УК «Первая»: Обзор ситуации на рынках акций, нефти и валютном рынке
Российские рынки в четверг продолжают снижаться. Индекс МосБиржи теряет 0,88%, а РТС – 0,45%.
Распродажи на рынке сохраняются на фоне снижения нефтяных котировок, а также из-за локального укрепления рубля. Кроме того, снова появился на повестке риск усиления санкционного давления. ЕС готовится к обсуждению очередного пакета санкций в отношении России. Новый пакет может вступить в силу в октябре. Помимо этого, высокие доходности на облигационном рынке продолжают перетягивать интерес и денежные потоки инвесторов с рынка акций.
Индекс МосБиржи на текущем этапе перешел от роста к усилению консолидации в широком боковом тренде 3000 – 3300 пунктов. Торгуется вблизи его нижней границы.
Однако по-прежнему перспективы восстановления роста индекса сохраняются. Выплаты промежуточных дивидендов российских компаний, которые подтвердили намерение это сделать, могут составить более 900 млрд рублей до конца года: возврат даже части этих денег на рынок может поддержать котировки акций.
Лучше рынка сегодня смотрятся финансовый и электроэнергетический сектора. Индексы MOEXFN и MOEXEU снижаются всего на 0,35%. В лидерах снижения – потребительский сектор. Индекс MOEXCN теряет более 1%.
На долговом рынке наблюдается коррекция после вчерашнего снижения. Индекс гособлигаций RGBI прибавляет около 0,1%. Долговой рынок остается под давлением возможного дальнейшего повышения процентной ставки на фоне сохраняющейся высокой инфляции.
Среди важных новостей стоит отметить объявление вторичного размещения обыкновенных акций ТМК (SPO) на Московской бирже.
Размещение акций позволит укрепить позиции ТМК на фондовом рынке за счет увеличения объема акций в свободном обращении. Это также повлияет благоприятно на ликвидность бумаг.
Глобальные рынки
Фьючерсы на американские индексы сегодня снижаются. Фьючерс на индекс S&P500 теряет около 0,55%. Доходность эталонной десятилетней облигации поднялась выше 4,4%.
ФРС США по итогам заседания, как и ожидалось, сохранила базовую процентную ставку на прежнем уровне 5,25-5,5%.
Однако комментарий регулятора оказался более жестким, чем ожидалось. Глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что до конца года ставка может быть повышена вновь. Это говорит о сохранении тренда на ужесточение денежно-кредитной политики. Одновременно с этим также не были обозначены сроки, когда регулятор перейдет к смене монетарной политики, что несколько разочаровало рынки.
Также регулятор повторился, что дальнейшие действия в отношении ставки будут приниматься, исходя из текущей экономической конъюнктуры.
При этом, если посмотреть на фьючерсы на изменения процентной ставки, то инвесторы пока сохраняют надежду на сохранение ставки на текущем уровне до конца года, а ее снижение ожидается во второй половине 2024 года.
Нефть
Нефть Brent торгуется в районе отметки $91,5 за баррель. Теряет около 0,5%.
На рынке усилилась локальная негативная динамика на фоне вчерашнего комментария ФРС, а также возможного дальнейшего повышения ставки.
Повышение ставки будет сдерживать экономическую активность в крупнейшей экономике мира, соответственно, будет оказывать влияние на устойчивость спроса на энергоносители.
Одновременно с этим ОПЕК+, судя по предыдущим мерам, будет стараться поддерживать высокие цены на нефть, в том числе продолжением добровольного ограничения добычи, создавая дефицит предложения на рынке энергоносителей.
Рубль
Российская валюта сегодня укрепляется на 0,12% по отношению к доллару США, торгуется в районе 96 в рамках широкого диапазона 94,5 – 98,5.
Спрос на национальную валюту поддерживается со стороны российских экспортеров, которые реализуют часть валютной выручки в преддверии погашения налоговых обязательств, а также Банком России, увеличившим продажу валюты в сентябре в 9,3 раза. Объем продаж составит 21,4 млрд рублей в день вместо 2,3 млрд рублей, обозначенных ранее, а общий объем достигнет 150 млрд рублей.
София Кирсанова, портфельный управляющий УК «Первая»
Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несут.
