Венчурный капитал на пальцах
Привет. Статью эту адресую начинающим предпринимателям, которые либо собираются сразу же делать свой новый проект по модели стартапа либо хотят уже существующее дело переделать в модный венчурный проект. Она станет стартовой в небольшом цикле заметок и мыслей о венчурном капитале, освещении его в медийной сфере, моде на tech и других.
Disclaimer: Я не имею специального финансового образования и никогда не работал в венчурном фонде, мой опыт заключается во взаимодействии с различными венчурными институциями во время нашей трехлетней истории с Jeapie, поэтому я не претендую на научность, это лишь личное мнение, подкрепленное материалами из Интернет.
За последние два года у меня был целый ряд встреч и бесед с основателями новых проектов. Некоторые из них уже до этого строили успешные бизнесы, но решили пойти попробовать себя “в стартапах”, для других это было первое начинание. Но в 9 из 10 случаев у них всех была общая особенность — они говорили об инвесторах с каким-то особым трепетом, разговор строился так, что “вот найдем инвестора — и успех”. Я в основном всегда пытался предупредить, что нужно выбирать правильного “релевантного индустрии” капиталиста, и наводил примеры загубленных проектов. И вот уже относительно недавно пришла ко мне мысль, что ведь даже правильный технологический венчурный инвестор это специфическая фигура. Я знаю ряд наших украинских продуктовых компаний, которые прямо зареклись даже общаться с венчурами. Почему так?
Давайте вместе разберемся как устроена схема традиционного венчурного капитала и познакомимся с основными действующими лицами.
- Limited Partners (LP) — пассивные инвесторы, имена которых чаще всего неизвестны публике, собственно это структуры на чьи деньги весь праздник. Они в свою очередь чаще всего являются также фондами из денег третьих лиц, например TEACHERS RETIREMENT SYSTEM OF TEXAS. Тоесть вся эта гулянка с “первой бесплатной поездкой”, “бесплатная бета”, “первые 50 000 долларов без комиссии” происходит на пенсионные накопления работяг учителей Техаса, но это уже совсем другая история.
- Managing Partners (MP) — это самые настоящие успешные стартаперы, люди которые управляют деньгами LP и принимают решения давать какому-то стартапу денег или нет, сколько и на каких условиях.
- Portfolio Companies — это те самые стартапы, ради инвестиций в которые фонд и создается.
Средняя длина жизни венчурного фонда — 10 лет.
Минимальный допустимый возврат фонда — 20% годовых. Другими словами для LP если фонд за 10 лет не умножил их вложения в 4–6 раз, он все равно что обанкротился. Почему так? Дело в том, что LP вкладывают капитал, которым они распоряжаются, так, что только небольшая его часть идет на венчур, то есть очень высокорисковые инвестиции (где они скорее потеряют, чем приобретут), остальные 90%+ они вкладывают в более надежные активы.
Венчурные капиталисты (MP) — это люди, взявшие, что называется, бога за бороду. Это талантливые предприимчивые персоны, которые продают идею фонда ребятам из LP примерно так же, как стартап продает венчурному фонду себя, с презентациями, бизнес планами и всем остальным. Обычно где-то 1% фонда это средства самих MP и 99% средства LP. За свои услуги (распоряжение капиталом) они берут деньги из этого фонда — в среднем 2% от управляемого капитала в год. Таким образом, даже если фонд обанкротится и прогорит, всю его жизнь (пусть 10 лет) MP будут отлично жить с классной зарплатой, перелетами бизнес-классом, пиарить себя в СМИ и на конференциях. Не жизнь, а сказка. Ах да, и самое главное. Если фонд по истечению срока жизни оказывается прибыльным, то после выплат исходных вложений LP остальные деньги делятся в пропорции 80/20, и эти 20% также получают красавчики MP.
Думаю многие читали, что математика успешного (а таких, кстати, очень мало) венчурного фонда такова, что только одна из 10–30 Portfolio Companies становится успешной, дает возврат инвестиций х40+, покрывает риски от остальных фейлов.
