Частичное погашение без уменьшения номинала что это значит

Почему уменьшаются номинал и купон облигации?

Я смотрю информацию по облигации RU000A0JWWG0 и не могу понять, почему в календаре выплат на сайте Московской биржи меняется размер купона. И почему при этом ставка купона в процентах остается постоянной — тоже непонятно.

И что значит «Первоначальная номинальная стоимость 1000, номинальная стоимость 800»?

Андрей, у некоторых облигаций со временем действительно может уменьшаться номинал, а с ним — и размер купона. Это не обман и не ошибка, это амортизация.

Амортизация облигаций

Номинал большинства облигаций не меняется со временем. Если при выпуске облигации номинал был 1000 ₽, то при погашении владелец облигации получит 1000 ₽ — номинал ценной бумаги — и купон за последний купонный период.

Некоторые облигации устроены иначе: номинал возвращается не одним большим платежом при погашении, а постепенно — частями вместе с выплатой купонов. В дату погашения выплачиваются последняя часть номинала и последний купон. Постепенное погашение называют амортизацией.

При амортизации каждая частичная выплата уменьшает номинал. Купон считается в процентах от непогашенного номинала, поэтому при амортизации купон в рублях постепенно уменьшается.

Как это работает на практике

Чтобы было понятнее, рассмотрю названную вами облигацию — «Первое коллекторское бюро БО-01 » (RU000A0JWWG0). Облигация была размещена на бирже 21 октября 2016 года. Ее номинал — 1000 ₽, ставка купона 15%. Купоны выплачиваются раз в 91 день в размере 37,4 ₽, что дает 150 ₽ за год. Погашение назначено на 15 октября 2021 года.

Номинал этой облигации гасится постепенно — частями по 100 ₽ одновременно с выплатой купонов — начиная с июля 2019 года. Это и есть амортизация.

В июле 2019 года вместе с очередным купоном выплатили 100 ₽ из номинала облигации — он уменьшился на 10%, до 900 ₽. В следующий купонный период купон будет уже 33,66 ₽, а не 37,4 ₽. Купон по-прежнему считается как 15% от номинала, но номинал уменьшился на 10% — купон в рублях тоже снизился на 10%.

В октябре 2019 года вместе с купоном 33,66 ₽ выплатили еще 100 ₽ из номинала — номинал уменьшился до 800 ₽. Значит, в следующий купонный период купон будет уже 29,92 ₽, а не 33,66 ₽.

Так будет продолжаться до самого погашения облигации в октябре 2021 года. При погашении выплатят оставшийся номинал облигации, равный 100 ₽ — 10% от изначального. Последний купон выплатят в размере 3,74 ₽ — это лишь 10% от размера первых купонов.

Не всегда амортизация происходит такими маленькими частями или одинаковыми порциями. Это зависит от условий, на которых выпущены облигации. Например, у облигаций «КамАЗ БО-П04 » по 30% номинала выплатят в июле 2021 года и в январе 2022 года, а в дату погашения инвесторы получат 40% номинала.

Плюсы и минусы амортизации

Благодаря амортизации инвестор быстрее возвращает деньги, которые вложены в облигации. При прочих равных это снижает риск.

Раз вложенные деньги быстрее высвобождаются, их можно сразу же куда-то вложить. Это может быть выгодно, с одной стороны, если процентные ставки растут: деньги получится инвестировать под более высокий процент.

С другой стороны, если процентные ставки снижаются, то старые облигации дорожают, а купон новых облигаций становится небольшим. Может оказаться так, что полученные при амортизации деньги не удастся вложить с нужной вам доходностью.

Как узнать об амортизации

Амортизация есть у большинства субфедеральных облигаций — бумаг региональных и муниципальных властей. У корпоративных облигаций она тоже встречается.

Чтобы амортизация и уменьшение купона не стали сюрпризом, стоит заранее изучить условия, на которых выпущены интересные вам облигации. Можно посмотреть сведения о ценной бумаге в облигационном разделе сайта «Финам»: в разделе «Платежи» на странице облигации показаны все выплаты купонов и номинала.

Другой вариант — использовать сайт Rusbonds.ru. На странице облигации есть раздел «Амортизация», он доступен только зарегистрированным пользователям. Еще при поиске облигаций на сайте «Русбондз» можно выбрать бумаги с амортизацией или без нее: для этого есть отдельная опция.

Кратко

Некоторые облигации погашаются не одним платежом, а постепенно — несколькими платежами. Это называется амортизация.

После каждой амортизационной выплаты номинал облигации уменьшается. Купон рассчитывается как процент от номинала, поэтому из-за амортизации размер купона снижается.

Плюс амортизации в более быстром возврате вложенных средств. Минус — в том, что при снижении процентных ставок полученные деньги придется вкладывать с меньшей доходностью.

Добрый день, а можно пожалуйста ссылку на статью, где подробно объясняется почему при снижении ставок, стоимость старых облигаций растёт, а купон новых уменьшается? Ну и вообще в целом как реагируют различные инструменты на изменение ставок и почему, спасибо!

