Календарь заседаний Центробанков в 2022 году
Отчеты заседаний Центробанков основных стран ждут трейдеры, спекулянты, инвесторы и финансисты. Уровень процентной ставки определяет дальнейшую динамику множества сфер экономической деятельности страны, а также на интерес инвесторов к национальной валюте и ценным бумагам государства. На данной странице вы найдете календарь проведения заседаний Центральными Банками на 2018 год, а также графики публикации отчетов по ним.
Заседания Банка России в 2022 году
Заседания Центрального Банка России проводятся 8 раз в год с публикацией раз в квартал отчета по кредитно-денежной политике страны. Банк России довольно активно участвует в курсообразовании рубля, поэтому процентные ставки могут быть изменены не только в ходе очередного заседания ЦБ РФ, но и в любой другой рабочий день. Так как уровень ключевой ставки довольно высок, почти каждое заседание происходят ее перемены, особенно в условиях кризиса.
Заседания ФРС в 2022 году
Публикация решений по процентной ставке США происходит в 14:15 (EST) в день проведения заседания или на следующий день, если заседание состоит из двух дней. Официальный протокол прошедшего заседания ФРС (Minutes of meeting) публикуется спустя три недели после его проведения. Подробнее о ФРС США.
Заседания Банка Англии в 2022 году
Решение о дальнейшей монетарной политике Великобритании, а также уровне процентных ставок принимает Комитет по денежной политике Банка Англии (Monetary Policy Committee) ежемесячно. Заседания проходят в течение двух дней. Публикация решения Банка Англии о кредитно-денежной политике государства публикуется в 12:00 по Лондонскому времени спустя 2 недели после заседания.
Заседания ЕЦБ в 2021 году
Решение о кредитно-денежной политике региона и процентных ставках Европейского Союза принимает Управляющий совет Европейского центрального банка (Governing Council). Заседания ЕЦБ приковывают особенное внимание трейдеров в 2018 году в свете ужесточения кредитно-денежной политики ФРС и влияния этих факторов на самую популярную валютную пару — евро/доллар.
Заседания Банка Японии в 2022 году
Ежемесячно Управляющий совет (Policy Board) Банка Японии проводит свои заседания, принимая решения по кредитно-денежной политике страны и уровне процентных ставок. Подробности проведения заседания Банка Японии публикуются дважды: в кратких итогах заседания (Summary of Opinions), которые публикуются через 7-10 дней после события, и в протоколе, который размещается спустя 7-8 недель. Особого влияния на рынки данные публикации обычно не оказывают. Всего в течение года Банк Японии проводит 8 таких заседаний.
Заседания Банка Швейцарии в 2022 году
Заседания Банка Швейцарии SNB проходят 4 раза в год ежеквартально. В ходе данных заседаний обсуждается монетарная политика страны, а также происходит пресс-конференция, на которой представители Центробанка Швейцарии рассказывают о состоянии экономики страны и сообщают свое решение об уровне процентной ставки.
Начало «медвежьего» рынка: заседание ФРС 16 марта 2022 года
На рынок пришло очень много новых инвесторов, основной бум пришёлся на 2020 год. Тогда активная рекламная компания брокеров, на фоне обвала рынков, позволила привлечь рекордное количество новых инвесторов, которые получили двухзначные доходности. И у многих «новичков», сформировалось мнение, что фондовый рынок это про «заработать». Всё хорошее когда-то заканчивается и в последние дни я наблюдаю не просто панику, а что-то схожее с Великой Депрессией. Это видно не только по инвесторам, но и по инвестиционным компаниям.
Но надо понимать, почему многие получили сверхдоходности с 2020 года, выше среднегодовых значений:
Корректировка рынков на фоне опасений нового неизвестного на тот момент вируса, вызвала обвал индексов, как следствие государства и ФРС всячески стимулировали экономику.
Приток новых инвесторов по всему миру, а новые инвесторы = свежие деньги, этакая пирамида, кто позже вошёл в рынок (после 2020), тот меньше заработал и на текущий момент больше потерял.
Ошибочно мнение, что рынки только с января 2022 г. начали глобальную коррекцию, ведь если посмотреть на индекс Nasdaq без топ 10 компаний, то можно наблюдать достаточно удручающую картину. К примеру, Zoom скорректировался на 76% от своих максимумов ещё с 2020 года и будет продолжать падать в дальнейшем, так как мультипликаторы и рост финансовых показателей абсолютно не соответствует его капитализации. И таких компаний в индексе очень и очень много.
График. Котировки акций Zoom
По факту весь индекс это обман, по той причине, что он сам себя разбалансирует, убирая стагнирующие компании и добавляя новые трендовые, выходит так, что в долгосрочной перспективе индекс всегда растёт. Но на самом деле, многие компании которые когда-либо входили в индекс, могут и вовсе не достигать своих максимальных значений. Если посмотреть в целом на индекс Nasdaq-100, то кажется, обычная локальная коррекция и ничего серьезного не происходит, всего лишь -14,5%.
График. Индекс Nasdaq 100
Но стоит помнить, что индекс состоит из 100 компаний и у каждой компании своя доля. Наибольший вес в индексе составляют акции Apple, с долей
12% затем идут акции Microsoft, Amazon, Facebook(META), Tesla, Google. И вот тут и кроется основной подвох, эти 6 компаний, занимают долю
45%. То есть по факту, индекс отражает успех 6 акций роста, которые показывали наибольший перфоманс и тянули весь индекс. Я публиковал статью в ноябре, где предупреждал, о возможной глобальной коррекции акций роста, так как темпы роста финансовых показателей сильно отставали от капитализации, а сами рыночные мультипликаторы были на рекордных для компаний значений за последние 10 лет.
Состав ETF QQQ — дублирующего индекс Nasdaq 100
Такая ситуация уже была в 2000 году, когда на фоне нескончаемого роста индекса мультипликаторы росли, а финансовые показатели в отчётности замедляли темпы роста. В тот момент, на фоне рецессии в США индексы скорректировались на 80% в течение следующих 30 месяцев.
Начало медвежьего рынка
Я ни сколько не сомневаюсь, что мы на пути начала медвежьего рынка и коррекция индекса на 15% это только начало. Во-первых, перегреты мультипликаторы не только Nasdaq, но и S&P500, во-вторых, рецессия только начинается.
График. Соотношение капитализации к прибыли индекса S&P500
Причины возможной рецессии следующие:
Замедление темпов роста ВВП США, причиной этому может послужить возобновление цикла сырьевых товаров.
«Временная» инфляция, которая по сути уже далеко не временная и всё что может на текущий момент сделать правительство США, это сдерживать её путём поднятия ключевой ставки.
Крах фондовых рынков. Любой кризис или медвежий рынок приводит к существенному росту безработицы, и чем дольше рынок в коррекции, тем сильнее рост безработицы.
Все факторы вытекают один из другого, взаимосвязь рынка и экономики прямо пропорциональна. Сейчас мы наблюдаем перекупленность акций, а последнее заседание ФРС только усугубило ситуацию своими заявлениями.
Вместо ранее запланированного 1 повышения в 2022 году, уже возможно все 4 повышения. В случае обострения инфляции ФРС готова хоть каждое заседание повышать ставку. Но повышение ставки, это не основная беда, с 2016 по 2018 годы, когда ФРС планомерно повышал ставку, рынок продолжал рост.
Сокращению баланса ФРС быть. А вот это уже главное из зол, по той причине, что сначала они накачали рынок деньгами, все компании стали стоить так, словно темпы роста прибыли будут по 30% кв./кв. на протяжении 5 лет, а теперь они хотят отобрать игрушку у ребёнка. И вот тут стоит понимать, сколько денег они будут изымать из системы. В прошлый раз когда они принимали такое решение в 2018 году, то изъяли порядка
400 млрд $ при балансе в 4,4 трлн $, что порядка 10%. Вопрос лишь в том, сколько сейчас будут изымать?! Если также 10% это около 830 млрд $, а если 20%, то уже все 1,66 трлн $. Это нанесёт рынкам существенный ущерб.
График. Баланс ФРС.
Стоит также помнить, что акции роста очень зависят от дисконтирования будущих денежных потоков, и чем выше ставка, тем сильнее переоценка целевой цены в меньшую сторону. Таким образом мы имеем следующие факторы, почему медвежьему рынку быть, и вероятнее всего это только начало:
Крупнейшая акция в индексе APPLE, ещё не показала существенного снижения и даже не дошла до своей 200 дневной скользящей. А именно APPLE в будущем при коррекции будет тянуть индекс вниз, как следствие общей паники будут продавать и другие акции роста, входящие в индекс.
Практически все компании входящие в индекс Nasdaq, торгуются в разы выше своих средних мультипликаторов за 10 лет. Если бы политика была не «ястребиной» и если бы деньги из баланса не изымались, то возможно это было бы не так страшно для их стоимости.
Отчётности которые постепенно начинают выходить, не оправдывают ожидания инвесторов. Вспомним тот же Nvidia, чья выручка в 3 кв. 2021 выросла на 11% кв./кв., а капитализация на 50%. И когда стало понятно, что больше не будет значительного роста и компания сверх переоценённая, она скорректировалась с 330$ до 217$.
Крупнейшие инвестиционные банки (JPMorgan, Goldman Sachs,Morgan Stanley), ещё в 2 кв. 2021 года в своих пресс-релизах заявили, что они накапливают денежные средства и если входят в бумаги, то на «относительно небольшую позицию». То есть, с середины 2021 года рынком в большей степени управляли физические лица.
Высокие цены на энергоносители и прочие природные ресурсы. Если эскалация между Украиной и Россией не прекратится, то цены на нефть быстро достигнут значения в 150$. Хоть в экономике США нефть приносит малую долю в ВВП, зато имеет большой вес в инфляции. Соответственно придётся активнее повышать ставку.
Что дальше?
Сценарий один и не думаю, что рынок как минимум в 2022 году будет бычьим. Поэтому я предполагаю, что до 16 марта, следующего заседания ФРС рынок будет находиться в боковом движении либо с небольшим отскоком до 14726 пунктов. Затем, когда 16 марта объявят, сколько средств изымут из системы, или повысят ставку на 0,5% (что всё более вероятно), рынок стремительно направится вниз. При этом у главы ФРС не будет выбора, не поднятие ставки и не изъятие ликвидности, приведёт к гиперинфляции, что ещё сильнее уничтожит экономику США, нежели крах фондового рынка.
График. Сценарий развития падения индекса Nasdaq-100.
Какие действия предпринимать:
Зафиксировать переоценённые убыточные акции роста с высокими мультипликаторами, даже если там убыток по позиции -60%. Вам стоит понимать, что тот же Cisco перед крахом доткомов стоил 82$ с падением до 11$, и только спустя 22 года им удалось достигнуть цены в 63$. Задайте себе вопрос, вы готовы держать переоценённые компании 22 года?
Держать часть позиций в акциях стоимости, которые даже если и скорректируются, то имеют потенциал в 2022-2023 году. По моему видению, это будут сырьевые компании, в большей степени металлы и нефть.
Открыть уже сейчас короткие позиции по переоценённым акциям роста. Короткие позиции это не страшно, но у них есть особенность, это то что они маржинальные. В среднем брокер берёт 12% годовых с ежедневной комиссией. В целом, больше 40% прибыли по короткой позиции держать не стоит, а лучше выйти из позиции и снова зайти.
Помнить, что доходности 2020-2021 года были подарком для новых инвесторов и рынок не всегда растёт, как многие думают. Главное понимать, где точка входа, а где выхода.
ФРС США сохранила ставку на уровне 5,25–5,5% годовых
Федеральная резервная система (ФРС) США по итогам двухдневного заседания 19–20 сентября сохранила ключевую ставку на уровне 5,25–5,5% годовых. Об этом сообщается на сайте регулятора.
Сохранение ставки на прежнем уровне было ожидаемым, такой прогноз дали 94 из 97 экономистов, опрошенных Reuters 7–12 сентября. Тем не менее почти каждый пятый эксперт (17 из 97) ждет как минимум одного повышения ставки до конца года.
В cопроводительном комментарии ФРС отметила, что экономическая активность продолжает расширяться, однако, в отличие от предыдущего релиза, обратила внимание, что «в последние месяцы рост рабочих мест замедлился», хотя и остается сильным. Как и в предыдущем, июльском релизе, регулятор повторил, что более жесткие условия кредитования для домохозяйств и предприятий, вероятно, окажут давление на экономическую активность, наем сотрудников и инфляцию. Однако вновь заявил о высокой инфляции.
«Комитет продолжит отслеживать влияние поступающей информации на экономические перспективы. Комитет будет готов соответствующим образом скорректировать позицию денежно-кредитной политики, если возникнут риски, которые могут помешать достижению целей Комитета», — говорится в пресс-релизе.
Обновленные квартальные прогнозы показали, что 12 из 19 чиновников высказались за новое повышение ставок в 2023 году, что подчеркивает желание обеспечить дальнейшее замедление инфляции, отметило агентство Bloomberg.
Согласно новым прогнозам, представители ФРС также ожидают меньшего смягчения политики в следующем году, чем прогнозировалось в июне. Это отражает возобновление роста экономики и рынка труда. По мнению членов комитета, будет целесообразным снизить ставку по федеральным фондам до 5,1% к концу 2024 года (средняя оценка) по сравнению с июньским прогнозом в 4,6%. Они полагают, что после этого ставка снизится до 3,9% в конце 2025 года и до 2,9% в конце 2026 года.
Аналитики также дали Reuters свои прогнозы того, когда ФРС может начать смягчать денежно-кредитную политику. Из 87 респондентов только один ожидает, что регулятор снизит ставку уже в этом году. 28 опрошенных заявили, что ФРС перейдет к снижению ставки в первом квартале 2024 года, еще 33 экономиста указали на второй квартал.
«Напряженные рынки труда и жилья несут в себе риск роста инфляции. Это означает, что в отсутствие рецессии политики, скорее всего, будут удерживать ставки на прежнем уровне и в 2024 году», — полагает главный экономист Citi по США Эндрю Холленхорст.
В августе индекс потребительских цен (CPI) в США составил в годовом выражении 3,7% против 3,2% месяцем ранее. Показатель оказался выше прогноза аналитиков (3,6%). В то же время базовая инфляция, которая не учитывает цены на продукты питания и энергоносители, замедлилась с 4,7% до 4,3%, как и прогнозировалось.
Reuters отмечает, что серьезный экономический спад мог бы оправдать более раннее снижение ставки. Однако вероятность этого небольшая — согласно данным опроса, в 2023 году ВВП США, как ожидается, вырастет на 2%, а в 2024 году — на 0,9%. Согласно данным Бюро экономического анализа США, во втором квартале экономика страны выросла на 2,1% в годовом выражении.
«Согласно нашему базовому прогнозу, экономика вступит в рецессию в первой половине следующего года, что приведет к снижению ставки ФРС во втором квартале. Однако риск заключается в том, что рост экономики продолжится и первое снижение ставки будет перенесено на более поздний срок», — отметил Холенхорст.
Рынок также не исключает еще одного повышения ставки. Согласно данным инструмента FedWatch, который рассчитывает биржа CME на основании фьючерсов на ставку, вероятность ее роста на 25 б.п. на заседании 31 октября — 1 ноября составляет 27%, а вероятность сохранения ставки без изменений оценивается в 72,8%. В декабре рынок с вероятностью в 34,1% ждет ставку в 5,5–5,75%, тогда как вероятность сохранения ставки в 5,25–5,5% оценивается уже в 61,5%. Трейдеры также допускают повышение ставки до 5,75–6% (вероятность 4,4%).
ФРС начала поднимать ставку в марте 2022 года. К маю 2023 года ставка выросла с околонулевого уровня до 5–5,25%. На июньском заседании регулятор сделал паузу, предупредив, что с повышением еще не закончил. В июле Федрезерв поднял ставку еще на 25 б.п., до 5,25–5,5%, что стало максимумом с начала 2001 года. Председатель ФРС Джером Пауэлл тогда в ходе пресс-конференции в очередной раз заявил, что снижения ставки в этом году не предвидится.
Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд.
ФРС США не исключила повышение учетной ставки на 50 б.п. на следующем заседании
МОСКВА, 6 апр — ПРАЙМ. Федеральная резервная система (ФРС) США ожидает на следующем заседании повышения базовой ставки на 50 базисных пунктов, следует из протокола мартовского заседания регулятора. 
В Госдуме оценили выведение части платежей через Сбер из-под санкций
«Многие участники (заседания – ред.) отметили, что одно или несколько повышений целевой ставки на 50 базисных пунктов может быть целесообразным на будущих заседаниях, особенно если инфляционное давление останется высоким или увеличится еще больше», — говорится в протоколе ФРС.
Кроме того, отмечается в протоколе, многие участники заседания предпочли бы повысить ставку на 50 базисных пунктов уже на прошедшем мартовском заседании на фоне высокой инфляции. Однако в связи неопределенностью экономического прогноза из-за конфликта России и Украины регулятор посчитал более уместным повышение на 25 базисных пунктов.
Участники заседания указали на то, что из-за сильной волатильности необходимо учитывать состояние экономики и финансового рынка при определении курса политики ФРС. В целом же регулятор ожидает повышения своей ставки на 170 базисных пунктов к концу 2022 года, что на 70 базисных пунктов больше, чем прогнозировалось на январском заседании.
По итогам заседания ФРС США, которое прошло 15-16 марта, регулятор повысил базовую ставку до 0,25-0,5% годовых. Следующее заседание запланировано на 3-4 мая.