Фьючерсы на биткоин что это

Руководство для начинающих по биткойн-фьючерсам

Вы можете быть успешным крипто-игроком на лучшее крипто-казино, но это не значит, что вы должны перестать учиться. Когда дело доходит до мира криптовалют, всегда есть что-то новое для изучения, и сегодня это фьючерсы на биткойны.

В этой статье мы рассмотрим, что такое фьючерсы на биткойн и как в них инвестировать. Мы закончим рассмотрением некоторых преимуществ фьючерсных контрактов, прежде чем скажем новичкам дружеское предостережение.

Что такое Биткойн Фьючерс?

Мы должны посмотреть, как работают обычные фьючерсные контракты, прежде чем применять их к биткойнам.

Торговля обычными фьючерсами

Эксперты определяют фьючерсный контракт как юридическое соглашение между двумя сторонами, в котором указывается, когда покупатель должен купить или когда продавец должен продать актив в будущем по заранее определенной цене и количеству.

Покупатель предоставляет первоначальный капитал для инвестиций и получает базовый актив по истечении срока действия соглашения.

С другой стороны, продавец должен обеспечить предоставление покупателю базового актива по истечении срока действия соглашения.

Многим нравятся фьючерсные контракты, потому что они позволяют инвесторам хеджировать колебания цены базового актива, что защищает их от убытков, возникающих в результате неблагоприятных колебаний цен.

Торговля фьючерсами на биткойны

Итак, давайте применим ту же систему в контексте биткойна. Скорее всего, вы боитесь убытков, понесенных из-за неблагоприятных ценовые колебания, и буфер звучит как умный ход.

Вы не ошибетесь. Биткойн — известный волатильный актив. Просто вспомните март 2020 года, когда во всем мире бушевала пандемия covid-19, которая привела к падению цен на биткойны примерно на 50% за несколько дней.

Затем в сентябре 2020 года произошло обратное. Цены на биткойны упали с 4,000 долларов до примерно 12,000 долларов, а затем упали ниже 10,000 долларов.

Если вы практикуете спотовую торговлю, то есть прямую покупку и продажу биткойнов, вы должны покупать или продавать свои криптоактивы по их текущей рыночной цене.

В 2020 году у криптотрейдеров, безусловно, было время со всеми этими взлетами и падениями, и пандемия — не единственное, что сильно повлияло на цены. Хотя для некоторых это может быть спешкой, другие могут захотеть проявить более осторожный подход.

Именно здесь начинается торговля фьючерсами в заранее определенное время, количество и цену. Рассмотрим сценарий 2020 года в настройке фьючерсного контракта:

• В середине марта вы заключаете контракт, согласно которому 1 сентября вы купите 4,000 BTC по цене 20 долларов.
• В качестве альтернативы вы можете быть продавцом в соглашении, и вам придется продать 1 BTC за ту же сумму в указанную дату.
• Как покупателю вам повезло, потому что вы купите 1 BTC в сентябре, что намного ниже его рыночной стоимости.
• Как продавцу, на этот раз вам не повезло, потому что вы хотели бы, чтобы цена упала, чтобы вы могли получить больше за свой криптоактив, чем его рыночная стоимость.

Наличные расчеты

С фьючерсами на биткойн вам не нужно самостоятельно удерживать волатильный актив. Вы просто торговли на основе его стоимости и получения прибыли через физическую валюту.

Эти преимущества приносят трейдерам, которые не хотят создавать биткойн-кошелек, или тем, у кого нет программного обеспечения и технологических ноу-хау для инвестирования в криптовалюты, но все же хотят получать прибыль!

Такие контракты обычно не удерживаются до истечения срока действия. Вместо этого сами контракты торгуются так же, как и любой другой актив. Стоимость этих контрактов меняется по мере роста и падения стоимости Биткойна.

Таким образом, вы можете видеть, что при условии правильного выбора времени фьючерсы на биткойны могут быть очень прибыльным подходом к получению прибыли от биткойнов.

Как инвестировать в биткойн-фьючерсы

Платформы для торговли фьючерсами

Вы можете торговать фьючерсами на биткойн на различных платформах. Здесь мы кратко рассмотрим некоторые из наиболее популярных:

1. OKEx: сайт утверждает, что продает фьючерсы на BTC на общую сумму до 1.5 миллиарда долларов в день.

Плюсы: oОдна из самых ликвидных бирж с хорошим выбором торговых пар, как спотовых, так и фьючерсных на биткойны.

Минусы: временами запутанный интерфейс.

1. Binance: Binance — ведущая платформа для торговли фьючерсами на биткойны.

Плюсы: Самые низкие торговые комиссии, лучшие объемы и ликвидность, 125-кратное кредитное плечо на криптовалютных фьючерсах.

Минусы: Tether (USDT) — единственная торговая пара.

1. ByBit: уважаемая торговая платформа, предлагающая кредитное плечо до 100x и специализирующаяся на бессрочных контрактах.

Плюсы: новые пользователи могут получить до 90 долл. США в виде привилегий. Это чистое мобильное торговое приложение, которое может похвастаться высокой ликвидностью и объемом.

Минусы: Не хватает широкого спектра торговых пар.

1. Форекс: Эта платформа быстро набирает популярность в качестве платформы для обмена фьючерсами.

Плюсы: Предлагает 100-кратные бессрочные фьючерсные контракты, торги всеми токенами DeFi, низкие комиссии и простой интерфейс, чистое мобильное приложение для iOS и Android.

Минусы: Токены с кредитным плечом — рискованная ставка для новичков!

Другие ведущие платформы для торговли фьючерсами включают Kraken, PrimeXBT, Phemex и BitForex.

