Dio что это в финансах

Дней выдачи запасов (формула, пример) | Что такое ДИО?

Дни отсутствия запасов — это финансовый коэффициент, который рассчитывает среднее количество дней, в течение которых компания хранит запасы перед их продажей клиентам, что дает четкое представление о стоимости хранения и возможных причинах задержки продажи запасов.

Задача каждой компании — превратить запасы в готовую продукцию.

Без готовой продукции компания не сможет продавать и зарабатывать. Вот почему инвестору важно следить за тем, сколько дней у компании требуется, чтобы превратить свои запасы в продажи.

Это финансовая мера, которая говорит инвестору о том, насколько хорошо компания справляется со своими запасами.

В этой статье мы подробно рассмотрим этот финансовый показатель.

Что такое Days Inventory Outstanding (DIO)?

Другое название «дней неоплаченных запасов (DIO)» — «дневные продажи запасов (DSI)».

Days Inventory Outstanding показывает, сколько дней требуется компании, чтобы превратить свои запасы в продажи. Например, давайте посмотрим на график выше. DIO компании Colgate остается стабильным на протяжении многих лет и в настоящее время составляет 70,66 дней. Однако, когда мы сравниваем это с Procter and Gamble, мы отмечаем, что дневные непогашенные запасы P&G с годами сокращались и в настоящее время составляют 52,39 дня.

Сначала посмотрим на формулу, а потом разберемся с ней дальше.

Формула выдающейся инвентаризации дней

Формула продаж запасов в днях = Запасы / Себестоимость * 365

Интерпретация

Цикл конвертации денежных средств состоит из трех компонентов.

Первый — это дневная распродажа запасов. Два других дня — это невыплаченные продажи и дни задолженности.

Это означает, что мы можем легко сказать, что дневная продажа запасов является одним из этапов цикла конвертации денежных средств, который переводит сырье в наличные.

В формуле мы видим, что запасы делятся на стоимость проданных товаров. Это помогает нам понять долю сырья в общей стоимости продаж. Затем мы умножаем эту пропорцию на 365 дней, что позволяет нам увидеть пропорцию в днях.

Давайте рассмотрим простой пример, чтобы проиллюстрировать, как все это работает.

Отличный пример дневной инвентаризации

Компания Zing располагает товарно-материальными запасами на сумму 60 000 долларов, а себестоимость продаж составляет 300 000 долларов. Узнайте, сколько дней осталось невыплаченным запасам компании Zing.

Все, что нам нужно сделать, это ввести цифру в формулу.

Формула количества дней невыполнения запасов = Запасы / Себестоимость * 365

Или DIO = 60 000 долларов США / 300 000 долларов США * 365

Или DIO = 1/5 * 365 = 73 дня.

Это означает, что перевод сырья в наличные для компании Zing занимает 73 дня.

Как бы вы интерпретировали DIO как инвестора?

Прежде всего, количество дней неоплаченных запасов (DIO) — это показатель эффективности компании с точки зрения управления запасами.

Итак, если количество дней, оставшихся на складе компании, невелико, это означает две вещи:

• Прежде всего, низкий DIO означает, что компания эффективно использовала свои запасы.
• Во-вторых, низкий DIO также может означать, что компания не хранит запасы для требуемого спроса или компания записывает стоимость запасов.

С другой стороны, нам нужно также посмотреть на непогашенные запасы в самые популярные дни. Непогашенный товарный запас в дни также означает две вещи:

• High Days Inventory Outstanding означает, что компания не смогла быстро перевести свои запасы в продажи.
• Это также может означать, что компания хранит устаревшие запасы.