Алексей, да и непонятно если я купил за 1050 например а номинал 1000. Купон 7%. Я получу с каждой 1000(номинал)+70(купон)-50 (разница между ценой и номиналом) что ли? Ведь это невыгодно вообще

What, Каждый инвестор сам считает выгодно ли это или нет. Разницу между рыночной ценой и номиналом облигации при выпуске покрывают купоны, если тебя такой подход устраивает, то ты покупаешь облигацию, так как на неё растёт спрос! Есть параметр ДКП- Доходность к погашению(%), если ты купил облигацию неважно по какой цене и держишь ее до срока погашения с получение купонного дохода, конечно. Это и будет твоя выгода, посчитанная в виде параметра ДКП.

Алексей, падает ключевая ставка (или как ее там называют ещё), банкам становится дешевле брать деньги в долг у ЦБ, соответственно падают ставки по вкладам. Инвесторам становится не так выгодно держать деньги на вкладах, облигации становятся более привлекательными. Повышается спрос на облигации, поэтому повышается и их цена )

На cousera есть подходящий учебный курс, как раз об этом

Евгений, а ссылочкой не поделитесь?

Если номинал снижается, то выкуп облигации будет по сниженной цене? То есть я купил 1 облигацию за 1000 рублей, а через полгода при ее продаже она уже будет стоить 900?

Andrey, да, но эти условные 100 рублей рзаницы вам выплатят вместе с одним из купонов.

Добрый день.
Допустим, я купила 50 ОФЗ с амортизацией по номиналу 1000. В дату выплаты купона номинал стал 700, т.е. 50 бумаг стоят 35000, а не 50000. Эту разницу 15000 вернут с купоном, так?

Le, ну как, вернули?

В какой конкретно момент меняется номинал облигации
допустим дата амортизации показана как некая дата
35 хня 153года с амортизацией 25%

1) когда измениться номинал?
с 34 на 35 хня
или с 35 на 36 хня

2) с какого по какой момент надо быть владельцем облигации чтобы получить амортизационную выплату:
иметь облигацию за 2 дня до дня амортизации
иметь облигацию на начало торгового дня на которая назначена амортизация
иметь облигацию на определённый момент внутри дня амортизации (допустим на 13:30)
иметь облигацию на конец торговой сессии дня амортизации.
000
3) для всех ли облигаций единые правила по вопросам 1 и 2 .

4) существует ли регламент сроков зачисления амотизационной суммы на счёт держателя.
к примеру в течение 1 банковского дня или 5 банковских дней или 20 банковских дней?
могут ли эти сроки отличаться у различных бумаг? Есть ли какой-то стандарт по этому вопросу у ОФЗ, как наиболее надёжной облигации?

5) в случае задержек с оплатой купонов или амортизации, не по причине банкротства, есть ли какая-то законная компенсация? существует ли на этот счёт единое правило для всех облигаций или это (если вообще существует) может быть прописано по разному для разных бумаг?

надеюсь на ответы ))) заранее спасибо )))

Почему у Тинькова у некоторый облигаций амортизация указана «Да», но номинал не уменьшается. Амортизация это что добровольное дело эмитента? По сути это право в любой момент досрочно погасить облигацию?

Не пойму, под все описанное ниже не подошёл мой вариант, вот например облигация с доходом указано 9,8%, без амортизации, без плавающего купона, но по факту платит 2 купона в год суммарно 6,38%

Погашение облигаций – как происходит

Облигации (ценная бумага, далее по тексту ЦБ) выпускаются на определенный срок. Эмитент (продавец долговых бумаг) при продаже фиксирует, когда наступает дата погашения облигации. Помимо даты клиент обязан обратить внимание на процедуру выкупа, каким образом переводятся деньги с учетом начисленных процентов. Особое внимание следует уделить налогообложению. Рассмотрим, как можно вернуть деньги по ЦБ, нужно ли платить налоги и в каком случае предусмотрено досрочное расторжение оферты.

Что означает погашение облигаций

Погашение облигации – это дата, в которую они перестают существовать, и происходит выплата купона. Простыми словами, заканчивается долговая расписка, и продавец выплачивает покупателю проценты, в заранее установленные сроки.

Важно учитывать, что период действия зависит от их вида. Различают (можно приобретать по своему выбору разные):

• Краткосрочные, до 12 месяцев.
• Среднесрочные, от года до 5 лет.
• Долгосрочные, более 5 лет.

Срок, в течение которого действует ЦБ, принято называть обращение. По факту погашение – это окончание периода обращения, когда эмитент выкупает ее обратно.

Дата выкупа дополнительно прописывается в спецификации инструмента. К примеру, если сделка оформляется на Московской бирже, то дату можно посмотреть в карточке приобретенной ЦБ.