Как можно понять из схемы, в этой венчурной системе есть только два типа проигравших: предприниматели, стартапы которых обанкротились и “учителя Техаса”.Можно сделать пару интересных выводов, которые, несмотря на очевидность, для многих остаются незамеченными, пока жестокий мир венчурного капитала не выбрасывает останки их компаний на побережье.
- Риски. Изначально LP потенциально согласны потерять эти деньги (не свои личные), вкладывая их в самые высокие риски. MP живут на, как минимум, рыночную зарплату в долларах, и только предприниматели жертвуют всем, теряют здоровье, отношения с близкими, накопления личных денег — все во имя попадания в эти пресловутые “3 из 1000” историй успеха.
- Мотивация. Помимо рисков есть еще один интересный фактор — мотивация. Для MP проект, который смог заработать х5 вложенных средств — это такой же провал как и банкрот, поэтому они заинтересованы заставлять прибыльные, но не быстро растущие проекты сжигать деньги очень быстро, чтобы либо пойти в стремительный рост, либо угробить компанию. Для нас предпринимателей — это детище нескольких лет нашей жизни, для них — всего один из десятков проектов, просто статистика, цифры.
- Исход. Закрытие стартапа не является финалом данной истории. Венчурный мир устроен так, что с каждым фейлом при правильных выводах шанс поднять венчурные инвестиции в свою следующую компанию только увеличивается. Правда распространяется это правило только на “махровые” венчурные экосистемы (Долина, Израиль, Лондон).
Я думаю, что наиболее распространенным негативным исходом является то, что человек даже не после фейла, а намного раньше понимает, что венчурный мир со своими правилами не для него, но в случае желания “спрыгнуть” он теряет всё (есть исключения). Все документы и договора устроены так, что если предприниматель хочет выйти из компании до ее поглощения либо выхода на биржу — он теряет всё либо почти всё, и месяцы либо годы жизни идут насмарку. Поэтому хуже всего приходится случайным людям, которых занесла в эту индустрию “мода”, “шумиха”, “крутость”.
Заключение.
Когда мы начинали в 2012 году, мы были далеко не одни. Нас окружали десятки если не сотни стартапов ранних стадий. Все мы зачитывались TechCrunch’ем, писали “убийц Google и Facebook” и хотели ворваться на скаку в Силиконовую Долину. Сейчас спустя четыре года я общался с многими из тех, кто стартовал еще тогда и я скажу вам следующее — мир венчурного капитала далеко не для всех. В нем досих пор очень много людей, которым там не место, а пузырь “шумихи” из года в год не уменьшается.
Я хотел бы, чтобы эта заметка помогла начинающим предпринимателям осознать мотивации разных игроков стартап мира и понять, хотят ли они на самом деле играть в эту игру и по этим правилам.
Да, и кстати, разобраться с этими самыми классическими “правилами игры” в Украине помогает, например GrowthUP. С их учебных сессий когда-то начинали и мы.
Как устроены венчурные инвестиции?
Уважаемая редакция, расскажите, пожалуйста, доступным языком про венчурные инвестиции. Что для них нужно? Насколько это рискованно?
Венчурные инвестиции — это вложение в перспективные компании на раннем этапе их развития.
Стартапы часто не могут взять кредит в банке: у них нет материальных активов в качестве залога. Их активы интеллектуальные, и они слишком рисковые: по статистике 75% проектов не выживают.
Единственная возможность получить деньги на развитие проекта — венчурный капитал. Риск такого вложения крайне высок: большинство стартапов не доживают до зрелого возраста, а их инвесторы теряют деньги. Но в тех случаях, когда компания становится успешной, прибыль венчурного инвестора может составить тысячи процентов.
Чем венчурное инвестирование отличается от традиционного
Венчурное инвестирование отличается от традиционного рисками, горизонтом инвестирования и характером приобретаемого бизнеса — последний должен иметь потенциал взрывного роста.
Венчурные инвестиции — наиболее рискованный тип вложений, поэтому ожидаемая доходность в данном случае более высокая, чем у традиционных инструментов.
