Дивидендные или недивидендные акции: что выбрать?
Откройте счёт с тарифом «Всё включено» за 5 минут, не посещая офис.
проект «Открытие Инвестиции»
Открыть брокерский счёт
Тренировка на учебном счёте
Об «Открытие Инвестиции»
Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4
8 800 500 99 66
Согласие на обработку персональных данных
Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+
АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).
ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.
Так ли эффективны дивидендные стратегии?
Многие инвесторы делают ставку на дивидендные компании, и я не понимаю почему. Такие акции почти не растут в цене, а во время кризиса сильно падали, так как компании отменяли дивиденды. И в последние годы они сильно проиграли технологическим компаниям.
Тогда в чем преимущество дивидендов? Действительно ли портфель с реинвестированием дивидендных выплат обгоняет портфель, в котором есть только ценовой рост активов?
На длинной дистанции реинвестирование дивидендов и связанный с этим эффект сложного процента может действительно иметь большое значение для общей доходности портфеля. Тем не менее многое зависит от качества компании и своевременности реинвестирования выплат.
Еще надо учитывать, что предпочтение дивидендов во многом связано с психологией инвесторов. С финансовой точки зрения нет особой разницы, получены деньги в виде дивидендов или от продажи части актива. При этом налогообложение дивидендов зачастую менее выгодное.
Преимущества дивидендной стратегии
В макроэкономической реальности низких ставок, когда облигации развитых стран предлагают околонулевую и даже отрицательную доходность, многие инвесторы обращают внимание на качественные дивидендные акции. Последние дают относительно предсказуемый пассивный доход и меньше проседают в периоды рыночного падения, нежели широкий рынок акций.
Таким образом, когда цены активов падают и капитал заморожен, инвестор может по-прежнему получать пассивный доход в виде дивидендов. Так, в период 2000—2009 годов , который называют потерянным десятилетием для американского рынка акций из-за убытка по итогам периода, инвестор мог получать дивиденды и меньше переживать о падении цен.
Качественные дивидендные бумаги часто носят защитный характер и меньше колеблются в цене. На падающем рынке они реже участвуют в распродаже, а при уменьшении цены их дивидендная доходность становится слишком привлекательной. Это побуждает инвесторов выкупать акции.
Также, если инфляция и ключевая ставка будут расти, качественные дивидендные компании, скорее всего, не пострадают и только увеличат выплаты. Чего не скажешь об облигациях с фиксированным купоном, которые в этой ситуации подешевеют.
Еще один плюс дивидендов — возможность получать пассивный доход без продажи актива. Для кого-то это может быть важным фактором, например при выходе на пенсию, когда инвестор живет на проценты.
Другой весомый аргумент в пользу дивидендной стратегии — статистика. История с 1970 по 2020 год показывает, что 84% результата от вложений в индекс S&P 500 пришлись на реинвестирование дивидендов и связанный с этим эффект сложного процента.
При этом вклад дивидендов в полную доходность акций варьируется от декады к декаде. В периоды, когда акции чувствовали себя неважно, как это было в 1940, 1970 и 2000-х , дивидендный компонент составлял более половины доходности индекса. И это весьма впечатляющие числа, поэтому давайте разбираться, где тут подвох.
Что не так с реинвестированием дивидендов
Приведенная выше статистика предполагает полное и немедленное реинвестирование поступающих выплат, чего на практике обычно не происходит. Вот основные причины этого.
Налоговые и комиссионные издержки. Дивиденды обычно облагаются налогами. Таким образом, инвестор реинвестирует выплаты только частично.
Так, по умолчанию для резидентов РФ с дивидендов по американским акциям в большинстве случаев удерживается налог 30%. Его можно снизить до 10%, если подписать форму W-8BEN об избежании двойного налогообложения.
В этом случае инвестору дополнительно придется уплатить 3% НДФЛ в России, чтобы общая налоговая ставка составила 13%. Но для некоторых компаний снизить налоговую ставку не получится, и она все равно будет 30%, как для дивидендов от фондов недвижимости REIT. Для дивидендов от партнерств LP налог и вовсе взимается по ставке 37%.
В случае с отечественными эмитентами российский брокер выступает налоговым агентом и автоматически удерживает с поступающих выплат 13% НДФЛ. Этого налога можно избежать, если вы инвестируете в российские акции через отечественные БПИФы, например VTBX или TMOS.
Такие фонды по закону не платят налог с дивидендов российских компаний и автоматически реинвестируют 100% поступающих выплат. Это помогает цене паев расти. Тем не менее не стоит забывать о комиссии за управление, которую взимают фонды, — в среднем 0,6—0,9% в год.