Поскольку непогашенные запасы с минимальным и максимальным количеством дней нельзя интерпретировать отдельно, инвестору важно выполнить несколько шагов при интерпретации низкого или высокого DIO —

• Прежде всего, инвестор должен также посмотреть на другие компании в аналогичной отрасли, чтобы увидеть, является ли DIO низким или высоким в случае других компаний в аналогичной отрасли. Если да, то сделайте следующий шаг; в противном случае инвестору следует сначала изучить другие финансовые коэффициенты указанной компании.
• Если первый шаг дает аналогичный результат, то инвестору следует посмотреть на другие компании в другой отрасли, чтобы быть уверенным. Она может собрать информацию о других компаниях в других отраслях, а затем вычислить DIO, чтобы выяснить, дают ли аналогичные компании в других отраслях аналогичные результаты.
• Смысл всего этого в том, чтобы убедиться, хорошо ли работает компания в одной конкретной отрасли. Рассмотрение различных компаний в одной отрасли и разных компаний в разных отраслях даст вам целостное представление для инвестора.
• Наконец, инвестор должен посмотреть на два других коэффициента цикла конвертации денежных средств, а также на другие финансовые коэффициенты компании, в которую он хочет инвестировать.

На какие утверждения смотреть, чтобы узнать о выходе из дневного инвентаря?

Если вы новый инвестор, вам может показаться трудным определить инвентарные запасы и стоимость продаж (или стоимость проданных товаров).

Вот почему так важно знать некоторые аспекты Days Inventory Outstanding.

При вычислении DIO мы обычно берем конечную инвентаризацию. Или же мы также можем взять среднее значение начального и конечного инвентаря. Чтобы узнать среднее, все, что нам нужно сделать, это сложить начальный и конечный инвентарь, а затем нам нужно разделить полученную сумму на два.

Чтобы узнать запасы (средний или конечный), нам нужно посмотреть баланс. В бухгалтерском балансе вы увидите что-то вроде «закрытие запасов».

По стоимости проданных товаров нужно вытащить отчет о прибылях и убытках компании. Затем вам нужно увидеть столбец под заголовком «Продажи». Вы найдете пункт «Стоимость проданных товаров». Разница между продажами и себестоимостью проданных товаров составляет валовую прибыль, которая будет указана в отчете о прибылях и убытках.

Используйте эти два и введите формулу, и вы получите непогашенные запасы компании в днях (DIO).

Примеры секторов

Сектор авиакомпаний

Ниже приведены дни инвентаризации ведущих компаний авиационного сектора.

• Дни обработки инвентаря в секторе авиакомпаний для большинства компаний составляют менее одного месяца.
• У Ryanair Holdings наименьшее количество дней обработки запасов — 0,33 дня, тогда как у United Continental Holdings количество дней обработки запасов составляет 23,33 дня.

Пример автомобильного сектора

Ниже приведен список ведущих компаний автомобильного сектора с указанием их рыночной капитализации и остатков на складе.

имя	Рыночная капитализация (млрд долларов)	Дней выдающийся инвентарь
Ford Motor	50 409	24,82
Fiat Chrysler Автомобили	35 441	43,65
Дженерал Моторс	60 353	34,65
Honda Motor Co	60 978	43,38
Феррари	25 887	69,47
Тойота Мотор	186 374	34,47
Тесла	55 647	113,04
Тата Моторс	22 107	76,39

Пример дисконтных магазинов

Ниже приведен список ведущих компаний в дисконтных магазинах с указанием их рыночной капитализации и остатков запасов.

• У Burlington Stores самый высокий уровень складских дней — 82,21 дня, тогда как у магазинов Wal-Mart — 44,21 дня.

Пример нефтегазового сектора

Ниже приведен список ведущих компаний нефтегазового сектора с указанием их рыночной капитализации и остатков запасов.

имя	Рыночная капитализация (млрд долларов)	Дней выдающийся инвентарь
ConocoPhillips	62 980	24,96
CNOOC	62 243	77,13
Ресурсы EOG	58 649	88,81
Occidental Petroleum	54 256	65,14
Канадский натуральный	41 130	32,19
Пионер природных ресурсов	27 260	26,50
Анадарко Петролеум	27 024	33.29
Континентальные ресурсы	18 141	84,91
Apache	15 333	112,69
Hess	13 778	43,29

В нефтегазовом секторе просроченные дни инвентаризации варьируются. С одной стороны, есть Apache, у которого дни обработки инвентаризации составляют около 4 месяцев, тогда как у ConocoPhillips дни обработки инвентаря составляют менее одного месяца.