Процедура погашения

Погашение облигаций это стандартная процедура, единая для всех типов бумаг. Как и для получения купона, ждать даты выкупа необязательно. Можно купить или продать ценную бумагу в любое время, в течение обращения. Главное, обратить внимание на ликвидность, которая бывает низкой и высокой.

Облигации с фиксированной датой погашения

Большинство ЦБ выпускаются с фиксированной датой выкупа. Это означает, что в указанный день продавец сделает перевод денег, равный номинальной стоимости.

После того, как средства поступят на счет клиента, их можно снимать или использовать для приобретения новых активов. Если ЦБ была куплена по цене ниже номинала, то инвестор получит дополнительный доход. К примеру, рыночная цена на дату покупки была 900 р., а на дату продажи 1000 р. В данном случае 100 р. – это и есть прибыль.

При дисконтном типе предусмотрена только выплата номинала, без купонного дохода (КД). При этом выделяют 2 способа расчета:

• Денежный, когда переводится вся переменная сумма.
• Неденежный, при котором применяется альтернативный метод погашения.

Облигации с офертой

Этот случай намного сложнее способа с фиксированной датой. В этом случае заключается договор, согласно которому прописано требование досрочного возврата, ранее установленного срока. При этом оплата происходит по номинальной или установленной цене.

Важно принимать во внимание, что эмитент самостоятельно принимает решение о возврате денег.

Есть два вида оферт:

• PUT – когда погасить, решает покупатель.
• Call – решение остается за продавцом.

Погашение амортизационных облигаций

Амортизация – эта рассрочка по оплате дохода. Т.е. номинальная стоимость перечисляется на счет клиента не сразу, а несколькими платежами. Такой способ в первую очередь выгоден эмитентам, поскольку они сами принимают решение, в течение какого времени будут возвращены деньги.

Следует учитывать, что по купонным выплатам процент начисляется не со всей номинальной стоимости, а только от суммы задолженности. Рассмотрим на примере такой вид оплаты.

Пример! Илья Васильевич купил облигацию, стоимостью 3 000 р., со сроком обращения 3 года. Купонный процент – 15%. Оплата происходила следующим образом:

• 1 год. Получил 1 000 р. и дополнительный процент, рассчитанный по формуле: 3000 * 15% = 450 р.
• 2 год. Фиксированные 1 000 р. А проценты рассчитывались по формуле: 3000 – 1000 = 2000 * 15% = 300 р.
• 3 год. Как и за прежние годы 1000 р. и проценты 150 р. Расчет процентов: 3000 – 1000 – 1000 = 1000 * 15%.

Если бы по оферте был установленный купонный доход, то Илья Васильевич получил бы (при 15%) 1350 р. за весь промежуток времени, вместо 900 р. При этом 3000 р. вернулась бы покупателю в конце периода.

Погашение фондов облигаций

Особенность данного вида заключается в том, что у каждой ЦБ свой срок возврата. При этом в течение действия оферты состав фонда может изменяться (обновляться). Специалисты отмечают, что пай фонд – это своего рода вечная облигация, без фиксированной цены. Стоимость ее зависит исключительно от рынка, спроса и предложения. Также влияет ключевая ставка.

Дополнительно могут быть подобраны фонды ЦБ, по которым дата выплаты совпадает. В таком случае в назначенный день фонд расформировывается, и клиент получает деньги. Минус заключается в том, что заранее узнать стоимость пая практически невозможно. Можно только предугадать ориентировочную цену.

Досрочное погашение облигаций

Досрочное погашение облигаций (бонда) регулируется Законом «О рынке ценных бумаг». Согласно ст.17.1 покупатель имеет право досрочно расторгнуть оферту, если эмитент нарушил обязательства.

• Эмитент не перевел на счет клиента начисленные проценты в установленные договором сроки (обычно дается на операцию 10 дней).
• Долговые обязательства без финансового обеспечения. В таком случае инвестор имеет право досрочно расторгнуть договор и получить в течение 15 дней деньги.

Можно расторгать договор по собственному желанию. Единственный нюанс, который следует учитывать – в таком случае инвестор практически всегда остается в убытке.

Дополнительно выделяют частичное погашение облигации (амортизация). Такой вид предлагают многие муниципалитеты. Выплата по амортизации означает, что средства переводятся частями.

Пример выплаты амортизации бонда:

Чтобы понять, стоит досрочно расторгать или нет, следует сделать расчет. Рассмотрим, как самостоятельно его сделать и понять процент потерь.

Допустим, приобретена ЦБ на 1 год, номинальной стоимостью 1000 р. За год предусмотрены четыре купонные выплаты по 60 р. Сделка оформлена по цене 120%.

