Костин предупредил о долларе по ₽150 и ₽250 при двойном курсе рубля
Введение двух курсов рубля в любом случае приведет к его падению, заявил глава ВТБ Андрей Костин на Международном банковском форуме в Сочи.
«Но в принципе я против того, чтобы переходить к каким-то жестким административным мерам. Если мы введем два курса рубля, у нас один будет 150, а другой — 250, это точно. Поэтому этого не надо делать», — сказал Костин.
По его мнению, необходимо продолжать соблюдать те меры, которые Центральный банк ввел сейчас, и «постепенно возвращаться к более низким ставкам, к более стабильной ситуации».
«Я считаю, что у нас необычная ситуация, необычная рыночная ситуация. У нас слишком много геополитических факторов воздействующих, чтобы мы могли [вводить] какой-то набор еще, может быть, мер стабилизации или смягчения критериев или целевых показателей инфляции», — отметил Костин. Ранее он предлагал ограничить вывод рублей за рубеж по аналогии с валютой.
Вопрос о возможности возникновении двойного курса рубля возник после инициативы Минэкономразвития о введении «мембраны по китайской модели» между внутренним и внешним рынком рубля для стабилизации ситуации с курсом. Это предложение озвучил глава ведомства Максим Решетников. Говоря о мембране, Решетников подчеркивал, что речи о двух курсах не идет, так как «это крайне вредное явление для экономики».
В Банке России, комментируя предложение Минэкономразвития, предупредили, что ведение механизмов мембран приведет к множественности курсов и негативным последствиям для финансового рынка в целом. Также представитель регулятора подчеркнул, что ограничения на движение капитала уместны только как краткосрочные меры. И они «не могут быть эффективным инструментом долгосрочного влияния на рыночный уровень обменного курса».
Рублю в октябре пророчат падение вместо укрепления
В последние дни наделал шуму прогноз Минэкономразвития по рублю, согласно которому тот будет укрепляться до 94 за доллар к концу этого года. 90-92 — к середине следующего, а на пике укрепления в июле 2024-го и вовсе достигнет 87,5 рублей. Однако сентябрь рубль закончил на бирже не укреплением, а очередным ослаблением – почти до 98 за доллар. Что же будет происходить с курсом нашей национальной валюты дальше – в октябре? Об этом «МК» поговорил со специалистами — финансовым аналитиком BitRiver Владиславом Антоновым и ведущим аналитиком Freedom Finance Global Натальей Мильчаковой.
— Чем руководствовался Минэк, давая столшь оптимистичный прогноз на укрепления курса рубля? Для этого действительно есть основания?
Антонов: При составлении прогноза Минэкономразвития опирается на свои макроданные и математические модели. Существует много разных моделей, результаты у всех получаются разными, поскольку отличаются входные параметры. В текущих условиях с высокими геополитическими рисками и полной неопределенностью из-за санкций, бессмысленно делать среднесрочные прогнозы. Ежедневно происходит много событий, которые оказывают влияние на биржи. На динамику рубля могут оказывать влияние: ЦБ России, Минфин РФ, цены на нефть, решения альянса ОПЕК+, динамика доллара на глобальном рынке, вербальные интервенции представителей власти, налоговый период, спрос на импорт, а также данные по инфляции и санкции.
— Увидим ли мы в наступающем октябре передом тренда — начнет ли рубль укрепляться и если да, то под воздействием каких факторов?
Антонов: Снижение курса до 94 рублей за доллар вполне вероятно. Это не такое уж и большое движение. Колебания по 1-2 рубля рынок может показывать в течение одного дня. Чем дальше значение от нуля, тем выше волатильность.
Но я не вижу пока условий для перелома тренда. Доля сделок в нацвалютах увеличивается, значит предложение долларов и евро на рынке снижается. Тогда как спрос на валюту от импортеров сохраняется.
Мильчакова: На наш взгляд, для рубля, в первую очередь, имеют значение динамика цен на нефть и макроэкономические показатели России, в том числе – динамика торгового баланса и бюджетных доходов. Так как эти показатели улучшаются, и, возможно, в сентябре госбюджет РФ будет также сведён с профицитом, как и в августе, значит, есть вероятность, что рубль будет укрепляться.
Кроме того, доллар выше 90 руб. и евро выше 100 руб. выглядят сильно перекупленными. В конце октября совет директоров Банка России обнародует очередное решение по ключевой ставке. Если доллар снова вырастет примерно до 100 руб., то ключевая ставка может быть опять повышена, скорее всего, с 13% до 14%, что в краткосрочном периоде может повлиять на укрепление рубля. Да и налоговый период в конце месяца никто не отменял. Так что факторы для возможного укрепления рубля имеются.
— А какова вероятность того, что рубль «не послушается» правительство и будет ослабляться в октябре и далее?
Антонов: Мы не знаем, на каком уровне по доллару и евро находится «точка боли» для ЦБ и Минфина. На самом деле, Минфину слабый рубль и высокие цены на нефть только на руку, поскольку не дают разрастаться дефициту бюджета при больших расходах. Центральный банк контролирует инфляцию и не занимается курсообразованием валют на рынке. Его заботит только инфляция и борется он с ней через повышение ставок.
ЦБ выступает за рыночные механизмы курсообразования и не хочет вводить комиссии за покупку валюты и ограничивать вывод капитала.
Мильчакова: Несмотря на то, что показатели бюджетных доходов будут работать в пользу укрепления рубля, некоторые другие показатели, например, уровень инфляции, может, наоборот, стать фактором его ослабления. Данные об ускорении роста инфляции в сентябре (они выйдут только в первой декаде октября) могут ослабить рубль в краткосрочном периоде. Кроме того, рубль в сентябре слабел чаще всего в связи с ростом объёмов покупок валюты в Фонд национального благосостояния (ФНБ), а укреплялся – в период покупок валюты со стороны ЦБ РФ. Такая тенденция, если будет продолжаться ещё и в октябре, может не укрепить, а наоборот, ослабить рубль. Выход зарубежных инвесторов из российских активов тоже генерирует спрос на валюту. Наконец, геополитическая обстановка пока тоже остаётся сложной. Все это факторы, работающие против рубля.
— Ваш прогноз: каким будет курс к концу октября, к концу текущего года и к середине 2024-го?
Антонов: Я не вижу предпосылок к тому, чтобы рубль укрепился за 9 месяцев на 9-10 рублей, как это значится в прогнозе Минэка. Склоняюсь к тому, что в этот период мы будем наблюдать колебания доллара в диапазоне 92,5 – 101 руб.
Мильчакова: Исходя из перечисленных выше факторов – как позитивных, так и негативных, мы считаем, что к концу октября доллар будет колебаться в рамках 94-98 руб., евро – в коридоре 102-106 рублей. К концу 2023 года ожидаем доллар на уровне 93-97 руб., евро – в диапазоне 101-105 рублей.
Покупать доллары поздно: куда их теперь девать
МОСКВА, 14 апр — ПРАЙМ, Ульяна Крайняя. Падение рубля с начала года составило порядка 20 процентов, и по оценке аналитиков, достигло пика. В перспективе ни дальнейшего резкого проседания, ни сильного укрепления не ожидается, поэтому скупать доллары уже поздно. А что делать с валютой, которая у вас уже есть — читайте в материале «Прайм». 
Весеннее обострение: куда вложить деньги до конца апреля
БАЛАНСИРУЮТ НА ГРАНИ
Причин столь резкого ослабления несколько, и они действуют одновременно. Прежде всего, изменилась динамика спроса и предложения. Если в прошлом году большие объемы валюты, поступающей в страну, были невостребованными из-за резкого сокращения импорта, то сейчас он значительно восстановился. Экспорт, напротив, просел из-за общемирового снижения объемов потребления и из-за введения санкций против российских компаний и товаров.
Еще один фактор — дефицит бюджета. На сегодняшний день эта «дыра» — порядка три триллионов рублей. Очевидно, что падение рубля — хороший шанс для Минфина наполнить бюджет за счет продажи по более высокому курсу валютной выручки экспортеров, не прибегая при этом к распечатыванию «кубышки».
«С этой точки зрения Минфин балансирует на тонкой грани соблюдения интересов государства, бизнеса и населения. И эта грань настолько тонка, что бывает крайне легко склониться в какую-то одну из сторон», — пояснил доцент кафедры «Финансы и кредит» Института экономики и финансов Государственного университета управления Николай Кузнецов.
Некоторые эксперты связывают падение рубля с выходом Shell из проекта «Сахалин-2». В рамках согласованной сделки доля 27,5 процента британско-нидерландской компании была приобретена российской компанией «Новатэк» за 94,8 миллиарда рублей. При этом Shell было разрешено вывести эти деньги из страны, что потребовало покупки соответствующей суммы валюты и локально создало повышенный спрос.
При всем этом падение рубля не было бы столь драматическим, если бы действия иностранного инвестора не были бы подкреплены отечественными спекулянтами. Они существенно накалили обстановку, фактически создав искусственный дефицит иностранной валюты, утверждает экономист.
НА ИЗЛЕТЕ ПАДЕНИЯ
Впрочем, в перспективе эксперты не ждут ни драматического обрушения, ни чрезмерного укрепления рубля. Напротив, вероятна коррекция до 80 рублей за доллар. А ближе к лету мы можем увидеть и 75-80 рублей. 
Не к добру. Россия спешит избавиться от внешнего долга
Это связано с текущими локальными факторами. Повышение котировок нефти в последние дни и снижение дисконта цены продажи Urals по отношению к Brent при расчете налогов приведут к увеличению поступлений валюты и доходов бюджета, напомнил финансовый аналитик Марк Гойхман.
Повышенные расходы бюджета в первом квартале, во многом приведшие к ослаблению рубля, были связаны во многом с предоплатой по госконтрактам в начале года. В апреле-мае они относительно сократятся. С другой стороны, в апреле увеличится приток средств от налогов за первый квартал. Нарастание бюджетного дефицита приостановится.
Кроме того, для противодействия инфляции Банк России может повысить ключевую ставку уже на заседании 28 апреля. Это тоже способно поддержать рубль.
ЧТО ДЕЛАТЬ С ВАЛЮТОЙ
Поэтому покупать доллары для спасения рублевых сбережений сегодня уже поздно. И уж тем более не стоит делать это через банк или обменник — спреды и комиссии съедят всю потенциальную выгоду.
Покупка безналичной или наличной валюты недружественных стран связана с проблемой хранения и низкой доходностью. Приобрести эту валюту можно, а вот потратить уже ее сложнее. Карты российских банков за рубежом не работают, остается только вариант перевода в иностранный банк, но с этим тоже есть проблемы.
Конечно, россиянам сейчас стали доступны юани, рупии, дирхамы и валюты других дружественных стран, но пока валюты развивающихся стран, скорее, инструмент для инвестиций, а не сбережений, считает экономист Лазарь Бадалов.
Если ранее вы успели по более низким ценам купить безналичный доллар или юань на бирже, то есть смысл частично зафиксировать прибыль. «Если валюта уже есть, и такие вложения рассчитаны на перспективу не менее года, стоит их держать и не продавать валюту», — посоветовал Гойхман.
Оставшиеся рубли есть смысл разместить в надежные инструменты. В частности, в облигации государства или крупных госкомпаний.
«Причем, стоит подождать конца месяца. Если ключевая ставка действительно будет поднята, то такие облигации станут давать более высокую доходность», — уверен он.
Еще один инструмент — ценные бумаги. Но здесь нужно помнить о налогообложении и отсутствии гарантий доходности. А также о том, что сейчас россиянам, в основном, доступны рублевые ценные бумаги, и они не защищают сбережения в случае ослабления курса рубля.
Именно поэтому набирает популярность вложения в драгметаллы. Золото не утратило монетарные качества с времен отмены золотого стандарта и сегодня сохраняет привлекательность как инструмент для сбережений.
«Вообще, выбирая в чем хранить сбережения стоит всегда придерживаться правила диверсификации и не класть все яйца в одну корзину. Ослабление рубля обязательно сменится периодом укрепления, и тогда сбережения в рублях будут выглядеть куда более интересными, чем золото и валюта», — предположил Бадалов.
ТОЛЬКО БЕЗ ПАНИКИ
Учитывая текущую геополитическую напряженность, прогнозировать курс рубля — дело, заранее обреченное на провал, считает директор Департамента корпоративных финансов ИК «ИВА Партнерс» Артем Тузов. 
Кому достанутся все деньги после США
С одной стороны, Минфин проводит платежи по своим валютным обязательствам в рублях, в них же выпустили замещающие облигации многие крупные эмитенты. Таким образом, и Минфину, и крупному бизнесу сильный рубль выгоден.
При этом доходы, как Минфина, так и крупных корпораций формируются за счет экспортной валютной выручки. Получается, что чем слабее рубль, тем больше зарабатывает и государство, и бизнес.
По мнению Тузова, с учетом этих взаимоисключающих обстоятельств коридор в 70-80 рублей выглядит наиболее адекватным вариантом курса рубля к доллару на ближайший год.
Так или иначе, волатильность российской валюты, вероятно, останется высокой, а значит стоит заранее приготовиться к возможным взлетам и падениям, не паниковать, не принимать поспешных решений и не совершать необдуманных поступков, заключили эксперты.
Путин поставил потолок для курса доллара
Курс рубля вряд ли опустится ниже 100, вопрос в том, сможет ли правительство укрепить его хотя бы до 85
Владимир Путин поручил правительству и Банку России понять причины ослабления курса рубля и своевременно принять меры по его укреплению. На совещании по проекту федерального бюджета на 2024−2026 годы президент заявил, что сейчас одна из главных проблем в российской экономике — это ускорение инфляции, и связана она с падением курса нацвалюты.
«Главный фактор здесь понятен — это ослабление рубля, и необходимо четко понимать его причины и своевременно, не откладывая, принимать соответствующие решения. Уверен, что правительство, Центральный банк сработают профессионально и, что важно, согласованно», — заявил он.
Напомним, что с начала года курс рубля упал по отношению к доллару на 40%, к евро — на 44%. В пиковые моменты курс пробивал отметку в 100 рублей за доллар, но затем все же опустился и держится в коридоре 96−98.
15 сентября Центробанк повысил ключевую ставку в третий раз за год — до 13% годовых. Он также ухудшил прогноз по инфляции: ранее регулятор ожидал, что она составит 5−6,5%, а теперь предсказывает рост цен на 6−7%. У Минэкономразвития прогноз по инфляции и того выше — 7,5%.
При этом глава ЦБ Эльвира Набиуллина на заседании по ставке говорила, что психологической отметки у курса рубля нет. Банк России смотрит не на курс валюты, который остается плавающим, а на инфляцию. Глава Минфина РФ Антон Силуанов в интервью также заявлял, что финансовые власти не будут таргетировать курс рубля, так как на это уходит слишком много ресурсов.
Однако, судя по заявлению Владимира Путина, отпускать рубль в слишком свободное плаванье власти все же не будут. По мнению аналитика «Золотого монетного дома» Дмитрия Голубовского, уровень, ниже которого рублю опустится не дадут — это круглая цифра в 100 за доллар. А вот получится ли у властей укрепить «деревянный» — вопрос дискуссионный.
— Думаю, сейчас ничего особенного власти делать не будут, они уже все сделали. Просто Владимир Путин вносит ясность в этот вопрос. Это нормально, когда представители ведомств говорят, что у нас плавающий курс и у него нет потолка. Но тот же глава комитета Госдумы по финансовым рынкам Анатолий Аксаков недавно в интервью «Парламентской газете» сказал, что выше 100 рублей за доллар не пустят. Это нужно воспринимать как сигнал, как и слова Владимира Путина. Но не как сигнал укрепления, а как сигнал того, что ему не дадут падать дальше.
«СП»: То есть укрепляться курс рубля не будет?
— Будет ли укрепление или нет зависит от многих факторов. Правительство в этом не очень заинтересовано. Но если нефть будет дорожать и дальше, а пока идет к этому, укрепление возможно. За укрепление рубля, например, выступает глава Сбера Герман Греф, он не так давно говорил, что 80−85 — нормальный курс. Так что банковское сообщество не против. И все же, пока главный сигнал только в том, что дальнейшей девальвации рубля не будет.
«СП»: Какие возможны меры для дополнительного укрепления рубля? Например, может ли быть ужесточено валютное регулирование?
— Что касается мер валютного регулирования, то негласно они, судя по всему, уже приняты. Официально об этом объявлять не будут, но еще в августе, как писали Bloomberg и Reuters, прошло совещание крупнейших экспортеров с Владимиром Путиным, где их настоятельно попросили равномерно продавать свою валютную выручку, а не копить ее где-то там, чтобы потом продать по более выгодному курсу.
100 рублей — это психологическая отметка, что бы кто ни и говорил, и выше доллар не уйдет. Но и укрепляться ему реально трудно. Как ни парадоксально то, что у нас экономика отскочила и растет выше прогнозов, обуславливает слабость рубля. Это создает инфляционное давление. У нас безработица на историческом минимуме, растут зарплаты, следовательно, растет спрос, в том числе на импорт. Как следствие, ухудшился платежный баланс, и рубль отреагировал на это, оказавшись там, где он оказался.
У нас массовое потребление ориентируется на китайские товары. В 2014 году потолок был 12 рублей за юань и долго держался на этом уровне, при этом копилась разница в инфляции между Китаем и Россией. Она должна отыграться, поэтому рубль будет слабеть, нравится нам это или нет. Учитывая, что юань ослабел к доллару, это тоже повлияло на нынешний курс рубля.
Но в это могут внести свои коррективы нефть, рост производительности труда или приток капитала. Сейчас у нас продолжается отток средств — правдами и неправдами иностранцы вытаскивают свои деньги. Но со следующего года может начаться обратный процесс из дружественных юрисдикций. То есть факторы для укрепления курса рубля тоже есть, но не в текущем моменте.
«СП»: Что нужно для того, чтобы рубль вышел на 80−85?
— Для этого нефть должна торговаться выше 100 долларов в течение нескольких месяцев, а ключевая ставка — оставаться на 13% до марта. Тогда мы бы увидели укрепление рубля до 80 за доллар. Другой вопрос, нужно ли это сейчас. Укрепление рубля хорошо тогда, когда есть условия для долгосрочных инвестиций в основные фонды, когда промышленность начинает закупать оборудование, приходят прямые инвестиции в частном секторе в импортозамещение.
Но у нас ничего подобного сейчас нет, основным драйвером роста является оборонно-промышленный комплекс. И хотя там спрос на импорт тоже велик, государство деньги не считает, поэтому это отдельная история. Слабый рубль для бюджета — это увеличение налогов от экспортеров, сильный — снижение стоимости импорта, так что им, по большому счету, все равно.
А вот частному бизнесу не все равно, им нужен сильный рубль, если у них есть долгосрочные стратегии, а слабый — если они просто ориентируются на внутренний спрос и вырабатывают свой ресурс основных фондов. В долгосрочной перспективе слабый рубль — это плохо, но для того, чтобы строить какие-то планы, нужно понимание того, что будет дальше, а его сейчас нет ни у кого в мире, не только в России.
Кандидат экономических наук Михаил Беляев считает, что без принципиального изменения экономической и денежно-кредитной политики рубль смогут укрепить максимум на 10%, но есть высокая доля вероятности, что он продолжит слабеть, даже несмотря на распоряжение Путина.
— На самом деле, инфляция и падение курса нацвалюты — это разные вещи, хотя соприкосновение у них есть. Главная причина инфляции, даже при застое экономики, а у нас сейчас застой — это действие монополий.
У нас на рынке в разных областях действуют одна или несколько крупных компаний, которые диктуют свои цены, используя разные предлоги. Для каких-то отраслей это санкции, для каких-то — транспортные цепочки, для кого-то — экспортируемая инфляция. Но суть в том, что монополии, опираясь на эти предлоги, повышают цены намного выше, чем должны бы поднять объективно.
Поэтому в развитых странах существуют мощные антимонопольные ведомства, которые постоянно обкладывают нарушителей штрафами. У нас же обычно используют два жульнических контраргумента против этого.
Первый — якобы сдерживание цен вызовет дефицит. Но это не так.
Второй — антимонопольные ведомства не могут вмешиваться в рынок. Но дело в том, что вмешиваются в рынок как раз крупные компании, которые ломают цены под себя. А антимонопольные ведомства выступают защитниками рынка от этих компаний. Они могут получать обоснованную прибыль, которую диктуют объективные экономические условия, но не прибыль за счет сверхцены, вот и все. Если мы признаем, что у нас все рынки монополизированы, (достаточно посмотреть на рынок бензина), мы сможем начать решать эту проблему.
«СП»: Значит, укрепление курса рубля напрямую не поможет бороться с инфляцией?
— Валютный курс проистекает из внутренней экономики, он зависит от ее темпов развития и эффективности. Все остальное, вроде платежного баланса, денежных потоков и так далее — это ее производные. Конъюнктурные факторы не определяют курс, а могут лишь отклонять его процентов на 10 в ту или иную сторону.
Постоянное снижение курса рубля по отношению к доллару в течение последних четырех месяцев показывает, что у нас в экономике не все в порядке. И он будет снижаться и дальше. Когда мы говорим об укреплении курса рубля, это не означает установление искусственного курса. При плавающем курсе установить такой курс, как хочется, невозможно. Если сейчас мы находимся в районе 97−98, значит, таковы объективные условия. Сколько бы правительство ни проводило ограничений валютных операций, регулирования, они не смогут повлиять на курс сильнее, чем на 10%. Сделать из 98 рублей за доллар 45 они не смогут, хоть в лепешку расшибутся.
«СП»: Что же нужно делать для укрепления курса?
— Необходимо смягчить денежно-кредитную политику, потому что высокие ставки мешают развитию производства. Сегодня цифры по нашей экономике вроде бы хорошие. Но 2,5% роста — это не та цифра, которая нас устраивает. А 0,5% роста по прогнозам следующего года — это вообще плохо. Кроме того, рост достигается за счет ОПК, бюджетных программ и крупных сырьевых компаний. Но предпринимательский корпус не показывает эффективности, а ведь именно он должен двигать экономику вперед. Но при высоких ставках это немыслимо. Поэтому без изменения экономической политики серьезно укрепить курс рубля не получится.
О последних новостях курса доллара, евро, юаня и других валют в теме «Свободной Прессы».