Дело об оборотных средствах

Как инвестор, вы также должны помнить о том, есть ли у компании оборотный капитал в данный момент или нет.

Для этого вы можете посмотреть количество дней, в течение которых неоплаченные запасы.

Предположим, у компании низкий DIO, а это означает, что перевод запасов в наличные занимает много времени. А что, если количество дней, оставшихся неоплаченными, уменьшится! Это означает, что количество дней, необходимых для превращения запасов в наличные, также сокращается. Короче говоря, это означает, что у компании будет больше денег (поскольку DIO становится быстрее). В результате увеличится и оборотный капитал компании.

С другой стороны, если DIO увеличивается, количество дней, необходимых для превращения запасов в наличные, также увеличивается. Короче говоря, у компании будет меньше денег. Это означает, что состояние оборотных средств компании также ухудшится.

Дополнительные ресурсы

Эта статья представляет собой руководство по программе Days Inventory Outstanding. Здесь мы рассмотрим формулу для расчета DIO вместе с практическими примерами. Вы также можете ознакомиться с приведенными ниже статьями, чтобы узнать больше —

Days Inventory Outstanding (DIO)

Days Inventory Outstanding (DIO) measures the number of days it takes on average before a company needs to replace its inventory.

DIO is often measured to improve a company’s go-to-market, sales & marketing, and product pricing strategies based on historical customer demand and spending patterns.

How to Calculate Days Inventory Outstanding (DIO)?

DIO, or “days inventory outstanding”, measures the number of days required for a company to sell off the amount of inventory it has on hand.

Thus, companies attempt to minimize their days inventory outstanding to limit the time that inventory is sitting in their possession.

In order to compute a company’s days inventory outstanding, two inputs are necessary:

1. Inventory: On the balance sheet, the inventory line item represents the dollar value of the raw materials, work-in-progress goods, and finished goods of a company.
2. Cost of Goods Sold (COGS): On the income statement, the COGS line item represents the direct costs incurred by a company while selling its goods or services to generate revenue.

An increase in an operating working capital asset, such as inventory, represents an outflow of cash, which is why in the free cash flow formula, an increase in working capital (i.e., current operating assets minus current operating liabilities), results in a reduction in FCFs.

If the inventory balance increases, that means more cash is tied up in the operations of the business, as it is taking longer for the company to sell and get rid of its inventory than it is to produce it.

Days Inventory Outstanding Formula (DIO)

The formula for calculating DIO involves dividing the average (or ending) inventory balance by COGS and multiplying by 365 days.

Conversely, another method to calculate DIO is to divide 365 days by the inventory turnover ratio.

What is a Good Days Inventory Outstanding?

A comparative benchmarking analysis of a company’s inventory turnover and DIO relative to its industry peers provides useful insights into how well inventory is being managed.

The average inventory turnover and DIO varies by industry; however, a higher inventory turnover and lower DIO is typically preferred as it implies the management of inventory is closer to an optimal state.

In addition to being an indicator of ordering and inventory management efficiency, a high inventory turnover ratio and low DIO means higher free cash flows.

That is why the inventory turnover ratio and days inventory outstanding (DIO) are valuable metrics to track for companies, especially those selling physical products (e.g., retail, e-commerce).

• If the number of days it takes on average to clear out the inventory is high relative to comparable peers, there may not be enough demand for the product, the pricing might be too expensive, or it may be time to reconsider the target customer profile, etc.

