Необъяснимый рост экономики США может создать глобальные риски
ДЖЕКСОН-ХОУЛ, Вайоминг, 28 авг (Рейтер) — Экономический рост в США, продолжающий идти потенциально инфляционными темпами на фоне замедления роста в других ключевых регионах мира, может создать глобальные риски, если вынудит представителей Федеральной резервной системы повысить процентные ставки сильнее, чем ожидается в настоящее время.
Агрессивное повышение ставок ФРС в прошлом году могло вызвать стресс в мировой финансовой системе, так как курс доллара США резко вырос — однако влияние этого фактора было ослаблено в основном синхронным повышением ставок центробанками и другими мерами, направленными на предотвращение широкомасштабных проблем с корпоративным долгом, номинированным в долларах, и компенсацию последствий ослабления валют.
Теперь Бразилия, Чили и Китай начали снижать процентные ставки, и ожидается, что за ними последуют другие страны. Эти действия, судя по комментариями международных чиновников и представителей центральных банков на симпозиуме в Джексон-Хоуле, в значительной степени продиктованы ожиданиями, что ФРС уже не будет повышать свою ставку более чем на четверть процентного пункта.
В то время как инфляция в США снизилась и управляющие ФРС в основном сходятся в том, что повышение ставок близится к концу, американская экономика растет неожиданно сильными темпами.
Как отметил председатель ФРС Джером Пауэлл в своем выступлении в пятницу, это может привести к тому, что успехи в борьбе с инфляцией будут подорваны, и центробанку придется принимать ответные меры.
Подобный шок в момент экономического расхождения США с остальным миром может иметь значительные последствия.
«Если мы дойдем до момента, когда возникнет необходимость сделать больше того, что уже заложено (в оценках рынка), то в какой-то момент рынки могут занервничать. Тогда вы увидите значительное увеличение премии за риск в различных категориях активов, включая развивающиеся рынки и остальной мир, — сказал главный экономист Международного валютного фонда Пьер-Оливье Гуринша. — Мы не можем исключать риск очень резкого финансового ужесточения».
После пандемического шока и инфляционного скачка, который привел к тому, что большинство стран повышали ставки, вполне нормально, что денежно-кредитная политика разных стран идет в противоположных направлениях, сказала в интервью Рейтер глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер в кулуарах симпозиума в Джексон-Хоуле в субботу.
Но многое зависит от того, насколько верно ФРС просчитает свои шаги.
«Экономика — это глобальная экономика, верно? Это взаимосвязанная экономика, — сказала Местер. — Наши цели в рамках нашей ДКП — вернуться к 2% своевременным и устойчивым образом, (сохранить) сильный рынок труда — они полезны для мировой экономики».
Руководство Федрезерва утвердит ключевой обновленный прогноз экономики на заседании 19-20 сентября, на котором, как ожидается, ставка сохранится без изменений на уровне 5,25%-5,5%.
Если данные об инфляции и рынке труда продолжат демонстрировать ослабление давления на цены и заработную плату, то текущий прогноз повышения ставки еще на одну четверть пункта может сохраниться.
Однако чиновники ФРС по-прежнему озадачены и в некоторой степени обеспокоены противоречивостью поступающих данных.
Некоторые показатели сигнализируют об ослаблении производственной активности, замедлении потребительских расходов и сужении кредитной базы, что соответствует требуемому эффекту жесткой денежно-кредитной политики и охлаждению ценового давления.
Однако темпы роста валового внутреннего продукта по-прежнему значительно превышают темпы, которые чиновники ФРС считают неинфляционными — около 1,8%. ВВП США во втором квартале вырос на 2,4% в годовом исчислении, а темпы роста в текущем квартале, по некоторым оценкам, могут оказаться еще выше.
Контраст с другими ключевыми мировыми экономиками весьма резок. Рост в еврозоне во втором квартале составил 0,3% в годовом исчислении, то есть практически остановился. Тем временем, трудности в Китае чем дальше, тем больше тормозят рост мировой экономики.
Отвечая на вопрос об этом контрасте, глава ЕЦБ Кристин Лагард отметила, что после начала «специальной военной операции РФ в Украине» в прошлом году в еврозоне прогнозировалась рецессия, причем в отдельных ее частях — потенциально глубокая.
Несмотря на это рост экономики, хотя и медленный, продолжается, инфляция снижается, и в целом динамика не отличается от американской.
«Мы ожидали, что ситуация будет гораздо хуже. Всё оказалось гораздо более прочным, гораздо более устойчивым», — сказала Лагард.
Налогово-бюджетная политика США в некоторой степени стала причиной такой разницы: государственная помощь в размере $6 триллионов, выданная в период пандемии, всё еще способствует росту потребительских расходов. Недавний инвестиционный толчок, предпринятый администрацией президента США Джо Байдена, поддерживает производство и строительство.
Китай также может сыграть свою роль, считают экономисты. К примеру, замедление его экономики после кратковременного всплеска роста в начале этого года может негативно сказаться на экспорте Германии и ослабить рост в Европе в целом.
И всё же это не полностью объясняет загадку ВВП США.
«Если вы слышите, как экономисты перечисляют три или четыре причины какого-либо явления — обычно это значит, что мы сами толком не знаем», — отметил Натан Шитс из Citigroup.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Говард Шнайдер, Энн Сафир и Балаж Кораньи. Перевела Ая Лмахамад. Редактор Анна Козлова)
Российская пропаганда утверждает, что экономика США вот-вот рухнет. И даже реальные эксперты считают, что Америка на грани рецессии. Неужели все действительно так плохо? Обсуждаем это с американским экономистом Стивеном Чекетти
С начала 2023 года почти 300 технологических компаний из США сократили 95 тысяч работников. Некоторые из них, в том числе знаменитый платежный сервис PayPal, сослались на «трудную макроэкономическую обстановку». В прошлом году в США действительно резко выросла инфляция, а экономика замедлилась. Это означает, что стране угрожает серьезный кризис? А что будет с мировой экономикой? Специальный корреспондент «Медузы» Маргарита Лютова поговорила об этом, а также о санкциях против России и опасностях криптовалют со Стивеном Чекетти — профессором американского Университета Брандейса , который в конце 1990-х был вице-президентом и главой исследовательского департамента в Федеральном резервном банке Сент-Луиса .
— Американская экономика — одна из тем, к которой много лет обращается российская пропаганда. Ее аудитория то и дело слышит, что у США большие проблемы, а доллар на грани краха. Так что предлагаю начать с общего вопроса — о состоянии американской экономики, точнее, о перспективах рецессии в США. Как вы считаете, насколько она вероятна в этом году?
— Думаю, моя оценка близка к консенсус-прогнозу : американская экономика совершенно точно замедлится, темпы роста будут ниже 2–3% .
Вообще, если смотреть на долгосрочную перспективу, для США темпы роста, которые устойчиво может поддерживать экономика, — это немногим более 2%. Это очень хорошие темпы: если ваша экономика растет на 2% в год, то примерно за три десятилетия ее размер удваивается .
[В целом] прямо сейчас дела в американской экономике идут очень хорошо. Например, безработица оставляет 3,5%, это очень мало . В Штатах уже долгое время невысокая безработица — конечно, за исключением пандемии и локдауна, — но такого низкого уровня, как сейчас, не было с 1960-х. Другое дело, что безработица практически наверняка вырастет, но мы остановимся на этом отдельно.
Итак, замедлится ли американская экономика? Да. Дойдет ли до того, что ВВП США немного сократится? Вероятно. Как вы знаете, в США есть неофициальный «арбитр», который решает, наступила ли рецессия, — Комитет по датированию бизнес-циклов Национального бюро экономических исследований (NBER) . Объявят ли они в какой-то момент рецессию, вероятно, даже в этом году? Опять же думаю, что да. Но, на мой взгляд, это будет совсем легкая рецессия и, главное, при таком сценарии материальное положение людей [в среднем] все равно будет безбедным.