Помимо налогового бремени в процессе реинвестирования инвестор платит с каждой операции комиссии брокеру. В некоторых случаях с него удерживается абонентская плата за месяцы, в которых были сделки.
Невозможность покупать дробные лоты. Суммы поступающих выплат за вычетом налогов зачастую не хватает на приобретение полноценного лота нового актива.
Возможность покупки дробных долей ценных бумаг обычно предоставляют иностранные брокеры, а частным инвесторам в России эта функция недоступна. Таким образом, приходится ждать какое-то время, пока накопится достаточная для покупки сумма. На это может уйти несколько месяцев.
Также не стоит исключать временные задержки, связанные с дисциплиной самого инвестора: в какие-то недели ему может быть не до инвестиций. А еще ему могут срочно понадобиться деньги, и он потратит дивиденды на личные нужды.
В результате допущение, что инвестор незамедлительно реинвестирует 100% выплат, на практике неприменимо. А это сильно влияет на итоговую доходность дивидендной стратегии.
Вклад дивидендов в полную доходность
Рассчитать, как неполное реинвестирование сказывается на итоговой доходности, поможет формула для Capital Accumulation Rate, CAR, — нормы накопления капитала:
- CAR = g + (1 + g) × d × r,
где g — ценовой рост актива в годовом исчислении,
d — уровень дивидендной доходности,
r — ставка реинвестируемых дивидендов, то есть какая процентная доля выплат идет на приобретение новых активов. - Приведенная выше статистика предполагала 100%-е реинвестирование дивидендов, то есть r = 1.
Протестируем, как различные ставки реинвестирования влияют на долгосрочную доходность. Исходные данные такие: вкладываем в акции 1000 $ при дивидендной доходности 4% и годовом росте цены актива 7%. Инфляцию не учитываем.
Получаем, что на горизонте 30 лет при условии 100%-го реинвестирования капитал с 1000 $ вырос до 24 690 $. А если инвестор реинвестирует, например, половину дивидендов, то результат значительно ниже — 13 789 $.
Если же дивиденды вообще не реинвестировать, результат будет 7612 $. Он выглядит удручающе по сравнению с предыдущими вариантами. Тем не менее в этом случае цена акций выросла в 7,6 раза, то есть на 660%. 7% в год за 30 лет дают неплохой результат.
А теперь изменим входные данные. Пусть ценовой рост акций составляет 0%, тогда при полном реинвестировании дивидендов мы получим всего 3243 $, а при реинвестировании половины выплат — 1811 $.
Таким образом, когда не происходит роста цены, инвестор просто покупает дополнительные акции. Он может рассчитывать только на больший абсолютный объем дивидендных выплат, но серьезного результата это не даст.
Получается, важность реинвестирования дивидендов неоспорима. Причем их надо реинвестировать в полном объеме и незамедлительно. На дистанции это даст хороший прирост капитала. Но при этом ценовой рост в портфеле инвестора имеет даже большее значение.
Суть и проблемы дивидендов
На фондовом рынке акции часто разделяют на бумаги растущих компаний и дивидендные.
В первую категорию обычно относят молодые и технологичные компании, например из секторов ИТ и здравоохранения. Такие компании направляют свою прибыль преимущественно на развитие бизнеса и экспансию рынков. В результате операционные показатели растут, и компания получает больше прибыли. Инвесторы связывают с такими компаниями высокие ожидания, поэтому эти бумаги зачастую оценены дорого.
Что же касается дивидендных плательщиков, то обычно это старые компании с устоявшейся бизнес-моделью . Например, телекоммуникационные компании, продуктовые ретейлеры и классические банки. Для большинства из них стадия расцвета уже позади: они заняли свою нишу на рынке, а возможности дальнейшего роста исчерпаны. Поэтому компания начинает делиться прибылью с акционерами.
Таким образом, собирая портфель из дивидендных компаний, инвестор по большому счету ставит на старую гвардию. И это может быть оправданно, когда инвестору хочется получать пассивный доход прямо сейчас.
Если же он только накапливает свой капитал, а его горизонт инвестиций — десятки лет, ставка на акции роста тоже хороша. Дивидендные бумаги в этом случае могут подойти, но не факт, что они принесут больше. Как мы уже выяснили, невозможность полного реинвестирования делает стратегию менее эффективной.