• As a general rule of thumb, lower DIO is viewed more favorably since it implies the company is more efficient at selling its inventory (and is avoiding stock-piling inventory)

• The company may be failing to convert inventory into sales or is not managing inventory efficiently compared to others due to an ineffective marketing strategy where it fails to get enough exposure compared to others in its sector

• If a company has a low DIO, that means it is converting inventory into revenue more quickly – meaning more FCFs are available for reinvestments or other purposes like paying down debt

• Or in the worst-case scenario, the product may have become obsolete and substantial discounts would be required to get rid of the inventory (or potentially incur an inventory write-down)

• One caveat is that companies with a low DIO might be overwhelmed if demand were to see a sudden increase; if inventory were to ever fall to zero, then the company would actually be missing out on potential sales

What is the Difference Between Days Inventory Outstanding vs. Inventory Turnover?

The concept of inventory turnover is closely tied to days inventory outstanding (DIO), as inventory turnover refers to how often a company’s inventory balance needs to be replenished (i.e., “turned over”) each year.

For purposes of forecasting, inventory is ordinarily projected based on either inventory turnover or days inventory outstanding.

Since a higher turnover ratio means the company is selling off its inventory balance more frequently, companies strive to increase the turnover count to minimize the retention of existing inventory in order to avoid the build-up of unsellable/low-demand products.

If the inventory turnover is higher relative to comparable companies in the same industry, this is usually interpreted as a positive sign, as it means:

• The company is selling off its products quickly (i.e., demand-based ordering, “just-in-time”)
• There is adequate customer demand in the market for the product being offered
• The pricing of the product appears to be set around a reasonable range

In contrast, a low inventory turnover ratio indicates the company is struggling to sell its products – meaning, less free cash flows since more of the FCFs are tied up in operations and cannot be deployed for other purposes.

The formula for inventory turnover is the cost of goods sold divided by the average (or ending) inventory balance.

Note that the average between the beginning and ending inventory balance can be used for both the calculation of inventory turnover and DIO.

This is because the income statement covers a specific period, whereas the balance sheet is a snapshot at one particular point in time – thus, the average is used to prevent a timing mismatch between the numerator (an income statement item) and denominator (a balance sheet item).

However, in practice, the ending balance of inventory is often used.

Unless the company operates in a highly seasonal industry with fluctuations in sales throughout the year, the difference between methodologies tends to be insignificant in most cases.

Days Inventory Outstanding Calculator (DIO)

We’ll now move to a modeling exercise, which you can access by filling out the form below.

1. Operating Assumptions

Suppose we’re given two historical data points belonging to a hypothetical company from 2020, which are a cost of goods sold (COGS) of $100mm and an inventory balance of $20mm. Moreover, COGS is growing each year at 5% year-over-year (YoY).

• COGS = $100 million
• Inventory = $20 million
• COGS Growth (Step Function) = +5% YoY

2. Historical Inventory Turnover Calculation and Ratio Analysis

Based on that information, we can calculate the inventory by dividing the $100mm in COGS by the $20mm in inventory to get 5.0x for the inventory turnover ratio in 2020.

The 5.0x inventory turnover ratio implies that, on average, the company goes through its inventory and must restock it five times per year.

• Inventory Turnover, 2020A = $100 million / $20 million = 5.0x

3. Historical Days Inventory Outstanding Calculation Analysis

Next, the company’s days inventory outstanding (DIO) can be calculated by dividing the $20mm in inventory by the $200mm in COGS and multiplying that by 365 days – which results in 73 days. This means that it takes the company roughly

73 days to clear out its inventory, on average.

For purposes of simplicity, we are using the ending inventory balance in our formulas. But if you wanted to use the average inventory balance, it would just be the sum of the beginning and ending inventory balance divided by two.

In the next step, we will carry forward the inventory turnover assumption of 5.0x and the DIO assumption of 73 days to project future inventory levels.

• Inventory Turnover = 5.0x
• Days Inventory Outstanding (DIO) = 73 Days

5. Inventory Forecast (DIO and Inventory Turnover Method)

The switch toggle in the top right corner cycles between the two approaches for forecasting:

• “Turnover” Approach: If the toggle is set to “Turnover”, COGS is divided by the inventory turnover assumption.
• “DIO” Approach: If the switch is set to “DIO”, the days inventory outstanding assumption is divided by 365 days and then multiplied by the COGS

On the job, it is far more common to see models that project inventory using the DIO approach (often denoted as “Inventory Days”) than based on turnover days. However, the projected inventory balances are equivalent under both approaches.

