Атомфлот акции купить какая цена за акцию

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

✅ Результаты отдельно за 1П 2022г не раскрывались и данных для сравнения у нас нет. В целом только за 1П 2023г Совкомфлот заработал чистой прибыли уже больше чем за весь 2022г.

✅ Менеджмент ожидает чистую прибыль за 2П2023г на уровне 1П, то есть прогноз предполагает сохранение цен фрахта по РФ на текущих уровнях. Таким образом, Совкомфлот по итогам 2023г может заработать около 80-85 млрд рублей (fwd P/E 2023 = 3-3,3).

Но, я думаю, что по факту будет меньше, так как цены падают и нет особых оснований для их резкого восстановления, особенно на фоне сокращения добычи нефти.

�� При соблюдении установленной див. политики (50% от ЧП по МСФО), можно ожидать див. доходность по итогам года в 12,5% к текущим ценам. Доходность неплохая, но это скорее разовое явление и на самом пике цикла.

«Атомфлот» продадут по акции

Президент России Дмитрий Медведев подписал указ о разрешении приватизации ФГУП «Атомфлот» и находящихся в его ведении атомных ледоколов. Это подготавливает нормативно-правовую базу для акционирования госпредприятия.

Указом президента России от 28.09.2011 №1256 вносятся изменения в список объектов, приватизация которых запрещена Государственной программой приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации. В соответствии с документом, из числа таких объектов исключаются атомные ледоколы, причалы для их обслуживания и «Атомфлот», в ведении которого данные объекты находятся в настоящее время.

Как пояснили ИАА «ПортНьюс» в государственной корпорации «Росатом», в составе которой находится ФГУП «Атомфлот», данный указ открывает путь к преобразованию «Атомфлота» в открытое акционерное общество. При этом в «Росатоме» подчеркнули, что 100% акций предприятия будет находиться в собственности государства в лице «Росатома», а о продаже ледоколов сторонним компаниям речи не идет.

Акционирование «Атомфлота» позволит предприятию воспользоваться преимуществами ОАО в сравнении с ФГУПом. «ОАО «Росатомфлот» по сравнению с ФГУП «Атомфлот» будет иметь огромное количество преимуществ для ведения хозяйственно-коммерческой деятельности. Даже если говорить о привлечении кредитов, то банки активней взаимодействуют как раз с ОАО, чем с ФГУПАми», – пояснили в «Росатоме».

Отметим, что руководством России поставлена задача активного освоения Северного морского пути и превращения его в реальную альтернативу традиционному маршруту через Суэцкий канал. Между тем, тарифы на ледокольную проводку остаются основным препятствием для его активного использования. Возможно, статус ОАО позволит предприятию проводить более гибкую финансовую и тарифную политику. Кроме того, атомные ледоколы планируется использовать и в ходе зимней навигации в Финском заливе в качестве поддержки дизель-электрических ледоколов ФГУП «Росморпорт». Атомоходы используются даже в коммерческих турах по Арктике. Акционирование позволит развивать все эти направления более гибко.

Хотя в настоящее время утверждается, что государство будет владеть 100% акций «Атомфлота», не исключено, что часть акций впоследствии будет реализована через IPO или другим способом. На это указывает тот факт, что на IPO планируют выходить такие стратегически важные государственные предприятия, как «Объединенная судостроительная корпорация» и «Совкомфлот». Кроме того, президентом был взят курс на сокращение участия государства в экономике.

Другой аспект связан с планами по строительству новых атомных ледоколов. В октябре 2011 года должен решиться вопрос об исполнителе контракта на строительство атомного ледокола нового поколения. Как сообщил ранее министр транспорта России Игорь Левитин, на эти цели планируется выделить 20 млрд руб. средств федерального бюджета в течение трех лет. Акционирование «Атомфлота» также предоставит более широкие возможности привлечения заемных средств на строительство новых судов.

Отметим, что указом президента дизель-электрические ледоколы пока оставлены в списке объектов, запрещенных к приватизации. Тем не менее, существуют и планы акционирования ФГУП «Росморпорт», в чьем ведении находятся ледоколы такого типа.