Представьте, что 13%, а в некоторых случаях и 30% будут уходить в государственную казну и толком не послужат ни акционеру, ни компании. Все-таки выгоднее, чтобы прибыль оставалась внутри растущей компании, где при грамотном менеджменте деньги пойдут на развитие бизнеса, а инвестор получит свою выгоду в виде ценового роста актива.
Также многие инвесторы воспринимают дивиденды как дополнительную прибыль, которая возникает на ровном месте, но это не так. Дивиденды выплачиваются из денег компании. Это значит, что финансовый баланс внутри компании становится хуже — стоимость компании снижается. Именно поэтому выплата дивидендов часто сопровождается дивидендным гэпом — падением цены акции на сопоставимую величину.
6 российских акций с дивидендами и без. Эксперты о том, что купить сейчас
Компании отказываются от дивидендов, а соглашение акционеров «Норникеля» по выплатам истечет в 2023 году
Дивидендный сезон по итогам 2021 года оказался для инвесторов разочаровывающим: от выплат отказались 46 компаний, которые платили дивиденды по итогам 2020 года. В первом полугодии российский бизнес столкнулся с экономическими ограничениями из-за ситуации на Украине, в результате многие решили использовать заработанные деньги для капитальных затрат и не распределять прибыль между акционерами.
Самым значительным ударом по ожиданиям миноритариев стало решение акционеров «Газпрома» отказаться от рекомендованных советом директоров дивидендов. Компания должна была отправить на выплату рекордную для российского рынка сумму в ₽1,2 трлн, или ₽52,53 на акцию.
Перестали быть классической дивидендной фишкой и акции «Сбера»: ЦБ рекомендовал банкам не выплачивать дивиденды «ввиду сложной экономической ситуации», Сбербанк и ВТБ получили на этот счет прямые распоряжения правительства. А Минэнерго позволил электроэнергетическим компаниям с госучастием отказаться от дивидендов по итогам 2021 года в пользу исполнения инвестпрограмм. В итоге ФСК ЕЭС и «Россети» приняли решение не выплачивать дивиденды. Значительную реакцию рынка вызвали решения акционеров «ФосАгро» и ТГК-1 отказаться от рекомендованных советом директоров выплат.
Опасения инвесторов вызывает и вероятность ухудшения дивполитики «Норникеля»: Владимир Потанин сообщил в интервью РБК о возможном слиянии компании с Rusal и сокращении дивидендных выплат.
С 1 января 2023 года истекает акционерное соглашение, которое предполагает, что «Норникель» платит дивиденды в размере не менее 60% показателя EBITDA при соотношении чистого долга к EBITDA ниже 1,8х. Если этот коэффициент выше, то минимальный уровень дивидендов — 30% показателя EBITDA, но не менее $1 млрд.
Менеджмент «Норникеля» и принадлежащий Потанину «Интеррос» считают, что выплаты должны быть привязаны к свободному денежному потоку, что позволит избежать наращивания долговой нагрузки. «Отмены дивидендов я пока не ожидаю, но то, что их размер в 2023 году может сократиться существенно, в два раза и больше, исключать нельзя», — предупредил начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке инвестиционной компании «Фридом Финанс» Георгий Ващенко.
Аналитик инвестиционной компании «Велес Капитал» Василий Данилов сообщил, что умеренная долговая нагрузка позволяет компании выплачивать акционерам 75% свободного денежного потока (FCFF), то есть совокупный дивиденд за 2022 год составит $20,3 на акцию с доходностью 7,8%. Но если в новой редакции дивполитики коэффициент выплат будет зафиксирован на уровне 50% FCFF, размер дивидендов за 2022 год снизится до $13,6 на акцию с доходностью 5,2%. В обоих сценариях размер выплат окажется значительно ниже уровня 2021 года ($36,5 на акцию).
FCFF — это свободный денежный поток для компании, ее свободные деньги до распределения обязанностей по финансированию. Они доступны всем поставщикам финансирования — держателям долгов, привилегированных и обыкновенных акций, инвесторам в конвертируемые облигации и так далее.
А есть ли альтернатива дивидендным фишкам?
« Дивиденды всегда были одним из основных факторов инвестиционной привлекательности бумаг российского фондового рынка. Отказ от дивидендных выплат смещает спрос инвесторов из зрелых компаний в растущие», — отметил главный аналитик ПСБ Владимир Соловьев. Однако большинство компаний роста падали вместе или сильнее рынка, так как перспективы их роста резко снизились. Кроме того, ситуацию усугубляет долговая нагрузка многих технологических компаний и необходимость конвертировать депозитарные расписки в акции, добавил Соловьев.
