«Психанули». Российский рынок акций обвалился после решения Путина закрыть границы по повесткам
Российский рынок акций на торгах в пятницу пережил сильнейшее более чем за месяц падение. При дорожающей нефти и в отсутствии значимых экономических новостей индекс Мосбиржи за час обвалился почти на 4%, потеряв разом 200 млрд рублей капитализации.
Открыв день в плюсе на 1,5%, индекс, отслеживающий рыночную стоимость 43 крупнейших российских компаний, начал стремительно падать около 14.45 мск и завершил день в минусе на 1,8%.
Акции Сбербанка по итогам торгов упали на 1,8%, хотя утром дорожали на 1,5%. «Газпром» завершил день в минусе на 1,6%, «Роснефть» — на 1,15%. Бумаги «Северстали» обвалились на 3,9%, «Совкомфлота» — на 4,9%, «Мечела» — на 5%.
Падение рынка началось вскоре после того, как президент Владимир Путин подписал крупный пакет милитаристских законов: призывной возраст был повышен до 30 лет, а кроме того, у властей появилась возможность закрывать границы для тех, кому направлена повестка в военкомат, в том числе электронная.
Вероятная причина обвала заключается в том, что основную массу трейдеров на российском рынке составляют физлица и после новых законов они просто «психанули», отмечает профессор ВШЭ Евгений Коган. По данным МосБиржи, сейчас 80% оборота акциями обеспечивают трейдеры-частники, число которых приближается 26 миллионам.
На утренней сессии индекс Мосбиржи переписал максимум с начала войны, достигая в моменте 3198,83 пункта. Это почти на 100 пунктов выше уровня окончания торгов 22 февраля 2022 года — последнего торгового дня перед началом вторжения в Украину.
В прошлом году российский рынок обвалился на 40% по индексу Мосбиржи, а с начала текущего уже вырос на 43%. «Пока коррекция на российском рынке акций выглядит технической в силу локального перегрева рынка, а глубина и продолжительность ее будет зависеть от того, увидим ли мы разворот на товарных рынках, на курсе рубля», — говорит Александр Власенко, портфельный управляющий УК «РСХБ Управление Активами».
Аналитики ПСБ отмечают, что многое будет зависеть от того, как начнутся торги в понедельник. «Если не будет негатива, индекс МосБиржи может восстановить потери. Если продолжится откат, ближайшим сильным уровнем сопротивления станет отметка 2960», — пишут они.
Рынок испугался и рухнул
Борис Соловьев
обозреватель Expert.ru
7 сентября 2023, 23:37
Рынки акций и облигация обвалились на рекордные за последние месяцы величины на страхе сильного повышения ключевой ставки ЦБ. Рубль продолжает плавно деградировать.
С открытия торгов в четверг инвесторы попытались откупить вчерашнюю продажу, наиболее активно подбирая акции черных металлургов, которые последние дни выглядели намного хуже рынка. Какое-то время Индекс Мосбиржи даже рос.
Но в обед начались масштабные распродажи по всему сектору бумаг без появления на то каких-либо новостных причин.
По итогам дня Индекс Мосбиржи потерял 2,35% капитализации. Последний раз более сильная просадка этого индикатора наблюдалась 15 февраля.
Среди всего перечня торгуемых на Московской бирже ликвидных бумаг, ростом закрылись лишь две акции.
Еще хуже дела на рынке облигаций: Индекс Мосбиржи гособлигаций обвалился сегодня на огромные для него 1%. Более сильно Индекс снижался за один день последний раз в сентябре прошлого года.
«На наш взгляд, основным поводом для снижения индекса стали ожидания существенного повышения ключевой процентной ставки ЦБ РФ на заседании совета директоров 15 сентября», — считает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.
По ее данным, рынок не исключает повышения ключевой ставки до 13-15% годовых в следующую пятницу. «А эти факторы могут притормозить хрупкий экономический рост в России и нивелировать успешные результаты 2-го квартала 2023 года, когда российская экономика выросла на 4,9% в годовом выражении. Соответственно, на финансовых результатах компаний, особенно работающих на внутреннем рынке, резкое повышение ключевой ставки может сказаться достаточно негативно», — полагает она.
Объяснение выглядит вполне логичным, учитывая, что инфляция в России с 29 августа по 4 сентября составила 0,11% против 0,03% с 22 по 28 августа. Как известно, Банк России ставит своей основной целью борьбу с ростом цен, поэтому повышение инфляции является еще одним стимулом для регулятора в пользу повышения ставки.