Мосбиржа: как заработать на падении в сентябре? Разбор Норникеля. Инвестиции в акции
Главные новости прошлой недели связаны с экспортом. Например, в России запретили продавать бензин, а в Индии попросили «придержать» наши алмазы. Правительство обложило всех пошлинами, а акции некоторых компаний пошли вниз на ожиданиях, что сократится экспорт. А ещё на рынок вышли сомнительные продукты на основе облигаций и золота, а банки показали рекордные прибыли. Давайте во всем этом разбираться.
Подробнее смотрите на Youtube:
Рынок корректируется. Пора выкупать?
На российском рынке наконец началась коррекция. Он заметно выдохся и перекрасился в красный цвет. Давит и высокая ставка, и куча ограничений на экспорт, и то, что рост до этого был ну уж слишком бодрым. Плюс динамика индекса РТС подсказывает, что ослабление рубля тоже очень разгоняло индекс. Но этот драйвер, кажется, тоже потихоньку уходит на второй план.
Рис. 1. Динамика РТС. Источник: Tradingview
В начале года работы аналитикам было немного. Можно было купить почти что угодно и сейчас получить прибыль. Теперь нужно быть гораздо более избирательным в выборе бумаг: расти будут только хорошие фундаментальные бизнесы — не считая краткосрочного позитива на новостях и пампа.
В лидерах рынка на той неделе оказались бумаги Генетико — но это, похоже, чистый разгон на новостях о росте заболеваемости ковидом в нашей стране. Из отраслей фаворитом недели стала черная металлургия, ориентированная на внутренний рынок. Это Новолипецкий комбинат, Северсталь и почему-то Мечел. В аутсайдерах — Новороссийский порт и Дальневосточное пароходство.
Рис. 2. Динамика акций российских компаний. Источник: Smart-lab.ru.
Ещё в аутсайдерах Полиметалл, который выстрелил на открытии торгов, а потом провалился. Кроме них, вниз полетели Русолово, из ритейлеров — Икс Пять с Озоном. Х5 из-за того, что у нее торгуются расписки, а это всегда более высокий риск, чем просто акции. Озон — из-за того, что инвесторы на коррекции выходят из бумаг без прибыли. Из банков сильнее всех коррекцией отметился ВТБ, из нефтяников — Роснефть и РуссНефть. Ничего нового.
Экспортерам порезали выручку. Кого точно лучше не покупать?
Главные новости, которые повлияли на падение рынков, прилетели к нам в среду и в середине четверга. С начала Индия попросила Алросу остановиться с экспортом алмазов: мол, рынок затоварен, спрос слабоват, и если так продолжать, цены уж слишком сильно упадут. Алроса подумала и согласилась остановиться на 2 месяца.
Рис. 3. Алроса останавливает продажи алмазов. Источник: Forbes.ru
А наше правительство временно запретило экспорт топлива из России. Есть немного исключений — это страны ЕАЭС, типа Казахстана и Армении, а ещё поставки по межправительственным соглашениям.
Рис. 4. Запрет на экспорт топлива.
А ещё ради стабилизации рубля правительство ввело экспортные пошлины всем, кому раньше не вводило.
Рис. 5. Новые меры для стабилизации курса рубля.
В итоге н ефтяники, получается, платят экспортные пошлины за вывоз нефти и не могут экспортировать топливо.
Отдельные пошлины платят производители удобрений, зерновых культур и масла. Всех, кроме производителей удобрений, новые меры вроде как не касаются.
Исключения из пошлин есть для производителей мяса, лекарств древесины и некоторых других. Они тоже не платят.
Все остальные — по тарифам, вы их видите на экране.
Рис. 6. Пошлина на экспорт. Источник: официальный сайт Правительства, РБК.
При этом запрет на экспорт бензина — это политически громкая, но абсолютно неэффективная мера, которая не решает никаких проблем рынка. Эксперты в один голос говорят: у нас нет никакой проблемы по профицитам бензина, даже с учётом экспорта. Зато есть системные проблемы с распределением, с регулированием, с высокими налогами и с тем, что меры, которые действуют на рынке, работают против снижения цен на топливо. Но не с объемами как таковыми. А запрет экспорта — это только удар по выручке компаний. Кстати, запрет бессрочный, и это плохо с точки зрения ожиданий.
Кто пострадает больше всех? Те, у кого сильный акцент на нефтепереработку и нефтепродукты.