Индекс The Cambridge Associates US Venture Capital Index отслеживает результаты порядка 1800 американских венчурных фондов. По его данным, средняя доходность венчурных инвестиций — 14,34% годовых на отрезке с сентября 2009 по сентябрь 2019 года и 34,43% годовых за 25-летний период. За тот же период индекс S&P 500 показал 13,7 и 9,58% соответственно.
В какие проекты вкладывается венчурный инвестор
Во-первых , это компании с высокой маржинальностью — их продукция имеет высокую добавленную стоимость. Во-вторых , это бизнес с масштабируемой бизнес-моделью — с локального рынка ему сравнительно легко совершить экспансию на мировую арену.
Такие проекты обладают потенциалом экспоненциального роста, потому и привлекают венчурных инвесторов, которыми выступают как частные лица, так и компании. Например, «Гугл» — крупный игрок в этой сфере. Подразделение Google Ventures специализируется на финансировании молодых инновационных компаний.
В то время как традиционный инвестор приобретает компании из любой отрасли, венчурному подходят только проекты из инновационных сфер, таких как информационные и облачные технологии, полупроводники, биофарма и возобновляемая энергетика.
Когда венчурный инвестор заходит в проект
Среднее время созревания компании — 5—8 лет , поэтому венчурные инвестиции, как правило, не стратегические. Идея в том, чтобы вкладывать деньги в перспективную компанию до тех пор, пока она не достигнет достаточного размера и привлекательности, чтобы ее поглотила большая корпорация. Или пока не произойдет ее публичное размещение на фондовом рынке — IPO.
Можно выделить три стадии венчурного финансирования.
Посевная, или ангельская, стадия. Стартап инвестируют на этапе идеи или прототипа продукта.
Если предприниматель сам собирает деньги у знакомых, родственников или с помощью краудфандинга, то это посевной капитал.
Если на данном этапе компания находит инвесторов, то их деньги называют ангельским капиталом, а самих инвесторов — бизнес-ангелами. Ангельский капитал — это серьезные суммы, а венчурные инвесторы хотят не только получить прибыль, но и быть причастными к чему-то великому: стать у истоков компании, которая когда-то изменит технологический уклад человечества и преобразует мир, как это сделали Tesla и SpaceX.
Финансирование на этой стадии развития проекта гораздо скромнее, чем на последующих, — от 100 тысяч до 1 млн долларов. Эти деньги стартап направляет на разработку продукта, исследование рынка и создание управленческой команды.
Ранний этап. Товар или услуга готовы и начинают продаваться на рынке. На этом этапе инвесторы могут увидеть, как продукция проявляет себя и выдержит ли конкуренцию.
Бизнес уже имеет эмпирически подтвержденные данные, поэтому риски вложения гораздо меньше, чем на ангельской стадии, но и минимальный порог для венчурного капитала выше — от 10 млн до 30 млн долларов.
Инвестиции на данном этапе обычно идут на масштабирование производства, доработку продукта и маркетинг.
Поздняя стадия. У компании есть устойчивая бизнес-модель, база клиентов и растущая выручка.
Цель финансирования на этом этапе — экспансия рынка. Суммы венчурных вложений могут достигать 100 млн долларов.
Этот капитал направляется на увеличение производственных мощностей, создание новых линеек продукции, оптимизацию издержек, а также запуск маркетинговой кампании по захвату зарубежных рынков.
По сути, венчурный инвестор покупает долю в идее предпринимателя, поддерживает ее в течение относительно короткого времени, а затем с выгодой выходит из сделки. При этом риски вложения на более ранних стадиях проекта выше, чем на поздних, но и профит в случае успеха экстраординарный.
- Например, в августе 2004 года венчурный инвестор Питер Тиль вложил 500 тысяч долларов в «Фейсбук» и стал бизнес-ангелом начинающего проекта. Взамен он получил 10,2% компании и членство в совете директоров. В 2012 году его прибыль от продажи акций превысила 1 млрд долларов. Это идеальный случай, когда инвестор вложил деньги в «единорога» — компанию, чья стоимость вырастает выше 1 млрд долларов.