Виталий Чернов.

Атомфлот акции купить какая цена за акцию

Информация и материалы, содержащиеся в данном разделе («Информация») не предназначены для распространения (прямо или косвенно) или использования каким-либо лицом, являющимся гражданином или резидентом или расположенным в месте, государстве или юрисдикции, где такое распространение, публикация или использование противоречит законодательству или требует регистрацию, получение лицензии или иного разрешения. Информация не может быть доставлена, передана (прямо или косвенно) в Соединенные Штаты (или лицам Соединенных Штатов), Канаду, Австралию, Российскую Федерацию, Японию и Италию или любою иную юрисдикцию, в той степени, в которой такое действие будет нарушать применимое законодательство.

Информация не является офертой или рекламой каких-либо ценных бумаг в какой-либо юрисдикции.

Информация не является офертой по продаже ценных бумаг в США.

Информация не является офертой каких-либо ценных бумаг в России, российским лицам или в их пользу. Информация не предназначена для какого-либо лица в Российской Федерации, не являющегося «квалифицированным инвестором» для целей Федерального закона №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 (с учетом последующих изменений) («Квалифицированные инвесторы») и не может быть передана или направлена в Россию или публично распространена в России или передана лицам, не являющимся Квалифицированными инвесторами, за исключением случаев, когда (и в той степени, в которой) иное разрешено российским законодательством.

ПРОДОЛЖАЯ ПРОСМОТР ИНФОРМАЦИИ, ВЫ ПОДТВЕРЖДАЕТЕ, ЧТО ПРОСМОТР И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИНФОРМАЦИИ НЕ ПРОТИВОРЕЧАТ ЛЮБОМУ ПРИМЕНИМОМУ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВУ И ДОПУСТИМО В СООТВЕТСТВИИ С НИМ.

Совкомфлот: свистать всех наверх

После рекомендации совета директоров Совкомфлота направить на дивиденды за 2022 год 50% чистой прибыли (рынок ждал 100%) акции компании скорректировались примерно на 10%. Мы считаем, что это возможность купить их по привлекательной цене.

Ставки фрахта танкеров остаются высокими: для класса Aframax они составляют около $55 тыс. за сутки — на 40% дороже, чем годом ранее. Ставки будут снижаться, но медленно. Спрос на перевозку российской нефти высок, а грузовых судов для этих целей не так много.

Мы повысили прогноз финансовых результатов. Ждём, что скорректированная EBITDA Совкомфлота в 2023 году вырастет на 30% год к году до $1,3 млрд, а чистая прибыль — на 133% до $693 млн. Если компания получит такую прибыль и направит 50% от неё на дивиденды, выплата может вырасти в 2,6 раза до 11,23 руб. на акцию, а доходность достигнет 19%.

Ближайшим катализатором для котировок акций может стать публикация ключевых показателей за первый квартал 2023 года.

Обновление от 22.03.2023: целевая цена ПОВЫШЕНА

Ставки фрахта танкеров остаются высокими. Несмотря на то что спотовые ставки с конца 2022 года скорректировались на 25%, их уровень на начало марта составляет примерно $64 тыс./сут, что на 40% выше среднего за 2022 год. Ставки по менее волатильным годовым контрактам по-прежнему выше средних за 2022 год на 50%. Из-за удлинения маршрутов нефтяных перевозок и повышения спроса на нефть со стороны Китая после отмены ковидных ограничений спрос на танкеры останется высоким и в 2023 году. Даже с учетом консервативных предположений о том, что спотовые и годовые ставки к 2024 году могут нормализоваться на уровне средних за предыдущие десять лет, то есть составят около $21,5– 23,1 тыс./сут, их среднее значение в 2023 году будет выше, чем в 2022. Наш обновленный прогноз предполагает рост ставок на суда Aframax у Совкомфлота на 15% в нынешнем году. Скорректированная EBITDA и скорректированная чистая прибыль могут увеличиться соответственно на 10% и 80% (при отсутствии новых разовых потерь).

