Чем индекс отличается от etf

Инвестирование в портфельные фондовые инструменты. Индексы и ETF

Инвестирование в портфельные фондовые инструменты. Индексы и ETF.

Помню те дни, когда меня больше интересовала только техническая составляющая инструмента и даже по накоплению определённого опыта и получения первых положительных результатов.

Но по мере реализации среднесрочной торговли я столкнулся с событием под названием новостной гэп.

Не то, чтоб очень сильно я пострадал от этого события, получил порядка шести рисков на одну сделку, относительно повезло и никак иначе, но абсолютно точно понял, что система контроля рисков никуда не годится и в работе над этим направлением необходимо будет сконцентрироваться в ближайшее время.

Стоит понимать, что на квартальном отчёте акция может как существенно вырасти, так и упасть и результат гэпа может быть на 5 %, и на 10 %, и более 50 %.

Прежде всего начало было положено из практических наработок в изучении нюансов квартальных отчётностей. Мысль появилась вполне логична: поскольку я удерживаю позицию от нескольких дней до нескольких недель, то просто не доводить до квартального отчёта, а значит нивелировать риск гэпа.

Среднестатистические же гэпы просто учитывались при расчёте величины позиции, как рамки выставления защитного стоп-лосс ордера.

Но желание максимально нивелировать гэповые ситуации навели на мысль, что кроме статистического отчёта может быть некая очень негативная или позитивная новость, которая не укладывается в экономический календарь, а значит я не могу максимально держать риски под контролем.

Вывод вновь-таки вполне логичен – это диверсификация, разбить портфель на несколько бумаг. Подобный подход стал основной формирования стратегии помимо технической стороны и по сей день.

Но вот что действительно осталось нераскрытым, то что не давало покоя… Рынки цикличны… За бычьим рынком и подъёмом следует спад…

Затем экономические данные приходят в норму и зарождается новая волна роста.

Как показывает практика фундаментально отобрать портфель из акций на долгосрочной перспективе могут лишь единицы даже среди крупнейших инвестиционных фондов и зачастую за вычетом комиссий не могут превзойти фондовые индексы.

Инвестиционный подход в расчёте на диверсификацию между 5-7 инструментами может постичь либо провал, либо худшие результаты чем S&P-500, поскольку риск выбрать эмитент с хорошими статистическими данными, а затем на нём же потерять после ухудшения для компании конъюнктуры крайне высок.

Более глубокая же диверсификация между двадцатью инструментами, как правило, просто приведёт к повышенным комиссионным издержкам, а портфель будет повторять движение фондового индекса.

Я сейчас говорю именно об инвестиционном не спекулятивном подходе, в расчёте на долгосрочное удержание, в расчёте прежде всего на дивиденды и, конечно, по относительно не самым высоким значениям фондовых индексов.

Здесь логика следующая: на высоких значениях индекса более интересны спекулятивные идеи, поскольку инвестиционный риск в случае падения велик, а на низких значениях в период разразившегося кризиса интерес инвестиционный значительно повышается, так как до нулевых значений рынок в целом не упадёт, а риски нисходящего движения значительно сокращаются, соответственно растёт и потенциал роста.

Да, вслед за формированием портфеля на 30 %-ой просадке индекса Вы можете увидеть и 40 %-ое и даже 80 %-ое падение.

Но реальность такова, что за счёт инфляции так или иначе на длительном временном отрезке будет это пять или десять лет, а может и все двадцать, рынок вновь наверстает и обновит свои максимумы.

Но попытка не обращать внимание на пиковые значения могут повлечь за собой годы ожидания прибыльности портфеля, как например случилось с индексом Nikkei или фонд ETF, отражающий ценовую динамику на акции японских компаний (EWJ).

Поэтому, конечно, здесь есть различные подходы работы с риском, начиная от ребалансировки между акциями и облигациями, тему это ещё затронем в предстоящих статьях и заканчивая порционным инвестированием.

За счёт дивидендов этот срок значительно сократится, а некая медианная без плечей цена даст возможность неплохой среднерыночной доходности как минимум превосходя фиксированную доходность по облигациям или банковской процентной ставке.

Один момент… Как не ошибиться с выбором акций и возможно ли это?

Риск ошибки достаточно высок и, как показывает статистика даже среди профессионалов.

Дабы не стать заложником высоких комиссионных издержек при широкой диверсификации портфеля один из лучших выходов – это покупка уже готового портфеля, повторяющего движение индекса.

Речь идёт об индексных фондах ETF. Преимущество линейки инструментов заключается в том, что можно выбрать не только индекс S&P-500 или Dow Jones 30, но также отраслевые группы, сырьевые и страновые направления.

Например, State Street Global Advisors выпускают депозитарные расписки SPDR на индекс S&P-500, получившие прозвище Spiders (пауки).

Самый популярный из них ETF SPY. Ещё одна инвестиционная компания Barclays Global Investors – крупнейший поставщик ETF в мире с известной линейкой iShares. Или семейство ETF VIPERs от компании Vanguard.

Вот лишь часть инструментов, чтоб показать широту уже диверсифицированного портфеля по направлениям, которые позволяют значительно расширить идейный инструментарий инвестора и защищая от гэповых ситуаций в отдельной акции:

• SPY – индекс S&P-500;
• DIA – индекс DJA;
• IEV – Индекс Европейский акций S&P Europe 350;
• RSX – Индекс акций России;
• UEM – Фонд денежного рынка;
• IWO – Индекс Russel 2000 (акции роста);
• VEU – Индекс акций всего мира (без США);
• EWG – Индекс акций Германии;
• EWH – Индекс акций Гон-Конга;
• INP – индекс акций Индии;
• EWP – индекс акций Испании;

Между словом, частично страновые инструменты, такие как индексы США, европейский, британский, голландский, испанский, швейцарский и другие в компании Gerchik&Co реализованы через CFD.

• XLF – Финансовый сектор;
• XLK – Технологический сектор;
• VNQ – Индекс недвижимости;
• XME – Сектор добычи и обработки металлов;
• TAN – Сектор мировой солнечной энергетики;
• XLB – Сырьевой сектор;
• XLE – Сектор энергетики;
• TLT – 20-летний государственные облигации.
• SHY – 1-3-ёхлетний государственные облигации.
• AGG – Корпоративные облигации с инвестиционным рейтингом.

Это далеко не полный список существующих ETF, но уже даёт представление то разнообразие инвестиционных и уже диверсифицированных инструментов в желании обуздать риск и сделать его максимально подконтрольным.

Тем не менее, как сфера трейдинга или спекулятивной торговли, так и сфера инвестиций требует накопления знаний, опыта, написания бизнес-плана или как называют в трейдерской среде алгоритма, который и станет чётким сводом правил в осуществлении финансовых целей.

Индексный фонд против ETF: в чем разница?

Изучение основ инвестирования включает понимание разницы между индексным фондом (часто инвестируемым через паевой инвестиционный фонд) и биржевым фондом или ETF. Во-первых, ETF считаются более гибкими и удобными, чем большинство паевых инвестиционных фондов. ETF можно торговать легче, чем индексные фонды и традиционные паевые инвестиционные фонды, подобно тому, как обыкновенные акции торгуются на фондовой бирже. Кроме того, инвесторы также могут покупать ETF меньшего размера и с меньшими препятствиями, чем паевые инвестиционные фонды. Приобретая ETF, инвесторы могут избежать, например, специальных счетов и документации, необходимых для взаимного инвестирования.

Ключевые выводы

• Паевые инвестиционные фонды — это объединенные инвестиционные инструменты, которыми управляет профессионал по управлению капиталом.
• Фонды биржевой торговли или ETF представляют собой корзины ценных бумаг, торгуемых на бирже, как акции.
• ETF можно купить или продать в любое время, тогда как паевые инвестиционные фонды устанавливаются только в конце дня.
• В целом, ETF дешевле и более эффективны с точки зрения налогообложения, чем аналогичные паевые инвестиционные фонды.

Индексные паевые инвестиционные фонды

Индексные фонды — это фонды, которые представляют теоретический сегмент рынка. Это могут быть крупные компании, небольшие компании или компании, разделенные по отраслям, среди множества вариантов. Это пассивная форма инвестирования, которая устанавливает правила, по которым включаются акции, а затем отслеживает их, не пытаясь превзойти их. Индексные фонды не подлежат инвестированию.

Краткий обзор

Люди, заинтересованные в инвестировании в индексный фонд, обычно могут делать это через паевой инвестиционный фонд, имитирующий индекс.

Биржевые фонды

ETF — это корзины активов, которыми торгуют как ценные бумаги. Их можно покупать и продавать на открытой бирже, как и обычные акции, в отличие от паевых инвестиционных фондов, цены на которые устанавливаются только в конце дня.

Другие различия между паевыми инвестиционными фондами и ETF связаны с затратами, связанными с каждым из них. Как правило, для паевых инвестиционных фондов нет операционных издержек акционеров. Однако такие затраты, как налоги и плата за управление, для ETF ниже. Большинство пассивных розничных инвесторов предпочитают индексные паевые инвестиционные фонды ETF на основе сравнения затрат между ними. С другой стороны, пассивные институциональные инвесторы предпочитают ETF.

По сравнению с инвестированием стоимости, инвестирование в индексные фонды рассматривается финансовыми экспертами как довольно пассивная инвестиционная стратегия. Оба эти типа инвестиций считаются консервативными, долгосрочными стратегиями. Стоимостное инвестирование часто привлекает инвесторов, которые настойчивы и готовы дождаться выгодной сделки. Покупка акций по низким ценам увеличивает вероятность получения прибыли в долгосрочной перспективе. Инвесторы в стоимость ставят под сомнение рыночный индекс и обычно избегают популярных акций в надежде превзойти рынок.

Что говорят эксперты?

Советник Insight

Уилл Томас, CFP®, CIMA®, CTFA The Liberty Group, LLC, Вашингтон, округ Колумбия

Путаница естественна, поскольку оба являются пассивно управляемыми инвестиционными инструментами, призванными имитировать эффективность других активов.

Индексный фонд — это тип взаимного фонда, который отслеживает определенный рыночный индекс: S&P 500, Russell 2000 или MSCI EAFE (отсюда и название). Поскольку оригинальной стратегии нет, требуется не так много активного управления, поэтому индексные фонды имеют более низкую структуру затрат, чем типичные паевые инвестиционные фонды.

Хотя они также содержат корзину активов, ETF больше похожи на акции, чем на паевые инвестиционные фонды. Котирующиеся на биржах, как и отдельные акции, они очень ликвидны: их можно покупать и продавать, как акции, в течение всего торгового дня, при этом цены постоянно колеблются. ETF могут отслеживать не только индекс, но и отрасль, товар или даже другой фонд.

ETF и индексные фонды: определяем различия

Учитывая растущую популярность ETF (Exchange Traded Fund, торгуемый на бирже фонд), вы можете подумать, что индексные инвесторы влюбились в этот инвестиционный инструмент. Даже при том, что ETF используются лишь с 1993 года (хотя первый индексный взаимный фонд был представлен в 1975 году), к концу 2004 года их полная стоимость чистых активов составляла почти половину индексных фондов (см. Таблицу 1). Однако более тщательное рассмотрение показывает, что индексные фонды – все еще лучший выбор для большинства розничных индексных инвесторов. Далее мы рассмотрим причины, почему ETF стали настолько популярными и проанализируем, имеют ли они преимущества – по стоимости, размеру и горизонту прогнозирования – чтобы быть альтернативой индексным фондам.

Полная стоимость чистых активов США (в миллиардах долларов)

Таблица 1 — Сравнение типов фондов

Написано много статей, сравнивающих ETF с индексными фондами, но мало таких, в которых измеряются различия для определения того, когда какой из них целесообразнее использовать.

В статье «Индексные взаимные фонды и Торгуемые на бирже фонды» («Index Mutual Funds and Exchange Traded Funds»), опубликованной в Journal of Portfolio Management летом 2003 года, Леонард Костоветский (Leonard Kostovetsky) фактически подсчитывает разницу между ними, обращая внимание на явные и неявные издержки, присущие как ETF, так и индексным фондам.

Сравнение преимуществ

Поскольку ETF – это гибкий инвестиционный инструмент, они привлекательны для широкого сегмента инвесторов. И пассивные инвесторы, и активные трейдеры одинаково находят свойства ETF заманчивыми.

Пассивные институционные инвесторы любят ETF за гибкость. Многие видят в них хорошую альтернативу фьючерсам. Например, можно купить ETF на меньшую сумму. Также они не требуют специальной документации, специальных счетов, затрат на пролонгацию. Кроме того, некоторые ETF покрывают бенчмарки, где нет никаких фьючерсных контрактов.

Активные трейдеры, включая трейдеров хедж-фондов, любят ETF за удобство, потому что ими торговать так же легко, как акциями. Это означает, что они обладают торговой гибкостью, которой нет у индексных фондов. Как ни странно, ETF освобождены от шортового правила “uptick rule”, которое является бедой простых акций (это правило препятствует продаже акции в шорт, если последняя сделка не привела к росту цены).

Пассивные розничные инвесторы, в свою очередь, любят индексные фонды за простоту. Инвесторам не нужно открывать брокерский счет или депозит для индексных фондов. Обычно их можно купить через банк инвестора. Это упрощает процесс для инвесторов – соображение, которое сообщество инвестиционных советников продолжает недооценивать.

Сравнение затрат

И у ETF, и у индексных фондов есть свои собственные индивидуальные преимущества и недостатки, когда дело доходит до издержек, связанных с отслеживанием индекса (способность отследить результаты соответствующего индекса) и торговли. Издержки, связанные с отслеживанием индекса, делятся на три основные категории. Непосредственное сравнение этих издержек у ETF и индексных фондов, должно помочь вам принять обоснованное решение при выборе между этими двумя инвестиционными инструментами.

Во-первых, постоянная перебалансировка, которая происходит у индексных фондов из-за ежедневных выкупов, приводит к явным издержкам в виде комиссии, и к неявным издержкам в виде спрэда спроса/предложения для последующих сделок основного фонда. ETF содержит уникальный процесс, называемый выпуском/погашением в натуральном выражении (creation/redemption in-kind) (т.е. акции ETF могут быть выпущены и погашены с подобной корзиной ценных бумаг), который лишен этих операционных издержек.

Во-вторых, невложенные средства – которые для индексных фондов можно определить как величина кэша для возможного ежедневного выкупа – будут тоже в пользу ETF. У ETF отсутствуют невложенные средства в таком количестве из-за вышеупомянутого процесса выпуска/погашения в натуральном выражении.

В-третьих, политика начисления дивидендов – это единственная область, где у индексных фондов есть явное преимущество перед ETF. Индексные фонды сразу же инвестируют свои дивиденды, тогда как трастовая структура ETF требует, чтобы они накапливали эти наличные деньги в течение квартала, пока они не будут распределены между акционерам в конце квартала. Если бы нам пришлось вернуться к среде дивидендов, которая была в 1960-70-ых годах, то эти издержки, конечно, стали бы большей проблемой.

Издержки, не связанные с отслеживанием индекса, также могут быть разделены на три категории: комиссия за управление активами, операционные издержки акционера и издержки при налогообложении. Во-первых, комиссия за управление активами обычно ниже для ETF, потому что фонд не несет издержки на свою бухгалтерию (брокерская компания будет нести эти издержки за держателей ETF). С индексными фондами дело обстоит иначе.

Во-вторых, операционные издержки акционера обычно нулевые для индексных фондов, но с ETF все по-другому. Фактически, операционные издержки акционера – это самый важный фактор при определении, следует ли инвестору использовать ETF. С ETF операционные издержки акционера могут быть разделены на комиссии и спрэды спроса/предложения. Ликвидность ETF, которая в некоторых случаях может быть существенной, определяет спрэд спроса/предложения.

Наконец, если взглянуть со стороны налогообложения этих двух инвестиционных инструментов, то ETF находится в лучшем положении. Почти во всех случаях особенность ETF – выпуск/погашение в натуральном выражении – избавляет от необходимости продавать ценные бумаги, а имея дело с индексными взаимными фондами, необходимо продать ценные бумаги, что является налогооблагаемым событием. ETF может также освободиться от присущего фонду дохода от прироста капитала, выводя ценные бумаги из самого высокого нереализованного дохода в качестве части процесса погашения в натуральном выражении.

Результат сравнения издержек

Таблица 2 — Сравнительный взгляд на издержки, связанные с индексными фондами и ETF, где 1 — наибольшее влияние на издержки, 4 — наименьшее.

Какие инвестиции выбрать?

Как правило, выбор между ETF и индексными фондами сводится к самым важным пунктам: комиссия за управление активами, операционные издержки акционера, издержки налогообложения и другие качественные различия. Согласно упомянутому выше анализу Костоветского, сравнение этих затрат для большинства пассивных розничных инвесторов приведет к выбору индексных фондов. Анализ Костовецкого предполагает отсутствие издержек на отслеживание и более популярные индексы.

Например, если рассматривать период владения один год, то вам бы пришлось держать в ETF больше 60 тыс. долларов, чтобы комиссия за управление активами и сбережения на налогах компенсировали операционные издержки. При долгосрочном периоде (10 лет) точка безубыточности была бы снижена до 13 тыс. долларов. Однако для среднего розничного инвестора обычно оба этих предела выходят за диапазон возможностей.

Заключение

Как и многие финансовые решения, выбор инвестиционного инструмента сводится «к долларам и центам». Сравнивая издержки, средний пассивный розничный инвестор выберет индексные фонды. Для этих инвесторов просто держать его – может быть лучшей политикой. С другой стороны, пассивные институционные инвесторы и активные трейдеры при принятии решения могут учесть другие качественные факторы. Прежде, чем делать выбор, убедитесь, что вы точно знаете, что вам нужно.

Инвестиционный фонд и биржевой индексный фонд (ETF): в чем разница?

При сравнении инвестиционных фондов (взаимный фонд, mutual fund) и биржевых индексных фондов (ETF) существует несколько ключевых сходств и различий, которые инвесторы должны знать перед покупкой. Что лучше для вас – инвестиционные фонды или биржевые индексные фонды (ETF)? Поскольку каждый из этих двух типов инвестиционных ценных бумаг имеет свои преимущества и недостатки, некоторые инвесторы могут выбрать вариант с включением обоих типов в свой портфель.

Инвестиционные фонды и ETF: ключевые сходства и различия

Инвестиционные фонды и ETF – это два разных типа инвестиционных ценных бумаг, но они имеют одну и ту же базовую структуру и функциональность. Оба типа фондов являются диверсифицированными инвестициями, и это означает, что вы можете получить доступ к десяткам или сотням акций или облигаций (или к тому и другому) в одном фонде. Поскольку ETF пассивно отслеживают базовый индекс, они больше всего похожи на индексные инвестиционные фонды.

Обзор, плюсы и минусы инвестиционных фондов

Ключевые различия между инвестиционными фондами и ETF заключаются в том, как они торгуются и каковы их затраты. Инвестиционные фонды покупаются и продаются по чистой стоимости активов (NAV) и только в конце торгового дня. В то время как, по аналогии с акциями, ETF покупаются и продаются по рыночной цене и могут торговаться внутри дня. ETF также традиционно имеют более низкие первоначальные затраты и более низкий процент расходов, чем паевые инвестиционные фонды.

Инвестиционные фонды — это объединенные инвестиции, которые позволяют инвесторам покупать набор ценных бумаг, таких как акции или облигации, в одной коллективной корзине. Большинство инвестиционных фондов включают десятки или сотни акций или облигаций (или и то, и другое) в одном фонде. Однако, как и другие виды инвестиций, инвестиционные фонды имеют свои плюсы и минусы.

Например, индекс Vanguard 500 (VFIAX) инвестирует примерно в 500 крупнейших американских акций, измеряемых рыночной капитализацией. Индекс общего рынка облигаций Vanguard Total Bond Market Index (VBTLX) инвестирует в общий рынок облигаций США, который включает в себя более 8500 облигаций. Vanguard Balanced Index (VBIAX) – это, по сути, смесь VFIAX и VBTLX, с примерно 60% активов в крупных американских акциях и 40% активов в американских облигациях.

Плюсы инвестиционных фондов

• Диверсификация: инвестиционные фонды являются диверсифицированными инвестициями, поскольку инвесторы могут получить доступ к нескольким ценным бумагам в одном фонде. Диверсификация может снизить волатильность, распределяя риски между различными акциями или облигациями, а не концентрируясь на одной ценной бумагой.
• Активное управление: инвестиционные фонды могут управляться либо пассивно, либо активно. Для инвесторов, не желающих пассивно инвестировать в индексный фонд или ETF, который отслеживает индекс, активное управление – это способ получить профессиональное управление и потенциально превзойти индекс по относительно низкой стоимости.
• Доступность: инвестиционные фонды легко понять, а также они легко доступны для покупки в различных компаниях инвестиционных фондов, брокерских фирмах, у онлайн брокеров и в пенсионных счетах.

Минусы инвестиционных фондов

• Инвестиционные затраты: большинство инвестиционных фондов имеют минимальные первоначальные инвестиционные затраты в размере 1000 долларов или выше. При покупке через брокера или другого типа советника, взимающего комиссию, инвестиционные фонды могут иметь расходы на продажу, называемые нагрузками, которые могут составлять до 5% или более от покупки (фронтальная нагрузка) или продажи (обратная нагрузка) акций. Стандартные коэффициенты расходов инвестиционных фондов составляют 1,00% или выше. Чтобы свести расходы к минимуму, инвесторам следует использовать недорогие инвестиционные фонды без нагрузки.
• Ограниченная гибкость торговли: инвестиционные фонды торгуются в конце торгового дня. Это может быть невыгодно для инвесторов, которые хотят воспользоваться внезапными движениями цены. Например, если рынок имеет положительный импульс, инвестор может захотеть опередить тренд и произвести покупку в начале торгового дня. Или, если цена снижается, инвестор может решить продать в течение дня, чтобы минимизировать потери.

Обзор плюсов и минусов ETF

ETF – это инвестиционные ценные бумаги, которые похожи на индексные инвестиционные фонды в том, что они пассивно отслеживают индекс (например, S&P 500, NASDAQ 100 или Russell 2000). В отличие от инвестиционных фондов, ETF торгуются как акции на фондовой бирже. Прежде чем инвестировать, важно знать все плюсы и минусы ETF.

Преимущества

• Диверсификация: как и инвестиционные фонды, ETF являются диверсифицированными инвестициями, поскольку они могут предоставлять доступ к десяткам или сотням ценных бумаг, таких как акции или облигации, при покупке только одного фонда. Диверсификация может снизить волатильность, распределяя рыночный риск по нескольким ценным бумагам или типам активов, а не только по одному. Например, Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) инвестирует в более чем 3500 акций США. Это касается акций компаний во всех секторах экономики.
• Низкая стоимость: ETF известны своими низкими коэффициентами расходов, которые обычно колеблются между 0,10% и 0,25%. Поскольку ETF управляются пассивно, операционные расходы резко снижаются, так как нет необходимости в исследованиях или анализе, как в случае с активно управляемыми паевыми инвестиционными фондами.
• Гибкость торговли: поскольку ETF торгуются как акции, они могут быть куплены или проданы в течение дня. Эта гибкость позволяет инвесторам размещать рыночные ордера, такие как стоп-лосс, который может быть установлен инвестором для продажи ETF по определенной цене, как правило, чтобы минимизировать убытки.
• Нишевая торговля: ETF можно использовать для получения доступа к нишевым областям рынка, которые обычно не покрываются инвестиционными фондами. Например, ETF могут охватывать не только крупные сектора, такие как акции технологических компаний, но и узкие подсектора, такие как искусственный интеллект и робототехника.

Недостатки ETF

• Торговые издержки: поскольку ETF торгуются как акции, инвесторы обязаны платить комиссию, которая может варьироваться от $10 до $20 за сделку. В то время как некоторые ETF могут быть куплены и проданы без комиссии, торговые издержки могут оказаться довольно высокими, если инвестор совершает частые сделки. Даже если инвестор делает только ежемесячные покупки, как в стратегии усреднения долларовой стоимости, сумма небольших комиссий может сделать ETF более дорогой инвестицией по сравнению с инвестиционным фондом без нагрузки и без комиссии за транзакцию.
• Рыночный риск: поскольку многие ETF специализируются на одной концентрированной области рынка, эти фонды могут иметь более высокие колебания цен по сравнению с более широким фондовым индексом, таким как S&P 500.

Что для вас лучше – инвестиционные фонды или ETF?

Инвестиционные фонды и ETF могут быть эффективно использованы практически любым инвестором. Инвестиционные фонды чаще всего используются начинающими и долгосрочными инвесторами. ETF чаще всего используются краткосрочными трейдерами или инвесторами, которые хотят совершать сделки в нишевых областях рынка.

Некоторые инвесторы предпочитают использовать сочетание инвестиционных фондов и ETF для создания диверсифицированного портфеля. Они могут отдавать предпочтение использованию инвестиционных фондов для активного управления и ETF для отслеживания определенных базовых индексов. Независимо от того, какой тип фондов вы используете, создавайте портфель, который подходит для ваших инвестиционных целей и отношения к риску.