Выход из фьючерсного контракта

Частью того, как вы зарабатываете деньги, торгуя фьючерсными контрактами, является выход в нужный момент. Есть три основных способа выхода из вашей будущей позиции.

1. Смещение: это наиболее распространенный способ выхода трейдеров. Он включает в себя создание другого фьючерсного контракта того же размера и стоимости, эффективно уравновешивающего предыдущие обязательства трейдера.
2. Продление: этот процесс аналогичен взаимозачету, но новый контракт имеет более поздний срок действия, чем тот, который предусмотрен в первоначальном контракте.
3. Истечение срока: это когда контракт просматривается до даты истечения срока его действия, и обе стороны должны покупать/продавать по указанной цене.

Хеджирование фьючерсного контракта

Вот как трейдеры могут использовать фьючерсные контракты для снижения инвестиционных рисков:

1. Представьте, что вы покупаете 3 BTC по 15,000 XNUMX долларов за штуку и подозреваете, что к концу месяца цены должны вырасти.
2. Чтобы хеджировать свои ставки, вы заключаете фьючерсный контракт, согласно которому вы продаете 1 BTC за 15,000 XNUMX долларов в конце месяца.
3. В первом сценарии вы правильно предсказали рост цены и можете продать два других BTC и получить прибыль. К сожалению, это не такая большая прибыль, как если бы вы продали три, но, тем не менее, это будет приличная прибыль.
4. Во втором сценарии цены неожиданно падают. Здесь вы все еще работаете в убыток, но у вас есть резерв в размере 15,000 XNUMX долларов США от одного проданного BTC.

Таким образом, хеджирование снижает потенциальную прибыль. Но что более важно, это снижает общий риск, что всегда хорошо для трейдеров, не склонных к риску!

Маржинальная торговля

Это когда вы используете фьючерсы на биткойны, и вам требуется только процент от общей стоимости для участия во фьючерсном контракте.

Многие платформы предлагают функцию использования фьючерсов, но помните, использование кредита может увеличить ваши доходы и убытки!

Короткие крипто-фьючерсы

Замыкание использует снижение рыночной стоимости актива. Вы можете применить ту же методологию к фьючерсам на BTC, где инвесторы постоянно выкупают фьючерсы в нужные моменты, получая прибыль.

Торговые преимущества BTC Future

• Вы можете открывать длинные или короткие позиции: с фьючерсными контрактами возможна длинная и короткая торговля. Вам просто нужно основывать свое решение на прогнозируемом движении рынка.
• Ограничений по дневной торговле нет: вы можете покупать и продавать фьючерсы как можно чаще и максимизировать ежедневную прибыль, если правильно разыграете свои карты.
• Круглосуточная торговля: торговля фьючерсами ведется круглосуточно, кроме выходных.
• Налоговые преимущества: они возникают потому, что большая часть прибыли от фьючерсов классифицируется налоговым органом как долгосрочная, даже если вы удерживаете прибыль всего несколько секунд!

Слово предостережения

Эта статья озаглавлена ​​«Руководство для начинающих», но, вообще говоря, для успешной торговли фьючерсными контрактами вам потребуется много опытных знаний.

Хотя в обучении нет вреда, важно понимать, что торговля фьючерсами не для новичков в криптовалюте. Вы заключаете юридически обязывающий договор, который может потребовать от вас платить больше денег, чем вы зарабатываете в конце дня.

По сути, вы можете потерять много денег с этим конкретным стилем торговли. По этой причине убедитесь, что вы полностью понимаете, как ведет себя рынок, прежде чем начать, и когда вы только начинаете, начните с малого!

Заключение

Итак, теперь вы знаете, что влекут за собой фьючерсы на биткойн, где вы можете начать торговать ими и какие стратегии вы можете использовать.

Вы можете пойти на большой риск (с большим вознаграждением), например, используя кредитное плечо или шортить фьючерсы. Или вы можете минимизировать убытки с помощью хеджирования.

Есть много преимуществ, связанных с торговлей фьючерсами, но имейте в виду — это не для новичков в криптовалюте!

А пока продолжайте учиться в нашем блоге и продолжайте принимать разумные решения, обращаясь за профессиональным советом.

Что такое фьючерсы на биткоин? Как они работают?

Биткоин (BTC) пережил метеорический взлет популярности за последнее десятилетие. Однако многие инвесторы по-прежнему скептически относятся к криптовалютному рынку из-за его децентрализованной природы, сомнительной безопасности, нечеткого регулирования и крайней волатильности.

Несмотря на эти недостатки, биткоин сделал большой шаг к легитимности в октябре 2017 года, когда CME Group, ведущий мировой рынок деривативов, запустил торговлю фьючерсными контрактами на биткоин. Четыре года спустя компания ProShares снова вошла в историю, запустив ETF биткоина на основе фьючерсных контрактов — первый в истории криптовалютный биржевой фонд, получивший разрешение регулятора на торговлю на крупном американском рынке.

Фьючерсы на биткоин предлагают инвесторам уникальный способ спекуляции на криптовалютном рынке и хеджирования своих криптоактивов. Но прежде чем вы окунетесь в криптовалютные фьючерсы, мы поможем вам понять, как они работают и с какими рисками связаны.

Фьючерсы — это тип производных контрактов, которые обязывают две стороны обменяться активами или денежными эквивалентами по заранее установленной цене на будущую дату. Когда инвесторы покупают и продают фьючерсные контракты на биткоин, они спекулируют на будущей цене BTC. По сути, две стороны заключают пари: одна считает, что BTC в будущем подорожает, а другая ставит на то, что BTC упадет в цене. Тот, кто ошибается, выплачивает другой стороне денежную компенсацию. Существуют различные фьючерсные контракты на валюты, фондовые индексы и сырьевые товары. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CTFC) регулирует весь рынок фьючерсов, и это ведомство считает биткойн товаром, поэтому фьючерсы на биткойн являются товарными фьючерсами.