Привлекательная оценка даже после подорожания акций более чем на 60%. Мы повысили наши прогнозы скорректированных EBITDA и чистой прибыли Совкомфлота на 2023 год соответственно на 25% и 30%. Принимая во внимание также более слабый прогноз по рублю на 2023 год (доходы компании номинированы в долларах), мы подняли целевую цену акций Совкомфлота на 15% до 78,69 руб. за акцию. С учетом обновленных прогнозов компания торгуется с привлекательным коэффициентом EV/EBITDA на 2023 год, равным 2,3. Это более чем в два раза ниже, чем его средний уровень с момента IPO в 2020 году и до конца 2022 года. Для мировых аналогов, занимающихся перевозкой нефти и СПГ, среднее значение мультипликатора — 5,1.

За 2023 год возможны еще более высокие дивиденды. Долговая нагрузка Совкомфлота к концу 2023 года останется комфортной (коэффициент «чистый долг/EBITDA», по нашим оценкам, составит 0,6 против 0,9 на конец 2022 года). Таким образом, мы полагаем, что компания сохранит подход к выплате дивидендов и по итогам текущего года. В результате дивидендная доходность за 2023 год (выплата в 2024 году) может составить не менее 14%. Поводом для снижения или отказа от дивидендов могут стать либо неожиданное и резкое ухудшение рыночной конъюнктуры, либо планы компании по более динамичному наращиванию флота для перевозки нефти и нефтепродуктов .

Обновление от 20.03.2023: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА

Показатели Совкомфлота за 2022 год выглядят сильными: выручка достигла $1,9 млрд, что выше нашего прогноза на 8%, EBITDA — $1,039 млрд, что лучше ожиданий на 10%. Вместе с тем оценка чистой прибыли компании — 20,36 млрд руб., или $297 млн — на 27% ниже ожиданий. Вероятно, причина в значительных разовых расходах.

Совкомфлот подтвердил, что продолжит направлять на дивиденды не менее 50% скорректированной чистой прибыли. Это значит, что за 2022 год компания может выплатить 4,3 руб. с доходностью 7,3%. Не исключено, что выплата может превысить 50% от прибыли, потому что государству нужны дополнительные поступления в бюджет. Если компания выплатит 100%, дивидендная доходность составит более 14%. Точный размер дивиденда пока не известен.

То, что Совкомфлот вновь платит дивиденды — позитивный фактор. Ставки фрахта на перевозку нефти в этом году остаются высокими, поэтому можно ожидать от компании сильных результатов и по итогам 2023 года.

Наша оценка акций Совкомфлота прежняя — Покупать.

Исходная идея:

Сильный рост ставок фрахта поддержал результаты Совкомфлота

Совкомфлот раскрыл вчера ключевые финансовые показатели за девять месяцев 2022 года. До этого компания публиковала данные только за 2021 год. Выручка в тайм-чартерном эквиваленте выросла на 23% г/г до $1,02 млрд, а прибыль от эксплуатации судов поднялась на 41% г/г до $802 млн.

Скорректированная EBITDA Совкомфлота увеличилась на 46% до $741 млн, рентабельность по этому показателю улучшилась с 61% до 73%. Чистый долг компании за 12 месяцев сократился в три раза – до $809 млн. В результате, по оценкам аналитиков SberCIB Investment Research, коэффициент «чистый долг/скорректированная EBITDA» снизился до 0,9.

Улучшение финансовых показателей произошло на фоне бурного роста ставок фрахта на танкеры, обусловленного перенаправлением поставок российской нефти вместо Европы в Индию и Китай, т. е. по более длинным маршрутам.

По оценкам аналитиков, спотовые ставки фрахта на танкеры Aframax в среднем за девять месяцев 2022 года были на 53% выше, чем за тот же период годом ранее. С конца 2021 года по 30 сентября 2022 года ставки повысились на 84%, а за весь 2022 год – примерно на 125% и превысили $40 тыс./cут. Этот фактор оказался гораздо сильнее, чем негативный эффект от срочной продажи части флота компании в мае 2022 года, когда из-за санкций ей пришлось досрочно погасить обеспеченные кредиты западных банков.

Аналитики SberCIB Investment Research подтверждают оценку Покупать для акций компании.