А вот пошлины на экспорт, как ни странно, есть за что похвалить. Они прямо направлены на укрепление рубля и похожи на что-то плюс-минус системное. Есть сроки действия, есть понятные индикаторы: курс такой — берём столько, курс меньше — берём меньше, курс низкий — вообще ничего не берём.
Более того, установлен срок, когда этот режим прекратит действовать. В общем, все намного лучше, чем с бензином.
Конечно, есть и минусы. Мы все понимаем, что компании меньше заработают — меньше заплатят дивидендов — акции, скорее всего, пойдут в коррекцию. Да, курс подрастет, а бюджет пополнится накануне раздачи пряников перед выборами. Но заплатят за все это, конечно, акционеры. Причем в обоих случаях. Но в ситуации с пошлинами на экспорт есть понятные цели, понятный временной горизонт и прозрачность, а вот с топливом — ничего подобного.
Разбор акций Норникеля
Пока что внешние обстоятельства складываются не в пользу компании. Норникель ориентирован на экспорт. Все центробанки мира сейчас или держат ставки, или повышают, а это охлаждает спрос на металлы, и цены тоже. А вот в Ро ссии спрос на металлы активно растет.
Плюс не забываем: российские компании продают сейчас продукцию за рубеж с дисконтом. Кроме того, летом у нас перерыв в морской навигации, поэтому традиционно поставки Норникеля летом провисают. Поэтому мы видим в отчётах компании падающую выручку и EBITDA. Из-за всех этих проблем компания пока что не платит дивиденды.
Но стоит ли покупать бумагу с прицелом на будущее? Аргументы «за», конечно, есть. Судя по последнему отчету, никаких серьезных рисков финансовой устойчивости компании нет. Инвестиционную программу порезали, но не остановили. Вполне возможно, что бумага пойдет наверх, когда ставки притормозят и начнут снижаться. А там и глобальный спрос на металлы восстановится. Китай, кстати, показал на этой неделе небольшое оживление, в промышленности, но ожидать, что глобальный спрос увеличится уже завтра, пока, на наш взгляд, рановато. Опять же, новые экспортные пошлины съедят у компании часть ее пирога.
НМТП и ДВМП летят на дно
Новороссийский порт с Дальневосточным пароходством дружно разгоняли перед приездом Эрдогана и так же дружно стали ронять сейчас, на негативном фоне.
Рис. 7. Курс акций FESH. Источник: TradindView
Что это за фон? Ну, в частности, у нас нет новой зерновой сделки. Как результат, наши традиционные покупатели срочно решили искать новых партнёров. Само собой, экспорт из России никуда не денется, но вот, например, Египет объявил, что вместо зерна из России будет закупать зерно у Франции и Болгарии, объем — полмиллиона тонн. И видимо, таких новостей будет больше.
Рис. 8. Зерновой импорт Египта.
Опять же, на той неделе порт в связи с новым запретом взял и остановил приёмку и отгрузку топлива. Тоже не самая приятная новость.
Ну, а ещё Мосбирже, видимо, надоели пампы. Сергей Швецов не раз об этом говорил, и вот его угрозы реализовались. Теперь торги акциями третьего эшелона будут останавливать, если они будут падать или расти больше, чем на 22% в течение торговой сессии. Конечно, такая мера не остановит пампы и дампы совсем, но хоть как-то ограничит.
Рис. 9. Мосбиржа ограничит возможность разгона акций третьего эшелона.
Банки заработали 2,4 трлн
А вот что неудержимо и ничем пока не ограничено, так это рост прибыли банков. Как показывают цифры Банка России, сектор заработал с начала года почти 2,5 трлн рублей. Конечно, очень большая часть этой прибыли — это просто валютная переоценка.
Рис. 10. Прибыль банковского сектора. Источник: официальный сайт ЦБ РФ.
Но в целом, конечно, рынок дует банкам в паруса: сначала курс изменился, теперь ставку подняли. На этом фоне Сбер все еще остается ужасно интересной идеей.
Интересно, что в ЦБ рассчитывали, что банки заработают такую сумму за весь год. Но хватило всего 8 месяцев. Понятно, что прогнозы полетели в корзину именно из-за курса. Но даже если рубль пойдет вверх, а доллар вниз, вряд ли мы увидим серьезные убытки. Просто прибыль будет расти медленнее. В банках сидят не дураки, и часть этой внезапной прибыли наверняка зафиксируют.