From our starting period (2020) to the final year of the forecast (2025), we can see how our company’s inventory balance has increased by $20 million to $26 million.

• Inventory, 2021E = $21 million
• Inventory, 2022E = $22 million
• Inventory, 2023E = $23 million
• Inventory, 2024E = $24 million
• Inventory, 2025E = $26 million

Everything You Need To Master Financial Modeling

Enroll in The Premium Package: Learn Financial Statement Modeling, DCF, M&A, LBO and Comps. The same training program used at top investment banks.

What is Days Inventory Outstanding? (DIO)

Days inventory outstanding (DIO) is a working capital management ratio that measures the average number of days that a company holds inventory for before turning it into sales. The lower the figure, the shorter the period that cash is tied up in inventory and the lower the risk that stock will become obsolete. Days inventory outstanding is also known as days sales of inventory (DSI) and days in inventory (DII).

Days inventory outstanding is one component of the cash conversion cycle (CCC), together with days payable outstanding (DPO) and days sales outstanding (DSO). The CCC, which measures how quickly a company converts its investment in inventory into cash, is calculated as:

Cash Conversion Cycle = DIO + DSO – DPO

The CCC can therefore be optimized (reduced) in three different ways: by reducing DIO, reducing DSO or increasing DPO.

Days inventory outstanding formula

Days Inventory Outstanding is usually calculated as follows:

DIO = average inventory/cost of goods sold x number of days

• Average inventory is the average value of inventory – companies may use the value of inventory at the end of a reporting period, or the average value of inventory during the period
• Cost of goods sold is the cost of producing products sold during the period, including the cost of raw materials, labor and utilities
• Number of days is the number of days in the period, i.e. 365 days for a year or 90 days for a quarter

Days inventory outstanding example

For example, if a company has $27,000 in inventory on average during a one-year period, and the cost of goods sold is $243,000, the DIO will be calculated as follows:

DIO = 27,000/243,000 x 365

Inventory turnover ratio

Related to DIO is the inventory turnover ratio, which calculates how many times a company sells and replaces its inventory during a given period of time. Inventory turnover can be calculated as follows:

Inventory turnover = cost of goods sold/average inventory

So for the company in the example above, inventory turnover would be calculated as:

Inventory turnover = 243,000/27,000

DIO can also be calculated as:

DIO = 1/inventory turnover x number of days

So in this example:

What does a high or low days inventory outstanding mean?

Typical DIO can vary considerably between industry sectors. By comparing a company’s DIO with other companies in the same sector, it may be possible to draw some conclusions. What does a high DIO vs a low DIO mean?

High DIO

If a company has a high DIO, it is not converting inventory into sales quickly, and may therefore not be managing inventory effectively compared to others within the sector. If DIO is high, the company’s cash is tied up in inventory for a longer period, meaning it cannot be deployed for other purposes. A high DIO may also be associated with overstocking, leading to higher than necessary storage costs and a high level of obsolete stock that may never be sold.

Low DIO

If a company has a low DIO, it is converting its inventory to sales rapidly – meaning working capital can be deployed for other purposes or used to pay down debt. If the company has a low DIO, there is also less chance that stock will become obsolete and have to be written off. However, a low DIO might also indicate that the company could struggle to meet a sudden increase in demand.

Conclusions can likewise be drawn by looking at how a particular company’s DIO changes over time. For example, a reduction in DIO may indicate that the company is selling inventory more rapidly in the past, whereas a higher DIO indicates that the process has slowed down.