Условие	Выкуп в конце срока	Выкуп после первой купонной выплаты. Эмитент объявил цену 100%.
Расходы на покупку	1000 р. (номинал) * 120% = 1 200 р.	1000 р. (номинал) * 120% = 1 200 р.
Сумма к возврату клиенту	1000 р. (номинал) + 60*4 (купоны) = 1240 р.	1000 р. * 100% + 1 купонная выплата 60 р. = 1 060 р.
Доход	1240 р. (сумма к возврату) – 1200 р. (расходы на покупку) = 40 р.40 р. (чистая прибыль) * 100/1200 р. = 3,33% годовых.	1060 р. – 1200 р. = -140 р. (убыток)- 140 * 100/1200 = — 11,67% годовых.
Примечание	При расчете не учитывался купонный доход.	Потеря своих денег. Зависимость купонной выплаты в данном случае играет большую роль.

Получается, если спустя первую купонную выплату будет оформлено досрочное расторжение, инвестор остается в минусе.

Налогообложение

Налоговое законодательство изменилось в конце 2020 года. Согласно новым изменениям инвесторы обязаны платить налоги с купонного дохода. Простыми словами – с прибыли, которую получили, надо заплатить 13% для граждан РФ и 30% для иностранцев. Поправка вступила в силу с 1 января 2021 г.

Если клиент оформил ИИС (индивидуальный инвестиционный счет), по которому куплены облигации и выбран вычет типа «А», то взносы с купона автоматически будет удерживать брокер. Клиенту ничего платить в этом случае не нужно! Многие российские брокеры выступают налоговыми агентами.

В случае, когда по ИИС выбран тип «Б», то инвестор освобождается от оплаты 13%. Если оформлен другой тип договора, то клиенту лучше всего заранее обратиться к брокеру, для уточнения информация по поводу налогообложения. Если 13% не будут оплачены брокером, клиенту потребуется самостоятельно подать декларацию.

Важно! НДФЛ с купонов можно вернуть с помощью налогового вычета. Все доступные вычеты представлены на официальном сайте ФНС. Подать декларацию можно удаленно, при наличии личного кабинета на сайте налоговой службы. При его отсутствии следует обратиться в федеральную налоговую службу.

Куда поступают деньги при погашении

При оформлении оферты брокер с покупателем оговаривают способ получения доходов. На практике используется несколько счетов:

1. ИИС (Индивидуальный инвестиционный счет). Тинькофф банк предлагает открыть счет держателю ЦБ бесплатно и пополнять после, на любую сумму. В Сбербанке для открытия ИИС следует внести минимальный взнос – 10 000 рублей. На практике финансовые эксперты рекомендуют открывать инвестиционные счета для получения налогового вычета, или чтобы не платить с полученной прибыли налог.
2. Обычный брокерский счет. Открыть его можно бесплатно в банке или через брокера, который продал ценные бумаги. При выборе счета следует обратить внимание на комиссию за вывод и сроки зачисления денег. К примеру, Тинькофф предлагает вывести бесплатно деньги только на карту своего банка. После снять деньги через банкомат другого банка без комиссии. Перечисления на карты сторонних банков у них не предусмотрены.
3. Банковский счет. Открывается бесплатно и не требует обязательного размещения на нем денег. Снять полученный доход можно только через кассу офиса, в котором он открыт. В качестве альтернативного варианта можно оформить перевод на карту любого банка с учетом комиссии.

На практике доход выплачивается на счет, где они были размещены.

Подводя итог, можно отметить, что процедура погашения зависит от таких факторов, как: вид ЦБ, дата эмиссии, сколько действовала в выпуске (обращении). Следует понимать, что это может быть перевод одним взносом в конце действия оферты или частями (рассрочка, в случае амортизации). Ценная бумага может быть возвращена досрочно. Инициатором может выступить не только клиент, но и эмитент. Неважно, когда облигация продана, следует помнить про налогообложение. На практике 13% от полученного дохода выплачивает брокер, а не ее держатель.

Амортизируемые облигации: что это и чем выгодны

Амортизируемые облигации — это ценные бумаги с распределенным по времени погашением. Номинальная стоимость облигационного выпуска выплачивается по частям в течение срока жизни облигации. График периодических выплат основного долга оговаривается в условиях выпуска изначально. Размер выплат, которые идут в счет погашения номинальной стоимости облигации, эмитент может устанавливать двумя способами:

• по линейному методу — равными платежами. Как правило, размер платежей известен заранее и не зависит от дополнительных факторов;
• по нелинейному методу — эмитент определяет конкретную долю от номинала в каждое частичное погашение, она становится известной за некоторое время до выплаты. Это связано с тем, что эмитент ориентируется на текущее состояние денежного потока: если у него есть свободные средства, он может направить на амортизацию облигаций больше денег и, наоборот, если денежный поток снизился, то амортизация делается в меньшем объеме.

Например, амортизационные выплаты устанавливаются с той же периодичностью, что и купоны, и всего их девять. Выплачивая с каждым купоном по ₽100, к дате погашения останется выплатить только последние ₽100, а не полностью номинал бонда, который изначально был ₽1000.

