Рост PayPal замедлился, а его акции рухнули. Пора ли их покупать
PayPal — один из крупнейших поставщиков решений для онлайн-платежей. Для обычных потребителей PayPal предлагает мобильный кошелек, который дает возможность отправлять, тратить и инвестировать деньги. Сейчас PayPal наиболее распространенный цифровой кошелек в Северной Америке и Европе, которым пользуются более 75% из 1,5 тыс. крупнейших продавцов.
— 75% из 1500 крупнейших ритейлеров Северной Америке и Европы принимают PayPal;
— 1.2 трлн долларов общий объем платежей за 12 месяцев;
— 416 млн активных учетных записей на конец 3 квартала;
— 33 млн торговых счетов на конец 3 квартала;
Такой масштаб создает мощный сетевой эффект. Каждый раз, когда кто-то совершает покупку, PayPal узнает о вкусах и предпочтениях потребителя. Эти данные позволяют продавцам создавать более персонализированные предложения для нужной аудитории.
По результатам третьего квартала PayPal снизил прогноз по прибыли и выручке на 2021 год. Многие инвесторы восприняли это как сигнал к замедлению роста компании.
Финансы Paypal
В третьем квартале скорректированная прибыль на акцию составила $1,11 — это больше $1,07, которые ожидали аналитики Refinitiv. Рост показателя по сравнению с прошлым годом составил 3,7%. При этом выручка за период оказалась ниже прогноза — $6,18 млрд против ожидаемых $6,23 млрд.
Компания также понизила ожидания по показателям на будущие периоды. В четвертом квартале PayPal ожидает скорректированную прибыль в размере $1,12 на акцию при чистой выручке от $6,85 млрд до $6,95 млрд. Аналитики, опрошенные Refinitiv, предсказывали скорректированную прибыль на акцию в размере $1,27 при выручке $7,24 млрд. Прогноз по выручке за год был также пересмотрен и снижен, в результате чего он теперь составляет от $25,3 млрд до $25,4 млрд. Аналитики ожидали $25,78 млрд.
Потеря eBay ударила по сервису
В 2015 году eBay выделил PayPal в отдельную публичную компанию. Через три года маркетплейс решил заменить PayPal и сделать голландскую платежную компанию Adyen основным партнером по обработке платежей. Соглашение о разделении eBay с PayPal требовало, чтобы маркетплейс использовал именно PayPal в качестве основного способа оплаты, но оно истекло в июле 2020 года.
Поскольку eBay был основным партнером PayPal, влияние потери доходов от маркетплейса оказалось значительным. Объем транзакций PayPal на торговых площадках eBay снизился на 45% в прошлом квартале и сейчас составляет чуть менее 4% от выручки финтеха.
Однако истечение срока действия соглашения между компаниями также дает право PayPal работать с другими онлайн-маркетплейсами, что значительно расширяет его адресный рынок.
Так, PayPal заключил новое партнерство с Amazon, которое позволит гиганту электронной коммерции начать принимать платежи через приложение Venmo в 2022 году.
Venmo — это мобильный платежный сервис, позволяющая переводить средства другим лицам через смартфон. Пока он доступен только для жителей США.
Venmo — уже лидер в сфере платежей между пользователями более чем с 80 млн клиентов. Партнерство с Amazon может помочь сервису PayPal сохранить лидерство в конкурентной борьбе с приложением Square Cash.
Борьба за рынок накаляется
Среди конкурентов PayPal — Square, Google, Amazon, Apple, а также традиционные финансовые компании Mastercard и Visa.
В конкурентной борьбе с Square за рынок обслуживания бизнеса PayPal пока проигрывает. Предприятия могут получать практически все необходимые финансовые услуги в экосистеме Square. Например, управлять денежными средствами и рассчитывать заработную плату прямо в приложении. А пользователи PayPal по-прежнему должны сотрудничать с внешними банками.
Кроме того, в сегменте платежей между физлицами Square Cash добилось значительных конкурентных преимуществ над Venmo. Несмотря на то что PayPal запустил свой кошелек первым, приложение Cash почти догнало Venmo по количеству пользователей. Так, приложением от Square пользуются 70 млн человек в год, а Venmo — 76 млн.
При этом Square Cash смогло завоевать лидирующую позицию в торговле криптовалютами. Чтобы сохранить позицию на рынке, PayPal также стал предлагать торговлю биткоинами. Однако свои доходы от комиссий по сделкам с криптовалютами компания не раскрывает.
У PayPal есть значительное конкурентное преимущество с точки зрения адресных рынков. Square полностью работает только в семи странах, а PayPal — почти во всех. Однако такое глобальное присутствие не очень эффективно — особенно в странах, где дебетовые и кредитные карты менее распространены. Миллионы клиентов на развивающихся рынках, скорее всего, обратятся к другому типу финтеха. Например, продукты MercadoLibre или Sea Limited позволяют упростить взаимодействие клиентов с наличными деньгами при совершении цифровых платежей.
Что прогнозируют аналитики Уолл-стрит
Аналитик Loop Capital Хэл Гетш рекомендует «покупать» бумаги PayPal с целевой ценой $269. По мнению эксперта, PayPal принадлежит самая мощная финтех-платформа на рынке. Аналитик говорит, что ее ценность для потребителей и ретейлеров ведет к масштабным сетевым эффектам. Недавнее падение акций на 30% и небольшое снижение ожиданий на 2022 год — привлекательная точка входа, считает Гетш.
