Почему доллар снова растет и что будет дальше? Объясняют эксперты
Разбираемся, в чем причина ослабления рубля, насколько продолжительным будет падение и стоит ли россиянам покупать доллары для сбережения средств.
Что происходит с рублем
На текущий момент на рынке наблюдается пониженное предложение иностранной валюты, говорит главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич.
Прошел налоговый период, в рамках которого экспортеры продавали валюту, накапливая рубли. В конце марта они пошли на выплату налогов.
«Сейчас же предложение иностранной валюты с их стороны снижено, что ограничивает поддержку рубля при сохранении повышенного спроса, связанного с восстановлением импорта», — отмечает он.
Из-за этого рубль ускорил снижение, но влияние этого фактора краткосрочно, поясняет старший аналитик УК «Первая» Владислав Данилов.
При этом для ослабления рубля есть и более фундаментальные причины, добавляет он.
- восстановление импорта и одновременное снижение поступления валютной выручки от экспортеров, связанное со снижением объемов поставок, а также цен на энергоносители;
- проинфляционные риски, обусловленные повышенными государственными расходами, восстановлением потребительского спроса, что стимулирует спрос на иностранные валюты.
Тем не менее текущее ослабление рубля носит временный характер, считает кредитный аналитик компании «Тинькофф Инвестиции» Михаил Иванов. Это в некоторой степени может быть выгодно Минфину для пополнения бюджета, добавляет он.
Особенно на фоне того, что средняя цена на российскую нефть экспортной марки Urals в марте 2023 года сложилась в размере $47,85 за баррель, что в 1,86 раз ниже, чем в марте 2022 года ($89,05 за баррель), замечает он.
Что будет дальше
В конце марта на рынке сложились условия для продолжения спекулятивного давления на рубль с целью движения в район 79–80 рублей за доллар, говорит директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг.
«Сегодня утром эта цель была достигнута, и участники рынка могут вернуться к рассмотрению фундаментальных факторов и подумать о том, насколько устойчив текущий курс», — считает аналитик.
По его словам, важным фактором, влияющим на образование курса рубля к доллару, будет расчет с нерезидентами по сделкам с российскими активами.
В краткосрочной перспективе российская валюта может продолжить движение в сторону 80 рублей за доллар США, не исключает Данилов.
Но в ближайшее время рубль могут поддержать дорожающая нефть и потенциальное снижение курса доллара, если ФРС США (выполняет функции ЦБ) даст сигнал об ослаблении монетарной политики (т. е. о повышении ставки меньшими темпами).
Тем не менее пока инвесторы не готовы ставить на укрепление рубля, уверен Зварич.
Сейчас они ожидают дальнейшего смещения баланса спроса и предложения иностранной валюты на рынке в пользу спроса, считает он.
«Текущее изменение ситуации на рынке энергоносителей не способно кардинально сместить баланс в пользу рубля, которому пока не удается воспользоваться выходом цен на нефть к пикам марта», — поясняет эксперт.
Однако если позитивная динамика сохранится в ценах на нефть, до конца апреля рубль может продемонстрировать восстановление, уточняет аналитик.
За последнюю неделю стоимость нефти существенно выросла, а дисконт нефти Urals при расчете налогов и так будет постепенно сокращаться до $25 за баррель к июлю, добавляет Иванов. Кроме того, для ЦБ существенный рост курса нежелателен, поскольку это создает проинфляционные риски, что в конечном итоге потребует от ЦБ ужесточения политики.
«Поэтому в ближайшие недели рубль все же начнет укрепляться до уровней около 78 рублей за доллар», — считает эксперт.
С учетом сохраняющихся ограничений на российский экспорт прогноз по рублю на второй квартал 2023 года остается на уровне 73–77 рублей, говорит Иванов.
Во втором полугодии аналитик ожидает, что доллар будет стоить около 74–78 рублей.
Стоит ли россиянам покупать доллары сейчас
В настоящее время российская валюта находится на локальном минимуме и в ближайшие месяцы будет скорее укрепляться, чем ослабевать дальше, считает Вайсберг.
«Поэтому приобретать валюту, обращая внимание на высокую историческую доходность (рост в 1,5 раза относительно уровней лета 2022 года), не стоит», — полагает он.
Покупать доллары и любую другую валюту стоит по необходимости или в рамках своей инвестиционной стратегии, говорит Данилов.
В первом случае, например, если состоится поездка за рубеж в ближайшее время, то можно покупать валюту по текущим уровням.
Во втором случае стратегия должна четко отвечать на вопросы, когда, в каких объемах и по какой цене необходимо приобретать валюту, подчеркивает аналитик.
«Иначе пытаться заработать на валютных скачках начинающим инвесторам не рекомендуется. Есть вероятность получить убыток», — отмечает он.
Здесь вы можете больше узнать про инвестиции, тут — выбрать вклад, а здесь — кредит.
Более оптимальным вариантом с точки зрения валютной диверсификации выглядят еврооблигации российских компаний, номинированные в юанях, а также в рублях, но привязанные к курсу доллара, говорит эксперт. Их можно купить как напрямую, так и через паевые фонды.
Если же речь идет о том, чтобы сохранить покупательную способность своих вложений и уберечь их от инфляции, то есть целый ряд инструментов, которые позволяют это сделать в рублях.
В частности, ОФЗ-ИН, доходность которых зависит от уровня инфляции (если она растет, то растет и доходность), а также ОФЗ с плавающим купоном, которые отражают реальную стоимость денег, то есть то, на какому уровне банки кредитуют друг друга. Их также можно купить напрямую или через паевые фонды, заключает он.
Причины роста курса доллара объяснили
Министр финансов России Антон Силуанов объяснил изменения курса рубля и роста доллара. Об этом он рассказал в интервью журналисту Павлу Зарубину.
По словам министра, в последние месяцы курс рубля меняется по двум причинам: рост импорта и сокращение экспортной выручки. «Притоки и оттоки валют связаны с торговым балансом, сколько продали, сколько приобрели», — пояснил Силанов и напомнил, что Центробанк не ставит границ курса. «Цены сейчас повысились на наши энергоносители, и это сигнал к тому, что будет больше валюты поступать в страну», — констатировал глава министерства и добавил, что курс рубля будет иметь тенденцию к укреплению.
В ходе дневных торгов в четверг, 6 апреля, доллар побил очередной рекорд по отношению к рублю — курс доллара поднялся выше 81 рубля впервые с 15 апреля 2022 года.
Аналитики объясняют резкое ослабление рубля завершением налогового периода в марте. Также на российскую валюту по-прежнему давит неравномерное соотношение экспорта и импорта в денежном выражении и санкции в отношении российской нефти.
Рубль достиг минимума более чем 1 нед к доллару — период налоговых выплат заканчивается
28 сен (Рейтер) — Рубль в четверг достиг более чем недельного минимума к доллару, но затем восстановил растерянные позиции, ожидая существенной поддержки на фоне приближающегося завершения налогового периода.
Пара доллар/рубль расчетами «завтра» к 10:41 МСК была вблизи отметки 96,8225, и рубль укрепляется на 0,09%.
К евро рубль дорожает на 0,12% — пара евро/рубль торгуется вблизи 101,8425. В паре с юанем российская валюта снижается на 0,12%, торгуясь на уровне 13,251.
Налоговые платежи в конце месяца, когда экспортеры обычно конвертируют валютную выручку для оплаты местных обязательств, оказывают поддержку рублю, однако валюта может проседать в начале месяца, когда этот период уже прошел.
Кроме того, рубль лишился временной поддержки в виде более высоких, чем обычно, объемов продаж иностранной валюты центробанком, который до начала этой недели продавал юаней на сумму около 21,4 миллиарда рублей ($221,3 миллиона) в день.
«Сегодня завершается период уплаты налогов в бюджет, и экспортеры могут существенно снизить объем продажи валютной выручки, — отметил Алексей Антонов из Алор Брокер. — Поэтому ждем традиционного для последних чисел месяца ослабления рубля».
Фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 0,88% до $97,4 за баррель, марки WTI — подорожали на 0,84% до $94,47 за баррель.
($1 = 96,7000 рублей)
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Александр Марроу)
Почему растет курс доллара и когда это закончится?
Рубль ослабел к иностранным валютам в первые дни апреля, вопреки бурному росту цен на нефть. Доллар, евро и юань в ходе торгов на Московской бирже обновили максимальные отметки с апреля прошлого года. Курс доллара вырос на 78 копеек, до 79,52 рубля, курс евро — на 88 копеек, до 86,81 рубля, а юань — 7,5 копейки, до 11,5 рубля.
Почему падает рубль?
Экономисты видят причину падения курса рубля в последние недели в уходе британской Shell и других иностранных компаний из России, в окончании налогового периода, а также в игре валютных спекулянтов на бирже.
«Кремль разрешил британской Shell вывести за границу 95 миллиардов рублей, — рассказал аналитик ФГ “Финам” Александр Потавин. — Глава “Новатэка” Леонид Михельсон получил от президента РФ разрешение на покупку у компании Shell доли в проекте “Сахалин-2” с условием, что британская нефтегазовая компания выведет все полученные средства за границу. Активные покупки валюты в начале апреля можно связать с этой сделкой».
«На текущее ослабление влияет продажа иностранными компаниями своих предприятий и долей в них российским партнерам, — поддержал коллегу аналитик УК “Альфа-Капитал” Александр Джиоев. — Например, совсем недавно свои российские активы продала финская деревообрабатывающая компания UPM-Kymmene, а также американский продовольственный концерн Kraft Heinz. Для успешного завершения сделки иностранным юрлицам необходимо вывести валюту за пределы РФ — этот дополнительный спрос и создает давление на рубль».
На покупку валюты в интересах британской компании Shell как на значимый фактор ослабления рубля указал и главный экономист консалтинговой компании «ПФ Капитал» Евгений Надоршин. По его словам, на новостях о выходе Shell из России могли активизироваться валютные спекулянты, которые делают ставки против рубля. Они также берут в расчет окончание мартовского налогового периода, когда компании-экспортеры продавали валюту, чтобы заплатить налоги в рублях.
До какой отметки подорожает доллар?
Сейчас валютная пара доллар-рубль закрепилась выше 79 рублей, и теперь ближайшей целью доллара станет отметка 80 рублей. Доллар может пойти и далее вверх, в район 82,5 рубля, прогнозирует Александр Потавин.
«Курс доллара плохой, потому что логично выпускать Shell из рублевых активов по плохому курсу — так, чтобы они на рубли купили поменьше долларов, — считает аналитик компании “Золотой монетный дом”, финансист Дмитрий Голубовский. — Это политический фактор, и мы не знаем подробностей того, что там происходит, но и фундаментально доллар должен был пойти выше 80 за доллар».
Средняя цена нефти марки Brent с марта по ноябрь прошлого года была выше 100 долларов за баррель, а сам доллар тогда стоил около 60 рублей, напомнил эксперт. Сейчас нефть продается дешевле примерно на 30% от прошлогодних значений, а значит, и доллар на те же 30% должен быть дороже к рублю — это и есть 80 рублей, добавил Голубовский.
«У нас в России курс определяется платежным балансом, а он коррелирует с ценами на нефть, — пояснил он. — Это грубый расчет, есть много других важных факторов, но если опустить подробности, то разворотной точкой в долларе по теханализу является курс 84 рубля».
Почему рубль не будет падать и дальше?
После разворота на уровнях выше 80 рублей за доллар у российской валюты есть хорошие шансы на укрепление, говорят эксперты. Поддержкой рублю послужат профицит по счету текущих операций, а также увеличившиеся цены на нефть на фоне решения ОПЕК+. Однако подорожавшая нефть поднимет курс рубля не сразу, а с временным лагом, когда будут подписаны контракты по новым ценам, предупреждает Александр Джиоев.
«В конце марта продавалась выручка экспортеров, которая была накоплена при низкой цене за баррель, — пояснил Дмитрий Голубовский. — Поскольку сейчас нефть вернулась на уровень 85 долларов за баррель, то пройдет несколько недель, и курс по фундаментальным причинам вернется на дорожающем сырье в район 74 рублей».
«Большого потенциала для дальнейшего падения рубля на 90 или 100 за доллар я не вижу, — говорит Евгений Надоршин. — Вполне возможно, что активное обсуждение движения в курсе валют в последние дни подогревается спекулянтами, которые хотят создать искусственный спрос на валюту и закрыть свои позиции за счет новых игроков. Фактор выхода иностранных компаний из России скоро себя исчерпает, а в конце апреля будет новый налоговый период».
Какой курс выгоден Минфину?
Ослабление рубля не является целью правительства, но при падении доходов государства это помогает наполнять бюджет, поэтому Минфину выгоден слабый рубль, говорит специалист по российскому бюджету, директор Центра региональной политики РАНХиГС Владимир Климанов.
«Еще в июле прошлого года, когда рубль после резкого падения весной уже несколько месяцев укреплялся и велось обсуждение того, что он может быть переоценен, глава Минфина Антон Силуанов говорил, что это дорого обходится бюджету, — напомнил эксперт. — Он тогда сказал, что ослабление доллара стоит бюджету РФ около 130 миллиардов рублей доходов за каждый рубль. Были и другие оценки, но общий принцип именно таков».
Раз правительству невыгоден переоцененный рубль, то его действия в целом будут направлены на то, чтобы его немного ослабить, отметил Владимир Климанов. Это необходимый шаг в случае уменьшения доходов и роста расходов, что и наблюдается в России в последние месяцы.
«Очевидно, что если в стране высокие расходы, а дополнительных доходов нет, тогда рубль должен ослабнуть, — добавил эксперт. — Если же удастся оседлать кризисные процессы, то рубль останется стабильным. Сохранение валютных ограничений свидетельствует о том, что курс у нас хотя бы отчасти регулируемый. При этом прогнозы по валютам стало строить еще сложнее, чем в прежние годы».