Амортизируемые облигации , так же как и стандартные, в большинстве случаев предполагают и выплату купонов. Инвестору важно понимать, что каждая частичная выплата уменьшает номинал. Соответственно, купон считается в процентах от непогашенного номинала, поэтому, даже если на весь период обращения купонная процентная ставка установлена на едином уровне, в денежном выражении купонная выплата будет постепенно уменьшаться после очередной амортизации.

По сроку до погашения амортизируемой облигации можно понять, когда будет последняя выплата части номинала. Анализируя облигации, инвестор должен обращать внимание на дюрацию — период, за который возвращаются инвестиции в бумагу. Например, при сравнении двух облигаций с одинаковыми сроками до погашения, номиналом и купонными выплатами более низкую дюрацию будет иметь та, которая предполагает амортизацию выплат, так как инвестиции в нее вернутся быстрее, чем по бумаге без амортизации.

Дюрация амортизируемых облигаций меньше, чем дюрация облигаций без амортизации.

Для амортизируемых ценных бумаг доход от реинвестиций — это процентная прибыль от реинвестирования как купонных выплат, так и производимых до даты погашения выплат части номинала.

Виды амортизируемых облигаций

По эмитенту амортизационные облигации разделяются на те же виды, что и обычные стандартные облигации:

1. Государственные (облигации федерального займа) — это долговые ценные бумаги, эмитент которых — Министерство финансов России. В документах и торговых терминалах ОФЗ с амортизацией долга обозначаются аббревиатурой ОФЗ-АД. На июнь 2022 года, на рынке обращается пять выпусков облигаций с амортизацией долга:
   • ОФЗ-АД 46022, погашение 19.07.2023;
   • ОФЗ-АД 46011, погашение 20.08.2025;
   • ОФЗ-АД 46023, погашение 23.07.2026;
   • ОФЗ-АД 46012, погашение 05.09.2029;
   • ОФЗ-АД 46020, погашение 06.02.2036.

ОФЗ-АД, которые обращаются на рынке на текущий момент, предусматривают выплаты купонов один или два раза в год. Доли в процентах от номинала, денежный размер амортизационных выплат, а также даты частичного погашения у каждой из ОФЗ-АД установлены индивидуально, единого подхода нет. Но все эти параметры определены перед выпусками облигаций, соответственно, с ними можно ознакомиться на сайте Минфина или на специализированных сайтах.

Погашаемые части указываются в процентах от номинала, размер их может отличаться по датам погашения. Инвесторам следует обратить внимание, что ставка купонного дохода у четырех из пяти выпусков не установлена на едином уровне, но известна и рассчитана заранее до срока погашения. ОФЗ-АД считаются крайне малоликвидными бумагами, поэтому могут отсутствовать в брокерских приложениях для покупки.

Чем выгодны амортизируемые облигации

Для инвестора:

• выгодны в ситуации прогнозируемого повышения ставок, потому что у инвестора появляется возможность реинвестировать не только купонные выплаты, но и получаемые по амортизации части номинала под более высокий процент;
• при понижении ставки вырастет цена облигации, это будет выгодно тем, кто не собирается держать бумагу до погашения;
• больший денежный поток по амортизируемой облигаций, чем по стандартной;
• меньше кредитного риска, потому что основная сумма долга погашается постепенно, а не в конце срока, когда риск дефолта существенно возрастает.

Для эмитента:

• позволяют постепенно гасить долг. Эмитенты, бизнес или деятельность которых предусматривает регулярные денежные поступления, предпочитают гасить долг равномерно, чтобы снизить нагрузку на бюджет и оборотные средства;
• если по условиям заемщик имеет право ускорить или увеличивать/уменьшать периодические выплаты номинала, то он может воспользоваться ситуацией и выплачивать больше по амортизации, если процентные ставки упадут, и, наоборот, платить меньше, когда ставки высокие;
• снижение расходов на обслуживание долга — частичное погашение основного долга по бондам снижает размер будущих купонов.

Недостатки амортизируемых облигаций

Для инвестора:

• невыгодны в ситуации прогнозируемого понижения ставок, потому что инвестор рискует оказаться перед необходимостью реинвестировать большую сумму, чем по стандартной облигации, на рынке, где процентные ставки низкие;
• при повышении ставки цена облигации упадет, это невыгодно тем, кто не собирается держать бумагу до погашения;
• уменьшение выплат по купону с каждой следующей амортизацией, следовательно, более низкая доходность по сравнению со стандартными бондами;
• если по условиям заемщик имеет право ускорить или увеличивать/уменьшать периодические выплаты номинала, то инвестор рискует оказаться перед необходимостью реинвестировать большую сумму, чем он рассчитывал, на рынке, где процентные ставки низки;
• необходимость тратить время на поиск новых инструментов для реинвестирования полученных по амортизационной выплате средств и платить за их приобретение комиссии.

Для эмитента:

• создают высокую текущую долговую нагрузку — это неудобно для организаций, реализующих крупные проекты, которые не предполагают быстрой окупаемости и/или постоянного потока денежных выплат от контрагентов.