Акции роста больше подходят тем инвесторам, которым менее важен текущий доход и регулярный денежный поток, рассказал Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции » и эксперт «Открытие Research».
По словам руководителя отдела анализа акций инвестиционной компании «Финам» Натальи Малых, «акций роста и дивидендных, как по учебнику, сейчас на рынке нет» из-за слишком большой неопределенности. «Свыше 2/3 компаний индекса Мосбиржи отменили дивиденды этим летом, с теми, кто сохранил, гарантий тоже нет — все может поменяться довольно быстро», — отметила она.
Георгий Ващенко рассказал, что альтернатива дивидендным акциям — это обычно облигации и структурные продукты, однако интерес к акциям сейчас выше даже в условиях экономической неопределенности и угрозы рецессии . Он отметил, что доходность самых надежных облигаций сейчас все равно заметно ниже инфляции. По его мнению, потенциал коррекции фондового рынка, то есть его снижения, сильно ограничен. «Он заметно меньше, чем потенциал роста», — считает эксперт.
Дивиденды платят сложившиеся корпорации, которым некуда вкладывать избыток свободных средств. Акции роста, наоборот, обычно представлены молодыми компаниями и теми отраслями, где есть возможность для масштабирования. Поэтому в исторической перспективе дивидендные акции проигрывают акциям роста, рассказал Валерий Емельянов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций».
По его словам, это общемировая закономерность, и на российском рынке она тоже есть. Емельянов добавил, что лучшие по динамике акции последних лет — это не дивидендные фишки, а те, что платят ниже среднего. «В среднем акции с низкими дивидендами обыгрывают бумаги с высокой дивидендной доходностью на 8% в год. Суммарная историческая доходность акций роста на рынке России с учетом дивидендов примерно на 1% в год выше», — отметил эксперт.
Топ-3 акций роста вместо «дивидендных аристократов»
«Яндекс»
По словам Шульгина, в условиях, когда усилилось влияние ручного управления в экономике, зависимость денежных потоков конкретной компании начинает сильно зависеть не от качества корпоративного управления и макротрендов, а от решений органов власти. Поддержка со стороны государства российского IT-сектора повышает долгосрочную привлекательность акций технологических компаний, таких как «Яндекс», считает он.
Емельянов также выделил бумаги «Яндекса» среди тех, кто не платит дивиденды. «Он сейчас торгуется за 1,5 размера годовой выручки. Это мощный дисконт, и он вряд ли оправдан даже с учетом всех политических событий», — считает эксперт.
Ozon
Как и в случае с «Яндексом», господдержка IT-сектора повысит долгосрочную привлекательность бумаг Ozon, отметил Шульгин. В «Открытие Инвестициях» полагают, что в условиях высокой макроэкономической неопределенности и геополитической напряженности позиции бизнеса Ozon останутся достаточно устойчивыми. Из России ушли крупные западные компании, логистические цепочки перестраиваются, торговые центры закрываются, что усилит миграцию потребителей в электронную коммерцию. А это, в свою очередь, поддержит темпы роста выручки компании, считает Шульгин.
«У нас есть актуальная идея по бумаге, цель ₽2,5 тыс. Однако инвестиционный горизонт — 12–24 месяца», — рассказал он.
По мнению Соловьева, бумаги Ozon торгуются довольно низко, и после стабилизации экономической ситуации они могут показать опережающий рост.
Емельянов полагает, что можно искать точечные истории, связанные с перестройкой рынка. «Например, параллельный импорт в перспективе явно выгоден маркетплейсам типа Ozon и «Яндекс» и играет не в пользу специализированных ретейлеров техники вроде «М.Видео», — считает он.
Positive Technologies («Группа Позитив»)
По мнению Емельянова, акции Positive Technologies, как и в случае с Ozon, — «любопытный вариант на дальнюю перспективу». Он отметил, что есть тренд на рост кибероружия и спроса на кибербезопасность, хотя в акциях он пока не проявился. «Поэтому покупка производителя защитного софта («Группа Позитив») может быть одной из топовых идей ближайших лет», — считает эксперт.
По словам Шульгина, бизнес компании динамично развивается — среднегодовые темпы роста выручки в 2018–2021 годах превысили 40%, а чистой прибыли — 80%. Он считает, что 2022 год станет переломным для бизнеса компании, так как в результате западных санкций большинство иностранных поставщиков покинули российский рынок, а беспрецедентный рост кибератак на отечественный бизнес создает условия для кратного увеличения спроса на решения Positive Technologies.