Как венчурные инвесторы уменьшают риски
Венчурный инвестор обычно вкладывает сразу в несколько десятков компаний, чтобы увеличить вероятность успеха. Одно удачное вложение должно не только принести прибыль, но и покрыть убытки по остальным сделкам, которые прогорели, — а таких большинство.
По словам Марка Састера, управляющего венчурным фондом Upfront Ventures, его матрица показателей для ранних этапов венчурного инвестирования выглядит так: 1 / 3, 1 / 3, 1 / 3. Он ожидает, что одна треть его инвестиций будет полной потерей, вторая треть частично вернет вложенную сумму, а оставшаяся треть принесет львиную долю прибыли. Общая статистика это подтверждает: 20% стартапов терпят неудачу в течение первого года, 30% — в течение двух, 50% — за следующие пять лет, а более 70% банкротятся на десятилетнем отрезке.
Как применить венчурный подход на фондовой бирже
На фондовой бирже существуют старые и молодые компании, все они находятся на разной стадии своего развития.
Старые компании, например дивидендные аристократы, действуют в устоявшихся сегментах. Для них фаза экспансии рынка давно закончена, поэтому они щедро делятся прибылью с акционерами.
Молодые компании только недавно вышли на биржу, работают в перспективной области, и фаза их роста, вероятно, только начинается. Это позволяет применить венчурный подход к инвестициям на фондовом рынке.
Для примера разберем составление портфеля из биотехнологических компаний. Это высоковолатильный рынок со специфическими рисками: у таких компаний частые проблемы с клиническими испытаниями и одобрением препаратов, они находятся на этапе исследований, не поддаются полноценной фундаментальной оценке и стоимостному анализу. При этом даже рядовой инвестор, который не имеет статуса квалифицированного, может собрать перспективный набор биотехов.
Одна из таких компаний — Bluebird Bio. Акции компании продаются на Санкт-Петербургской бирже с отрицательными показателями: компания перманентно работает в убыток, у нее отрицательные маржинальность и ROE — возврат на капитал. Компания работает на заимствованные средства и, скорее всего, находится на исследовательской стадии, когда продукт еще не вышел и не закрепился на рынке. Если это произойдет, компанию будет ожидать стремительный рост. Причем из-за эффекта низкой базы прибыль у таких компаний обычно растет экспоненциально. Котировки также последуют вверх вслед за положительной отчетностью. В то же время гарантий положительного исхода нет: компания может столкнуться с проблемами в финансировании, с выходом препарата и управленческими ошибками.
Теперь посмотрим на показатели другой компании — Corcept Therapeutics. В отличие от предыдущей из своей деятельности она извлекает выручку, которая растет год от года. Чистая маржинальность, или Net Margin, — более 30%, ROE — порядка 27%. Это компания с перспективной и более состоятельной бизнес-моделью, нежели Bluebird Bio, поэтому риски такого вложения ниже.
Если собрать набор из пары десятков подобных компаний, то может получиться венчурный портфель с высоким потенциалом роста. Все это означает, что инвестору нужно понимать риски и входить в такие бумаги с незначительными ставками — не более 1—2% от капитала.
Эти примеры я привел, что продемонстрировать, как мышление и тактика венчурного инвестора отличается от традиционного инвестирования в более консервативные инструменты. Примеры выше — это не инвестиционная рекомендация. Выводы об их состоятельности я делал на основе фундаментальных показателей. Для детального рассмотрения компаний нужно погрузиться в специфику их деятельности.
Венчурный капитал: важность, особенности и подводные камни
Венчурный капитал является формой частного капитала и одновременно определенным типом финансирования. Он предполагает предоставление финансовой поддержки со стороны инвесторов начинающим предприятиям и частным компаниям. При этом тот или иной инвестор должен увидеть в таком начинающем предприятии особый потенциал, предполагающий долгосрочную (что важно) возможность роста и развития. Инвесторами в данном случае выступают различные лица — ими могут быть как частные инвесторы, так и, например, инвестиционные банки и другие финансовые учреждения.
История понятия венчурного капитала
Феномен инвестиций, частным случаем которых принято считать венчурный капитал, существовал давно — фактически, с момента образования в обществе товарно-денежных отношений. Однако как понятие и как отдельная отрасль, венчурный капитал появляется после Второй мировой войны, что связано с зарождением в западном мире общества потребления. В этот период (середина XX века) в западноевропейских странах и, особенно, в США наблюдался экономический подъем и, как его следствие, развитие капиталистических отношений, напрямую предполагающее развитие частного предпринимательства.
В 1946 году Жорж Дорио основывает Американскую корпорацию исследований и разработок и в ее рамках открывает фонд для поддержки компаний, которые занимались коммерциализацией различных технологий, разработанных в период Второй мировой войны. Фонд составлял 3,5 миллионов долларов, а объектом первой инвестиции стала компания, которая использовала рентгеновские технологии для лечения рака. Дорио вложил в проект 200 тысяч долларов, которые вскоре превратились в почти два миллиона. С этого момента феномен венчурного капитала прочно вошел в сферу предпринимательских отношений.
О венчурных инвестициях простым языком: что, для кого, с чего начать
Человек или юридическое лицо, инвестирующее в стартапы. Стартапы — это частные компании, как правило, в технологической сфере, которые могут достаточно быстро масштабировать свой бизнес и привлекают для этого средства инвесторов.
Соответственно, деньги обычно привлекают через разные инструменты: деньги в капиталах, выпуск новых акций, конвертируемые ноты — SAFE (Simple Agreement for Future Equity), венчурное кредитование (venture debt) и т. д. Все это — деньги инвесторов, которые поступают в компании для финансирования их роста.
Также венчурные инвесторы иногда покупают уже выпущенные акции компаний. Такая транзакция на рынке называется вторичной, то есть акции покупаются у других инвесторов. Эти деньги не идут на развитие компании.
Есть много инструментов, которыми стартапы пользуются для поиска денег — например, разные акселерационные программы (Y Combinator, Сбер 500, программы от МТС и Ростелеком и т.д). Здесь стартапам дают деньги, помогают создать продукт и вывести его на рынок. Иногда за это берут долю в компании-стартапе, иногда — нет, существуют разные модели.
Второй вариант — просто поиск, когда стартапы сами ищут, пишут и ходят по инвесторам. И третий — это различные площадки, через которые сейчас можно находить деньги: Kickstarter, IndieGoGo, Republic и др. Поэтому многообразие большое как в инструментах, так и в том, кто может стать венчурным инвестором.
Как венчурные капиталисты зарабатывают деньги?
Венчурные капиталисты всегда рассчитывают на рост стартапа и, соответственно, увеличение его капитализации . Уоррен Баффет как-то сказал: «Цена — это то, что ты платишь. Ценность — то, что ты получаешь». Вы всегда хотите платить меньше за большую ценность. Но самое главное — это надежда на будущий рост. То есть вы рискуете сейчас для того, чтобы создать ценность в будущем.
Допустим, вы вложили деньги, когда стартап только запустился. Затем он подрос и стал дороже стоить, в него вложил кто-то еще, уже по другой стоимости. Например, вы заплатили за акции компании, когда она была только на бумаге, 1 цент за каждую. Потом прошло время, компания что-то сделала на деньги инвесторов и приобрела новую ценность. Соответственно, и цена за акцию теперь стала $1, компания выросла в 100 раз, значит, и ваша акция теперь стоит $1. Потом компания снова подняла деньги, снова удачно их «отработала» — и теперь акция стоит $100. Значит, у тех, кто покупал акции по $1, доля стоит в 100 раз больше, а у тех, кто по 1 центу — в 10 тыс. раз. Теперь вы можете продать или оставить свои акции.
Нужно понимать, что акции стартапа — это не ликвидный инструмент. Нельзя просто так пойти и кому-то их быстро продать (в отличие от бумаг публичных компаний). Стартап — это неликвидный актив, бирж нет, вам нужно найти покупателя самому. Хотя, например, компании Carta X, Forge Global пытаются построить биржи, на которых венчурные инвесторы-акционеры могут продать свои акции.
Но эти инструменты пока не развиты как настоящие биржевые инструменты публичных компаний. Поэтому это неликвидные активы, и главное — очень рисковые. Вы должны рассчитывать на то, что большинство ваших инвестиций не дадут нужного результата.
В моем примере было так: 1 цент — потом $1 — потом $100. Хорошо, если так произойдет хотя бы с одной компанией, тогда вы окупите все свои инвестиции. Но так как это высокорискованные инвестиции , чаще всего вы покупаете акцию компании за 1 цент, а через год этой компании нет. Не потому что фаундеры сбежали с вашими деньгами и купили себе Ferrari. Они старались изо всех сил, но не получилось. И поэтому ваши акции превращаются просто в никому не нужные бумажки.
Особенности венчурного инвестирования
Венчурному инвестору нужно мысленно нарисовать себе трехмерное пространство: на одной оси будет география, на другой — индустрия, а на третьей — стадия. Нужно определиться с географией — это будет Россия или только Москва? Или Северная Америка? Или весь мир? А индустрия — это роботы? Еда, биотехнологии, финтех? Или все вместе? Стадия — посевная, когда еще ничего нет, кроме презентации? Или это компании, которые уже зарабатывают и вот-вот выйдут на IPO?
Конечно, чем более ранняя стадия, тем больше риск и тем ваши чеки в этих компаниях должны быть меньше, а самих компаний — больше. То есть если вы хотите проинвестировать $10 млн на ранней стадии, то инвестируйте их по $100 тыс., тогда вы вложите в 100 компаний. Если вы инвестируете на поздних стадиях, можно разделить их по $3 млн, тогда у вас будет только три компании. А риски, если вы правильно инвестируете, те же.
Теперь, когда у вас $10 млн проинвестировано в 100 компаний на ранней стадии, 80% этих компаний, скорее всего, умрут. Но какие-то компании выживут, а какие-то принесут вам $100 дохода на 1 вложенный цент, и они могут окупить все ваши остальные инвестиции.
Чем в более ранние стадии вы инвестируете, тем больше вы должны создавать резервов. Во-первых, часть компаний вам придется спасать (и опыт поможет вам разобраться, какие спасать, а какие нет — абсолютное большинство спасать не нужно). Во-вторых, нужно будет поддерживать долю в тех компаниях, которые взлетают. В хорошем венчурном фонде инвесторы резервируют 50% денег под такие кейсы.
Специфика инвестирования есть на каждой стадии, но важно понимать, что вы создаете портфель. Венчурный рынок очень закрытый. Если у вас есть доступ к хорошим стартапам, вам повезло. Чем больше у вас данных, знаний, чем лучше ваши связи, тем лучше поток компаний на входе.
Секреты венчурных инвесторов
Фактически у венчурного инвестора есть два больших секрета. Первый — как получить доступ? Вот вы нарисовали эти три оси и выбрали точку. Как теперь получить доступ ко всем этим компаниям, которые поднимают деньги? И важно не только до них добраться, но и стать первым. Так у вас будет больше шансов, потому что стартапы всегда собирают только определенную сумму денег.
Участвуйте активно в жизни стартапов — помогайте, консультируйте, общайтесь, будьте полезными. Стартапы общаются друг с другом, и так ваше имя будет звучать все чаще. Чем больше вы отдаете, тем больше получаете возможностей. Вы должны стать другом и частью семьи стартапа, которому помогаете. Любите фаундеров и в победах, и в поражениях. Это вознаградится отличными контактами и возможностями.
Второй секрет — в том, чтобы выбрать из того, к чему вы дотянулись, отличить лучшее от худшего. Это умение и опыт.