Фьючерсные контракты на биткоин торгуются на Чикагской товарной бирже (CME), которая представляет новые ежемесячные контракты для наличных расчетов. CME предлагает ежемесячные фьючерсные контракты на BTC на шесть месяцев и дополнительные квартальные контракты на каждый из четырех предстоящих кварталов. CME Group также предлагает дополнительный декабрьский контракт, если в списке есть только один.

Каждый фьючерсный контракт представляет собой 5 BTC. Срок действия месячных фьючерсных контрактов истекает в последнюю пятницу каждого месяца.

Краткосрочные фьючерсные контракты на биткоин — это контракты с ближайшей датой истечения. Их также называют фьючерсными контрактами первого месяца. Фьючерсные контракты первого месяца обычно торгуются ближе всего к спотовой цене биткойна и могут торговаться как выше, так и ниже спотовой цены, в зависимости от того, считает ли рынок, что цены на биткойн в ближайшее время будут выше или ниже.

Цена биткойна, торгуемая на криптобиржах, считается спотовой ценой BTC. Месячные фьючерсные контракты обычно торгуются выше текущей спот-цены, что называется контанго. Контанго представляет собой рыночные ожидания того, что цены на активы в ближайшем будущем будут расти. В то же время обратная тенденция указывает на то, что рынок ожидает снижения цен на активы в ближайшее время.

Поскольку каждый фьючерсный контракт на биткоин представляет собой 5 BTC, фьючерсному рынку биткоина присущ рычаг. Трейдеры фьючерсов на биткоин часто используют этот рычаг для спекуляций на краткосрочных колебаниях рынка в попытке получить большую прибыль при относительно небольших первоначальных инвестициях.

В то же время фьючерсные контракты могут быть эффективным способом снижения риска. Инвестор с крупными инвестициями в биткоин может продать небольшое количество фьючерсных контрактов на биткоин, чтобы получить страховой полис на случай обвала рынка биткоина. Долгосрочные инвесторы также могут получить выгоду от использования фьючерсных контрактов на биткоин в спекулятивных целях или для хеджирования».

Биткойн ETFs и фьючерсы Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и другие регулирующие органы крайне осторожно относятся к биткоину и другим криптовалютам. SEC еще не утвердила для листинга на крупной американской бирже спотовый ETF на биткоин, инвестирующий непосредственно в криптовалюту. Тем не менее, в 2021 году SEC вошла в историю, одобрив первый фьючерсный ETF на биткоин, ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), для торговли на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Вместо того чтобы инвестировать непосредственно в биткоин, фонд BITO и другие фьючерсные ETF на биткоин инвестируют в диверсифицированную корзину фьючерсных контрактов на биткоин.

Как и сам криптовалютный рынок, фьючерсы на биткоин имеют несколько плюсов и минусов для инвесторов. Фьючерсные контракты могут предоставить инвесторам гибкость, кредитное плечо и возможность снижения риска путем хеджирования. Однако кредитное плечо может быть обоюдоострым мечом для инвесторов, и потери при торговле фьючерсами могут быстро увеличиться, если рынок примет неудачный оборот.

Кроме того, трейдеры фьючерсами на биткоин подвержены маржинальным требованиям, которые могут привести к принудительной ликвидации их позиций в самый неподходящий момент, если они не смогут поддерживать минимальные маржинальные требования на своих счетах. Трейдеры фьючерсов на биткоин также подвержены биржевым сборам, которые могут повлиять на прибыль от торговли.

Фьючерсы на биткоин могут быть полезным инструментом для криптотрейдеров. Тем не менее, очень важно, чтобы трейдеры полностью понимали и управляли связанными с ними рисками. Поскольку биткоин довольно волатилен, а фьючерсы дают вам возможность занять более крупную позицию, вы можете воспользоваться краткосрочными колебаниями на рынке.

Однако фьючерсы позволяют использовать огромное кредитное плечо, что означает, что в итоге вы можете получить огромную позицию, которая в итоге будет стоить очень мало или вообще ничего.

Руководство по биткоин-деривативам: фьючерсы, бессрочные свопы и опционы

Деривативы — это ценные бумаги или контракты, стоимость которых зависит от базового актива. В криптовалютных деривативах базовым активом в большинстве случаев является биткоин (BTC) или другие ведущие криптовалюты.

В целом, деривативы — это сложные, как правило, высокорисковые финансовые инструменты, которые полезны для управления рисками посредством хеджирования.

Традиционные деривативы

Традиционные рынки использовали различные формы деривативов на протяжении тысячелетий , а их современные разновидности можно проследить до 1970-х, 80-х годов , когда Чикагская товарная биржа и Чикагский совет по торговле ввели фьючерсные контракты.

Наиболее распространены следующие типы деривативов: фьючерсы, форварды и опционы, основанные на различных активах, включая акции, валюты, облигации и сырьевые товары. Учитывая огромный выбор деривативов, доступный сегодня, размер этого рынка очень трудно определить: оценки варьируются от триллионов до более чем квадриллиона долларов.

Фьючерсы на биткоин

Фьючерсы на биткоин стали первыми «мейнстримными» деривативами и на сегодняшний день остаются наиболее торгуемыми. Фьючерсы на BTC торговались на небольших платформах еще в 2012 году, но только в 2014 году растущий спрос побудил крупные биржи CME Group Inc и Cboe Global Markets Inc ввести поддержку этого инструмента.

Сегодня биткоин-фьючерсы являются одними из наиболее популярных деривативных инструментов, а такие ведущие биржи, как OKX , ежедневно фиксируют миллиарды долларов в объеме их торгов.

Суточный объем торгов BTC-фьючерсами. Источник: Skew

Что такое фьючерсный контракт на биткоин?

Фьючерсный контракт — это соглашение между двумя сторонами, обычно двумя пользователями биржи, о покупке и продаже базового актива (в данном случае BTC) по согласованной цене (форвардная цена) в определенную дату в будущем.

Хотя конкретные детали таких сделок могут варьироваться в зависимости от биржи, основная идея, лежащая в основе фьючерсных контрактов, остается неизменной — две стороны соглашаются провести сделку с базовым активом по фиксированной цене в будущем.

Для удобства большинство бирж не требуют от держателей фьючерсных контрактов получения фактического базового актива (например, баррелей нефти или золотых слитков) по истечении срока действия контракта и вместо этого проводят расчет в деньгах.

Однако сейчас набирают популярность фьючерсы на биткоин с физическими расчетами, как те, что предлагает межконтинентальная биржа Bakkt, поскольку реальные биткоины намного легче переводить, чем большинство сырьевых товаров.

Как работает фьючерсный контракт на биткоин?

Далее подробно рассмотрим торговлю BTC-фьючерсами на OKX. Прежде всего, «рынок недельных фьючерсов» означает, что владелец контракта ставит на изменение цены биткоина в течение одной недели — на OKX также предлагаются двухнедельный, ежеквартальный и двухквартальный интервалы фьючерсов.

Итак, если сегодня биткоин торгуется на отметке $10 000, и трейдер Алексей считает, на следующей неделе цена BTC вырастет, то он может открыть лонг-позицию минимум на один контракт (каждый контракт представляет $100 в BTC) на еженедельном фьючерсном рынке OKX.

Когда трейдер покупает биткоин и удерживает его ( открывает лонг-позицию ), он рассчитывает на повышение цены, но не может получить прибыль в случае падения цены. Шорт-позиция или скорая продажа актива в ожидании снижения его цены — это то, как трейдеры извлекают прибыль из снижения цен.

Предположим, Алексей открывает 100 лонг-контрактов (100 x $100 = $10 000), которые в совокупности представляют его обязательство приобрести 1 BTC в день расчета на следующей неделе (на OKX — 08:00 UTC каждую пятницу) по цене $10 000.

Также предположим, что трейдер Роман считает, что на следующей неделе цена Биткоина опустится ниже $10 000, и хочет открыть шорт-позицию. Роман обязуется продать 100 контрактов, или 1 BTC, в день расчета на следующей неделе по согласованной цене в $10 000.

Алексей и Роман «сводятся» биржей и становятся сторонами фьючерсного контракта: Алексей обязуется купить 1 BTC за $10 000, а Роман обязуется продать 1 BTC за $10 000 по истечении срока действия контракта.

Через неделю в день расчета цена биткоина определит, понесут ли трейдеры убытки или получат прибыль.

Проходит неделя, и биткоин торгуется на уровне $15 000. Это означает, что Алексей, согласившийся приобрести 1 BTC за $10 000, получил прибыль по своему контракту, заработав $5000. Согласно условиям контракта, Алексею нужно было заплатить лишь $10 000 за 1 BTC, который он может сразу продать по текущей рыночной стоимости в $15 000.

Роман же теряет $5000, поскольку ему приходится продать свой 1 BTC по согласованной цене в $10 000, хотя сейчас он и стоит $15 000.

В зависимости от актива, который использовали Алексей и Роман, OKX исполняет контракт в стейблкоине Tether (USDT) или BTC и зачисляет на счет Алексея или Романа реализованную прибыль или убыток.

Поскольку фьючерсные контракты отражают ожидания участников рынка, такие индикаторы, как соотношение лонг- и шорт-позиций BTC, могут быстро дать представление об общих настроениях на рынке. Соотношение лонг- и шорт-позиций BTC сравнивает общее количество пользователей, держащих лонг-позиции и пользователей, держащих шорт-позиции, притом как во фьючерсах, так и в бессрочных свопах.

Соотношение лонг- и шорт-позиций BTC. Источник: OKX.com

Когда соотношение равно единице, это означает, что на рынке наблюдает равное количество лонг- и шорт-позиций (рыночные настроения нейтральны). Показатель выше единицы (больше лонгов, чем шортов) указывает на преобладание бычьих настроений на рынке, в то время как показатель ниже единицы (больше шортов, чем лонгов) указывает на преобладание медвежьих настроений на рынке.

Почему люди покупают и продают BTC с помощью фьючерсных контрактов?

Зачем кому-то заключать фьючерсный контракт на покупку или продажу биткоина вместо того, чтобы торговать BTC непосредственно на спотовом рынке? У этого вопроса есть два основных ответа — управление рисками и спекуляция.

Управление рисками

Фьючерсные контракты уже давно используются фермерами , которые хотят снизить риски и управлять денежными потоками, заблаговременно гарантируя получение обязательств по своей продукции по заранее оговоренной цене. Фермеры хотят избежать колебаний рыночных цен и неопределенности, поскольку производство продукции может занять некоторое время.

Также активное управление рисками важно из-за волатильности и колебания цен биткоина, особенно для тех, кто полагается на этот цифровой актив в получении регулярного дохода, например, майнеры.

Доход майнеров зависит от цены биткоина и их месячных расходов. И хотя цена и может сильно колебаться в течение дня, расходы при этом в значительной степени фиксированы, что затрудняет точное прогнозирование дохода.

Более того, растущая конкуренция в сфере майнинга порождает такие новые проблемы, как устаревание оборудования из-за возрастающей сложности майнинга . Единственный способ для майнеров работать в такой среде с минимальным риском — это хеджирование с помощью деривативов, например фьючерсов .

Спекуляция

Управление рисками или хеджирование отличаются от спекуляции , которая также является одним из основных факторов, лежащих в основе фьючерсных контрактов на биткоин. Поскольку трейдеры и спекулянты стремятся извлечь выгоду из движения цен в любом направлении (рост или падение), им нужна возможность ставить на движение актива в любую «сторону» — лонг или шорт.

Фьючерсные контракты дают пессимистам возможность влиять на рыночные настроения. Подробно это явление изучил Федеральный резервный банк Сан-Франциско в исследовании под названием «Как торговля фьючерсами изменила цены на биткоин» .

Наконец, фьючерсы на биткоин популярны, потому что они поддерживают торговое плечо , с помощью которого трейдеры могут открывать позиции на суммы, в разы превышающие их собственный капитал, при условии, что они поддерживают минимальную сумму маржи, определяемую биржей. Торговое плечо никак не изменяет условия деривативных контрактов и только увеличивает соотношение риск-прибыль.

Когда на рынке преобладают бычьи настроения, фьючерсные контракты растут в цене и могут продаваться по цене выше спотовой, и наоборот. Эта разница, называемая базисом, является хорошим показателем рыночных настроений.

Базис BTC. Источник: OKX.com

Когда базис положителен (бычий), это означает, что фьючерсная цена выше фактической спотовой цены. Когда базис отрицательный (медвежий), это значит, что фьючерсная цена ниже спотовой.

Сравнение бессрочных биткоин-фьючерсов и свопов

В дополнение к стандартным фьючерсам, рассмотренным выше, также существуют бессрочные свопы , которые являются фьючерсными контрактами без даты экспирации.

Поскольку дата расчета не установлена, ни одна из сторон не обязана покупать или продавать базовый актив контракта. Вместо этого им разрешается сохранять свои позиции открытыми до тех пор, пока на их балансе имеется достаточно BTC (маржи) для покрытия этих позиций.

Однако в отличие от стандартных фьючерсов, где цена контракта и базового актива «сходятся» по истечении срока действия контракта, бессрочные контракты не имеют такой даты. Бессрочные фьючерсы, или свопы, используют другой механизм для обеспечения конвергенции цен через регулярные промежутки времени, называемый ставкой финансирования.

Цель ставки финансирования состоит в том, чтобы поддерживать цену контракта на уровне спотовой цены базового актива, предотвращая серьезные отклонения.

Важно отметить, что ставка финансирования — это комиссия, которой обмениваются стороны контракта (лонг- и шорт-стороны), а не комиссия биржи.

Например, если стоимость бессрочного контракта растет без остановки, то зачем держателям шорт-позиций сохранять контракт открытым? Ставка финансирования помогает внести баланс в эту ситуацию. Сама ставка варьируется и определяется рынком.

Как работают бессрочные свопы BTC?

Предположим, что бессрочный своп-контракт торгуется по цене $9000, а спотовая цена BTC составляет $9005. В этом случае ставка финансирования будет отрицательной (чтобы компенсировать разницу в цене). Отрицательная ставка финансирования означает, что держатели шорт-позиций должны платить держателям лонг-позиций.

Если же цена контракта выше спотовой цены, то ставка финансирования будет положительной, и держателям лонг-контрактов придется платить держателям шорт-контрактов.

В обоих случаях ставка финансирования способствует открытию новых позиций, что сближает цену контракта со спотовой ценой.

На большинстве бирж, включая OKX, выплаты в рамках финансирования производятся каждые 8 часов, пока держатели контрактов сохраняют свои позиции. Прибыль и убыток же реализуются во время расчетов и автоматически зачисляются на аккаунты владельцев.

Данные о ставках финансирования можно использовать для быстрой оценки рыночных трендов и показателей за любой период. Повторим, положительная ставка финансирования говорит о том, что на рынке преобладают бычьи настроения — цена своп-контракта выше спотовой цены. Отрицательная ставка финансирования указывает на преобладание медвежьих настроений — цена свопа ниже спотовой цены.

Ставка финансирования бессрочного свопа BTC. Источник: OKX.com

Биткоин-опционы

Опционы — это тоже деривативы, основанные на изменении цены биткоина с течением времени. Однако в отличие от стандартных фьючерсов, где две стороны договариваются о дате и цене покупки или продажи базового актива, покупка опциона дает право на покупку или продажу актива по установленной цене в будущем.

И хотя крипто-опционы существуют меньше , чем фьючерсы, в этом месяце биткоин-опционы достигли рекордного объема более 1 миллиарда долларов в сумме открытых позиций (OI). OI отражает общую стоимость (обычно в долларах США) активных опционных контрактов. Рост суммы открытых позиций, как правило, указывает на приток капитала на рынок.

Общая сумма позиций BTC-опционов. Источник: Skew.com

Колл и пут

Существуют два типа опционных контрактов: колл-опционы и пут-опционы . Колл-опционы дают держателю право купить базовый актив в установленную дату (срок действия), а пут-опционы дают держателю право его продать. Каждый опцион, в зависимости от его условий, имеет рыночную цену, называемую премией .

Также опционные контракты делятся еще на два типа: американские и европейские. Американский опцион может быть исполнен в любое время — владелец может купить или продать базовый актив в любое время до истечения срока действия опциона, в то время как европейский опцион может быть исполнен только в день истечения срока действия. OKX поддерживает европейские опционы.

Если держатель опциона решает не использовать свое право на покупку или продажу по истечении срока действия, то контракт просто теряет силу. Владелец не обязан исполнять контракт, но он теряет премию — плату за контракт.

Для удобства расчет опционов также происходит в деньгах. Однако опционы несут в себе совсем другие риски по сравнению с фьючерсами: у фьючерсов риск и прибыль сторон не ограничены (цена биткоина может измениться как угодно до расчета). Но в случае с опционами покупатели имеют неограниченную потенциальную прибыль и ограниченный убыток, в то время как продавцы опционов имеют неограниченный потенциальный убыток и очень ограниченную прибыль.

Как работает опционный контракт на биткоин?

Предположим, сегодня биткоин торгуется на уровне $10 000, и на этот раз Роман покупает колл-опцион, считая, что цена BTC вырастет к определенному дню в будущем (скажем, через месяц). Колл-опцион Романа имеет цену исполнения (цену, по которой BTC может быть куплен в будущем) в $10 000 или ниже.

Если через месяц биткоин будет торговаться на уровне $15 000, то Роман может воспользоваться своим колл-опционом и купить биткоин за $10 000, мгновенно получив прибыль. С другой стороны, если месяц спустя биткоин будет торговаться на уровне $9000, Роман может просто отказаться от своего опциона.

Однако мы не учитывали премию опциона ни в одном из примеров. Премия — это сумма, которую Роман платит за покупку колл-опциона (рыночная цена опциона). Если премия составляет $1500, то Роман платит $1500 сегодня, чтобы иметь право купить биткоин за $10 000 месяцем позже.

Это означает, что фактическая цена безубыточности для опциона Романа составляет $10 000 + $1500 = $11 500. Таким образом, BTC должен стоить дороже $11 500, чтобы Роман получил прибыль. Если Роман решит отказаться от своего опциона, то потеряет лишь выплаченную премию в размере $1500.

Таким образом, потенциал прибыли Романа неограничен (или, скорее, ограничен только ценой Биткоина), а его убыток ограничен суммой выплаченной премии. Роман не может потерять больше суммы премии по этому контракту.

А сейчас предположим, что Алексей считает, что в течение следующего месяца цена биткоина упадет. Тогда он покупает пут-опцион с ценой исполнения в $10 000. Это означает, что через месяц у него будет возможность продать биткоин по цене $10 000, независимо от спотовой цены.

Предположим, что через месяц биткоин упал до $8000. В таком случае Алексей может получить прибыль, реализовав свой опцион и продав BTC на $2000 дороже рыночной цены. Если BTC торгуется выше $10 000, то Алексей может просто отказаться от опциона.

Однако Алексею тоже придется заплатить премию за приобретение этого опциона. Как и в случае с Романом, премия также является максимальной суммой, которой Алексей рискует по этому контракту.

Также не будем забывать о продавцах опционов, которые согласились продать опционы и являются контрагентами Романа и Алексея. По сути, эти продавцы обязуются продать или купить BTC по требованию в обмен на премии, оплаченные Романом и Алексеем.

С точки зрения риска, прибыль продавца опционов ограничена премией, которую он взимает, но его убытки потенциально не ограничены, поскольку он обязан купить или продать BTC в случае исполнения опциона, независимо от того, насколько велика разница между спотовой ценой и ценой исполнения. Подробнее смотрите в обзоре рынка биткоин-опционов OKХ ниже.

Опционы BTCUSD200925 OKХ. Источник: OKX.com

На графике выше показаны колл- и пут-опционы с датой истечения 25 сентября 2020 года. Синим кружком отмечены опционные контракты с ценой исполнения в $11 000, дающие своим держателям право на покупку или продажу биткоина за $11 000 25 сентября. Зеленым и красным кружками обозначена рыночная цена, которая является средним показателем рыночной оценки, а значения “Bid1” и “Ask1” отражают текущие рыночные предложения.

Если бы Роман купил этот колл–опцион сегодня, то заплатил бы премию в размере лучшей цены предложения, которая составляет $1 373,08, и получил право на покупку биткоина по цене $11 000 25 сентября. А Алексей бы заплатил $2 712,90 за покупку пут-опциона, дающего право на продажу биткоина по цене $11 000 25 сентября.

Разница в премиях отражает настроения рынка: контрагент, соглашающийся купить биткоин Алексея, считает это более рискованной сделкой, чем контрагент, соглашающийся на продажу биткоина Роману.

Сумма открытых позиций по цене исполнения — это еще один показатель, отражающий перспективы рынка, как показано на графике ниже.

Сумма открытых опционных позиций на BTC по цене исполнения. Источник: Skew.com

На этом графике показана стоимость (в BTC) неиспользованных опционов (колл и пут), разделенных по различным ценам исполнения. Как видно выше, большинство опционов имеют цену исполнения $10 125, затем $7250 и $11 250. Анализ этих данных позволяет выделить три наиболее распространенные цены исполнения и ожидаемые диапазоны в ближайшем будущем.

Зачем люди покупают и продают BTC с помощью опционных контрактов?

Опционные контракты, как и фьючерсные, являются инструментами управления рисками, но немного более гибкими, поскольку не предполагают каких-либо обязательств для держателей.

Вновь приведем в пример биткоин-майнеров, для которых эти контракты представляют немалую выгоду: майнеры могут приобрести пут-опционы, чтобы обеспечить конкретную цену за добытый ими BTC. Однако, в отличие от фьючерсных контрактов, которые обязывали бы майнеров продать BTC независимо от цены, опционный контракт можно не исполнять.

Спекуляция остается еще одной причиной использования опционов, поскольку они позволяют консервативным участникам рынка торговать с гораздо меньшим риском по сравнению с фьючерсными контрактами.

Деривативы и узаконивание биткоина

Деривативы наподобие фьючерсов и опционов способствуют ценообразованию базового актива, предоставляя инструменты, необходимые для выражения рыночных настроений. Например, без деривативов биткоин-инвесторы были вынуждены покупать и удерживать этот актив, что создало пузырь в 2017 году . Тогда цены взлетели до небывалых максимумов.

Только после того, как платформы CME и Cboe запустили фьючерсы на биткоин, «быки» смогли лопнуть пузырь .

Несмотря на то что последующий крах и «криптозима» 2018 года сильно ударили по рынку, это также способствовало взрослению и росту рынка , поскольку цены выровнялись, что позволило возобновить разработку новых технологий и сфер применения криптовалют.

Между тем, запуск таких регулируемых деривативов, как биткоин-опционы от Bakkt , помогает «узаконить» криптопространство и привлечь в него институциональных инвесторов .

В конечном счете, многие утверждают, что для широкого признания биткоина ему нужен прозрачный рынок, которым трудно манипулировать .

Однако для достижения этого потребуется значительный приток нового капитала, повышение ликвидности, снижение волатильности, естественное ценообразование и доверие большого числа институциональных инвесторов. Каждый качественный деривативный продукт потенциально может приблизить биткоин на один шаг к такому сценарию.

OKX Insights представляет анализ рынка, подробные характеристики и редакторскую выборку новостей от криптопрофессионалов.

Что такое фьючерс на криптовалюту?

Фьючерсные контракты — это соглашения на покупку или продажу актива в определенный момент в будущем и по фиксированной цене. Эти инструменты функционируют как способ защиты бизнеса и отрасли от будущих колебаний цен, но также ими торгуют спекулянты.

Если вы когда-нибудь обращали внимание на криптовалюты, то наверняка неоднократно слышали в их контексте слово «фьючерс». Чаще всего в новостных заголовках о фьючерсных контрактах мелькают такие площадки, как CME, Cboe и Bakkt, которые привлекли в себе внимание перспективами притока нового институционального капитала на рынок.

Так что такое фьючерс и почему вокруг этого финансового инструмента так много ажиотажа? Может ли обычный розничный инвестор поучаствовать в этой игре? В этой статье мы ответим на эти и другие вопросы, касающиеся фьючерсных контрактов.

Как работают фьючерсные контракты

Фьючерсный контракт, или просто фьючерс — это соглашение между двумя сторонами о покупке или продаже актива по фиксированной цене в определенный момент в будущем. Рассмотрим простой пример:

Нефть стоит 100 долларов за баррель. Трейдер А полагает, что котировки вырастут в перспективе трех месяцев. Трейдер В, наоборот, прогнозирует падение цен. Таким образом, они заключают соглашение о том, что через три месяца трейдер А купит 500 баррелей нефти у трейдера В по фиксированной цене 100 долларов. Независимо от того, на каком уровне будут находиться котировки спустя три месяца, трейдер А купит нефть по согласованной цене.

Если трейдер А окажется прав, и нефть подорожает, то после покупки через три месяца он получит прибыль, продав свои баррели по рыночной цене. Если же прогнозы трейдера А окажутся неверными, и цены существенно снизятся, ему все равно придется купить нефть по фиксированной цене, несмотря на то, что на тот момент она будет ниже рыночной.

Аналогичная логика применима и к продавцу, но в обратном варианте. Если цена растет, трейдер В теряет прибыль, поскольку все равно вынужден продать по 100 долларов за баррель. Но если нефть падает, продавец оказывается защищенным от убытков.

Спекулятивный инструмент

Спекулятивная составляющая — это суть концепции существования фьючерсных контрактов. Фьючерсы защищают трейдеров от волатильности и неожиданных новостей, оказывающих влияние на рынок.

Зачастую такие контракты используются в крупных отраслях в целях обеспечения определенной степени уверенности в ценах активов в ближайшие месяцы. При этом сами контракты также можно покупать и продавать, а это уже пространство для спекулянтов. Фьючерсы становятся более или менее ценными в зависимости от изменений, произошедших на рынке с момента заключения контракта и времени, оставшегося до его истечения.

Вернемся к примеру с контрактом на покупку нефти по фиксированной цене 100 долларов за баррель. По истечении трех месяцев совершается оговоренная заранее транзакция, 500 барелей по 100 долларов. Но если до этой даты осталась всего неделя, а рыночная цена к тому моменту выросла до 500 долларов за баррель, то сам по себе контракт уже предполагает прибыль для держателя в размере 200 000 долларов (где 400 долларов, это прирост, множится на заранее оговоренное количество, 500 бареллей)

500 баррелей по 100 долларов будут стоить всего 50 000 долларов, но рыночная цена этих баррелей поднимается уже до 250 000 долларов. Если трейдер А не желает иметь дело с флиппингом (покупка приносящего доход актива и его быстрая перепродажа, с целью получения прибыли), он может просто продать контракт другому участнику рынка, пока срок его действия не истек. В силу высокой цены трейдер А даже при этом окажется в приличной прибыли.

По сути, то же самое можно сказать и о фьючерсных контрактах на криптовалюту. Если вы считаете, что биткоин вырастет, вы, конечно, можете его купить и держать, а позже продать, если ваш прогноз окажется верным. Но фьючерсные контракты позволяют инвесторам зарабатывать на движениях курса биткоина, не являясь его держателем напрямую.

У этого варианта торговли есть несколько преимуществ. Во-первых, на сегодняшний день торговля криптовалютами либо регулируется недостаточно, либо и вовсе не регулируется на многих рынках, тогда как фьючерсная торговля в этом плане гораздо «чище» и прозрачнее. Инвесторам просто не приходится опасаться каких-либо изменений в регулировании торговли фьючерсами в ближайшие пять лет, чего не скажешь о цифровых валютах.

Во-вторых, фьючерс на биткоин, или другую криптовалюту — возможность заработать в регионах, где сами цифровые активы запрещены, ведь участники рынка покупают и продают не сами монеты, а контракт. Другими словами, при помощи этого инструмента можно зарабатывать и при этом не сталкиваться с рисками, сопряженными с торговлей непосредственно цифровыми монетами.

Кредитное плечо

Еще одно преимущество фьючерсов — кредитное плечо. Термин подразумевает функционал, в рамках которого биржа разрешает вам внести часть капитала по инвестиции, предоставляя оставшиеся средства.

Скажем, вы хотите осуществить сделку с биткоином на 100 долларов, но у вас есть только 10 долларов. Если биржа предлагает вам кредитное плечо, то, соответственно, вносит недостающую до транзакции сумму. При росте цены ваша прибыль вырастет в 10 раз, но и риски здесь существенно выше. Если рынок пойдет не в том направлении, на которое вы поставили, вы можете потерять свой капитал (в данном случае 10 долларов) гораздо быстрее, чем если бы купили непосредственно биткоин на эту же сумму.

Рассмотрим пример подробнее: если вы купили биткоин на споте за 25000 долларов, а цена биткоина упала до 20000 долларов, это означает, что вы уже потеряли 5000 долларов. При этом вы остаетесь держателем биткоина, который, вполне возможно, снова вырастет в определенный момент в будущем.

Теперь предположим, вариант с фьючерсной торговлей, 10 долларов вы используете как залог за кредитное плечо 10x. Если рынок упадет на 10%, ваша позиция на сумму 100 долларов подешевеет до 90 долларов. В этом случае биржа будет вынуждена закрыть ваш ордер и забрать ваш капитал для покрытия убытков.

Так, в случае неудачной торговли вы можете столкнуться с временным снижением стоимости вашего актива или и вовсе лишиться всех средств на счете. Другими словами, трейдеры, использующие кредитное плечо, могут легко «выбыть» из рынка даже на относительно скромных движениях котировок.

Это очень важно, поскольку обычно биржи допускают заметно более высокий уровень кредитного плеча по фьючерсным контрактам, нежели при прямой торговле на рынке, что делает этот актив привлекательным для высокорисковых трейдеров.

Где купить фьючерс на биткоин и другие монеты

Есть несколько вариантов торговли криптовалютными фьючерсами, которые зависят от того, что вам нужно. Если говорить об институциональных услугах, их характер ограничен, но они регулируются и гораздо более комфортны для традиционных трейдеров.

На сегодняшний день институциональная торговля фьючерсами доступна только в случае с биткоином. Одни из провайдеров таких услуг — CME Group и Bakkt. Первые же (Чикагская товарная биржа CME) добавит фьючерсы на Ethereum, о чем сообщила в пресс-релизе. Новый продукт будет запущен 8 февраля 2021 года, сейчас он ожидает оценки финансового регулятора.

К счастью, есть и другие крупные криптовалютные биржи, предлагающие купить фьючерсы на биткоин и другие цифровые активы. Такие площадки, как BitMEX, Kraken и Binance предоставляют сервис по торговле фьючерсными контрактами (в том числе с использованием кредитного плеча) инвесторам с более скромными доходами. Однако открытие счета потребует верефикации, поскольку эти биржи используют политику «знай своего клиента» (Know You Client KYC).

Преимущества и недостатки торговли криптофьючерсами

На торговых платформах, можно найти контракты не только на биткоин. На них представлено множество других, построенных на альтернативных криптовалютах продуктов. В том числе, речь идет об Ethereum, Litecoin, Bitcoin Cash, и других популярных монетах.

Это дает пользователям больше гибкости и позволяет реализовывать более сложные стратегии. Еще одно важное преимущество, о котором уже упоминалось, заключается в том, что вы можете начать торговлю с гораздо меньшим стартовым капиталом, чем в случае институциональными услугами. Для открытия счета вам не нужно быть известным и состоятельным трейдером. Другими словами, этот вариант торговли говорит о возможности доступа к рынку и финансовым инструментам для обычных людей, а не только лишь для обитателей Уолл-стрит.

Но главная проблема в том, что эти биржи и их фьючерсная торговля в большинстве случаев не регулируются. И здесь возникает вопрос неопределенности в отношении того, какую форму примет политика регулирования в ближайшие годы.

К примеру, недавно Binance закрыла свои двери для клиентов. Да, в скором времени она запустила новую площадку в виде американского филиала, но суть в том, что по-прежнему присутствует риск изменения правил на этих платформах в любой момент времени. Если Bakkt и CME существуют в правовом поле, то о новых биржах, которые являются своего рода экспериментальным бизнесом, этого сказать нельзя.

Заключение

Теперь, когда мы разобрались в том, что такое фьючерс на биткоин и другие криптовалюты, и знаем, где можно торговать им, каждый трейдер должен решить для себя, интересен ли ему этот финансовый инструмент.

Для одних преимуществ может оказаться недостаточно в сравнении с недостатками, а некоторые, возможно, предпочтут являться держателями самого актива вместо контракта, привязанного к этому активу. Есть и те, кто хотел бы в качестве единовременного эксперимента попробовать торговлю криптовалютами через фьючерсы.

В любом случае фьючерсы, основанные на децентрализованных активах, вероятно, приобретут более широкую популярность по мере развития рынка. Мы же в свою очередь, планируем реализовать этот функционал в нашем сервисе.