Эти факторы вместе с увеличением мер господдержки IT-сектора могут способствовать улучшению финансовых результатов компании в обозримом будущем, полагает эксперт.
«У нас есть актуальная инвестиционная идея по акциям компании, цель — ₽1,4 тыс.», — сказал он.
Отказ от дивидендов — не приговор: топ-3 акций
По словам Ващенко, ориентир на дивидендные акции — это покупка бумаг на долгий срок, а не под одну выплату, так как иначе такая операция не имела бы смысла с точки зрения налогов — для физического лица-резидента налог от продажи ценных бумаг и дивиденд одинаковые.
«Настоящая охота за дивидендом — это долгосрочная стратегия. Акция покупается задолго до объявления дивиденда или сразу после гэпа . Но для высоколиквидных бумаг такая стратегия не работает, их волатильность за несколько дней, как правило, сопоставима с размером годового дивиденда, и лучше ориентироваться на долгосрочный рост, который, как правило, дает основной доход», — отметил он.
Однако эксперт считает, что в текущей ситуации еще рано искать долгосрочные точки входа в рынок и лучше сфокусироваться на краткосрочных и среднесрочных вложениях, ребалансировать портфель каждые несколько дней. По его мнению, стратегия buy and hold («купил и держи». — «РБК Инвестиции») «может стать худшей в этом году».
Шульгин рассказал, что в «Открытие Инвестициях» по-прежнему считают рациональным формировать портфель на российском рынке акций с фокусом на бумаги отечественных экспортеров. «Безусловно, различные рестрикции западных стран ухудшают условия для российского бизнеса, срывают поставки, затрудняют трансграничные расчеты. Однако для отечественных экспортеров в большинстве случаев все это как минимум компенсируется высокими ценами на сырье на внешних рынках», — считает он.
Соловьев также считает, что у экспортных компаний есть потенциал в ближайшей перспективе — они были сильно перепроданы из-за санкций и геополитики, но имеют прочную валютную выручку.
«ФосАгро»
В «Финаме» в сегменте производителей удобрений выделили акции «ФосАгро», крупного экспортера фосфорсодержащих удобрений. По мнению Малых, в условиях продовольственного кризиса и дефицита удобрений компания имеет сильные позиции на ключевых рынках и низкие риски санкций.
Соловьев полагает, что ставка на восстановление дивидендной доходности зрелых компаний не будет проигрышной. Среди тех, кто отказался от выплаты дивидендов, он также выделил «ФосАгро». Соловьев не исключил, что во второй половине 2022 года компания может вернуться к практике дивидендных выплат.
«Россети»
Эта компания — практически монополист в сфере энергетических сетей в России. Его обыкновенные акции сейчас торгуются на многолетних минимумах после падения в три раза от максимумов декабря 2020 года и могут быть интересны долгосрочным инвесторам, считает Малых. По ее словам, отмена компанией дивидендов, как и многие другие кризисные риски, уже учтены в цене бумаг.
Эксперт полагает, что «Россети» могут расширить рыночную долю за счет покупки локальных сетевых активов. «Энергопотребление по факту пока оказывается намного лучше, чем мы ожидали, продемонстрировав рост на 3,7% год к году в мае в единой энергетической системе России и на 2,4% год к году за первые пять месяцев 2022 года», — отметила она. Малых добавила, что правительство отменило плату за льготное техприсоединение, что раньше выступало соцнагрузкой для сетевых компаний.
«Самолет»
Группа компаний отменила не все дивиденды. Собрание акционеров «Самолета» одобрило выплаты за первый квартал 2022 года — ₽41 на бумагу, однако поддержало решение совета директоров не выплачивать дивиденды по итогам 2021 года. Дивидендная доходность акций российского девелопера низкая и не определяющая в выборе бумаги для портфеля, считает Шульгин.
По мнению Шульгина, господдержка льготной ипотеки создает долгосрочные истории роста в сегменте строительных компаний. Дополнительное снижение ставки по льготной ипотеке с 9% до 7% позволяет девелоперам рассчитывать на высокую динамику продаж во второй половине 2022 года, считает эксперт.
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
alt=»Александра Хрисанфова» width=»1200″ height=»1600″ />Александра Хрисанфова, Ксения Котченко
Зачем покупать акции без дивидендов? В чем смысл?