К этому стоит добавить, что рубль продолжает падать, полностью игнорируя и рост нефти, и словесные интервенции в его поддержку со стороны высокопоставленных чиновников. На рынке зреет мнение, что монетарные власти потеряли контроль над курсом рубля. А также, что его снижение за последние месяцы еще не полностью учтено в ценах продукции.
Но почему обвал произошел сегодня, ведь ожидания роста ставки присутствуют среди трейдеров последние недели, и даже данные по недельной инфляции вышли еще накануне?
Многие аналитики уже давно говорят, что рынок акций выглядит перекупленным, и его безоткатный рост с начала года связан с доминированием частных инвесторов, которые просто игнорируют неписаные правила рынка. Сегодня же кто-то из крупных игроков решил начать продажу, и к нему быстро присоединилась масса инвесторов, поскольку такое развитие событий назревало.
О том, что сегодняшнее падение рынка акций имело несколько панический характер, говорит тот факт, что на 1,1% подешевели акции Мосбиржи, которые должны выиграть от повышения ставки (биржа увеличит доходы от размещения свободных средств на денежном рынке).
На 2,2% просели привилегированные акции «Сургутнефтегаза», считающиеся одной из лучших защит от девальвации рубля (последняя повышает рублевую стоимость объемистой валютной «кубышки» эмитента).
Из высоколиквидных акций наибольшие потери в 4,2% понесли акции ВТБ. Эту бумагу ранее некоторые аналитики рекомендовали покупать, ожидая, что она продолжит сокращать отставание от рынка.
Несмотря на сегодняшнее падение, формально Индекс Мосбиржи продолжает оставаться в восходящем тренде от середины февраля текущего года. Но сейчас индикатор тестирует нижнюю границу этого тренда, и ее пробой может усилить распродажи.
При этом стоит отметить, что внешний фон для рублевых активов остается позитивным. Промышленные и драгоценные металлы на мировых биржах торгуются разнонаправленно и без особых изменений. Нефть к закрытию основных торгов на Мосбирже снижалась на треть процента, но оставалась дороже $90 за баррель.
Повышение ключевой ставки всегда позитивно для рубля, поскольку повышает доходность вложений в российскую валюту. Но сегодня последняя обесценилась к доллару на 0,1%. Последняя сделка прошла по котировке 98,2475 руб. за доллар.
Среди позитивных для рубля факторов можно отметить снижение темпов его обесценивания в последние два дня и даже имевшиеся в течение торгов попытки укрепления.
Индекс Мосбиржи полностью утратил февральский рост. Что будет дальше?
На протяжении нескольких недель российский рынок акций показывал устойчивый рост. С начала года по 6 февраля индекс Мосбиржи прибавил 5,5% и приблизился к отметке 2300 пунктов, выше которой не торговался с 20 сентября 2022 года. В «Газпромбанк Инвестициях» отмечали, что основным драйвером роста стал ожидаемый отчет Сбербанка и приток на рынок дивидендов ЛУКОЙЛа, «Роснефти» и «Газпром нефти».
Однако затем котировки начали снижаться. В период с 7 по 14 февраля индекс упал на 1,77%. Эксперт «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин отметил, что во вторник, 14 февраля, объемы торгов выросли, но остались все еще заметно меньше, чем в среднем было в предыдущие дни роста.
В среду, 15 февраля, индекс потерял еще 2,95%, завершив торги на уровне 2166,46 пункта. В результате с открытия торгов 7 февраля индекс снизился уже на 5,05%.
Почему акции начали падать
Коррекционные настроения на российском рынке усилились в связи с его неплохим ростом с начала года и дефицитом триггеров для дальнейшего развития тренда, полагает руководитель отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгений Локтюхов. Он заметил, что сейчас аутсайдерами выступают финансовый и металлургический секторы, которые в январе, напротив, показывали опережающий рост.
«Поводом к снижению выступают ухудшение конъюнктуры товарных рынков на фоне роста опасений относительно затягивания цикла повышения ставки ФРС, а также повышение общерыночных рисков, в первую очередь ввиду готовящегося десятого пакета санкций ЕС», — сказал Локтюхов.
ЕС планирует объявить о десятом пакете санкций к 24 февраля. Ограничения затронут экспорт товаров на сумму более €10 млрд. Еврокомиссия также предложила отключить еще четыре российских банка, в том числе Тинькофф Банк, от SWIFT.
Очевидным поводом для распродаж на российском рынке стали ожидания предстоящего обращения президента, а также внепланового заседания Совфеда и Госдумы, которое будет посвящено принятию законов об интеграции новых регионов в правовое поле России, уверен инвестиционный стратег ИК «Алор Брокер» Павел Веревкин.