Пример амортизируемых облигаций

Разберем на примере 10-летней амортизируемой облигации, как она работает.

• Номинал облигации при выпуске: ₽1000
• Срок до погашения облигации: 10 лет
• Купонная процентная ставка: 7% годовых
• Периодичность выплаты купона: 2 раза в год
• График амортизаций: погашение по 10% от номинальной стоимости раз в год

По данной облигации держатель получит следующий поток денежных выплат:

• 1-й купон — ₽35 (по ставке 7% годовых, рассчитанных от номинала ₽1000, разделенных на два периода выплат)
• 2-й купон — ₽35 + ₽100 по амортизационному графику
• 3-й купон — ₽31,5 (по ставке 7% годовых, рассчитанных от номинала ₽900, разделенных на два периода выплат)
• 4-й купон — ₽31,5 + ₽100 по амортизационному графику
• 5-й купон — ₽28 (по ставке 7% годовых, рассчитанных от номинала ₽800, разделенных на два периода выплат)
• 6-й купон — ₽28 + ₽100 по амортизационному графику
• …
• 19-й купон — ₽3,5 (по ставке 7% годовых, рассчитанных от номинала ₽100, разделенных на два периода выплат)
• 20-й купон — ₽3,5 + ₽100 по амортизационному графику

Купонный доход, исходя из суммы всех купонных платежей, составит ₽385.

Как видно из примера, в начале периода жизни облигации купонные платежи выше за счет того, что рассчитываются от изначального номинала в размере ₽1000. Затем, по мере погашения частями основной суммы долга, размер купонных выплат уменьшается, хотя процентная ставка по-прежнему зафиксирована на уровне 7% годовых.

Однако доходность облигации будет не 7%, а 3,85% годовых.

₽385: ₽1000 * 100 (%): 10 лет = 3,85%

И это при условии, что облигация приобретена по номиналу. Если рыночная цена облигации выше или ниже непогашенного номинала, то дисконт или премию также придется заложить в расчет доходности по амортизируемой облигации.

Доходность амортизируемых облигаций не обязательно рассчитывать самостоятельно, можно воспользоваться готовыми облигационными калькуляторами, например калькулятором Мосбиржи или Cbonds.ru.

Следите за новостями компаний в нашей группе в сети «ВКонтакте»

Частичное погашение облигации без уменьшения номинала: что это значит

В сфере инвестиций и финансовых операций частичное погашение облигации без уменьшения номинала является одним из важных показателей эффективности инвестиций и возможности получения дохода. Это специальный механизм, который позволяет погасить только часть суммы облигации, не влияя на ее номинальную стоимость.

Такой подход является привлекательным для инвесторов, поскольку он позволяет сохранить облигацию в портфеле и продолжить получать доходы от нее. Кроме того, частичное погашение без уменьшения номинала может служить индикатором финансовой устойчивости компании или государства, выпускающих облигации.

Основное значение частичного погашения облигации без уменьшения номинала заключается в создании возможности для инвесторов более гибко управлять своими инвестициями. Такой подход позволяет снизить риски, связанные с возможной потерей доходности при полном погашении облигации, а также дает возможность в более удачный момент избавиться от инвестиций или перераспределить ресурсы на другие активы.

Что такое частичное погашение облигации?

Частичное погашение облигации — это процесс, при котором эмитент облигации погашает только часть ее номинала, не полностью выплачивая долг перед инвесторами. В отличие от полного погашения, частичное погашение позволяет эмитенту сохранить часть долга и продолжить выплаты процентов по облигации.

Частичное погашение облигации можно проводить по различным причинам. Одной из основных причин является нехватка финансовых средств у эмитента для полного погашения облигации. В таком случае, частичное погашение позволяет эмитенту уменьшить свою задолженность перед инвесторами и в то же время не обязывает его выплачивать всю сумму долга сразу.

Частичное погашение облигации может быть как добровольным, так и принудительным. Добровольное частичное погашение обычно осуществляется эмитентом по своей инициативе, если у него имеются достаточные финансовые средства для выплаты части долга. Принудительное частичное погашение может быть проведено в соответствии с условиями облигации или требованиями регулирующих органов, если эмитент не исполнил свои обязательства в полном объеме.

Частичное погашение облигации является важным инструментом для эмитента, позволяющим ему гибко управлять своими финансовыми обязательствами. При этом инвесторы также получают выгоду от частичного погашения, так как уменьшается риск невыплаты долга и продолжаются выплаты процентов, что делает облигацию более привлекательной инвестицией.

Как работает частичное погашение без уменьшения номинала?

Частичное погашение облигации без уменьшения номинала – это процесс, при котором эмитент облигации погашает только часть ее номинальной стоимости, не изменяя сумму, за которую облигация была выпущена. В результате, после каждого погашения долгового инструмента стоимость оставшейся непогашенной части остается неизменной.

Такой механизм погашения может быть выгодным как для эмитента, так и для инвестора. Для эмитента это может означать снижение долговой нагрузки и сокращение выплат по процентам. Для инвестора это может предоставить возможность получать частичные выплаты на протяжении срока действия облигации и иметь более гибкий рапорядок распределения капитала.

Процедура частичного погашения без уменьшения номинала может быть описана следующим образом:

• Эмитент определяет сумму, на которую будет погашен долговой инструмент, не превышающую его номинальную стоимость.
• Далее, эмитент погашает указанную сумму и соответствующую часть процентных выплат, связанных с этой суммой.
• Номинальная стоимость облигации остается без изменений.
• Далее инвестор получает выплаты на оставшуюся непогашенную сумму по объявленному графику.

В результате, инвесторы получают возможность частично освободить средства, которые они инвестировали в облигации, без утери номинала или снижения выплат по процентам.

Плюсы и минусы частичного погашения облигации без уменьшения номинала

Плюсы:

1. Снижение риска для инвесторов. Частичное погашение облигации без уменьшения номинала позволяет инвесторам получить часть средств раньше установленного срока погашения. Это снижает риск неполучения полной суммы инвестиции из-за возможных проблем у эмитента.
2. Повышение ликвидности. Частичное погашение без снижения номинала позволяет инвесторам получать часть средств и продать их на ранней стадии, если им это необходимо. Это повышает ликвидность облигации и снижает потенциальные потери от неспособности продать целую облигацию.
3. Гибкость для эмитента. Частичное погашение без снижения номинала позволяет эмитенту управлять своими финансовыми потоками и оптимизировать структуру долга. Это дает эмитенту возможность погасить облигации по мере получения средств, не создавая дополнительного долгового бремени.

Минусы:

• Уменьшение доходности для инвесторов. Частичное погашение облигации без снижения номинала может привести к уменьшению доходности для инвесторов, так как они получат только часть предусмотренного купона до полного погашения облигации.
• Потеря доли облигации. При частичном погашении облигации без уменьшения номинала инвесторы теряют возможность получить полную сумму инвестиции в случае полного погашения облигации. Это может быть невыгодно для инвесторов, которым необходима полная сумма средств в определенный срок.
• Неоднородность портфеля. Частичное погашение облигации без снижения номинала может привести к неоднородности портфеля инвестора, так как его доля облигации будет уменьшаться по мере погашения. Это может усложнить управление портфелем и увеличить риск вложений.

В целом, частичное погашение облигации без уменьшения номинала имеет свои плюсы и минусы. Инвесторы должны тщательно взвесить все аспекты перед принятием решения о покупке такой облигации.

Когда целесообразно использовать частичное погашение облигации без уменьшения номинала?

Частичное погашение облигации без уменьшения номинала может быть целесообразным в различных ситуациях, когда эмитенту необходимо частично погасить свою долговую обязанность, не снижая номинальную стоимость облигации для инвесторов.

Одна из основных причин использования такого метода частичного погашения облигации без уменьшения номинала связана с финансовыми возможностями эмитента. Если у компании есть возможность погасить только часть облигаций без значительного ущерба для своей деятельности, это может быть предпочтительным решением.

Другая ситуация, когда целесообразно использовать частичное погашение облигации без уменьшения номинала, связана с финансовым положением компании. Если эмитент находится в трудное финансовом положении и не может позволить себе полностью погасить облигации, такой метод погашения может помочь снизить нагрузку на компанию и предотвратить ее банкротство.

Также, использование частичного погашения облигации без уменьшения номинала может быть обусловлено стратегическими соображениями эмитента. Например, если компания планирует привлечь новый капитал или выпустить новые облигации, она может использовать частичное погашение как средство для ведения активной финансовой политики.

Примеры частичного погашения облигации без уменьшения номанала в реальной практике

Частичное погашение облигации без уменьшения номинала является одним из инструментов финансовой стратегии компании, который позволяет удовлетворить потребности кредиторов, не внося изменений в структуру долга.

В реальной практике такой подход применяется в различных отраслях и секторах экономики. Например, в секторе энергетики частичное погашение облигаций без уменьшения номинала может быть использовано для финансирования проектов по модернизации энергетической инфраструктуры. Компании, осуществляющие проекты по строительству новых электростанций или замене устаревших оборудования, могут выпускать облигации на сумму, необходимую для реализации проекта, а затем частично погашать эти облигации из получаемых от новых проектов доходов. Таким образом, компании могут привлекать дополнительные средства для инвестиций без увеличения долговой нагрузки.

В секторе недвижимости частичное погашение облигаций без уменьшения номинала может быть использовано для финансирования проектов по строительству и развитию коммерческой недвижимости. Компании, занимающиеся строительством торговых центров, офисных комплексов или жилых комплексов, могут выпускать облигации на сумму, необходимую для реализации проекта, а затем частично погашать эти облигации из арендной платы или продажи недвижимости. Такой подход позволяет компаниям эффективно управлять своими финансовыми ресурсами и минимизировать долговую нагрузку.