— Как отмечали многие экономисты, потенциальная рецессия в США — следствие борьбы с инфляцией, которая за 2022 год не раз била рекорды и была даже чуть выше 9%. О причинах высокой инфляции в США сказано очень много, но как бы их описали вы? И можно ли снизить такую инфляцию и при этом избежать рецессии?
— За прошедшие несколько лет было несколько шоков на стороне и спроса, и предложения, которые разгоняли инфляцию. Пандемия, а вслед за ней и российское вторжение в Украину создали ограничения на стороне предложения, а фискальная и монетарная политика расширили спрос . Иными словами, мощностей в экономике становилось меньше, а спрос на товары увеличивался. А это означает, что экономика работала с превышением собственного потенциала .
Кто-то скажет: «А что в этом плохого? Ведь чем больше — тем лучше». Но на самом деле лучше, чтобы экономика работала стабильно и росла такими темпами, которые можно поддерживать на протяжении длительного времени, без перегрева . Представьте себе длительный забег. Вы не станете слишком сильно разгоняться вначале, потому что тогда вам не хватит сил добежать до финиша. Вы предпочтете бежать в стабильном темпе, чтобы преодолеть всю дистанцию до конца.
Что это означает в экономической политике? Чтобы охладить экономику, снизить инфляцию до целевого уровня , нужна жесткая монетарная политика. И если мы посмотрим на то, как страны в прошлом преодолевали высокую инфляцию, то увидим, что очень часто ее снижение сопровождалось рецессией.
Возьмем четыре крупные развитые экономики — США, Канаду, Германию и Великобританию: с 1950 года там было 16 эпизодов, когда властям удавалось своими действиями снизить инфляцию на два процентных пункта и больше. В каждом из этих случаев происходила рецессия. Иногда спад был большим, иногда нет, но каждый раз экономика сокращалась.
Вернемся к нынешней инфляции в США. Как я уже сказал, ее вызвали две группы факторов — на стороне предложения и на стороне спроса. Если говорить про предложение, то частично проблемы связаны с российским вторжением в Украину, из-за которого выросли цены на продовольствие и энергию. А факторы со стороны спроса — это последствия мягкой фискальной и монетарной политики.
Во время пандемии власти США пытались своими действиями снизить неопределенность [для людей и компаний]. Тогда перед регуляторами стоял сложный выбор. Для центрального банка — или риск высокой инфляции, или риск низких темпов экономического роста. А для министерства финансов вопрос был в том, насколько они готовы рискнуть тем, что люди на личном уровне столкнутся с экономическими трудностями.
В начале 2021 года и ФРС , и министерство финансов сделали выбор в пользу поддержки людей и экономики в целом. Было ли это правильно, если оценивать из сегодняшнего дня? Может быть, и нет. Но в тот момент риски создать слишком серьезные проблемы для благосостояния людей были такими большими, что властям хотелось действовать наверняка. Именно эти решения двухлетней давности создали ту инфляцию, с которой нам [в США] приходится иметь дело сегодня.
Байден и Путин спорят о «путинской» инфляции в США. Что еще за «путинская» инфляция? В Америке действительно растут цены из-за Путина?
— То есть в начале 2021 года власти, смирившись с рисками инфляции, сделали выбор в пользу людей, чтобы благодаря мерам поддержки они оказались в более надежном материальном положении. А сейчас они готовы допустить рецессию, потому что у людей есть запас прочности, чтобы ее пережить. Так?
— Верно. К тому же сейчас мы видим, что люди успели много скопить: благодаря мерам поддержки у домохозяйств есть дополнительные сбережения, за счет которых они могут прожить несколько месяцев. Большее количество людей, чем прежде, заняты на более высокооплачиваемых работах и лучше обеспечены материально.
Это был осознанный выбор. Цена, которую мы теперь за нее платим, — умеренно высокая инфляция. На пике она составляла порядка 9% — если сравнить это с тем, что мы видим в Европе и во многих других странах, то это не так уж и много. В конце концов, в некоторых странах Балтии инфляция была даже выше 20% .
Конечно, сейчас в США слишком высокая инфляция, и у людей есть все основания испытывать недовольство на этот счет. Но трендовая инфляция сейчас ниже 5%, так что все выглядит управляемым.
В целом я бы сказал, что у США, как и у всех, есть свои проблемы, но они невелики. И уж конечно, США сейчас не на грани тяжелой рецессии — такой, как, например, в 2008–2009 годах (а это была худшая рецессия со времен Великой депрессии ). Нынешний спад будет не похож и на рецессию в начале 1980-х, когда инфляция в США приближалась к 15%.
— Возвращаясь к сегодняшней инфляции в США. Вы назвали ее рост «умеренным». Прочитав это, кто-то может подумать: «А зачем же тогда с ней так активно бороться?»
— Центральным банкам важно держать инфляцию на таком уровне, чтобы никому не приходилось обращать на нее внимание. Никто не хочет, чтобы люди озадачивались инфляцией, она не должна играть роли при принятии бытовых решений. Если вы живете в условиях высокой инфляции, вам постоянно приходится думать: стоит ли покупать что-то уже сегодня или можно еще подождать, или лучше купить [необходимое] сегодня про запас, потому что потом все подорожает и вообще неизвестно, сможете ли вы позволить себе это в будущем.
Такие решения доставляют людям много стресса, а если [центральному банку] удается удержать инфляцию на очень низком уровне, этот стресс уходит. В развитых экономиках целевое значение инфляции практически везде около 2% . Если цены растут на 2% в год, то они удвоятся за 36 лет. Так что за всю жизнь человек в среднем увидит удвоение цен всего дважды. То есть на самом деле вам нет нужды думать об инфляции. Она не будет играть никакой роли, когда вы будете строить планы на неделю, год и даже десятилетие.
Кроме того, если инфляция выросла, то чем скорее вы ее снизите, тем менее болезненной она будет для экономики. Лучше не сидеть сложа руки, пока инфляция будет встраиваться в процесс принятия экономических решений. Лучше, чтобы инфляция не стала неотъемлемой частью трудовых контрактов или контрактов о поставках комплектующих и других промежуточных товаров. Потому что, если это случится, инфляция останется неотъемлемой частью экономической активности и снизить ее будет намного сложнее.
— Получается, сейчас ФРС, повышая базовую ставку , стремится не допустить того, чтобы инфляция стала постоянной проблемой. Как думаете, насколько высоко поднимутся ставки в США в этом году? Это, кстати, еще одна любимая тема российской пропаганды. Например, я недавно видела материал, где некий эксперт предсказывал, что при ставках выше 5% американская финансовая система «затрещит по швам».
— Ничего не гарантировано на 100%, но я глубоко убежден, что вероятность того, что американская финансовая система развалится из-за действий ФРС [повышения ставки до 5% и больше], крайне мала. Участники рынка уже некоторое время ожидают, что ставки будут 5% или чуть выше. Как я уже сказал, трендовая инфляция по-прежнему между 4 и 5%. Чтобы она снизилась, процентные ставки должны быть выше, чем значение инфляции, — так реальная процентная ставка (то есть ставка за вычетом инфляции) будет положительной. Без этого вы не сможете сдерживать спрос. А если не сдерживать спрос, то не снизится инфляция.
Будет ли это болезненно для финансовой индустрии [США]? Может ли привести к ее коллапсу? Совсем не похоже. Сейчас мы видим, что банки зарабатывают неплохие прибыли благодаря росту ставок. Их процентная маржа, то есть разница между ставками, под которые они выдают кредиты, и ставками, по которым платят вкладчикам, на самом деле увеличилась. Так что из-за повышения ставок [в экономике] прибыли в финансах растут, а не сокращаются. На мой взгляд, нынешние меры [по повышению ставок] в долгосрочной перспективе полезны для оздоровления экономики и для финансовой системы.
Тем не менее важно иметь в виду, что ставки не останутся на уровне 5–5,25% навсегда: как только инфляция вернется к 2%, ставка вновь снизится до уровня около 3% или даже ниже.
— А удастся ли до конца года существенно снизить инфляцию?
