Что такое торговля на внебиржевом рынке тинькофф

Как работает внебиржевой рынок Тинькофф Инвестиции

Внимание! Данная статья носит исключительно информационный характер и не содержит инвестиционных рекомендаций и советов по торговле.

Статья подготовлена командой терминала для торговли в Тинькофф Инвестиции CScalp. Чтобы получить CScalp бесплатно, оставьте e-mail в форме ниже.

Как устроен внебиржевой рынок Тинькофф Инвестиции

Как торговать на внебиржевом рынке Тинькофф Инвестиции

Лаунчер терминала CScalp

Паи еще 5 фондов FinEx стали доступны на внебиржевых торгах «Тинькофф»

Брокер «Тинькофф Инвестиции» 19 сентября расширил до девяти список торгуемых на внебиржевом рынке фондов FinEx. С сегодняшнего дня к покупке и продаже доступны девять ETF FinEx:

• «Экосистема Блокчейн» (тикер — FXBC, ISIN — IE000GBF7ZU3);
• «Облигации с рублевыми дивидендами» (тикер — FXRD, ISIN — IE000CK9ZWC0);
• «Облигации TIPS» (тикер — FXIP, ISIN — IE00096YBNR3);
• «Развивающиеся страны без Китая и Индии» (тикер — FXEM, ISIN — IE0003KBK0Z6);
• «Акции казахстанских компаний» (тикер — FXKZ, ISIN — IE00BG0C3K84);
• «Казначейские облигации США» (тикер — FXMM, ISIN — IE00BL3DYX33);
• «Казначейские облигации США (USD)» (тикер — FXTB, ISIN — IE00BL3DYW26);
• «Облигаций развитых рынков» (тикер — FXFA, ISIN — IE00BMDKNN44);
• «Облигации TIPS (USD)» (тикер — FXTP, ISIN — IE00BNYK7X86).

Первым на внебиржевом рынке в начале сентября появился фонд FXBC «Экосистема Блокчейн». Как пояснили «РБК Инвестициям» в пресс-службе брокерской компании, на нем тестировали интерес инвесторов к возможности торговать паями заблокированных фондов. Спустя несколько дней компания дала доступ к торгам еще трех фондов: FXRD «Облигации с рублевыми дивидендами», FXIP «Облигации TIPS» и FXEM «Развивающиеся страны без Китая и Индии».

В компании сообщили, что со временем планируют запустить внебиржевую торговлю всеми фондами FinEx, кроме FXRU и FXRL. По фондам FXRU и FXRL стоимость чистых активов последний раз рассчитывалась 30 сентября 2022 года.

Всего на данный момент у инвесторов заблокирован доступ к активам в 22 фондах FinEx.

Брокерская компания особо предупреждает инвесторов, что паи фондов FinEx на внебиржевом рынке продаются с существенной скидкой относительно их справедливой стоимости: «Купленные фонды FinEx не получится продать по справедливой цене, даже если европейские регуляторы разблокируют активы на счетах НРД. Этот риск возникает из‑за того, что разблокировка европейскими регуляторами не гарантирует возможность перевода бумаг из НРД, а также из‑за того, что фонды FinEx не обращаются на иностранных биржах». Также не исключено, что бумаги, купленные после включения НРД в санкционные списки 3 июня 2022 года, не будут разблокированы решением европейских регуляторов. В этом случае их можно будет продать только на внебиржевом рынке.

Справедливую стоимость паев FinEx продолжает рассчитывать и публиковать в специальном разделе.

По данным на 19 сентября, по курсу доллара / казахстанского тенге Банка России справедливая стоимость пая составляет:

• FXBC «Экосистема Блокчейн» — ₽37,21;
• FXRD «Облигации с рублевыми дивидендами» — ₽61,159;
• FXIP «Облигации TIPS» — ₽66,733;
• FXEM «Развивающиеся страны без Китая и Индии» — ₽85,245;
• FXKZ «Акции казахстанских компаний» — ₽456,479;
• FXMM «Казначейские облигации США» — ₽3044,058;
• FXTB «Казначейские облигации США (USD)» — ₽102,836;
• FXFA «Облигаций развитых рынков» — ₽89,111;
• FXTP «Облигации TIPS» — ₽87,565.

Последние цены, по которым были проведены сделки в понедельник, 18 сентября, свидетельствуют о том, что паи фондов FXBC продавались с дисконтом в размере 43% к справедливой цене от 15 сентября — за ₽21,3, FXRD и FXIP выкупают по стоимости в 28%, то есть со скидкой 72% от справедливой цены — по ₽17,01 и ₽18,73 соответственно, а продавцы паев FXEM соглашаются на продажу активов со скидкой 59% — за ₽34,99.

Продать на внебиржевом рынке можно только те заблокированные бумаги, которые были куплены через «Тинькофф Инвестиции» или переведены от другого брокера до 21 ноября 2022 года (дата фиксации активов клиентов, по которым подана заявка на разблокировку). Покупка таких активов возможна только для квалифицированных инвесторов. После покупки заблокированные бумаги остаются в контуре внебиржевой платформы, продать их можно будет только на таких же внебиржевых торгах между клиентами «Тинькофф».

Внебиржевые сделки доступны в рабочие дни с 14:00 до 19:00 мск. Брокер удерживает комиссию 1,5% для внебиржевых сделок с фондами FinEx.

Как купить акции, если они не торгуются на бирже?

На днях прочитал, что наш местный хладокомбинат собирается выплатить дивиденды по акциям. Можно и прикупить, но акций компании нет на бирже.

Вопрос: как приобрести акции, если они не торгуются на бирже? Не давать же объявление в газету в надежде на то, что кто-то из акционеров откликнется. Вряд ли большие пакеты акций меняют хозяев через «Авито», так?

Михаил, а почему бы и нет? Можно и через «Авито» попробовать, здесь главное — найти продавца. Но, конечно, ответственность и все риски при заключении такой сделки будут на вас.

Если бы акции торговались на бирже, то она взяла бы риски на себя, а еще гарантировала исполнение всех обязательств перед сторонами. Мы уже писали, как работает биржа.

Но очень многие компании не торгуются на бирже, хотя акции у них все же есть и их можно купить. Давайте разбираться.

Почему не все акции торгуются на бирже

Чтобы компанию допустили к торгам, ей нужно соответствовать строгим требованиям листинга. На Московской бирже, например, три уровня листинга, и для каждого из них разные требования. Для первого уровня они самые жесткие. Среди всех требований можно выделить такие:

1. О раскрытии отчетности и всей сопроводительной документации: устава, проспекта эмиссии и т. п.
2. К размеру Free Float, FF, — доле свободно обращающихся акций.
3. К сроку существования компании.
4. О поддержании объема торгов, то есть ликвидности.

Подробно со списком требований можно ознакомиться на сайте Мосбиржи.

Соответствие всем этим требованиям — постоянная и дорогостоящая для компаний работа, поэтому далеко не все из них могут себе это позволить.

При этом у компаний, которые не торгуются на бирже, также есть акции, дивиденды, а значит, и желание инвесторов совершать сделки с их ценными бумагами. Все эти сделки происходят вне биржи и называются соответствующе — внебиржевыми.

Особенности внебиржевой сделки

Вот главные отличия внебиржевой сделки от биржевой:

1. Децентрализованность.
2. Нестандартизованные контракты.
3. Отсутствие гарантий исполнения.

Другими словами, на внебирже нет никакого общего стакана заявок, рыночной цены и вообще центрального контрагента, который берет на себя ответственность за исполнение и соблюдение сделки. Еще нет никаких стандартных или минимальных размеров лота и т. п. Есть только продавец и покупатель — и обо всем они договариваются сами.

Как купить акции вне биржи

Есть и хорошая новость: даже внебиржевой рынок старается быть более организованным. Существуют специальные так называемые OTC-площадки , которые помогают продавцам и покупателям совершать внебиржевые сделки.

Эти площадки не выступают гарантами или контрагентами, но сопровождают и упрощают процесс поиска и заключения сделки. В России такая площадка — RTS Board, на ней торгуется около 650 акций различных компаний, в то время как на Московской бирже их около 250.

Компания подключается к RTS Board, и далее участники площадки могут создавать заявки на покупку/продажу бумаг этой компании, находить себе контрагентов и так далее. При этом сам процесс заключения и сопровождения сделки также регламентирован RTS Board.

Вот список всех эмитентов, подключенных к RTS Board. В большинстве случаев в системе будут приведены так называемые индикативные цены — проще говоря, потенциальные или примерные.

Хорошая новость для инвесторов в том, что большинство брокеров имеют доступ к площадке — можно совершать сделки через своего брокера. Но торговля будет происходить не через терминал, а по телефону и может стоить дополнительных денег. Уточните это у брокера.

Какие еще есть варианты

Если вы не нашли нужного эмитента или по каким-то еще причинам не можете купить акции через систему RTS Board, то для вас открывается перспектива самостоятельно искать продавца интересующих вас бумаг. В конечном счете вы будете заключать договор купли-продажи , как если бы покупали или продавали автомобиль.

Вы можете пытаться найти продавца через сервисы объявлений или взять в помощь специализированных дилеров. Никаких рекомендаций я давать не буду. Важно понимать, что все риски по организации, заключению договора, добросовестности контрагента при такой сделке вы берете на себя — и это помимо общего для внебиржи риска ликвидности. При этом если вы вдруг решите продать свои акции Сбербанка, то просто откроете торговый терминал или мобильное приложение своего брокера и за считаные секунды продадите бумаги на десятки или сотни тысяч рублей. А процесс продажи чего-то на внебиржевом рынке может оказаться очень непростым и долгим.

Так что рекомендую перед заключением внебиржевой сделки взвесить все за и против, а если все же решитесь, то заключать сделку только на RTS Board через своего брокера.

В «Тинькофф Инвестициях» начали внебиржевые торги одного из фондов FinEx

Брокер «Тинькофф Инвестиции» тестирует для своих клиентов внебиржевую торговлю заблокированными фондами FinEx. Первым для покупки и продажи стал доступен фонд FXBC «Экосистема Блокчейн» (ISIN — IE000GBF7ZU3).

«Тинькофф Инвестиции» регулярно расширяют перечень ценных бумаг, доступных для торговли на внебиржевом рынке. Мы в тестовом режиме предоставили клиентам возможность торговли одним из фондов FinEx. По результатам тестирования и обратной связи от клиентов мы оценим найденное нами решение и целесообразность запуска торгов другими фондами FinEx», — сообщили «РБК Инвестициям» в пресс-службе брокерской компании.

Тематический фонд акций FinEx Blockchain UCITS ETF (FXBC) начал торговаться 9 февраля 2022 года и позволял инвестировать в компании индустрии блокчейн. В составе FXBC бумаги 31 компании, самые крупные доли занимают Overstock.com, Coinbase, Marathon Digital. Общий объем активов в фонде составляет $785,95 тыс., всего акций в обращении 2 млн, стоимость чистых активов на одну акцию составляет $0,409, по данным на 4 сентября. Фонд был делистингован с Московской биржи, так же как и все другие фонды FinEx, 9 августа 2023 года.

«Продать на внебиржевом рынке можно только те заблокированные бумаги, которые были куплены через «Тинькофф Инвестиции» или переведены от другого брокера до 21 ноября 2022 года — это дата фиксации активов наших клиентов, по которым мы подали заявку на разблокировку», — предупреждает брокер.

В «Тинькофф Инвестициях» подчеркивают, что цена фондов FinEx на внебиржевом рынке может отклоняться от их справедливой стоимости. Справедливую стоимость паев FinEx продолжает рассчитывать и публиковать в специальном разделе. По данным на 5 сентября, по курсу доллара Банка России справедливая стоимость пая FXBC «Экосистема Блокчейн» составляет ₽39,518. Последняя цена, по которой была проведена сделка в понедельник, 4 сентября, составила ₽13,2, соответственно, дисконт составил более 60%.

У паев ETF две цены:

• индикативная (iNAV) — это справедливая цена, или расчетная стоимость инвестиционного пая, которая определяется путем деления стоимости чистых активов фонда на количество инвестиционных паев;
• рыночная, которая формируется, исходя из спроса и предложения инвесторов. На биржевых торгах рыночная цена поддерживается близкой к справедливой маркетмейкером, который выставляет симметричные заявки на покупку/продажу.

Исполнительный директор «ИТФ Консалтинг» (входит в группу компаний FinEx) Владимир Крейндель сообщил «РБК Инвестициям», что ETF-провайдер не имеет отношения к внебиржевым торгам, которые проводятся исключительно по инициативе брокера. «Внебиржевые торги акциями ETF аналогичны, по сути, внебиржевым торгам акциями любого другого эмитента. В соответствии с российским законодательством, для организации как внебиржевого, так и биржевого обращения не требуется согласия ни эмитента акций ETF (например, iShares или FinEx ETF), ни эмитента обыкновенных акций (например, Apple)», — напомнил Владимир Крейндель.

Владимир Крейндель также заострил внимание, что в ходе внебиржевых торгов сделки могут проходить по ценам, существенно отличающимся от справедливой стоимости, так как в отсутствие доступа к первичному рынку ETF привычные механизмы поддержания цены в окрестности справедливого уровня (NAV) не работают. «Как мы видим, «Тинькофф» ответственно относится к информированию инвесторов об отклонении от справедливой цены, размещая эту информацию непосредственно в торговом разделе своего приложения», — сказал исполнительный директор «ИТФ Консалтинг».

Владимир Крейндель уточнил, что маркетмейкер фондов не участвует во внебиржевых торгах, так связь между НРД и международным рынком по-прежнему отсутствует. «Как уже многократно сообщалось, для начала любых операций, затрагивающих инфраструктуру российского рынка, требуется получение соответствующих лицензий со стороны Минфина Бельгии. На данный момент заявки группы FinEx находятся на рассмотрении регулятора», — сообщил Крейндель.

Провайдер биржевых фондов FinEx 2 декабря 2022 года сообщил о том, что подал заявку в Минфин Бельгии для реализации плана выкупа паев своей линейки биржевых инвестфондов (ETF) у неподсанкционных инвесторов через внебиржевой рынок. Группа ожидала, что ответ будет получен не ранее чем через 60 дней.

В «Тинькофф Инвестициях» продать паи могут все инвесторы, имеющие на счете заблокированные ценные бумаги, а купить — только квалифицированные инвесторы. После покупки заблокированные бумаги остаются в контуре внебиржевой платформы, продать их можно будет только на таких же внебиржевых торгах между клиентами «Тинькофф».

Брокер предупреждает о дополнительных рисках покупки заблокированных бумаг: «Купленные фонды FinEx не получится продать по справедливой цене, даже если европейские регуляторы разблокируют активы на счетах НРД. Этот риск возникает из‑за того, что разблокировка европейскими регуляторами не гарантирует возможность перевода бумаг из НРД, а также из‑за того, что фонды FinEx не обращаются на иностранных биржах». Также не исключено, что бумаги, купленные после включения НРД в санкционные списки 3 июня 2022 года, не будут разблокированы решением европейских регуляторов. В этом случае их можно будет продать только на внебиржевом рынке.

Внебиржевые сделки доступны в рабочие дни с 14:00 до 19:00 мск.

Брокер удерживает комиссию 1,5% для внебиржевых сделок с фондами FinEx.

Фонды FinEx ETF торговались на Московской бирже с февраля 2013 года. Прекращение торгов в 2022 году было вызвано неработоспособностью межрыночной депозитарной инфраструктуры — так называемого моста НРД — Euroclear.

В марте международные депозитарии Euroclear и Clearstream приостановили операции с НРД, в результате чего бумаги российских инвесторов оказались заблокированы, а выплаты по ним перестали им поступать. В начале июня Евросоюз ввел санкции против НРД, где большинство российских брокеров хранили паи фондов FinEx.

Фонды FinEx ETF продолжают функционировать (за исключением FXRB, который был полностью ликвидирован без выплат пайщикам) и управляются согласно стратегиям — регулярно перебалансируются, полученные купоны и дивиденды реинвестируются.

Фонды FinEx ETF сохраняют листинг на иностранных биржах — Euronext Dublin, Euronext Amsterdam (FXGD), LSE (FXRU). Группа FinEx оценивает перспективы листинга на других биржах, в том числе работающих в юрисдикциях, которые можно назвать дружественными для российских инвесторов.