Аналитик Trust Эндрю Джеффри понизил целевую цену бумаг PayPal с $275 до $200 и сохранил рейтинг «держать» после публикации результатов за третий квартал и рекомендаций ниже консенсуса. На фоне замедления органического роста доходов PayPal аналитик обновляет модель с P/E и делает мультипликатор 38-кратным к ожидаемому доходу в 2022 году — это будет соответствовать уровню Visa и Mastercard. Джеффри добавляет, что хотя сделка Venmo с Amazon хороша для бизнеса, она не меняет правил игры для акций PayPal.
Акции PayPal падают. Прогноз роста операционной маржи разочаровывает.
Генеральный директор Дэн Шульман заявил, что компания может добиться роста доходов с высоким однозначным показателем.
Главные акционеры PayPal Holdings, Inc.
У каких компаний и инвестиционных и хедж-фондов больше всего акций PayPal Holdings, Inc. на основании самых свежих данных, опубликованных на 01.01.1970
Оригинал статьи
PayPal Stock Falls. Its Operating Margin Growth Outlook Disappoints.
CEO Dan Schulman said the company could see high-single-digit revenue growth.
Акции PayPal упали после публикации финотчета и слабых прогнозов на год
Падение акций в прошлую среду после финансового отчета за квартал было не только у Meta. Акции PayPal достигли своих худших показателей после прогноза прибыли на 2022 год.
Как и в случае с Meta, акции PayPal упали на 24% в среду утром, а рыночная стоимость компании сократилась на десятки миллиардов долларов. PayPal был фаворитом у инвесторов на протяжении большей части 2020 и 2021 годов. Произошло это из-за пандемии, в ходе которой увеличились онлайн-покупки, следовательно, объемы транзакций и прибыль. В результате этого ее рыночная капитализация превысила капитализацию всех банков США, за исключением JPMorgan Chase & Co.
После падения в среду акции PayPal вернулись на уровень мая 2020 года. По утверждениям руководителей компании, в 2022 году их бизнес столкнётся с рядом трудностей: сокращение государственных пакетов стимулирующих мер, нехватка рабочей силы, Омикрон, инфляция и проблемы с цепочками поставок. Ну и еще один удар для бизнеса от одного из крупнейших источников клиентов – eBay Inc. Платформа создает собственную платежную систему быстрее, чем ожидали в PayPal.
PayPal также отказалась от поставленной в прошлом году цели удвоить свою активную базу пользователей до 750 миллионов учетных записей, чем удивили аналитиков и инвесторов. По словам исполнительного директора Дэна Шульмана, сейчас основное внимание уделяется тому, чтобы постоянные пользователи чаще пользовались PayPal.
Скорректированная прибыль в 2022 году ожидается порядка $4,67 на одну акцию. Это значительно ниже общего прогноза аналитиков – $5,21 за акцию. PayPal также прогнозирует рост выручки на 15-17%. Это меньше показателя в 18%, опубликованного компанией несколько месяцев назад. Но даже этот прогноз инвесторы сочли разочаровывающим.
Финансовый директор Джон Рейни на телефонной конференции по доходам сказал:
«Наши усредненные цели не учитывали инфляцию на 40-летнем максимуме и проблемы с цепочками поставок, которой я в жизни не видел. Таким образом, 2022 год у нас начнется не так стремительно, как ожидалось, поэтому мы занимаем более умеренную позицию в его отношении».
Акции PayPal обвалились на 18% после слабых прогнозов по прибыли
Акции платежной системы PayPal обвалились на 17,92%, до $144,3 за бумагу, по итогам вечерних торгов на бирже NASDAQ во вторник. Капитализация компании сократилась до $206,55 млрд.
Инвесторы негативно отреагировали на сообщение PayPal о том, что выручка и прибыль платежной системы в первом квартале будут значительно ниже ожиданий, поскольку на бизнес компании негативно повлияет отказ онлайн-платформы для проведения аукционов eBay от платежных услуг PayPal.
Соглашение между PayPal и ее бывшей материнской компанией eBay закончилось, и постепенный переход онлайн-платформы на собственную платежную систему негативно влияет на объемы транзакций, сообщили в компании. Это приведет к снижению дохода примерно на $600 млн в первой половине нынешнего года, заявил главный исполнительный директор PayPal Дэн Шульман на телеконференции с аналитиками.
PayPal ожидает, что в текущем квартале выручка увеличится примерно на 6% по сравнению с прошлым годом ($6,03 млрд), что меньше консенсус-прогноза. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем ожидали роста показателя на 11,7% по сравнению с первым кварталом прошлого года. Компания прогнозирует скорректированный показатель прибыли на акцию ( EPS ) в размере около $0,87 при ожиданиях аналитиков на уровне $1,16.
Общий доход платежной системы за четвертый квартал 2021 года вырос на 13%, до $6,9 млрд по сравнению с предыдущим значением $6,1 млрд. Это самый низкий показатель прироста за два года. Прибыль на акцию составила $1,11 по сравнению с $1,08 годом ранее. Оба показателя оказались на уровне ожиданий рынка. Общий объем платежей за последние три месяца вырос на 23%, до $339,5 млрд.
Компания PayPal была создана в 1998 году. В 2002 года после слияния с eBay она стала платежным подразделением компании. В 2015 году платежная система PayPal была выделена в отдельную компанию и провела IPO на бирже NASDAQ. Отчет о доходах за первый квартал 2022 года PayPal представит 3 мая.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»