У большинства людей акции компаний и прибыль по ним, ассоциируются с дивидендами. Действительно, получать дивиденды по акциям – отличный вариант пассивного дохода для инвестора. Но возникает вопрос, зачем нужны акции без дивидендов? Ведь по многим акциям (если не большинству) не выплачивают дивиденды. Всемирно известные компании Google, Facebook, Tesla, Amazon и многие другие – вообще не платят дивидендов! Зачем покупать акции без дивидендов? Давайте разберёмся в этом вопросе и вы поймёте, в чем смысл бездивидендных акций.
С самого начала, следует оговориться, что я стараюсь инвестировать в акции, по которым выплачивают дивиденды. Надёжный, стабильный денежный поток крайне важен. Дивидендные акции дают также ряд иных преимуществ, их мы рассмотрим дальше. Однако, в моем портфеле есть ряд бездивидендных акций. Итак, выясняем почему покупают акции без дивидендов, какой в этом смысл, и главное, как это можно применить.
Что такое акции компании и зачем их покупают
Акции компаний – разновидность ценных бумаг, которые удостоверяют право собственника (акционера) на часть бизнеса и результаты его деятельности. Иными словами, акция – это частичка бизнеса выставлена на продажу. Чем успешнее бизнес, тем дороже он стоит, в том числе и по частям (акциям).
Покупка акций обычно имеет целью участие в бизнесе и расчёт на получение прибыли. Стандартно, прибыль получается в виде дивидендов, а также от продажи подорожавших акций. Таким образом, акционеры и инвесторы, покупают акции затем, чтобы либо получать дивиденды и держать акции, либо подержать акции до их удорожания и после этого продать с прибылью. В большинстве случаев данные цели успешно совмещаются.
Какие бывают акции: с дивидендами или без
Существует много подходов к классификации акций. Однако в рамках данной статьи я упомяну лишь некоторые. Уже абсолютно понятно, что есть акции с дивидендами, и есть акции без них. Оба типа заслуживают на внимание. Базовая концепция такова: если компания работает в прибыль, как правило рано или поздно она начнёт платить дивиденды. Тем не менее, многие бездивидендные акции теряют в цене и так и не восстанавливаются. Не редки и случаи банкротства компаний. Так зачем покупать акции без дивидендов? Это делают затем, что рост таких акций часто бывает более сильным, чем тех, по которым выплачивают дивиденды.
Наиболее востребованы для инвестора так называемые акции роста. Это как правило бездивидендные акции, которые демонстрируют высокие показатели роста последние несколько лет (выручка, прибыль, прибыль на акцию). И естественно имеют дальнейшие перспективы роста. Идеальный вариант – сосредоточен на таких акциях. Но найти их и распознать не так то уж и просто… Необходимы реальные знания и практика.
Как вы уже поняли, оба типа акций дивидендные и бездивидендные – заслуживают внимания
Однако, даже если вы решили купить акции без девидендов и не угадаете с “акциями роста”, все не так плохо. Большинство нормальных компаний по акциям которых не платят дивиденды – дорожают с годами. Это происходит из-за инфляции и ряда других факторов. Поэтому, хорошие акции без дивидендов выполняют определённые функции. О них мы поговорим дальше. Вам сразу станет понятно, зачем покупать акции без дивидендных выплат.
Зачем нужны акции без дивидендов
Бездивидендные акции выполняют ряд функций для инвестора. Они, в сущности, и составляют суть всего инвестирования, за исключением получения попутного пассивного дохода. Вот три очевиднейшие вещи:
- Нивелирование (обход) инфляции. Вкладывая инвестируя в акции компании вы вкладываете деньги в бизнес. Исходя из того что все так или иначе со временем дорожает (продукты, услуги, сырье), вы обходите инфляцию. Эти происходит потому, что компания, услуги или товары которой подорожали из-за инфляции – сама становиться дороже (рыночная оценка, оценка производства, оценка собственности компании, недвижимости и т.д.). Таким образом, акции без дивидендов покупают затем, чтобы преодолеть инфляцию.
- Защита активов от посягательств. Гораздо тяжелее “украсть” ваши деньги, если они вложены в крупный бизнес. За крупными компаниями стоят тысячи юристов и специалистов, они прекрасно управляют деньгами и со временем умножают их. Вы никогда не сможете так же надежно затащить ваши активы, как при вложении в качественные первоклассные компании. Зачем покупают акции не выплачивающие дивиденды – чтобы защитить активы.
- Умножение (прирост) капитала. При правильном выборе, компании развиваются и акции без дивидендов так или иначе подорожают. Даже на коротки отрезках времени это может существенно увеличить ваш капитал (например, за 5 лет акции компании Amazon принесли порядка 415% прибыли!). Основная причина, почему покупают бездивидендные акции – умножение капитала.
Что парадоксально, данные преимущества понимает абсолютное большинство граждан. По крайней мере, так свидетельствует статистика (исходя из опросов, в Украине едва ли не каждый второй – инвестор). Но в жизни все иначе! Подавляющее большинство по прежнему хранит “заначку” в бочке от унитаза, на кухне в шкафчике, за плинтусом или наличником двери…
Не отвлекаясь от темы более, давайте акцентируем внимание на том, что акции без дивидендов (зачем они нужны) это еще и возможность инвестировать не имея большого капитала . Реально, я рекомендую начинать заниматься этим с суммами от 2000 долларов. Большинство других сфер при таких активах для вас закрыты (квартиру или бизнес на 2000 долларов вы не купите, а вот акции – без проблем).
Недостатки акций без дивидендов
Необходимо понимать, что акции по которым не выплачиваются дивиденды имеют очевидные минусы. В былые времена (до бума информационных компаний), акции по которым вообще не выплачивались дивиденды – считались не надёжными. Такое обоснование было вполне логичным, так как наиболее достоверные сигнал финансового здоровья компании – распределение прибыли.
Дивиденды означают, что компания получает прибыль. Ведь если компания убыточна, она не сможет на земные средства долго выплачивать акционерам вознаграждение. Но сегодня, многие компании вместо выплат дивидендов инвестируют эту часть прибыли в развитие. Таким образом, компания развивается намного быстрее, а её акции в большинстве случаев стремительно дорожают. Но не честным будет сказать, что нет минусов у акций по которым не платят акционерам. Минусы бездивидендных акций заключаются в том, что они:
Не дают источника пассивного дохода
Будут кризисы или нет – пассивный доход всегда привлекает инвестора. Если реинвестировать доходы и покупать новые акции на дивиденды, можно гораздо быстрее добиться успеха. Кроме этого, часть дивидендного дохода можно тратить, ведь жизнь это не только финансы и цифры. В случае с наличием такой категории бумаг в портфеле как акции без дивидендов, для получения прибыли придётся продать подорожавшие бумаги.
Не дают возможности усреднить позицию при падении
Выплачиваемые в кризис дивиденды, даже без наличия ресурсов у инвестора, позволяют реинвестировать их в новые акции. Иными словами, дивиденды направляются на покупку подешевевших акций. Тем самым усредняется позиция в вашем портфеле (то есть стоимость владения 1 акцией по принципу нахождения среднего арифметического). Например, вы владели акцией в 100 долларов, она “просела” до 50 долларов, и если вы купите 1 подешевевшую акцию, средняя стоимость каждой будет уже 75 долларов. Реинвестируя дивиденды, вы можете достаточно быстро свести на нет убытки от коррекции на рынке и выйти в прибыль. Если же акции бездивидеедные, вам придётся усредняться за счёт подушки безопасности или же за счёт личных свободных средств.
Обратите внимание! После обвала 2008 года, дивидендные акции с реинвестированием дивидендов “вышли” в плюс уже к середине 2009 года, а акции без дивидендов – к лету 2012 года. Некоторые акции без дивидендов так и не восстановились до сих пор…
Не позволяют получать прибыль в кризис
Даже акции перспективных и первоклассных компаний падают в кризис. Взять хотя-бы коронавирус – не пощадил и Google, и Facebook, и другие “крутые” компании, в перспективности которых никто не сомневается. В тоже время абсолютное большинство “подешевевших” компаний продолжили выплату дивидендов. С бездивидендными акциями вам придётся “ждать лучших времен” без прибыли, с нереализованными убытками.
Покупаем акции без дивидендов: критерии и перспективы
Выбрать акции без дивидендов для покупки нет так то и просто! При правильном выборе, вы можете существенно увеличить капитал. Это так называемые акции роста, о которых мы говорили выше. Однако, в случае неправильного выбора, вы можете потерпеть серьёзные убытки. Как вы уже поняли из параграфа про минусы бездивидендных акций – безвозвратно.
Так зачем покупать акции без дивидендов? Потому что на них можно в сжатые сроки значительно увеличить капитал. Как выбрать такие (успешные) акции без дивидендов для покупки? Для этого нужно руководствоваться многими критериями. Но есть несколько основных. В частности, следует исходить из:
- Известности и веса бренда
- Сферы функционирования компании
- Тенденций и вовлеченности компании в них (например, 5G технологии)
- Наличия уникальных сильных сторон (преимуществ)
- Отсутствия и наличия сильных конкурентов
- Стабильных, нарастающих прибылей компании за 3-5 лет
- Отсутствие значительной долговой нагрузки
Конечно, это лишь примерный список позиций, о которых стоит задуматься. Если вы настроены серьёзно, нужно изучить хотя бы основы фундаментального анализа акций. Понимать значение коэффициентов, расчёта реальной стоимости акций и т. д. Давайте разберём эти критерии на примерах. Учтите, что актуальность данных меняется со временем! Примеры приводится на текущий момент и обстоятельства могут измениться в будущем!
Facebook – акции роста без дивидендов
Компания Фейсбук в Украине и мире известна практически всем. Думаю, что тяжело найти человека, у которого бы не было там аккаунта. Но даже если у вас нет аккаунта Facebook, наверняка вы зарегистрированы в Instagram! Это узнаваемый бренд, имеющий высокую капитализацию. Фейсбук относят к сфере высоких технологий, они активно развиваются. Рекламный бизнес компании даёт мощный поток наличности. Социальная сеть уникальна в своём роде и фактически в большей части мира у неё нет конкурентов. Можно только вспомнить с улыбкой попытки создания украинской соцсети, которые провалились в последние годы. И хотя долговая нагрузка у компании есть, последние года она уверенно демонстрирует растущую прибыль. Но, дивидендов Facebook не выплачивает…
Зачем покупать акции Facebook без дивидендов? Потому что они стабильно растут и могут ощутимо увеличить ваш капитал за последующие несколько лет.
Динамика цен на акции Facebook по которым не платят дивиденды. График показывает очевидный смысл покупки акций без дивидендов – увеличение капитала акционеров с годами
Amazon – сумасшедший рост без выплат дивидендов
Другой, менее известный пример для украинцев – Амазон. Многие слышали название, но реально с интернет гигантом не знакомы. В Украине есть аналоги Amazon – PROM, Rozetka и некоторые другие. Но их обороты и размах – просто пыль, по сравнению с Амазоном. Капитализация компании одна из самых больших в мире. Локальные конкуренты вообще не “делают погоды”, поэтому компания попросту доминирует. Рост продаж и общей выручки Amazon за последние пять лет растёт по экспоненте. Компания имеет гигантские обязательства, но демонстрирует ошеломляющий рост. Как вы уже поняли – дивиденды по акциям Амазон не выплачивает.
Почему покупают акции Amazon без дивидендов? Потому что инвесторы, купившие акции Амазон в 2015 году за 466 долларов, могут сегодня (в разгар кризиса коронавируса!) продать их з а 2350 долларов . Что составляет примерно 415% прибыли.
Динамика цен акций Amazon наглядно показывает почему покупают акции без дивидендов. Это возможность колоссального заработка!
Акции без дивидендов: зачем покупать и для чего
Рассмотрев два примера, я думаю у вас не осталось вопросов, для чего покупать акции без дивидендов. Данная тема относится к сфере инвестиций, и при понимании основ – на этом можно хорошо заработать. При этом, я имею ввиду не трейдеров и спекулянтов, а инвесторов. Которые вкладывают деньги годами, докупают растущие акции, и уже в перспективе 10-15 лет могут полностью выйти на пассивный доход. Если хотите, то покупка бездивидендных акций позволяет реализовать почти любой сценарий или мечту.
Копите на квартиру? Так вы все равно будете годами это делать! Может быть есть смысл подключить мультипликатор и сделать это быстрее?
В конце статьи, хочу отметить, что покупать акции без дивидендов – достаточно рисковое дело . Нужно трижды подумать о том, во что вы вкладываете деньги. Десятки лет назад, до кризиса доткомов 2000-х годов, люди покупали акции по 200, 300, 500 и более долларов, а сегодня они все ещё стоят… около 50 долларов. Нужно понимать что и зачем вы делаете. Подходящий ли момент и каковы объективные перспективы той или иной компании. Также, не стоит забывать о диверсификации и подстраховке.
Никогда не покупайте акции одной компании , даже если уверены в её непобедимости.
Друзья!
Если вы хотите начать инвестиции в акции, хотите владеть ими и получать дивиденды, но не решаетесь начать — я помогу вам! На консультации мы разберём все возможные нюансы, составим диверсифицированный портфель, откроем брокерский счёт и вы станете настоящим инвестором.
Я проведу вас «за руку» от открытия брокерсокого счета до получения первых дивидендов на счёт (или карту банка). Обращайтесь, буду рад помочь. Информация для связи в разделе Контакты.