Софтлайн и Новентик разошлись
Завершился развод российского Софтлайна с зарубежным Новентиком. Софтлайн будет доступен на бирже с 25 сентября, а вот торги расписками Новентика закончились. «Под занавес» расписки выросли почти вдвое, а итоговая доходность за полгода составляла почти 70%. Теперь бывшие владельцы Noventiq ждут, когда на их счетах появятся акции Софтлайна. Случится это на текущей неделе.
Анонс событий этой недели
В среду мы узнаем данные по нашему российскому ВВП, по безработице и объему розничных продаж. Штаты расскажут, что у них по запасам сырой нефти. В четверг мы узнаем, что там с ВВП американским и услышим Пауэлла, в пятницу будет новая порция данных по инфляции в ЕС и США.
Из больших компаний в Штатах отчитаются Микрон и Найки.
Даты отсечки по дивидендам такие: в Штатах — Филипп Моррис и Коротко Филлиппс, в России — Черкизово и НоваБев: если кто забыл, это новое название Белуги.
Российский рынок акций усилил снижение до 1,4% на фоне коррекционных настроений
Российский рынок акций несколько усилил снижение и теряет уже порядка 1,4%, индекс Мосбиржи<MOEX> опустился ниже 3100 пунктов, следует из данных торгов на Московской бирже и комментариев аналитиков.
Рублевый индекс Мосбиржи<MOEX> к 14.54 мск понижался на 1,42%, до 3090,67 пункта, долларовый индекс РТС — на 1,25%, до 1011,68 пункта.
Доллар во вторник снижается к рублю на 34 копейки, до 96,21 рубля.
Ноябрьский фьючерс марки Brent растет на 0,48%, до 94,88 доллара за баррель.
«В последние несколько недель коррекционные настроения заметно усилились. После внушительного роста с начала года как индексу, так и отдельным бумагам необходимо «остыть». На текущих уровнях желающих купить уже не так много, инвесторы стали более тщательно и осторожно подходить к оценке перспектив компаний, сделать это теперь можно, так как компании вернулись к раскрытию отчетности», — говорит Ксения Лапшина из ФГ «Финам».
ЛИДЕРЫ РОСТА И СНИЖЕНИЯ
В лидерах снижения – акции НМТП(-5,44%), «Русснефти» (-5,02%), ОГК-2 (-4,44%), ДВМП (-4,31%), расписки «Русагро» (-4,07%), а также расписки ГК «Эталон» (-3,7%), «Европейского медицинского центра» (-3,37%) и обыкновенные акции «Россетей».
«Акционеры «НоваБев Групп» (-1,5%) утвердили промежуточные дивиденды за 6 месяцев в размере 320 рублей на акцию, что было ожидаемо, особо эта новость не влияет на котировки, акции снижаются вместе с рынком», — отмечает Лапшина.
Московская биржа возобновила со вторника торги акциями производителя драгметаллов Polymetal после редомициляции компании в Казахстан. Бумаги компании растут на текущий момент на порядка 0,9%.
Сильнее всего растут акции НЛМК (+1,8%), бумаги «Мечела» (префы поднимаются на 0,61%, обыкновенные акции – на 1,19%) и акции «Интер РАО» (+0,96%).
Акции российских компаний резко пошли вниз на фоне ситуации с Пригожиным
Акции крупных российских компаний падают на фоне заявлений основателя ЧВК Вагнера Евгения Пригожина, после которых было возбуждено уголовное дело о призыве к вооруженному мятежу. Индекс Московской биржи снизился на 2,8%.
Фото: «БИЗНЕС Online»
В числе лидеров падения — «Яндекс» (минус 3,98%), «Аэрофлот» (минус 3,19%), «Абрау Дюрсо» (минус 5,37%), «КАМАЗ» (минус 2,77%).
Акции Сбербанка снижаются на 2,07%, «Лукойла» — на 2,08%, «Газпрома» — на 1,55%, свидетельствуют данные торгов.
Напомним, в пятницу вечером в телеграм-канале Пригожина появились сообщения об ударе по тыловым частям ЧВК Вагнера, якобы нанесенном министерством обороны РФ. В военном ведомстве опровергли информацию, назвав это провокацией. Президент России Владимир Путин в курсе ситуации вокруг Пригожина, предпринимаются все необходимые меры, сказал пресс-секретарь главы государства Дмитрий Песков.