How to improve days inventory outstanding

As a rule of thumb, a lower DIO is seen as more favorable than a higher DIO. DIO can be reduced by speeding up the conversion of inventory into sales, or by reducing the value of inventory held. As such, some strategies that businesses can adopt in order to reduce their DIO include the following:

• Increasing the accuracy of planning and forecasting to address any mismatch between predicted and actual sales. The more accurately you can forecast demand, the less need there will be to keep a higher than necessary level of inventory
• Increasing demand by deploying more effective marketing strategies
• Speeding up the sales process – the faster a sale can be made; the sooner inventory will be converted into cash
• Optimizing stock levels using inventory management techniques such as just-in-time delivery
• Disposing of obsolete or slow-selling inventory, for example by offering discounts or free shipping

That said, a high DIO is not always problematic. Some companies may actively choose to keep higher levels of inventory – for example, if a significant increase in customer demand is expected. Another consideration is that some types of business will see seasonal fluctuations in demand for products, meaning that DIO may vary at different times of the year.

Days Inventory Outstanding

Days inventory outstanding (DIO) is the average number of days that a company holds its inventory before selling it. The days inventory outstanding calculation shows how quickly a company can turn inventory into cash. It is a liquidity metric and also an indicator of a company’s operational and financial efficiency. Days inventory outstanding is also known as “inventory days of supply,” “days in inventory,” or “the inventory period.”

Days Inventory Outstanding Formula

The formula for days inventory outstanding is as follows:

Days Inventory Outstanding = (Average inventory / Cost of sales) x Number of days in period

• Average inventory = (Beginning inventory + Ending inventory) / 2
• Cost of Sales is also known as Costs of Goods Sold
• Days in Period means the number of days in the period, such as an accounting period, that is being examined – the period may be any time frame – a week, a quarter, or annually

Example of Days Inventory Outstanding

Company A sells several brands of furniture. The manager would like to determine which brands are doing well in terms of inventory turnover. He’s tasked you with determining the days inventory outstanding for several different brands:

To determine the DIO of each brand:

• DIO Brand 1: ($3,000 / $35,000) x 365 = 31.29 days
• DIO Brand 2: ($1,000 / $40,000) x 365 = 9.13 days
• DIO Brand 3: ($5,000 / $54,000) x 365 = 33.80 days
• DIO Brand 4: ($1,500 / $20,000) x 365 = 27.38 days

From determining the DIO of each brand, you can easily see which brands are doing well relative to other brands. In this case, Brand 2 is doing extremely well, while Brands 1,3, and 4 are all lagging about equally behind. The manager may then meet with the sales and marketing team to try to figure out how to improve sales of those brands. The company might consider dropping Brand 3, the poorest performer, entirely.

Download the Free Template

Enter your name and email in the form below and download the free template now!

Days Inventory Outstanding Template

Download the free Excel template now to advance your finance knowledge!

Interpretation of Days Inventory Outstanding

A low days inventory outstanding indicates that a company is able to more quickly turn its inventory into sales. Therefore, a low DIO translates to an efficient business in terms of inventory management and sales performance.

A high days inventory outstanding indicates that a company is not able to quickly turn its inventory into sales. This can be due to poor sales performance or the purchase of too much inventory. Having too much idle inventory is detrimental to a company as inventory may eventually become obsolete and unsellable. Holding excess inventory also negatively impacts cash flow.

In financial analysis, it is important to compare DIO with the DIO of similar companies within the same industry. For example, companies in the food industry generally have a DIO of around 6, while companies operating in the steel industry have an average DIO of 50. Therefore, comparing DIO between companies in the same industry offers a much better, more accurate and fair, basis for comparison.

Importance of Days Inventory Outstanding

• DIO is a measure of inventory management effectiveness and is used by management to determine how long the company’s stock of inventory typically lasts – how long it takes to convert existing inventory to sales/cash.
• DIO shows the liquidity of inventory. A short DIO means inventory is converted to cash more quickly while a high DIO shows poor inventory liquidity.
• DIO should never be compared across industries, as the DIO varies greatly between industries.
• A lower DIO is generally more favorable than a high DIO.

More Resources

Thank you for reading CFI’s guide to Days Inventory Outstanding. To keep learning and advancing your career, the following CFI resources will be helpful: