Что такое сегрегация финансовых инструментов

Охота за российскими активами: как быть с запретами и сегрегированными счетами

Некоторое время назад финансовые организации за пределами Швейцарии и стран Европейского союза объявили о дополнительных ограничениях для активов российских инвесторов. Сначала Emirates NBD, второй по величине банк ОАЭ, сообщил своим клиентам о невозможности получения ими выплат по ценным бумагам, хранящимся в европейском депозитарии Clearstream. Затем Казахстанская фондовая биржа (KASE) потребовала от своих участников сегрегировать активы российских клиентов, с тем чтобы не допустить нарушений европейских санкций. Аналогичные запросы получают брокеры из других стран бывшего СССР. Что сделать, чтобы не попасть под европейские ограничения, и что делать, если ограничения уже введены?

Ограничения на хранящиеся в европейских депозитариях активы россиян — это не новость. Эта практика массово использовалась банками в странах ЕС уже в марте-апреле 2022 года. А ближе к декабрю к ней стали массово прибегать и ведущие швейцарские банки, которые до этого достаточно свободно и лояльно трактовали тексты санкционных резолюций.

Суть этих запретов сводится к тому, что россиянам, не обладающим видом на жительство или паспортом страны ЕС или Швейцарии, запрещено зачислять на счета суммы, превышающие €100 000. И дело не ограничивается только счетами в банках. Депозитарии также являются участниками финансового рынка и должны эти ограничения соблюдать. Если портфель российского инвестора превышает сумму €100 000, то зачислять ему купоны по облигациям, дивиденды или выручку от продажи ценных бумаг запрещено. Вместо этого выплаты перечисляются депозитариями на специальные сегрегированные счета, на которых они могут храниться неограниченное время. Крупнейший европейский депозитарий Euroclear, в частности, отчитался о беспрецедентно высокой прибыли за 2022 год, главным фактором ее роста стали как раз процентные доходы от заблокированных активов россиян.

Теперь европейские депозитарии взялись и за сегрегацию активов россиян, хранящихся за пределами стран ЕС. Работает это следующим образом. Депозитарии Euroclear и Clearstream открывают счета только крупным банкам и брокерам по всему миру, прямого обслуживания физических лиц у них нет. Банки, в свою очередь, открывают в своих депозитариях счета конечным клиентам. В дальнейшем при покупке или продаже клиентом банка какой-либо ценной бумаги Euroclear/Clearstream не видят конечного приобретателя. Единственная информация, которой они обладают, — это что клиент одного банка покупает у другого банка определенную ценную бумагу. Очевидно, что с таким набором информации соблюдать санкции затруднительно. В этой связи европейские депозитарии отправляют своим клиентам — банкам и брокерам — запросы, в которых просят перечислить россиян и принадлежащие им активы. Не предоставлять эту информацию для финансовых организаций достаточно рискованно. Как минимум они могут потерять свои счета в Euroclear/Clearstream, а вместе с ними и большую часть бизнеса по обслуживанию клиентов не из России. А как максимум подпасть под вторичные санкции и потерять бизнес совсем. В таких обстоятельствах мало кто захочет вспоминать про банковскую тайну и права клиентов.

Есть основания полагать, что единственное, почему еще не все крупные мировые банки передали информацию о россиянах в Euroclear/Clearstream, это потому, что маркировка европейскими депозитариями проводится полностью или частично в ручном режиме. Поэтому они не могут одномоментно обработать большой массив данных. По крайней мере пока.

Это вовсе не означает, что маркировка обойдет вас стороной. Судя по всему, это лишь вопрос времени. В этой связи, если вы пока не попали под европейские ограничения, то серьезно подумайте о том, чтобы от активов, хранящихся в Европе, избавиться. Обратите внимание, что речь идет не только об активах, номинированных в евро, или ценных бумагах европейских эмитентов. Вам не следует держать любые активы, конечным местом хранения которых являются депозитарии Euroclear или Clearstream. А это могут быть инструменты компаний и из Южной Америки, и с Ближнего Востока, и, до недавних времен, из России. Их продажа и последующий выбор альтернативных активов, безусловно, сузит доступный вам спектр решений, но это все равно гораздо лучше сегрегации и последующего небыстрого высвобождения денег.

И отдельно обратите внимание на покупку ценных бумаг, выпущенных после 12 апреля 2022 года. Банкиры за пределами ЕС часто не в курсе деталей санкций и свободно предлагают своим клиентам структурные продукты, паи фондов и другие инструменты, выпущенные после этой даты. В тексте европейских санкций между тем отдельно прописано, что любые сделки с подобными инструментами для россиян запрещены. В переводе с бюрократического языка это означает, что если Euroclear или Clearstream узнают о покупке российским гражданином запрещенного инструмента, то они не смогут эту бумагу в последующем обслуживать. Ваши средства фактически окажутся замороженными до момента снятия санкций. Наличие израильского, американского или любого другого второго, неевропейского, паспорта вам при этом не поможет. Нужно будет либо отказываться от российского гражданства, либо обзаводиться европейскими документами. Третьего варианта нет.

Если же ваши активы были переведены в так называемый российский сегмент Euroclear/Clearstream, то это не означает, что вы больше не получите к ним доступа. Но путь ваш в любом случае, скорее всего, будет тернистым. Европейские депозитарии не ставят перед собой цель забрать ваши средства. Их задача — соблюдать установленные в ЕС ограничения для россиян в части зачисления на счета сумм, превышающих €100 000. При этом ограничений на перевод активов из одной организации в другую либо от одного человека другому нет.

В депозитарной практике есть тип перевода ценных бумаг Free of Payment, сокращенно FoP, когда владелец бумаг передает их другому лицу, не получая за это причитающихся ему денег. Такие переводы под европейские ограничения не подпадают и на практике работают. Хотя и могут занимать один-два месяца. Как минимум до недавнего времени работал, например, способ, когда гражданин России безвозмездно передавал свой портфель близкому родственнику — держателю европейского паспорта или ВНЖ. Или лицу, у которого нет российского гражданства. В дальнейшем тот человек продавал активы и переводил первоначальному владельцу выручку от их продажи в банк за пределами Европы. Существовал и способ через внесение портфеля активов в полис страхования жизни с последующей их реализацией и покупкой не связанных с европейскими депозитариями активов.

Кроме того, некоторые европейские банки позволяют своим клиентам-россиянам полностью продать принадлежащие им портфели с условием последующего закрытия счета и перевода денег за пределы ЕС и Швейцарии. Если банк предложил вам такую опцию, то не сбрасывайте ее со счетов. В нынешней ситуации это один из самых быстрых и безболезненных способов абсолютно законного избежания европейских санкций.

В целом же если у вас нет и не предвидится европейских документов, то самым разумным решением мог бы стать временный перевод денег в банки вне Европы и продажа всех активов, конечным местом хранения которых являются депозитарии Euroclear или Clearstream. Иначе игра в прятки с европейскими регуляторами может стать слишком дорогим удовольствием.

Сегрегированный Брокерский счет

Понятие «сегрегированный счет» подразумевает разделение средств клиентов и операционных средств Форекс брокера. Такая схема помогает обеспечить полноценную безопасность осуществляемых трейдерами операций. Сегрегированный счет – это гарантия того, комиссия и другие сборы, буду взиматься честно и справедливо, а для самого брокера это, скажем так, «стоп-кран» в злоупотреблении собственными профессиональными полномочиями.

Индустрия широко использует это решение, ведь при его наличии трейдер может быть уверен в том, что его счет не используется в операционных целях форекс брокера. Помимо этого, целью создания сегрегированного счета, также является поощрение клиента к инвестированию, поскольку он всегда будет знать, где находятся и как используются его средства.

Преимущества наличия сегрегированного счета

Обратим внимание на преимущества сегрегированного счета:

1. При помощи сегрегированных счетов компании могут автоматизировать исходящие и входящие банковские транзакции.
2. Такие счета предотвращают возникновения путаницы данных, посредством чего создают высокий уровень защищенности и безопасности. Таким образом, клиент может быть уверен, что в «экстремальных условиях», например, в случае банкротства компании, его средства останутся нетронутыми.
3. Клиент может контролировать свои средства в любое время – 24/7.
4. Отсутствие ненужных и опасных рисков для бизнес-проекта.
5. Улучшение уровня прозрачности операций.

Надежные Форекс-брокеры предлагают своим клиентам сегрегированные счета, так клиенты могут быть уверены, что они напрямую могут связаться с лицами, предлагающими инвестиционные решения. Это, в свою очередь, дает возможность полноценно контролировать риски.

Использование сегрегированного счета

Поскольку сегрегированные счета являются достаточно важной частью индустрии, их использование контролируется соответствующими регуляторами. В Британии Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) установило специальный порядок в соответствии с которым приняло определенные организационные требования, принцип разделения, правила для сверки и использования счета.

В FCA Handbook CASS 5.5 FCA относительно сегрегации и функционирования денежных счетов клиентов указывается следующее:

• «Одной из целей CASS 5.5 является обеспечение гарантий того, что, если не оговорено иное, деньги клиентов хранятся отдельно от средств компании. В случае банкротства фирмы разделение средств станет основой для эффективного функционирования механизмов защиты активов клиентов. Цель в том, чтобы провести четкую границу между активами клиента и средствами, на которые могут взыскать кредиторы в случае банкротства фирмы».

Кипрская комиссия по ценным бумагам и биржам (CySEC) также контролирует на этот счет компании, подпадающие под ее юрисдикцию. В разделе 18 (2) (j) Закона о CySEC указанно следующее: «CySEC обязуется принимать все необходимые меры для того, чтобы защитить средства клиентов, находящиеся на удержании у предпринимателя. Не допускается использование средств клиентов для целей организации».

Заключение

Форекс, в целом, считается высоко-рисковым бизнесом, поскольку операции носят достаточно волатильный характер. Использование сегрегированных счетов значительно повышает уровень доверия клиентов. Разделение счетов дает возможность брокерам защитить деньги клиентов и не подвергать их излишним рискам.

Таким образом, фирма контролирует средства, однако, не может использовать их для того, чтобы покрывать расходы компании или же для инвестирования в собственную пользу, что также немаловажно – деньги клиента останутся в безопасности, если компания обанкротится.

Специалисты компании Eternity Law International предоставят Вам квалифицированную консультацию по открытию сегрегированного счета в подходящей юрисдикции.
Если у вас есть любые вопросы или вам нужна консультация по вопросам открытия сегрегированного счета или получения лицензии форекс брокера, позвоните нам по телефонам, указанным на сайте, или напишите в CRM форму, наши специалисты ответят вам онлайн.

Вам может быть интересно

Гражданство Доминики за инвестиции

Каймановы острова: финансовый офшор для блокчейн-индустрии

Криптовалюта в Таиланде

Лицензия PSP в Ирландии

Регистрация ЧП в Украине

Ведение бизнеса в Австрии

Наши услуги

Международная компания Eternity Law International предоставляет профессиональные услуги в области международного консалтинга, аудиторских услуг, юридических и налоговых услуг.

Сегрегированные счета

Московская Биржа и НКЦ предоставляют на Срочном рынке услугу по торговле с использованием сегрегированных счетов (в терминологии Правил клиринга — Обособленная брокерская фирма).

Обособленный таким образом клиент имеет право сам направить в НКЦ заявление и перейти на обслуживание к другому Участнику клиринга (в определенных Правилами клиринга случаях). Перевод обязательств и обеспечения Обособленного клиента осуществляется от одного Участника клиринга другому Участнику клиринга по сделкам, учитываемым по расчетному коду, за которым закреплен Обособленный клиент. Такой механизм защищает добросовестных клиентов от рисков, связанных с дефолтом Участника клиринга.

Преимущества

• отдельный учет активов и позиций клиента;
• отдельное маржирование позиций и заявок клиента;
• защищённый режим вывода денежных средств (только на банковские счета, указанные клиентом);
• возможность перевода позиций и активов к другому участнику клиринга;
• защита активов клиента в случае банкротства участника клиринга.

Использование услуги позволит конечным клиентам снизить кредитные и инфраструктурные риски при работе на российском рынке.

Материалы

Документы

Прочие документы опубликованы в соответствующих разделах сайта ПАО Московская Биржа.

Процедура регистрации Обособленного клиента, а также порядок перевода обязательств и обеспечения Обособленного клиента представлены на сайте НКЦ.

Тарификация

Комиссионное вознаграждение в размере 120 руб. взимается ежемесячно за формирование отчетов по итогам клиринга по основному разделу Обособленной Брокерской фирмы.

Контакты

Телефон +7 (495) 363-3232;
Александр Ежов 26061;
e-mail: segregation@moex.com.

Сервис сегрегированных счетов на других рынках Московской Биржи

Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или задать вопрос, используйте форму обратной связи.

Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях, когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ.

В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.

Биржа Казахстана сообщила о сегрегации счетов инвесторов из России

Казахстанская фондовая биржа (KASE) сообщила казахстанским брокерам о необходимости принудительно отделить счета граждан России и Белоруссии от счетов иных клиентов на брокерском обслуживании, сообщил на своем сайте брокер Halyk Finance.

В Halyk Finance рассказали, что KASE направила письмо о «необходимости сегрегации (принудительного разделения) счетов граждан Российской Федерации и Республики Беларусь» на уровне Центрального депозитария Республики Казахстан (ЦДРК).

Сам ЦДРК уже подтвердил, что с мая 2023 года приступает к сегрегации финансовых инструментов, которые учитываются на брокерских счетах граждан и юридических лиц из России и Белоруссии, открытых казахстанскими депонентами ЦДРК. Данный процесс назван частью процесса сегрегации активов российских и белорусских физлиц и юрлиц, которые хранятся на счетах Центрального депозитария в системах международных депозитариев Euroclear и Clearstream.

ЦДРК предупредил, что «возможность осуществления вывода финансовых инструментов по таким счетам (субсчетам) будет доступна после завершения процедуры перевода активов российских и белорусских граждан и юридических лиц на специализированные счета (субсчета) номинального держания в международных депозитариях». Казахстанская фондовая биржа уведомила участников, что в период сегрегации счетов «могут быть небольшие задержки по сделкам с иностранными ценными бумагами», рассказали «РБК Инвестициям» в пресс-службе KASE.

«Клиринговые процедуры и торги на площадке KASE будут проходить в штатном режиме в соответствии с внутренними правилами и процедурами», — отметили в пресс-службе казахстанской торговой площадки.

Также в Halyk Finance подчеркнули, что сегрегация касается ценных бумаг , «номинированных в валюте, отличной от тенге, и по инструментам, расчеты по которым проходят через международные расчетные депозитарии Euroclear и Clearstream».

«Ориентировочно сегрегация начнется после 1 мая 2023 года. После этой даты возможны будут задержки в расчетах по сделкам, совершенным на KASE, что может привести к ситуациям дефолта и штрафным санкциям со стороны биржи», — указано в сообщении брокера.

В связи с этим Halyk Finance планирует закрыть доступ гражданам России и Беларуси к сектору KASE Global и иным инструментам на KASE, по которым пройдет сегрегация. Это произойдет 27 апреля.

Казахстанский брокер Freedom Finance Global также получил письмо от KASE, подтвердили «РБК Инвестициям» в пресс-службе. В компании отметили, что коммерческие правила Euroclear требуют от всех депозитариев, которые имеют прямые счета в Euroclear, хранения бумаг российских и белорусских клиентов на отдельном счете.

«Соблюдая именно применимые ограничения, мы избегаем участия европейской инфраструктуры для хранения американских активов наших клиентов, что позволяет нам прозрачно следовать именно американским требованиям и ограничениям, распространяемым на наших клиентов. Мы не используем европейскую инфраструктуру для хранения активов российских клиентов», — подчеркнули в пресс-службе брокера.

Ранее Forbes писал об арбитражной стратегии, которую используют некоторые игроки из России на рынке Казахстана — это покупка евробондов российских эмитентов у иностранцев со скидкой 40–50%. Впоследствии такие активы можно перепродать в России по более высокой цене.

ЦДРК в 2022 сообщал о подготовке к переводу части активов, зачисленных на счета российских и белорусских клиентов депозитария, на специализированные счета номинального держания по требованию международных депозитариев Euroclear и Clearstream. Причиной для этих мер стали санкции Европейского союза против российского Национального расчетного депозитария (НРД) и в отношении Республики Беларусь.

«Центральный депозитарий сообщает, что на сегодняшний день продолжается работа по переводу части финансовых инструментов, зачисленных на счета (субсчета) российских и белорусских граждан и (или) юридических лиц, на специализированные счета (субсчета) номинального держания в вышестоящей учетной организации Euroclear Bank SA/NV. Сегреграции подлежат только те финансовые инструменты, вышестоящим местом хранения которых является Euroclear», — сообщал ЦДРК 13 декабря.

Один из источников Forbes пояснял, что сегрегация на отдельных счетах делает для западного депозитария прозрачным, на чьи счета уходят евробонды.

Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее