Эксперты рассказали, как снятие валютных ограничений отразится на курсе рубля и как на этом заработать
Банк России с 11 апреля 2022 года отменил комиссию в 12 % за покупку валюты на бирже. В тот день в моменте рубль даже ослабевал на 6,85 %, до 81,2 рубля за один доллар. Неужели спекулянты активизировались? Выгодно ли сейчас заниматься трейдингом? Что будет с курсом? Эксперты Финтолка объясняют.
После отмены комиссии спрос на иностранную валюту на бирже резко возрос: торги долларами увеличились по сравнению с неделей до этого в два раза. Сейчас валюту активно приобретают все, кто не смог сделать это ранее.
Тем не менее ограничения на движение капитала и валютные операции с наличными, продажа 80 % валютной выручки экспортеров, а также перекрытый ввоз товаров в страну будут удерживать рубль от дальнейшего падения, считает эксперт Финтолка Владислав Петленко.
Владислав Петленко, директор по инвестициям группы Sigma Global Management:
— Чистый отток капитала за первый квартал 2022 года составил 64,2 млрд долларов. Для сравнения: за весь 2021-й чистый отток капитала составил 72,6 млрд долларов. Ввиду нарастающего санкционного давления на Россию в ближайшие месяцы не исключен риск потери экспортных доходов.
Эксперт отмечает, что рост стоимости импорта также является значительным фактором риска, способным ослабить курс рубля к доллару. Однако в условиях инфляции и снижения роста доходов населения спрос на импортные товары также сократится.
Можно ли сейчас заработать на валютном рынке
Владимир Савенок, инвестиционный советник, основатель и генеральный директор компании «Личный капитал»:
— Заниматься трейдингом на валютном рынке всегда очень рискованно. Потому что курсы валют непредсказуемы. В сегодняшних российских условиях трейдинг стал еще более рискованным, поскольку курс рубля к валютам зависит от многих непредсказуемых действий Центробанка и правительства.
При этом курс никак не назовешь рыночным, потому что валюту на счетах нельзя использовать в полной мере, подчеркивает эксперт.
Юрий Азаргаев, независимый финансовый советник, эксперт Ассоциации развития финансовой грамотности России:
— Курс движется в основном за счет покупок корпоративных инвесторов, импортеров и экспортеров. Кроме того, чтобы ощутимо заработать на валютной торговле «без плечей», необходимо иметь достаточно много денег. Один лот — это 1 000 долларов, и для торговли десятью лотами в паре доллар/рубль потребуется сумма не меньше 800 000 рублей. Так что мое личное мнение: торговать на валютном рынке спекулятивно сейчас не очень-то выгодно.
Почти все опрошенные Финтолком аналитики едины во мнении: рубль будет и дальше укрепляться. Но есть и те, кто ожидает в ближайшем будущем курс чуть ли не в 200 рублей за доллар. Юрий Азаргаев считает, что мы уже скоро сможем увидеть ослабление рубля вплоть до 100 на новых санкциях, росте спроса от покупателей-граждан, да и технически рубль уже перекуплен. Позже российскую валюту ждет долгосрочное укрепление вплоть до 71–75 рублей за доллар к лету 2022 года, рассуждает эксперт. Ту же динамику могут показать и остальные валюты, например евро и фунт.
Эксперт Майоров считает, что рубль снизится из-за отмены комиссии, но обвала не будет
МОСКВА, 8 апр — ПРАЙМ. Рубль сильно ослабеет на торгах в понедельник из-за отмены Банком России комиссии в 12% на покупку валюты на бирже, но обвала курса не будет, сказал РИА Новости директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Майоров. 
Банк России снял часть ограничений на продажу банками валюты россиянам
«В понедельник валютный рынок откроется существенным ослаблением рубля. Но большого обвала не ждем, так как в апреле в Россию поступят рекордные платежи по экспорту, что должно нивелировать эффект от покупки рублей физическими лицами. Также большое количество рублей абсорбировано высокими депозитными ставками», — сказал эксперт.
Рубль ослабел в пятницу к доллару – до уровня 76,08 рубля, евро поднялся до 82,7 рубля, следует из данных торгов на Московской бирже.
ЦБ РФ сообщил ранее в пятницу, что с 11 апреля отменяет комиссию в 12% на покупку валюты через брокеров. Также регулятор с 11 апреля отменяет требование к банкам ограничивать разницу курса покупки-продажи валюты, за исключением юридических лиц-импортеров. ЦБ рекомендует банкам установить для импортеров, покупающих валюту для оплаты импортных контрактов, спред курсов не больше 2 рублей от биржевого.
ЦБ РФ с 4 марта снизил комиссию для физических лиц на операции по покупке иностранной валюты через брокеров с 30% до 12% и установил комиссию для юридических лиц на уровне 12% от суммы операции для выравнивания конкурентных условий на рынке и поддержания финансовой стабильности. При этом комиссия не взималась с компаний-импортеров.
Что будет с курсом рубля после ослабления валютного контроля
В первые минуты торгов на Мосбирже 11 апреля доллар и евро выросли на 6 рублей: курс американской валюты увеличился до 82 рублей, европейской — до 88,8 рубля. Эти значения стали максимальными с начала торгов: в течение дня рубль отыграл часть снижения, закончив торги на отметках 79,06 рубля за доллар и 86,27 рубля за евро.
«Рост курса доллара в начале торгов отражает реализацию спроса со стороны тех, чьи покупки были отложены из-за комиссии за покупку. Впоследствии наблюдался заметный откат, и пока рано говорить о развороте тренда на укрепление национальной валюты», — считает старший аналитик УК «Альфа-Капитал» Максим Бирюков.
Что происходит на рынке
После длительного перерыва на рынок валюты вернулись крупные покупатели, считает старший персональный брокер по международным рынкам «БКС Мир инвестиций» Тимур Баянов. «Однако сегодня операции по покупке носят спекулятивный и эмоциональный характер. Экспортеры по-прежнему вынуждены продавать 80% выручки, что продолжает создавать дисбаланс из-за высокого предложения на валютном рынке. К тому же ограничения на вывод иностранной валюты за рубеж по-прежнему остаются почти запретительными», — говорит брокер.
С этим согласен главный стратег «Атона» Александр Кудрин. Он отмечает, что движение курса в начале торгов оказалось меньше размера комиссии в 12%. Это говорит о том, что предложение валюты на рынке превалирует над спросом.
Основной спрос на иностранную валюту сейчас исходит от розничных инвесторов, считает Максим Бирюков из «Альфа-Капитала». Спрос со стороны импортеров снижен из-за ограничений их деятельности, так что объема валюты, который поступает на рынок в результате продажи экспортерам валютной выручки, вполне достаточно для удовлетворения спроса внутри страны. «Дальнейшее движение будет зависеть от баланса спроса и предложения на иностранную валюту. К примеру, в сценарии устойчивого снижения объемов продажи ресурсов экспортерами и постепенного восстановления объемов операций импортеров можно ожидать ослабления рубля», — говорит Бирюков.
Что будет с курсом дальше
Отмена комиссии на покупку валюты через брокеров, а также снижение ключевой ставки должны увеличить спрос на валюту, чтобы сбалансировать курс рубля, считает аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. По его словам, заметно укрепившийся в последние недели рубль создавал проблемы бюджету и местным экспортерам.
«ЦБ РФ сейчас пытается «ослабить гайки» в части спроса на валюту, чтобы таким образом сбалансировать ее предложение на бирже. Очевидно, что российский торговый и платежный балансы в апреле будут положительными — это сдержит ослабление рубля даже после отмены комиссии на покупку долларов и евро», — говорит Потавин.
Действия ЦБ можно расценивать как начало «тонкой настройки механизма ограничений по движению капитала» для формирования полноценного рыночного курса валют. «О том, каким может быть его уровень в текущих условиях, сказать достаточно сложно. Сохраняется высокая неопределенность в объемах как российского экспорта, так и импорта, помимо этого, существует много внешних геополитических переменных», — считает Кудрин.
Справедливый курс рубля находится на отметке 85-90 рублей за доллар, считает Тимур Баянов из «БКС». Он добавляет, что федеральный бюджет сверстан из расчета 73 рублей за доллар — соответственно, национальная валюта вряд ли будет укрепляться выше этой отметки. Помимо этого, на рубль могут оказывать негативное влияние внешние факторы, в частности политика ФРС. «В то время как ЦБ РФ будет продолжать смягчать монетарную политику, ФРС США в следующем месяце продолжит поднимать ставки и сокращать раздутый после пандемии баланс на $95 млрд в месяц. Этот фактор может стать дополнительным негативом для рубля», — говорит Баянов.
При этом, если рубль не отреагирует на смягчающие меры ЦБ, это будет означать, что главным фактором его укрепления являются экспортные расчеты в рублях, добавляет Баянов.
Ключевые факторы, влияющие на курс рубля, остаются неизменными, говорит экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец. В условиях, когда на рынке не торгуют нерезиденты, курс движется за счет торговых потоков, за счет продажи экспортерами 80% валютной выручки. Донец отмечает, что процесс конвертации имеет «сезонность»: значительный объем выручки и налоговых поступлений приходит в конце месяца, и именно в это время рубль укрепляется. «Если до этого периода не будет каких-то существенных решений по смягчению валютного контроля, у нас будет большое укрепление, может под 70 (рублей за доллар) уйти и к 60 приблизиться», — считает Донец.
Будет ли дальнейшее смягчение валютного контроля
Банк России до конца апреля дополнительно ослабит валютный контроль. С 18 апреля россиянам разрешат покупать валюту в кассах банков, правда, только ту, что поступила в кассы после 9 апреля. Также физическим лицам разрешат снимать с валютных счетов не только доллары, но и евро. Но в любом случае в эквиваленте $10 000 для вкладов, открытых до 9 марта. С валютных счетов, открытых после этой даты, по-прежнему можно снимать только рубли.
По мнению Софьи Донец из «Ренессанс Капитала», ЦБ и дальше пойдет по пути смягчения валютных ограничений, чтобы не допустить чрезмерного укрепления рубля. При этом полного снятия мер капитального контроля в ближайшее время ожидать не стоит. «Думаю, что сейчас ЦБ точно не будет идти ва-банк со снятием ограничений, так как в зависимости от геополитической ситуации финальный баланс (курса) неясен», — говорит она.
Макроаналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов указывает, что ослабление курса рубля после смягчения валютного контроля означало бы возобновление спекулятивного спроса на валюту. Однако этот спрос не может быть определяющим, пока действует запрет на участие в торгах для нерезидентов.
«Существенная часть спекулятивных оттоков была за счет финансовых операций с нерезидентами, их ЦБ вряд ли пустит на рынок, поэтому будут включаться другие механизмы. Это может быть, например, смягчение условий обязательной конвертации валютной выручки для экспортеров, которые по-прежнему обеспечивают значительный объем на валютном рынке», — говорит Мурашов.
Инвестору
Текущие валютные послабления могут создать выгодные условия для покупки долларов, считает Максим Бирюков из «Альфа-Капитала». «С точки зрения риск-менеджмента инвесторам можно порекомендовать все-таки хранить часть сбережений в валюте, в этом смысле текущие уровни и ослабление ограничений могут предоставить интересные условия для открытия таких позиций», — говорит Бирюков.
Потавин из «Финама» говорит, что покупка валюты на бирже может быть неплохой идеей на среднесрочную и долгосрочную перспективу. «Продавать валюту в условиях жесточайших западных санкций, высокой инфляции и падения экономики России на текущих низких уровнях нецелесообразно», — резюмирует аналитик.
Банк России отменил комиссию в 12% при покупке валюты через брокера
Банк России анонсировал отмену комиссии в размере 12%, которую ранее взимали брокеры при покупке валюты на Московской бирже. Решение регулятора начнет действовать с понедельника, 11 апреля, сообщает официальный телеграм-канал «Тинькофф Инвестиции». Эту информацию также подтвердил источник РБК на финансовом рынке.
3 марта Банк России предписал брокерам взимать комиссию с физических лиц, которые покупают иностранную валюту на бирже. Первоначально ее размер составлял не менее 30% от суммы сделки, однако с 4 марта ЦБ ввел новые правила — комиссия в размере 12%, но не только для физических лиц, а также и юридических. Эта мера касалась операций с долларами, евро и фунтами. Регулятор объяснил свое решение тем, что введенное ограничение позволит выровнять конкурентные условия между банками и брокерами.
Позже, 9 марта, Банк России ввел временный порядок операций с наличной валютой, согласно которому с валютных вкладов или счетов можно снять до $10 тыс. в наличной валюте, а остальные средства — в рублях. Теперь ЦБ ослабил это правило, разрешив гражданам снимать со счетов не только доллары, но и евро.
В пятницу, 8 апреля, курс доллара упал более чем на ₽4, опустившись в моменте до ₽71. В предыдущий раз доллар торговался на этой отметке 11 ноября прошлого года. Однако еще 10 марта курс американской валюты взлетел выше ₽121, обновив исторический максимум на отметке ₽121,52.
Ранее аналитики, опрошенные «РБК Инвестициями», связывали резкое укрепление рубля с дисбалансом между импортом и экспортом, а также отсутствием на торгах многих участников.
«По нашим оценкам, в случае если Банк России не скорректирует условия проведения торгов, доллар действительно может опуститься в район ₽60–65. Но, на наш взгляд, это будет, скорее, временным движением — такая ситуация, по нашему мнению, продлится до лета, когда ситуация с импортом, как мы рассчитываем, стабилизируется», — подчеркнул руководитель отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгений Локтюхов.
Следите за новостями компаний в нашей группе в сети «ВКонтакте»