность покупателя. На рынке на такую продукцию не просто есть спрос, он характеризуется как повышенный. Например, для нашей страны такой продукцией является одежда.
Никаких ограничений по поводу того, какого уровня должна быть маржа на предприятии, нет. Законодательство этот вопрос не регулирует. С другой стороны, есть товары, на которые продавец не может устанавливать высокую наценку и, следовательно, тогда это сказывается на маржинальности и рентабельности.
В любом случае, маржинальность для эффективного предприятия должна быть больше нуля. Нулевое значение и меньше свидетельствует о том, что предприятие уже делает что-то не то. Плюс, выйти на доходную деятельность при нулевой или отрицательной марже точно не получится. И это вызовет повышенный интерес у налоговых органов.
Эксперты сходятся во мнении, что минимальный уровень маржи – это 20 %. Это тот минимум, который позволит выстоять в кризис. Но если бизнес хочет развиваться, то нужно выходить на 35–40 %.
Чтобы рассмотренный материал стал более понятен, проведем расчет на простых цифрах.
Пример: фирма производит товар категории «А». Себестоимость каждой штуки — 300 рублей. Цена реализации такой штуки продукции – 600 рублей. Всего продано за месяц 300 единиц готовой продукции. Определим маржу и маржинальность с учетом представленных ранее формул:
- М. на 1 штуку продукции = 600 — 300 = 300 руб.;
- М. на весь объем = 300 * 300 = 90 тысяч рублей;
- Маржинальность = (600 * 300 – 300 * 300) / 600 * 300 * 100 % = 50 %.
В чем разница между маржой и рентабельностью
Основная разница между маржой и рентабельностью в том, какие затраты учитываются при расчете. Так при расчете маржи учитываются только производственные расходы, непосредственно понесенные на изготовление товара или услуги. Никто не учитывает административные расходы, расходы на сбыт и прочие издержки. По факту, маржа показывает эффективность использования производственных ресурсов.
При расчете рентабельности учитываются все издержки предприятия, которые им были понесены для производства и реализации продукции. Сюда включаются расходы на обслуживание оборудования, аренду цеха, административных офисов, оплату прочих платежей.
Получается, что при марже используют только переменные расходы, а при рентабельности учитывают постоянные и переменные.
Отличия переменных и постоянных издержек:
- Переменные затраты – это те, которые непосредственно идут на производство готовой продукции. Чем больше выпуск, тем больше издержки. Сюда входят материальные затраты, оплата труда производственных сотрудников, отчисления в фонды, амортизация оборудования.
- Постоянные издержки – это те, которые не зависят напрямую от выпуска продукции. Например, аренда офиса, оплата труда административного персонала, расходы на проведение рекламной кампании, представительские издержки и т. п.
Вопрос о том, какой показатель использовать, сложный. В идеале – нужно рассчитывать сразу два показателя. И тогда принимать соответствующее решение. Например, при высокой маржинальности, но низкой рентабельности претензий к производству быть не должно, но зато необходимо пересмотреть косвенные затраты (может где-то сократить административный штат, изменить стратегию развития и т. д.).
Если оба значения – низкие или наблюдается резкое их снижение, необходимо разрабатывать антикризисные меры, пересматривать политику работы.
Выводы
Маржа, маржинальность и рентабельность – важные экономические показатели, используемые для оценки эффективности бизнеса. Алгоритм расчета обоих критериев достаточно прост. Но минус в том, что нет золотых стандартов, какими должны быть эти значения. Необходимо учитывать не только полученный результат, но и его динамику, ситуацию, влияние множества факторов.
Что такое маржинальность простыми словами: в чём измеряется
Итак, маржинальность или же маржа, говоря простыми словами – это показатель разницы между себестоимости товара и его рыночной цены. Себестоимость – это основные затраты на производство данной продукции: оплата труда, различных коммуникаций (электричество, расходные материалы), плата за аренду помещения для самого производства и прочие обязательные платежи, в том числе налоговые отчисления.
Нельзя сказать, что разница между этими двумя показателями будет постоянно одинаковая. Маржинальность зависит не только от роста или снижения инфляции или утверждения новых законодательств о продаже и сбыте товаров и услуг, но и от самой фирмы. Каждая компания, сугубо индивидуально делает, так сказать, наценку на свой товар. По результатам наценки, и, соответственно конечной цены на товар и рождается конкуренция, что влечёт за собой различные маркетинговые и рекламные ходы со стороны каждой компании.
Маржинальность и рентабельность: чем отличаются
Часто люди не понимают, чем отличаются маржинальность и рентабельностью. Но путать эти понятия никак нельзя, так как различие есть, и причём весомое. Дело в том, что при расчёте рентабельности требуется такой показатель, как издержки производства.
Издержками называют затраты на производство продукции. А маржинальность – это сама наценка на товар. А показатель рентабельности – процентная доля прибыли от продажи данного товара.
Что такое маржинальность валовой прибыли
Маржинальность валовой прибыли, или, как привыкли говорить экономисты, валовая маржа – это показатель разницы между прибылью от продажи продукции и переменными затратами компании – это те затраты, зависящие от объёма производства. Конечно, счетчик Яндекс Метрики не вычислит этот показатель для Вашего предприятия. Но, по крайней мере, с помощью этого сервиса можно сделать очень эффективный анализ работы производства в целом.
Самый простой способ вычисления валовой прибыли – рассчитывать её с одного рубля выручки. Таким образом, если коэффициент валовой маржи будет, к примеру, 10%, значит, с одного рубля выручки компания получит 10 копеек прибыли. И далее это всё умножается на реальную сумму от выручки.
Но не стоит так сильно полагаться на данный показатель. Конечно, расчёт валовой маржинальности очень важен для предприятия и даёт оценку многих, немаловажным показателям работы, но оценить общее финансовое положение с помощью него, с точностью нельзя.
В чем измеряется маржинальность
Как и многие показатели в экономике маржинальность, по итогам результатов расчёта будет иметь процентный вид. Поэтому, для расчёта маржинальности от заказа продвижения сайта в Яндексе, цена услуги будет сравниваться с себестоимостью, путём вычитания и всё это будет умножено на 100, чтобы перевести проценты.
Таким образом, если такая услуга стоит, к примеру 30 т.р. а себестоимость будет 7 т.р., исходя из отчислений специалистам, которые будут оказывать данную услугу, затрат на электроэнергию, так как логично, что делать они это будут на ПК и плату за аренду помещения, в котором находится агентство или сам специалист.
Маржинальность и прибыль: в чем разница
Чтобы понять, в чём разница между маржинальностью и прибылью, сначала нужно знать, что такое прибыль. Опытный таргетолог или специалист, имеющий дело с экономикой и финансовой стороной предприятия прекрасно знает, что прибыль – это не выручка, как многие привыкли думать.
Прибыль – это разница между общими доходами предприятия, в которую входит выручка от продажи готовой продукции, так же доходы от процентов по вкладам, акциям и т.д. или плата за размещение рекламы на сайте компании. Понятно, что это разница должна быть в положительной стороне, относительно компании.
А маржинальность, как мы уж говорили, это как раз и разница между этой самой прибылью и затратами на производство. Но здесь будет считаться уже прибыль конкретно от какого-либо процесса – это либо выручка с продаж или оказания услуги, либо какой-либо другой процедуры, которой занимается данное производство.
Думаю, теперь Вы, в общих чертах, ознакомились с таким, хоть и не новым, но очень важным и распространённым среди экономистов и финансистов понятием маржинальность, поняли, как её рассчитывать и самое важное – для чего нужно это делать.