— Это важный и сложный вопрос. Есть разные точки зрения. Моя состоит в том, что инфляция снизится, но медленно.
Отчасти это связано с тем, как в США связаны цены на недвижимость и общий индекс потребительских цен. Это устроено непросто, но я попробую объяснить. Когда мы измеряем инфляцию, нам нужно как-то учесть [как меняется] стоимость жилья. Но чтобы это сделать, мы должны брать в расчет не только людей, которые снимают, но и тех, кто живет в собственных домах и квартирах. Статистики исходят из предположения о том, что те, кто владеют жильем, как бы сдают его в аренду самим себе. А затем пытаются рассчитать, какой будет арендная плата. Хотя в реальности ее никто не платит.
Кроме того, если смотреть на данные, хорошо видно, что после того, как дорожает недвижимость [на продажу], арендная плата также увеличивается, но с задержкой в год — полтора. Таким образом, рост цен на недвижимость отражается в индексе инфляции примерно через 18 месяцев. С начала 2020-го до середины 2022-го цены на недвижимость в США в среднем выросли на 30%. С тех пор они немного снизились, но все равно это был очень большой рост. И он пока не успел полностью отразиться на аренде, так что мы еще увидим общий рост цен.
Сейчас стоимость аренды растет темпами около 7,5% в год. Скорее всего, этот рост замедлится где-то до 5%. И все же в базовой инфляции (то есть инфляции без учета цен на продукты и энергоносители) примерно 40% — это арендная плата. Так что, когда аренда станет дорожать медленнее, уже одно это позволит снизить инфляцию. Но так или иначе я сомневаюсь, что мы сможем увидеть инфляцию в 2% раньше, чем года через два, примерно в конце 2024 года.
— Вы уже упомянули низкую безработицу. Чем это объясняется?
— Есть несколько причин, часть из них — следствие пандемии. Прежде всего, сейчас возникла необходимость перераспределять рабочую силу между различными отраслями экономики и между регионами. Отчасти это из-за того, что больше людей предпочитают работать из дома. У нас есть технологии вроде той, которую мы с вами используем во время этой беседы [Zoom]. Нам не надо быть в одном помещении, как когда-то, — мы отлично общаемся, сидя у себя дома. И как бы ни было приятно встречаться с людьми лично, виртуальное общение очень и очень эффективно. [Такого рода технологии] изменили саму природу рынка труда, природу спроса на рабочую силу. Как следствие, необходимо перераспределение рабочей силы. И это происходит по всему миру.
Есть еще два фактора, специфичные для Соединенных Штатов. Во-первых, больше пожилых людей [за последние три года] решили выйти на пенсию. Они покинули рынок труда во время пандемии и предпочли не возвращаться. Разумеется, как и во многих развитых экономиках, население стареет, так что людей, которые сейчас выходят на рынок труда, в возрасте 25–30 лет и младше, недостаточно, чтобы восполнить потери рабочей силы из-за тех, кто вышел на пенсию.
Второй специфический фактор в США — иммиграция. На ней сказались и пандемия, и политика — иммиграция сократилась. Важно учитывать, что иммигранты всегда были существенной частью рабочей силы в США, были важны для американских компаний. И дело не только в нелегальной иммиграции. Легально в США въезжали порядка миллиона — полутора миллионов человек в год, это очень много. Но теперь этот поток сократился. Я думаю, это очень плохо. Государственная политика по ограничению миграции, на мой взгляд, ошибочна. Я думаю, мы должны быть очень открыты для иммигрантов, особенно образованных. Но такие взгляды сейчас не очень популярны .
— Вы сказали, что ожидаете роста безработицы. А как сильно она может вырасти? Сейчас, например, много говорят о массовых увольнениях в американских технологических компаниях.
— Эти «технологические» увольнения попадают в заголовки, но никто не задается другим вопросом: а сколько людей работало в технологическом секторе, скажем, в январе 2020 года? Насколько их было тогда больше или меньше? Полагаю, что их было существенно меньше . Во время пандемии технологические компании активно набирали людей, а сейчас в секторе поняли, что, вероятно, переборщили, и начинают сокращать штат, чтобы вернуться к прежней численности занятых.
Более общий и более важный вопрос — что будет происходить с рынком труда в целом. Большинство экспертов, включая меня, полагают, что безработица вырастет как минимум на один процентный пункт, то есть как минимум до 4,5% в течение года или около того. Будет ли она еще выше? Сложно сказать. Сейчас идет большая дискуссия на этот счет, и я полагаю, безработица может дойти и до 6%.
— Вы наверняка слышали расхожую фразу: «Когда США чихает, весь мир заболевает». Какими будут последствия пусть и небольшой, но рецессии в США для мировой экономики?
— Да, конечно, до некоторой степени рецессия в США может негативно сказаться на глобальном спросе, снизятся цены на сырье, а это негативно скажется на его экспортерах.
Впрочем, вряд ли спрос сократится так уж сильно. Сейчас очень много факторов, влияющих друг на друга, и важнейший из них — Китай со снятием локдаунов и открытием границ. Это будет очень позитивным развитием событий для глобальной экономики. Так что США будут мировым «тормозом», Европа тоже замедляется, зато Китай может все это компенсировать.
Палата представителей США одобрила проект бюджета без помощи Украине
Палата представителей США утвердила проект финансирования правительства на 45 дней, в который не вошла помощь Украине. Трансляцию вел C-SPAN.
Законопроект поддержали 209 демократов и 126 республиканцев. Против проголосовали 91 человек, таким образом документ получил более двух третей голосов.
Теперь документ отправится в верхнюю палату Конгресса США — Сенат.
С 1 октября в США начинается новый финансовый год. Если к этому моменту бюджет не будет согласован, федеральное правительство остановит работу (шатдаун). Самый продолжительный шатдаун в истории страны случился при Дональде Трампе, он продлился 34 дня и закончился 25 января 2019 года.
Палата представителей — нижняя палата конгресса США. Сейчас в ней преобладают республиканцы. В то же время верхнюю палату — сенат — контролируют демократы. Согласовать бюджет должен конгресс.
Демократическое большинство в сенате и меньшинство в палате представителей ранее предлагало принять временный бюджет (в нем заложена помощь Украине на $6 млрд вместо $24 млрд, которые просил президент США Джо Байден), который позволит правительству страны продлить работу на полтора месяца — до 17 ноября. Однако спикер Палаты представителей США, республиканец Кевин Маккарти высказался за исключение средств на помощь Украине из этого законопроекта. Его предложение не поддержали.
Президент США Джо Байден называл неприемлемыми разногласия в конгрессе, которые ставят правительство США под угрозу шатдауна. Вместе с тем американский президент говорил, что не знает способа, как предотвратить шатдаун. После этого, 30 сентября, Маккарти сообщил, что палата представителей представила краткосрочный проект бюджета (на 45 дней), в который не входит помощь Украине.
Эксперты оценили вероятность шатдауна в США и риски инвесторов
Потолок расходов бюджета США снова пройден: финансирование правительства страны, а заодно и всех бюджетных организаций и служащих остановится с 1 октября, если республиканцы и демократы не достигнут соглашения по новому бюджету. В США уже стало традицией называть такую ситуацию шатдауном (shutdown — неполадка). Смогут ли договориться в Конгрессе до «дня Х» и как очередной шатдаун может повлиять на финансовые рынки, рассказали Финансам Mail.ru аналитики.
Предыдущая угроза приостановки финансирования американского правительства была всего три месяца назад: тогда спорили о потолке госдолга. В результате президент США Джо Байден отменил до 2025 года предельный размер госзаимствований как предмет спора. На прошлой неделе госдолг обновил очередной рекорд и превысил новый уровень — выше 33 трлн долларов, следует из данных Минфина США.
День Х
С 1 октября в США начинается новый финансовый год. К этому времени Конгресс должен согласовать проект бюджета или хотя бы резолюцию по краткосрочному финансированию правительственных расходов. Если финансирование к этой дате не согласуют, то работа части правительственных агентств будет приостановлена. «Такая ситуация только за последние 10 лет складывалась уже трижды, а с 1981 года — 14 раз», — напомнила Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам».
Сенат опубликовал документ о временном бюджете США до 17 ноября, но республиканцы не готовы его поддержать. В свою очередь, Палата представителей проголосовала по своему проекту временного финансирования бюджета в пятницу. Часть разногласий связана с объемами финансирования военной поддержки Украины — от него в целом не отказываются ни демократы, ни республиканцы. Также речь идет о возобновлении строительства стены на границе с Мексикой.
NASA (Национальное управление по аэронавтике и исследованию космического пространства) уже опубликовало инструкции для своих сотрудников и партнеров на время приостановки своей работы с тегом шатдауна — «все уходят в отпуск».
«Близость дедлайна при отсутствии какого-то настроя на компромисс означает, что угроза шатдауна очень высока. Сотни тысяч федеральных служащих, не выполняющих критически важных функций, будут отправлены во временные отпуска до тех пор, пока Конгресс не примет бюджетный план», — пояснила Ольга Беленькая.
К 1 октября вопрос по бюджету США на 2024 год может быть не решен. Под вопросом законопроект о временном финансировании органов государственной власти до середины ноября. Соглашение может быть достигнуто с задержкой на несколько дней.
Кто из инвесторов пострадает
«Шатдаун — не столь критичное для рынков событие, как угроза дефолта США. Непосредственные последствия от шатдаунов обычно бывают краткосрочными и незначительными, но они могут быть тем больше, чем на более долгий срок будет нарушена деятельность госорганов», — отметила Ольга Беленькая.
Среди секторов, которые могут пострадать от негативных последствий шатдауна, прежде всего, услуги и туризм, считает экономист. Статистические службы во время шатдауна не публикуют экономические отчеты, от которых, в частности, будет зависеть решение ФРС по процентным ставкам. По данным Ассоциации туристической индустрии США, туристический сектор может потерять 140 миллионов долларов в день из-за остановки работы.
«Приостановка работы правительства в этом году выглядела вероятной в течение нескольких месяцев, и теперь мы считаем, что вероятность возросла до 90%», — сообщается в прогнозе Goldman Sachs. «Малый бизнес будет терять более 100 миллионов долларов во время закрытия правительства», — заявили в администрации президента США.
В четверг в Белом доме заявили о подготовке к приостановке финансирования — в госслужбы рассылаются предупреждения и инструкции, что делать в такой ситуации.
Хотя мы ожидаем, что остановка закончится через 2−3 недели, возможно более одной остановки. Обе партии расходятся во мнениях по поводу предложений по расходам, и любое соглашение о возобновлении работы правительства после вероятного закрытия, скорее всего, истечет до конца года, что потенциально может привести к очередному прекращению финансирования.
К тому же международное рейтинговое агентство Moody’s — единственный институт, который еще поддерживает кредитный рейтинг США на высшем уровне ААА, — недавно предупредило, что шатдаун может иметь неблагоприятное влияние на кредитный рейтинг США как свидетельство ослабления институциональной и управленческой силы государства в условиях возрастающей политической поляризации.
Финансовые рынки теоретически могут даже обрадоваться шатдауну, если убедят себя, что в случае замедления роста американской экономики ФРС сможет смягчить свою позицию — не повышать процентную ставку до конца года или раньше начать ее снижение.
Но американские акции могут даже подорожать, считает Оксана Холоденко, начальник отдела аналитики и продвижения «БКС Мир инвестиций».
Статистика с 1976 г. указывает на рост индекса S&P 500 в случае шатдауна .Среднее увеличение на 4,4%. Четыре крупных инцидента сопровождались ростом от близкого к 0% до 10%. Другой вариант — принятие экстренных мер непосредственно в выходные. Экономический эффект в случае реализации негативного сценария, скорее всего, будет минимальным. Органы государственной власти могут некоторое время финансироваться за счет экстренных механизмов, включая выпуск краткосрочных векселей.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».