Частичное погашение облигаций без уменьшения номинала также может быть использовано в других отраслях, например, в сфере телекоммуникаций, производства и т.д. Компании могут выпускать облигации для финансирования различных проектов, а затем частично погашать их из получаемых доходов. Такой подход позволяет компаниям управлять своими финансами эффективно и гибко, минимизируя риски и обеспечивая потребности кредиторов.

Влияние частичного погашения облигации без уменьшения номинала на инвесторов

Частичное погашение облигации без уменьшения номинала – это процесс, когда эмитент облигации выплачивает инвесторам часть долга, не уменьшая при этом номинальной стоимости облигации. Такой погашением позволяет эмитенту снизить долговую нагрузку и улучшить свою финансовую позицию.

Для инвесторов частичное погашение облигации без уменьшения номинала может иметь и позитивные и негативные последствия. С одной стороны, это может быть хорошей новостью, так как инвестор получает часть своих денежных средств раньше срока погашения, что дает возможность реинвестировать эти средства и получить доход от других инвестиций.

Однако, с другой стороны, частичное погашение без уменьшения номинала может снизить доходность облигации для инвестора. Если часть облигаций погашается раньше срока, то дальнейшие выплаты процентов будут осуществляться только на оставшуюся к выплате сумму облигации. В результате, инвестор может потерять часть ожидаемой прибыли от своих инвестиций.

Также стоит отметить, что частичное погашение облигации без уменьшения номинала может сказаться на репутации эмитента. Если эмитент решает погасить часть облигаций раньше срока, это может вызвать недоверие у инвесторов, так как это может свидетельствовать о финансовых трудностях компании или изменении ее бизнес-модели.

Таким образом, частичное погашение облигации без уменьшения номинала имеет свои плюсы и минусы для инвесторов. Поэтому перед инвестицией в облигации стоит тщательно изучить условия эмиссии и анализировать возможные риски и выгоды.

Как выбрать стратегию погашения облигации: частичное погашение без уменьшения номинала или погашение с уменьшением номинала?

При выборе стратегии погашения облигации следует учитывать различные факторы, включая текущую финансовую ситуацию эмитента, долгосрочные планы и цели инвестора, а также условия выпуска облигации. Одним из вариантов погашения облигации является частичное погашение без уменьшения номинала.

Частичное погашение без уменьшения номинала осуществляется путем выкупа только части облигаций, при этом номинальная стоимость каждой облигации не изменяется. Это означает, что инвестор получает обратно только часть суммы, которую он инвестировал, и продолжает иметь право на полный размер номинала облигации.

Такая стратегия погашения может быть предпочтительна в случае, когда эмитенту нужно частично снизить свою задолженность перед инвесторами, но он все еще желает сохранить свою кредитоспособность. Для инвесторов такая стратегия может быть выгодна, если они не хотят полностью избавляться от своих облигаций, но хотят получить обратно часть своего инвестиционного капитала.

Однако, выбор стратегии погашения облигации всегда должен включать оценку всех факторов и обстоятельств. Погашение с уменьшением номинала может быть более привлекательным вариантом, если эмитенту нужно значительно снизить свою задолженность или если инвестору не требуется сохранение полного размера номинала облигации.

Наконец, инвесторы могут также учитывать текущую процентную ставку облигаций и возможность получения других более выгодных инвестиционных предложений. Все эти факторы должны быть учтены при выборе стратегии погашения облигации, чтобы достичь наилучшего финансового результата.

Вопрос-ответ

Что такое частичное погашение облигации без уменьшения номинала?

Частичное погашение облигации без уменьшения номинала — это процесс, при котором эмитент облигации выплачивает инвестору часть долга, оставляя при этом номинальную стоимость облигации без изменений. В результате, облигация остается активной и продолжает приносить инвестору проценты до полного погашения.

Каково значение частичного погашения облигации без уменьшения номинала для инвестора?

Значение частичного погашения облигации без уменьшения номинала для инвестора заключается в том, что он получает часть возврата своих инвестиций и продолжает получать проценты по оставшейся сумме до полного погашения облигации. Это может быть выгодно для инвестора, так как он может использовать полученные средства для других инвестиций или расходов.

Как определить размер частичного погашения облигации без уменьшения номинала?

Размер частичного погашения облигации без уменьшения номинала определяется эмитентом облигации. Он может выбрать любую часть долга для погашения, но номинальная стоимость облигации остается неизменной. Это может быть, например, 10% или 20% от общей суммы долга.

Каковы преимущества и недостатки частичного погашения облигации без уменьшения номинала?

Преимущества частичного погашения облигации без уменьшения номинала включают возможность инвестора получить часть средств обратно, продолжая при этом получать проценты по оставшейся сумме. Это может улучшить ликвидность для инвестора и дать возможность использовать полученные средства для других целей. Недостатком может быть то, что инвестор не получает полного возврата инвестиций до полного погашения облигации.