Плюсы и минусы венчурных инвестиций
Плюсы очень простые — вы можете много заработать. Кроме нелегальных бизнесов, таких как казино и торговля оружием, вы таких денег больше нигде не заработаете. Я бы назвал еще один плюс. Инвестиции в венчур — это как инвестиции в детей: вы строите будущее. Лично для меня это очень существенный аргумент. Минус — это, конечно, высокие риски.
Стадии венчурного инвестирования
Условно компания проходит три стадии: это ранняя, или seed-стадия, средняя, или growth/early growth, и late stage growth. Чем более поздняя стадия, тем меньше риск для инвестора. Вы должны зарабатывать в целом 20–25% годовых или больше, иначе премия за риск не оправдана. Есть куда менее рискованные инструменты, где вы можете заработать 10–15% — например, вкладывая в акции публичных компаний.
Разделите весь ваш ликвидный капитал на четыре части и разложите его на оси, где снизу вверх — риски, а слева направо — ликвидность. То есть высокая ликвидность и высокие риски — это правый квадрат, а низкая ликвидность и низкие риски — это левый квадрат. Соответственно, в верхнем правом квадрате будут публичные рынки (высокий риск и высокая ликвидность публичных акций). Внизу справа будут fixed income, разные долговые инструменты корпораций (низкий риск, высокая ликвидность). В нижнем левом отсеке будет недвижимость, риски и ликвидность низкие, вы не можете просто взять и завтра продать все, что вы хотите продать, в отличие от fixed income. А вот в верхнем левом квадрате будут как раз венчурные инвестиции. Кому нужны такие инвестиции? Риск большой, ликвидность низкая. Ответ очень простой: там самый высокий заработок.
Объем инвестиций я бы советовал такой: правый верхний, правый нижний и левый нижний квадраты — на ваше усмотрение, а верхний левый — 10% вашего ликвидного капитала. Вычтите ваш бизнес, если он есть, дом, дачу, не считайте их. У вас останется капитал, которым вы управляете, и 10% этого капитала вы можете инвестировать в этот квадрат.
Если денег мало, а заработать хочется, то лучше заходить в фонды. Сейчас это можно сделать с $20–30 тыс. через такие инструменты, как ЗПИФ.
Общий объем венчурных инвестиций очень большой. Он составляет уже $130 млрд в Америке. Для сравнения, в 2011 году он был всего $28,4 млрд, то есть рынок вырос почти в пять раз всего за десять лет. Это очень много!
Венчурные инвестиции в России и США
В США венчурное инвестирование — уже сложившаяся индустрия. Там есть инвесторы на разных стадиях, есть много денег, профессионализм, понимание, как инвестировать, как собирать деньги. В России это все пока только строится, но хочу сказать, что в России есть один замечательный паттерн. Если еще в 2015 году становиться стартапером было не так актуально, то сейчас на стартапы мода. Огромное количество людей сегодня становятся стартаперами. Это хорошо, потому что так появляется опыт. Это опыт командной и индивидуальной работы, опыт построения большой компании из маленького проекта. Таким опытом в России пока обладает небольшое количество людей.
Почему в Кремниевой долине создается стартап за стартапом? Можно говорить про инвестиционный климат, их умение не обращать внимание на сложности, в том числе принимать провалы, и т. д. Но на самом деле это все следствие, не причина. А причина в том, что там собралось большое количество людей, которые стартовали, делали и ошибались, и так по кругу. Так у людей появился опыт, и каждый раз он себя оправдывает. В новый стартап приходят люди, которые делали уже что-то похожее, и каждый раз у них получается все лучше.
Можно ли стать венчурным инвестором, если нет опыта?
Конечно. Как? Ищите нужные связи, смотрите вокруг себя, изучайте проекты, инвестируйте и учитесь на собственном опыте. Но книги, конечно, тоже нужно почитать. Могу посоветовать «Настольную книгу стартапера» от Стива Бланка, она подходит и инвесторам, и «Почему стартапы терпят поражение» Тома Айзенмана. Отличные работы для тех, кто хочет разобраться в теме.
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнение профи», может не совпадать с мнением редакции