Президент России Владимир Путин во вторник, 21 февраля, выступит с посланием Федеральному собранию. По словам пресс-секретаря президента Дмитрия Пескова, акцент выступления будет сделан «на текущей ситуации». На вопрос о том, будет ли Путин говорить о СВО, экономике и социальных проблемах, Песков ответил утвердительно.
Заседания Госдумы и Совфеда пройдут в среду, 22 февраля. Верхняя палата тогда же рассмотрит и изменения налогообложения в нефтяной отрасли.
Веревкин в числе причин снижения котировок упомянул и негативный внешний фон. Инфляция в США оказалась выше ожидаемого, что в совокупности с сильными данными по рынку труда означает сохранение «ястребиной» риторики ФРС, объяснил эксперт. Он отметил, что теперь рынок стал закладывать два повышения ставки в первом полугодии вместо одного. Для российских инвесторов это тревожный знак, поскольку растет риск наступления рецессии в мировой экономике и, как следствие, обвала цен на сырьевых рынках.
Что будет с рынком дальше
Учитывая прошлый опыт, многие участники рынка предпочтут зафиксировать прибыль и выйти в кеш, тем самым сократив риски, полагает инвестиционный стратег ИК «Алор Брокер» Павел Веревкин. Он предположил, что вплоть до 22 февраля рынок будет оставаться под давлением.
«С технической точки зрения я бы отметил три цели по коррекции индекса Мосбиржи: первая — район 2170 пунктов, вторая — район 2100 пунктов, третья — район 2000 пунктов», — спрогнозировал стратег.
По прогнозу руководителя отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгения Локтюхова, если индекс Мосбиржи закрепится ниже отметки 2200 пунктов, то в дальнейшем он снизится к декабрьским минимумам в 2080-2100 пунктов.
«Учитывая сохраняющуюся долгосрочную привлекательность рынка, оцениваем текущее движение как коррекционное», — подчеркнул Локтюхов.
Эксперт «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин считает, что в течение ближайших сессий рассчитывать на рост к среднесрочным целям в районе 2340–2380 пунктов нереалистично. Этот сценарий при прочих равных переносится на март, считает Карпунин.
Локтюхов также полагает, что коррекционный настрой может сохраниться до конца февраля — начала марта, поскольку ближайшие недели сезонно не очень позитивны для рынков. «Рассчитываю, что постепенное оживление китайской экономики и весеннее восстановление спроса на сырье позволят российскому рынку — в отсутствие геополитических шоков — весной нащупать опору и вернуться к росту», — пояснил эксперт.
По мнению директора по инвестициям УК «Открытие» Виталия Исакова, нет фундаментальных предпосылок для дальнейшего значимого снижения котировок с текущих уровней. Однако участники рынка зачастую не ведут себя рационально, и стоит учитывать, что большую часть торговой активности сейчас формируют именно частные инвесторы. Предсказать или просчитать изменение их эмоционального состояния невероятно сложно — по словам Исакова, здесь можно лишь полагаться на опыт и интуицию.
Эксперт предположил, что настроения на рынке нормализуются в ближайшие пару недель. Рост рынка, как отметил Исаков, возобновится по мере того, как все большему числу его участников станет очевидным восстановление финансовых результатов и дивидендных выплат российских компаний.
«Мы полагаем, что с текущих уровней потенциал роста российского рынка акций на горизонте год и более составляет десятки процентов», — заключил он.
Закрытие торговой позиции с целью извлечь прибыль. Как правило фиксация прибыли происходит при достижении показателей, выгодных продавцу или при непредсказуемом движении котировок. Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду.
Реальной причиной обвала всего рынка стала ОВК.
Вы знаете, а ведь реальной причиной обвала всего рынка сегодня действительно стала ОВК. Точнее не сама ОВК, а дурная избыточная ликвидность, которая хлынула в акции третьего эшелона.
Потворствовала безумию странная политика Тинькофф, который на эти низко ликвидные акции дает большие плечи. Ну и, конечно же, куда без топовых блогеров пульса, которые жизнерадостно гнали толпу на убой в откровенный шлак.
Дальше схема классическая. 20% падения с третьим плечом это -60% по счету. Брокер урезает обеспечение, маржи становится еще меньше, приходится продавать другие позиции, которые такие же низко ликвидные и дико переоцененные. Каскад продаж нарастает и достается даже первому эшелону, который стоит плюс-минус справедливо.
Так что сегодняшнее падение это скорее разовое явление, которое вероятно будет выкуплено. Но многое зависит от ЦБ. Если завтра ставку поднимут до 14%, то ликвидность с рынка продолжит утекать. И тогда третьему эшелону придется еще хуже.